格隆汇11月24日｜瑞银上周五在一份报告中称，预计铜价将上涨至明年，因铜矿持续中断导致供应紧张，且电气化和清洁能源投资的长期需求强劲。在其最新预测中，瑞银将2026年3月的价格预测上调了750美元，至每吨1.15万美元，将2026年6月和9月的目标价格分别上调了1000美元，至每吨1.2万美元和1.25万美元，并将2026年12月的新目标价格设定为每吨1.3万美元。瑞银还将2025年的市场缺口预估上调至23万吨，高于此前的5.3万吨，并将2026年的市场缺口预估上调至40.7万吨，高于此前的8.7万吨。瑞银表示，库存下降和持续的供应风险将使形势保持紧张。该行表示，今年的矿山中断，包括自由港·麦克莫兰铜金公司旗下印尼Grasberg矿产的生产问题、智利产量复苏放缓以及秘鲁不断发生的抗议活动，都突显出结构性供应紧张可能会延续到2026年。

格隆汇11月24日｜金价在周一保持稳定，因对美联储下月降息的预期升温，帮助抵消了美元走强带来的压力。盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“在纽约联储主席威廉姆斯暗示在就业市场走软的情况下可能存在降息空间后，投资者对美联储再次降息的前景进行了评估，金价持稳。不过其他官员的语气更为谨慎。”威廉姆斯周五表示，美国利率可能在不危及美联储通胀目标的情况下下降，同时有助于防范就业市场下滑。据CME美联储观察，在威廉姆斯发表鸽派言论后，下月降息的押注一度从此前的40%飙升至72%。

格隆汇11月24日｜有分析师表示，本周英镑兑美元GBP/USD是否会自4月份以来首次跌破1.30，这要取决于英国财政大臣里夫斯的第二份预算案被接受程度如何。如果预算案效果不佳，将加大英镑跌至1.30附近的风险——最近一次跌至1.30是在11月5日。里夫斯将于周三在议会发表讲话并公布她的预算。此前据天空新闻称，英国预算责任办公室将在预算案公布时下调对2026年及本届议会剩余年份的英国经济增长预期。

格隆汇11月24日｜马来亚银行全球市场外汇研究与策略主管Saktiandi Supaat称，“即使日本当局进行干预，美元兑日元仍会走高。我认为他们只能接受现实，唯一能做的是通过干预以放缓速度，但无法改变方向。美元现在似乎支撑力很强，干预将付出高昂代价，与趋势对抗。”

格隆汇11月24日｜交易员对围绕日元的干预风险保持警惕。交易员认为，干预可能会在美元兑日元涨至158至162之间出现，本周晚些时候因感恩节导致的交易趋淡局面，可能是当局出手的窗口期。新加坡华侨银行策略师Frances Cheung 和Christopher Wong在报告中表示 ：“ 我们不排除最早在周五伦敦/纽约交易时段，在160前方就会出手，如果出现干预，下跌幅度可能会很大，尤其是在流动性稀缺的情况下。”

格隆汇11月24日｜由于北美创纪录的液化天然气(LNG)出口占用了更多船只，现货LNG运输船运费持续飙升。据Spark Commodities数据，上周五从美国运送LNG至欧洲的船舶租赁成本上涨约12%，达到每日130,750美元，为2023年12月以来最高水平。随着北美新项目产量增加，需要更多船只将这种超低温燃料运往包括亚洲在内的客户，自10月初以来，运费一路走高。了解内情的交易员称，运价可能还有进一步上涨空间，12月下半月在大西洋航线上已有船舶租金超过每日150,000美元。机构汇编的船舶追踪数据显示，北美LNG出口的30日移动平均值在上周四创下历史新高，同比增加约50%。这标志着市场在今年大部分时间因船舶过剩而低迷后出现反转。然而，Spark Commodities指出，运费飙升已导致部分大西洋盆地的LNG买家寻求推迟装船。同时，在太平洋地区，租用油轮的成本也达到一年多来的最高水平。

格隆汇11月24日｜LSEG数据显示，欧洲基准天然气合约跌破30欧元/兆瓦时，为2024年5月以来首次。

格隆汇11月24日｜RBC财富管理亚洲固定收益专家Belmen Woo表示，如果对日本财政健康的担忧持续，日元在短期内可能进一步走弱。市场焦点已转向日本首相高市早苗的经济刺激方案，该方案规模明显大于前任首相的支出计划。Woo指出，这一方案凸显了高市对扩张性财政政策的承诺，但也引发了额外预算可能需通过增发国债来筹资的担忧。他补充说：“这加剧了日本国债和日元的疲软，长期债券收益率已升至自1999年以来的最高水平，而美元兑日元则逼近160这一心理关口。”

格隆汇11月24日｜在美国对俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施制裁后，俄罗斯乌拉尔原油正以至少两年来的最低价格出售给印度炼油商。据知情人士透露，俄罗斯对印度炼油商的乌拉尔原油报价已降至比布伦特原油现货价每桶低7美元的水平（到岸价）。这些报价涉及12月装船、1月到港的货物。自上周制裁生效以来，大多数印度炼油商已停止订购俄罗斯原油，这几乎终结了自2022年俄乌冲突爆发以来蓬勃发展的贸易。然而，知情人士称，近几天由于乌拉尔原油价格更低，印度炼油商的态度有所转变，一些加工商开始考虑从未受制裁的卖家购买俄罗斯原油。不过，他们补充说，只有约五分之一的货物来自非黑名单实体。

格隆汇11月24日｜在关于俄乌战争可能结束的讨论背景下，欧洲天然气价格一年多来首次跌破30欧元/兆瓦时。截至当地时间周一上午8:03，欧洲基准天然气合约——荷兰TTF天然气期货交易价格为29.95欧元/兆瓦时，几乎是今年2月水平的一半，触及自2024年5月以来的最低水平。过去几周，该合约一直在窄幅波动，交易员在权衡欧洲充足的供应与不断变化的天气预报，以评估能否顺利度过冬季。美国与乌克兰周日在日内瓦的会谈显示出结束俄乌冲突的进展，但美国国务卿鲁比奥表示，11月27日同意协议这一最后期限可能会延至下周。协议需要乌克兰总统泽连斯基、美国总统特朗普以及俄罗斯总统普京的批准。欧洲天然气价格仍高于2022年能源危机前的水平，但目前价格已是当年峰值的零头，预计来自美国及其他地区的额外供应将在未来几年推动价格进一步下降。