半导体

【半导体库存回升 德银：销售增长远远快于库存增长 整个AI产业链仍处于快速扩张阶段】格隆汇6月9日｜今年一季度，全球半导体企业库存重新出现上升迹象。德意志银行在最新发布的行业报告指出，半导体行业这轮库存增长更可能反映企业正在为未来需求扩张提前备货，而非需求转弱。今年一季度行业库存周转天数环比增长约4%，而从历史上来看，一季度的季节性增长通常在5%至7%之间。换句话说，尽管库存有所增加，但需求对新增供给的消化速度依然快于正常年份。报告显示，2026年一季度，半导体销售同比增长54%，库存同比增长23%。这是半导体销售增速连续第十个季度超过库存增速。展望未来几个季度，德银分析师持乐观态度。从需求结构看，半导体行业当前同时受到两股力量支撑。首先，AI相关需求依然是行业最重要的增长引擎。从AI服务器、GPU、HBM高带宽存储到先进封装，整个AI产业链仍处于快速扩张阶段。其次，此前相对低迷的工业、汽车等领域开始改善，使半导体需求不再只依赖AI单一主线。随着传统终端需求恢复，行业复苏的覆盖面正在扩大。

电报 ·昨天 20:19

【Wedbush首予Cerebras目标价270美元】格隆汇6月9日｜Wedbush首次覆盖Cerebras，给予“跑赢大市”评级及目标价270美元。(格隆汇)

电报 ·昨天 17:28

【美股异动丨3倍做多韩国ETF盘前大涨12%，韩国股市大幅反弹】格隆汇6月9日｜美股市场3倍做多韩国ETF(KORU.US)盘前继续大幅反弹12%。消息上，今天韩国股市上演了戏剧性的一幕：在前一个交易日（6月8日）因暴跌触发熔断后，今日开盘韩国综合指数即大幅反弹，一度大涨至超8%。作为跟踪该指数的杠杆产品，KORU的涨幅被放大至三倍。主要受隔夜美股芯片股强劲反弹的情绪传导。由于韩国股市与全球半导体周期深度绑定，芯片股的回升直接提振了三星电子、SK海力士等权重股的表现，带动指数大幅回升。此外，韩国政府宣布将采购9704块GPU（包括英伟达最新芯片）以推进国家级AI项目，以及英伟达与韩国企业的合作前景，也为市场提供了额外的支撑。

电报 ·昨天 16:58

【A股收评：深成指、创业板指涨超3%！沪指收复4000点，MLCC、PCB板块领涨】格隆汇6月9日｜A股三大指数今日集体走高，截至收盘，上证指数涨1.28%报4010点，深证成指涨3.02%，创业板指涨3.93%，科创50指数涨4.17%。全市场成交额2.67万亿元，较前一交易日缩量1567亿元，超3300股上涨。盘面上，玻纤制造板块走高，中国巨石、山东药玻等多股涨停；MLCC板块走强，利和兴等多股涨停；全球70%PPE树脂供应中断，PCB板块爆发，生益科技等十余股涨停；半导体设备、中芯概念、存储芯片板块活跃，富创精密、沪硅产业等多股20CM涨停；CPO概念拉升，天通股份涨停；蓝宝石、碳化硅及氦气概念等涨幅居前。另外，油气股走低，通源石油跌逾9%；煤炭股走弱，大有能源跌停；白酒、啤酒股震荡下行，金徽酒领跌；退税商店、肉鸡养殖及零售等板块跌幅居前。(格隆汇)

电报 ·昨天 15:03

【瑞银首予Cerebras“买入”评级及目标价300美元】格隆汇6月9日｜瑞银首次覆盖Cerebras Systems，给予“买入”评级及目标价300美元。(格隆汇)

电报 ·昨天 10:46

【大行评级丨大摩：首予Cerebras“增持”评级及目标价250美元】格隆汇6月9日｜摩根士丹利首次覆盖Cerebras，给予“增持”评级及目标价250美元，认为随着AI工作负载越来越偏向推理，市场对高速、低延迟推理需求正快速上升。大摩形容，Cerebras是投资AI处理器公司的独特机会，并在相关类别相对英伟达具先发优势。

电报 ·昨天 09:53

【费城半导体指数开盘大涨5%】格隆汇6月8日｜费城半导体指数开盘上涨5%，上一交易日暴跌10%。英伟达股价上涨2.43%，台积电股价上涨2.61%，博通股价上涨3.78%，美光科技股价上涨9.53%，超威半导体股价上涨3.28%，阿斯麦股价上涨4.95%。

