三桶油

【比头发丝细却能拉动10吨卡车的“黑黄金”碳纤维量产】格隆汇6月2日｜据科技日报，中国石化上海石化联合上海石油化工研究院成功攻克湿法T1000级高性能碳纤维关键技术，实现批量化生产，标志着其在高性能碳纤维领域取得里程碑式突破。该材料可用于航空航天、具身智能、低空经济等高端领域和未来产业，将为我国关键领域发展提供核心战略材料支撑。上海石化此次研发量产的高性能碳纤维为12K小丝束，即每束碳纤维由12000根单丝组成，单丝直径相当于头发丝直径的十分之一，而单股丝束拉伸强度超过6.5吉帕、拉伸模量超过300吉帕，相当于能拉动一辆重约10吨的中型卡车。此次技术突破，进一步丰富和完善了中国石化碳纤维产品谱系。

电报 ·06-02 12:04

【港股异动丨美伊谈判进展促油价回落！石油股集体走低，中海油跌2.7%】格隆汇5月26日｜港股石油股集体走低，其中，延长石油国际跌跌超4%，中国海洋石油跌2.7%，中海油田服务跌2.5%，中国石油股份、上海石油化工跌近2%。消息上，石油股今日走低，最直接的导火索是美伊谈判取得重要进展，市场预期霍尔木兹海峡将重新开放，导致国际油价大幅回落。根据多方消息，美国与伊朗已就一份和平协议的谅解备忘录“框架”达成一致，双方将延长停火60天，其间霍尔木兹海峡将进行排雷并重新开放。石油股的走势与油价高度相关。此前三个月，因中东冲突和霍尔木兹海峡封锁，油价持续走高，“三桶油”等上游业务占比较高的企业股价也水涨船高。如今地缘风险溢价快速消退，这部分资金选择获利了结，石油股自然承压。

电报 ·05-26 10:41

【港股异动丨三桶油逆势拉升 中石油、中海油均涨超2% 】格隆汇5月20日｜港股三桶油逆势拉升，其中，中国石油股份、中国海洋石油均涨超2%，中国石油化工跟涨。消息上，今天港股“三桶油”逆势拉升，是高油价预期与中期业绩高确定性双重利好叠加的结果。在一个整体表现偏弱的市场里，拥有稳定现金流和高股息的能源巨头，自然成了资金的“避风港”。在今年一季度，“三桶油”合计归母净利润超过1044亿元，利润全线同比上涨。“三桶油”不仅盈利稳定，股息率也极具吸引力。例如，中国海洋石油的股息率高达5.04%，在低利率环境下对长线资金的吸引力尤为突出。尽管前期停火谈判一度让油价承压，但近期美伊局势再次出现波折，市场对原油供应的担忧重新升温。

电报 ·05-20 10:20

【大行评级丨里昂：中石化伊朗战争以来股价跑输同业反映基本面分野，行业首选中石油】格隆汇5月19日｜里昂发表报告指，自3月伊朗战事爆发以来，中石化表现较中石油及中海油分别落后29%及18%，这反映了在油价上涨环境下，“三桶油”之间基本盈利的分歧。该行预计随着8月公布2026年第二季业绩临近，这种分歧趋势将持续。该行对中国石油巨头的偏好次序，维持为中石油>中海油>中石化，H股评级均为“跑赢大市”，目标价分别为12港元/32港元/4.9港元。由于2026年第二季至今平均油价为每桶117美元(环比增44%)，对中石化下游业务的影响或较严重。第二季炼油盈利将受到国家发改委减缓国内汽油及柴油零售价格调整的影响，这将导致炼油利润率因油价上涨而受压。此外，由于霍尔木兹海峡关闭导致超大型油轮运费大幅上涨(自3月以来平均每桶油当量7.2美元，较2025年平均每桶油当量1.4美元高出5.2倍)，在油价上涨的同时也为其原油进口带来额外成本负担。在此背景下，该行认为中石化2026年第二季的整体可能由盈转亏(不含库存收益)。

