格隆汇8月4日｜花旗发表研究报告指，高鑫零售自5月公布好过预期的业绩后，股价一直表现强劲。管理层表示2026财年将优先推动销售及毛利增长，但该行预期2026财年首季，即今年4至6月，销售额将录得中至高单位数按年跌幅，主要因平均售价下降，而价格压力或来自电商平台实时零售业务扩张的短期冲击。该行将2026及27财年的净利润预测各下调3%，销售预测下调6%及7%。基于目前预期市盈率已反映营运效率改善带来的业务复苏，评级由“买入”下调至“中性”，目标价由2.09港元上调至2.35港元。

格隆汇8月4日｜大华继显发表研究报告指，澳门7月赌收为221亿澳门元，按年升19%，按月增5%，创下疫情后的新高，并超出市场预期5%，恢复至2019年水平的90%。该行考虑到澳门赌收持续回升，将澳门今年全年赌收预测上调4%至2420亿澳门元，意味着按年增长7%，并恢复至2019年水平的83%。该行维持对澳门博彩行业的增持评级，继续首选银河娱乐，维持目标价43港元及“买入”评级。另外，该行予金沙中国“买入”评级，目标价22港元。

格隆汇8月4日｜华泰证券发表研究报告指，远东宏信2025年上半年纯利按年增长3.8%至21.6亿元，基本符合市场预期。期内金融业务稳健向好，生息资产规模终止去年跌势，净息差略为扩大至4.06%，资产质量保持稳定，不良率微降至1.05%。远东宏信派中期息每股0.25港元，派息比率约50%，管理层预期股息仍有提升空间。华泰证券预测2025年股息回报率达约7.2%，考虑到其金融主要业务表示稳健及高股息回报，维持“买入”评级，目标价由6.4港元上调至9港元；预计今年净利润达47亿元，2026及2027年净利润预测上调1.5%及0.8%，至54亿及55亿元。

格隆汇8月4日｜中金发表研究报告指，远东宏信上半年业绩符合该行预期，收入按年跌4%至173.4亿元，归母净利润按年升4%至21.6亿元，对应年化股本回报率(ROE)按年升17个百分点至8.66%。该行指，公司中期派息比率按年升4个百分点至50%，每股派息维持25港仙，增长慢于利润增速，因可转债转股摊薄影响。而公司在不确定性的环境下，业绩及分红整体稳健，当前股息率仍具较高吸引力。该行维持对其“跑赢行业”评级，考虑到市场资金偏好，上调目标价10%至8.8港元。

格隆汇8月4日｜中银国际发表研究报告指，药明康德上半年业绩表现强劲，收入及净利润增长稳健，利润率扩张，TIDES业务表现突出，化学业务韧性增长。管理层上调2025年收入指引至介乎425亿至435亿元，即持续经营业务料增长13%至17%，资本开支维持70亿至80亿元不变。中银国际将药明康德今明两年盈利预测上调15%及22%，目标价从81港元上调至122港元，维持“买入”评级。

格隆汇8月4日｜星展发表研究报告，预计中国平安上半年新业务价值(VNB)增长将提升，主要受分红型产品销售持续强劲推动，尤其透过银行保险渠道销售，边际利润率亦轻微改善。另外，公司的投资收益及资产组合前景亦乐观。该行预计上半年财产和意外保险(P&C)业务的综合成本率按年将显著改善，而平安银行则继续调整业务。该行重申“买入”评级，并指集团仍然为其中资保险股中的首选，H股目标价维持69港元；基于15%溢价，A股目标价为68.41元。

格隆汇8月4日｜由于石油出口国组织(OPEC)和俄罗斯等产油国组成的OPEC+同意9月提高原油产量，国际油价下挫，拖累港股市场石油股集体下跌。其中，延长石油国际得超2%，“三桶油”中的中国石油股份跌1.6%，中国海洋石油和中国石油化工股份跌1.1%。 分析人士指出，随着美国一系列疲软经济数据引发对需求前景的担忧，国际油价下行。“美国就业市场明显降温，以及工厂活动出现九个月以来最快的收缩，引发了市场对原油需求疲软的担忧，”澳新银行研究部在报告中表示。此外，欧佩克+在刚过去的周末达成协议，将于9月起日均增产54.7万桶，这一消息也对油价构成压力。

格隆汇8月4日｜港股煤炭股集体上涨，其中，细价股汇力资源涨超9%，金马能源涨超7%录得7连升 ，中国秦发、蒙古能源涨1.5%，南戈壁、兖煤澳大利亚、中煤能源涨超1%，中国神华、兖矿能源跟涨。 消息上，为了解决同业竞争问题，中国神华(601088.SH)控股股东国家能源投资集团有限责任公司（简称“国家能源集团”）启动千亿级资产注入上市公司计划。此次交易后，预计将提升中国神华的煤炭资源战略储备与一体化运营能力，深化公司能源全产业链布局。 有分析指出，中国神华的收购标志着煤炭行业从“分散竞争”向“寡头垄断”过渡，具备资源、运输、资金优势的头部企业将通过并购进一步主导市场。神华作为“行业定价锚”，产能扩张后对长协煤价和市场煤价的影响力加强，或抑制煤价大幅波动。(格隆汇)

格隆汇8月4日｜花旗发表研究报告指，网易将于8月中旬公布2025年第二季业绩，估计表现符合预期，主要来自《梦幻西游》手游、《逆水寒》及《燕云十六声》等游戏稳健表现带动，以及首季部分收入递延确认，有助抵销季节性因素的影响。花旗估计网易第二季总收入将按年增长11%至283亿元，非通用会计准则(Non-GAAP)净利润料达94.6亿元，对比市场预测为284亿及96.6亿元，在线游戏收入预测按年增长15.2%至231亿元。 展望下半年，随着《暗黑破坏神IV》及《命运崛起》等重点新作进入测试或推出阶段，花旗预期游戏收入动力可望保持稳定，预测第三季网易收入将按年增长10.6%至289.8亿元，Non-GAAP净利润达95亿元。花旗将网易美股目标价由156美元微升至157美元，维持“买入”评级，看好其盈利韧性、强劲现金流及稳定派息；将2025至2027年收入预测下调2.1%、上调0.4%及下调3.2%，Non-GAAP净利润预测下调1.7%、上调1%及下调2.8%。

格隆汇8月4日｜星展发表研究报告指，泡泡玛特受Labubu、Molly等自有IP强劲需求推动，预期今年收入及盈利分别增长逾1.4倍及1.8倍。该行认为，公司多元化的产品组合、规模化及创新商业模式，可构建稳健的中期前景。该行指，知名IP如Pokemon及Hello Kitty等，全球累计销售额突破500亿至1500亿美元，并持续增长。泡泡玛特快速扩张国际市场及全渠道发展，预计将推动2025年海外销售占比超过50%。基于公司的流行文化影响力增长及中期稳健前景，该行首予“买入”评级，目标价312港元，预期2024至26年收入及盈利的年均复合增长率分别达81%及99%。