电报 ·前天 21:35

格隆汇6月8日｜韩美半导体株式会社：获得规模440亿韩元订单。

电报 ·前天 12:19

【Arm多位高管近期集体套现2560万美元】格隆汇6月8日｜Arm多位高管在5月中旬至6月初期间，大举抛售价值将近2600万美元股票。尽管上周五芯片股集体大跌，今年迄今，Arm已累计上涨超213%。其中，Arm首席法律官暨公司秘书Spencer Collins的套现金额最大，于5月19日出售出价值880万美元的持股；在此番交易完成后，其名下已无直接持有的Arm股份。首席人力资源官Charlotte Eaton自5月20日起的两天内，累计售出14905股，套现420万美元；在这波变现后，她同样不再直接持有任何公司股票。另外，业务高层Will Abbey自5月起，分别在五个交易日累计卖出29,477股，变现820万美元，最后一次交易落在6月1日。最近一笔申报则来自首席会计官Laura Bartels，于上周二以每股约392.7美元的均价卖出11,306股，总计套现440万美元。

电报 ·前天 09:41

【SK海力士老板回应HBM会谈提问 预告“下周另有安排”】格隆汇6月7日｜据市场消息，本周稍早，英伟达CEO与韩国企业高管们见面期间时，韩国存储芯片巨头SK海力士的会长崔泰源被人追问饭桌上有没有谈生意，他否认道：“没谈HBM(高带宽内存，英伟达芯片的关键零件)，也没谈生意。这不是谈那种事的场合。”当被追问他聊了什么时，崔泰源答：“聊五花肉好吃。”他还透露，黄仁勋的酒量比他的酒量好。具光谟说：“今天是轻松的聚会，加深友谊。下周另有正式会议安排。”不过，黄仁勋主动透露，此次访韩带来了“大礼物”，是英伟达的四款新品，下代AI加速器Vera Rubin、新CPU Vera、个人AI超算DGX Spark和机器人处理器Jetson Thor。“我给韩国带来了四项新业务。”

电报 ·06-07 08:01

【Argus上调博通目标价至625美元】格隆汇6月5日｜Argus将博通的目标价从425美元上调至625美元，维持“买入”评级。(格隆汇)

电报 ·06-05 17:35

【东方港湾：可以利用疯狂，但千万别成为疯狂！】格隆汇6月5日｜东方港湾今日发布《港湾观点︱2026年5月：狂欢中保持理性才能走得更远》指出，纳指在过去两个月出现了过往20年来最大最快的涨幅——23.7%，其中主要贡献来自半导体板块的极致表现：费城半导体指数SOXX过去两个月累涨超73%，历史未见。我们可以利用市场的疯狂，但不能成为疯狂：1、在半导体的某些环节里，极端的产品涨价带来了周期性的加剧，而非减弱。不断提价的产品，会直接影响下游的利润率，直到下游投资回报变得不可持续，导致资本开支增长放缓。2、Hyperscaler的现金流会在2026年燃尽，按当前资本开支节奏，2026年7300亿美元的资本开支，基本上完全耗尽这四家公司的现金流。CAPEX超高增长也将不可持续，2027年CAPEX增速掉头往下几乎板上钉钉，这对于许多公司线性外推到30年的预期恐会产生重大影响。3、市场或高估了AI红利在公司组织中传导落地的速度。即便企业开始大面积采用AI，由于物理世界和人类组织的限制，传导到利润层往往需要更长时间。AI红利可能是十年级别的生产率故事，但市场现在用两三年的股价暴力涨幅和资本开支增速，把这个十年故事一次性折现了。4、当下市场情绪之高涨确实让人警觉：黄仁勋一句“万亿市值”的恭维让一家千亿公司一夜上涨32%。过去这两个月，似乎没人关心宏观风险，也没人谈论模型的天花板或同质化，模型公司的收入奔着每年翻10倍在预期，估值都往数万亿去拍，CSP都开始相信老黄的“算力投资即收入”，应用场景似乎开始层出不穷。不是说这些观察和观点不对，只是当这个市场几乎找不到争议和担忧点时，情绪往往会演绎到极致。上涨时推波助澜，回调时也会火上浇油。就像芒格老先生曾经所言：“只有比其他人更能够反驳自己的观点，我们才算真正配得上自己的观点，做到客观理性。”不要把市场短期情绪当成企业长期价值。可以利用疯狂，但千万别成为疯狂！

电报 ·06-05 17:15

【大行评级丨美银：上调博通目标价至530美元，重申“买入”评级】格隆汇6月5日｜美银证券发表报告指，博通第二财季业绩及第三财季展望仅略高于市场预期，但该行强调重要的绝对AI增长仍维持在2026财年同比增约180%、2027财年按年增近100%的轨道上。管理层并未在高度预期下(考量强劲的TPU成长动能)调高先前2027财年约1000亿美元的AI营收目标，但该行认为这反映了因客户端持续供应限制而采取的保守态度。同时，多个新的客制化XPU客户(Anthropic、Meta、OpenAI，以及其他两家)预计在未来几季逐步放量，可望为强劲的Google TPU基础增添动能。第三财季强劲的软件增长(按年增逾30%)也显示AI主题下存在多重成长向量。该行持续预期至2030历年每股盈利可达30美元以上，在2025至2030历年间每股盈利年复合增长率约40%。该行重申博通“买入”评级，上调2026至2028财年营收与每股盈测介乎2%至6%，并将目标价从450美元上调至530美元。

电报 ·06-05 17:01