电报 ·05-19 14:29

【港股异动丨石油股普涨 中国石油股份涨超3% 国际油价上涨】格隆汇5月12日｜港股石油股普遍上涨，其中，中国石油股份涨超3%，昆仑能源涨2%，延长石油国际涨1.2%，中国海洋石油、中海油田服务跟涨。消息上，有消息称特朗普召集高层研判对伊重新动武，昨夜美盘，WTI 6月原油期货收涨2.65美元，涨幅2.78%，报98.07美元/桶。布伦特7月原油期货收涨2.92美元，涨幅2.88%，报104.21美元/桶。在亚市早盘，WTI原油期货涨幅扩大至1%，报99.05美元/桶。多家机构对油价和板块后市给出了判断，市场普遍认为高油价环境或将持续。其中光大证券研报指出，地缘不确定性彰显“三桶油”战略价值，预计全年油价中枢有望维持85美元/桶高位。

电报 ·05-12 10:11

【大行评级丨海通国际：中国石油首季业绩整体稳健，评级“优于大市”】格隆汇5月6日｜海通国际发表研报，中国石油首季业绩整体稳健，营收7363.83亿元，同比下跌2.2%，归母净利润483.33亿元，同比增长1.9%，扣非归母净利润495.79亿元，同比增长5%。期内油气当量产量4.7亿桶，同比增长0.7%，原油实现均价64.08美元/桶，同比下跌8.5%。该行预计中国石油2026至2028年归母净利润分别为2016.2亿、1869.9亿及2001.1亿元，给予2026年预测市盈率11倍，予其目标价13.6港元及“优于大市”评级。

电报 ·05-06 14:10

【大行评级丨里昂：中石化次季将面临真正的考验，下调AH股目标价】格隆汇4月29日｜里昂发表研报指，中石化首季净利润177亿元，同比增长27%，占该行全年预测的42%。业绩反映在中东局势紧张下，公司营运仍维持正常。不过，真正的考验预计将在第二季出现，因4月份起原油供应中断可能开始影响公司的进口表现。考虑到潜在风险，该行将2026至2028年的每股盈利预测下调2%至7%，将中石化H股目标价由5.2港元下调至4.9港元，A股目标价则由7.1元下调至6.4元，均维持“跑赢大市”评级。

电报 ·04-29 14:33

【大行评级丨花旗：中国海洋石油首季业绩符合预期，维持“买入”评级】格隆汇4月29日｜花旗发表研报指，中国海洋石油首季业绩符合预期，净利润392亿元，同比增长7%，主要受惠于油价上升4.5%。期内总产量同比增长8.6%至2.05亿桶油当量；其中，中国及海外产量分别同比增长7%及12.2%，符合管理层今年全年7.8亿至8亿桶油当量的产量指引(首季已完成约25.6%至26.3%)。公司维持全年产量目标，管理层已将计划内的维修保养及季节性台风风险纳入考量。管理层重申了其优先发展高价值勘探、稳步提高产量并严控成本的策略。鉴于中海油产能提升速度令人瞩目和增长前景强劲，该行维持对其“买入”评级，目标价33港元。

电报 ·04-29 13:31

【大行评级丨星展：上调中石油目标价至12.2港元，上调今明两年盈测】格隆汇4月13日｜星展发表研报指，中石油是中国最大的综合石油巨头，在推动国家碳中和政策及能源转型中扮演关键角色，视其为最佳的石油替代投资。该行预期，在油价高企及下游业务复苏的带动下，中石油今年盈利将上升并维持高位，支持其资本开支及股息派发。该行预计，2026年油价将维持于每桶75至80美元的高位，明年才回落至65至70美元，而随着政府推动淘汰低效“茶壶”炼油厂，下游业务的产能过剩压力可望缓解，带动该业务逐步复苏。星展上调中石油今明两年盈测9%及1%，并按分类加总估值法(SOTP)上调目标价至12.2港元，维持“买入”评级。

电报 ·04-13 10:23

【大行评级丨海通国际：首予中石油“优于大市”评级，低成本优势放大油价弹性】格隆汇4月8日｜海通国际发表研报，首次覆盖中国石油并予“优于大市”评级，基于同业估值水平，考虑公司作为全球油气龙头，全产业链低成本，盈利韧性很强，予公司2026年11倍市盈率，对应目标价13.6港元。该行预计2026至2028年中国石油归属母公司净利润分别为2016.2亿元、1869.9亿元、2001.1亿元，对应每股收益分别为1.10元、1.02元、1.09元。该行指，2026年布伦特均价预期85美元/桶，公司低成本优势放大油价弹性；预计今年公司油气收入增速将达到20%，由于公司近年来持续推进增储上产与降本增效，上游开采单位成本相对固定，油价上涨的边际增量将直接转化为纯利。油价上涨的增量部分对利润的传导有望带动上游净利润新增455亿至520亿元，叠加产量增长，上游板块归母净利润占比提升。

电报 ·04-08 15:33

【大行评级丨花旗：上调今明两年油价预测，上调中海油目标价至33港元】格隆汇4月1日｜花旗发表研报指，鉴于上调油价预测，将中海油2026及2027年盈利预测上调21%及35%，目标价由24港元上调至33港元，此按现金流折现率作估值，维持“买入”评级。该行预测今年及明年布兰特期油均价分别为每桶83美元及70美元，高于此前预测的65美元及55美元，长期油价预测维持每桶55美元不变。

电报 ·04-01 13:20

【大行评级丨中银国际：上调中海油目标价至18.76港元，上调核心盈测】格隆汇4月1日｜中银国际发表研报指，中国海洋石油去年盈利升50%至203亿元，核心盈利符合预期。该行表示，中海油股价在过去四周下挫后，估值再度变得吸引。该行上调公司2026至2027年核心盈测7至9%，目标价由16.96港元上调至18.76港元，评级由“持有”上调至“买入”。

电报 ·04-01 11:18

【大行评级丨中银国际：上调中石油AH股目标价，上调今年派息比率假设至50%】格隆汇3月31日｜中银国际发表研报指，中石油2025年纯利按年跌4%至1573亿元，符合该行预期，下游业务增长大致抵销上游业务盈利下跌。该行预期今年平均布兰特油价按年升19%至每桶81美元，带动今年盈利按年增长25%。虽然中东战争影响部分海外上游业务及油气供应，但公司庞大的国际贸易网络将确保下游业务有充足油气供应。该行将中石油2026年派息比率假设由45%上调至50%，H股目标价由11.62港元上调至12.12港元，A股目标价由13.68元上调至14.22元，维持“买入”评级。

电报 ·03-31 17:01

【大行评级丨小摩：预期中石油今年天然气利润率扩张，维持目标价13港元及“增持”评级】格隆汇3月31日｜摩根大通发表研报，预期在中东油气供应持续中断下，中石油是最有优势的能源股之一，其逾七成天然气销售及约八成原油加工量来自国内生产及管道油气进口。该行预期，受惠于较低的天然气采购成本，中石油今年国内天然气经营利润率将由每立方米0.25元扩张至0.3元；并预期今年股息稳健，为每股0.63元，H股股息收益率达6.4%。该行将中石油2026年每股盈利预测下调10%以反映炼油亏损略有增加，维持目标价13港元及“增持”评级。

电报 ·03-31 13:33

【大行评级丨瑞银：上调今明两年布油价格预测，上调中石油目标价至14.2港元】格隆汇3月31日｜瑞银发表研报指，中石油去年净利润为1573亿元，按年下跌4.5%，盈利跌幅略小于油价跌幅，符合该行预期。其中第四季净利润按季跌27%至310亿元，该行认为主要由于油价按季下跌及期内资产减值亏损较大。基于近期伊朗冲突，该行将2026及2027年平均布兰特原油价格预测，由每桶72及70美元上调至每桶86及80美元，并将中石油2026至2028年盈利预测上调9%至19%，此修订尚未反映成品油价格调整幅度大幅减弱的影响；目标价由12.6港元上调至14.2港元，维持“买入”评级。

电报 ·03-31 10:44