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2025-06-15 19:05 星期日
02-12 14:25
大行评级｜里昂：上调平安好医生目标价至8港元 重申“跑赢大市”评级
格隆汇2月12日｜里昂发表研报指，平安好医生获平安提全购要约，成为平安的合并实体，预期随着商业健康保险深入发展及整个行业获AI应用的赋能，平安好医生将受惠于该两大发展趋势，将目标价从7.6港元上调至8港元，重申“跑赢大市”评级。
HK 平安好医生
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大行评级｜大和：大幅上调万国数据目标价至39港元 评级升至“买入”
格隆汇2月12日｜大和发表研究报告指，相信DeepSeek的推出对万国数据是个拐点，因为定价现已稳定下来，相信万国数据的月度服务收入可能会在一至两年内触底反弹。旗下国际业务GDSI筹划IPO、进一步国际扩张的公告、房地产投资信托基金(REIT)的上市，以及纳入港股通计划都是股价的催化剂。根据该行估算，其过去六个月的总成交额达到60亿港元，倘万国数据将主要上市地点更改为香港后，有资格被纳入港股通计划。这将为股票带来更多资金流入。
该行将其对公司2024年至2026年各年EBITDA预测上调介乎1%至4%，以考虑月度服务收入的改善。该行将公司评级由“持有”升至“买入”，H股目标价由20港元大升至39港元。
US 万国数据 HK 万国数据-SW
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02-12 14:17
大行评级｜瑞银：上调腾讯目标价至593港元 预期可受惠于三大潜在利好因素
格隆汇2月12日｜瑞银发表研报指，腾讯游戏业务表现稳健，为盈利提供一定可见性，数据显示农历新年期间腾讯国内游戏总收入好过预期，估计按年增幅达到双位数百分比，除了来自焦点大作《地下城与勇士：起源》的贡献外，也归功于其现有的常青游戏，例如旗舰游戏《王者荣耀》推出了不同价位的新皮肤套装，以迎合不同用户的需求。
憧憬腾讯有更多新游戏即将推出，瑞银认为有助减轻市场对2024年强劲增长后可能出现增长放缓的忧虑，将目标价从588港元上调至593港元，评级“买入”，并将今明两年每股盈利预测上调1%。该行预期腾讯今年可受惠于三大潜在利好因素，包括市场竞争减少、新用户内生增长，以及广告业务投资回报提升。
HK 腾讯控股
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02-12 14:15
大行评级｜里昂：下调敏华目标价至4.5港元 但维持“跑赢大市”评级
格隆汇2月12日｜里昂研究报告指，认为网络流传的一篇与敏华前投资者关系总监受监管机构调查相关的文章，是导致公司股价上周五(7日)跌6%的主因。虽然公司举办了分析师会议去澄清事件和公司运作或管理层无关，但仍引起市场担忧，因为该名前投资者关系总监杨雪丽同样为公司大股东的家族办公室工作。
至于基本面方面，该行下调其对公司2025年至2027年的纯利预测4%至10%，考虑到美国关税风险以及美国和内地较弱的住宅销售展望，将目标市盈率由8倍降至7.5倍，股息收益率预计达7%。该行维持“跑赢大市”评级，将目标价由5.1港元降至4.5港元。
HK 敏华控股
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大行评级｜大摩：市传苹果与阿里合作开发AI功能 或于4月与iOS18.4一同发布
格隆汇2月12日｜摩根士丹利发表报告表示，市传苹果已与阿里巴巴合作，为中国iPhone用户带来Apple Intelligence功能，若然得到证实，该行将此视为苹果在中国竞争地位的关键催化剂。IDC数据显示，苹果在将AI功能引入中国消费者方面落后于大多数国内智能手机OEM，导致2024年iPhone出货量年减6%，而同期中国整体智能手机市场则较去年同期增长6%。
另外，大摩相信是阿里是中国最大的电子商务公司，因此应该拥有大量数据，苹果可以利用这些数据为中国消费者提供个人化的GenAI功能，苹果与阿里建立初始的AI合作伙伴关系，并随着时间的推移下，料最终扩展到其他中国本土云端运算公司。
除了获得监管部门的批准，苹果还需要推出支援当地中文的Apple Intelligence，首个版本将于今年4月与iOS18.4一同发布。就市场关注苹果在中国的故事是否正在发生转折，该行认为现在作出判断属为时过早，但该行确实知道的是，第一是苹果客户忠诚度和转换率很高，并在华为重返智能手机市场后于2023年恶化后回到了历史平均水平；第二是最近的国家设备补贴正在帮助iPhone出货量在1月份获得增长势头。
US 苹果 US 阿里巴巴 HK 阿里巴巴-W
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02-12 13:50
大行评级｜德银：上调泡泡玛特目标价至114港元 未来有多个催化剂
格隆汇2月12日｜德银发表报告指出，泡泡玛特于1月30日推出哪吒系列玩具，与中国制作的动画电影《哪吒2》同步发布。而在几日内，泡泡玛特的哪吒系列玩具已于内地各大渠道和地区售罄。自电影上映以来，行业对其总票房表现的预测每日上调，目前预期总票房或高达16亿美元(约120亿元人民币)，有望跻身全球票房前十名。随着中国民族自豪感的提升，该行估计有关票房预测很可能有进一步提升空间。
此外，该行的渠道调查显示，继Labubu或The Monsters之后，CryBaby正成为下一个爆款IP，在该行到访的泡泡玛特门店中，CryBaby占据更多的货架空间，其最新推出的Crying for love系列亦已广泛售罄。
该行认为，泡泡玛特未来有多个催化剂，公司积极扩展产品类别，从盲盒玩具扩展到毛绒玩具和其他配件，且于今年1月中旬正式推出其珠宝品牌Popop。该行对其目标价由108港元上调至114港元，评级“买入”，对其今明两年的每股盈利预测上调6%至8%，料今年公司收入增长43%，纯利升48%至42亿元。
HK 泡泡玛特
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大行评级｜大摩：持续喜好中国IDC板块 上调万国数据及世纪互联目标价
格隆汇2月12日｜大摩发表报告，指持续喜好中国互联网数据中心(IDC)板块。即使在上升后，在房托(REITs)发行前仍有重大上行空间。高杠杆是双刃剑，放大了基本面变动。该行称，现时处于需求上行周期及利率下行周期。该行称，房托可以为IDC带来具吸引力的可持续在岸融资渠道，容许数据中心活化现有资产以助去杠杆及在AI时代为筹集未来资本开支铺路。同时，房托可以为数据中心资产水平提供估值指标，而私人房托介乎10至13倍的企业价值对合约EBITDA范围已经实现，将触发市场估值重评。
该行上调万国数据及世纪互联目标价，以反映潜在资产注入私人房托下的估值倍数。该行将万国数据美股目标价由30美元升至39美元，世纪互联目标价由7.4美元升至11.7美元，均予“增持”评级。该行维持首选万国数据。在业绩期前，该行亦喜好新意网集团，评级“增持”。
US 万国数据 HK 万国数据-SW US 世纪互联
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02-12 13:40
大行评级｜美银：上调比亚迪目标价至405港元 上调今明两年销量预测
格隆汇2月12日｜美银证券的研究报告指，比亚迪公布先进智驾系统“天神之眼”将会应用在目前的21款车型，同时也会是价格高过10万元的车型之标准配置，也会应用在部分价格低过10万元的车型。该行认为，比亚迪以及其他内地领先的汽车原始设备制造商，就如在自动驾驶领域的小鹏，可能会进一步从外国品牌手中扩大其在内地的市占率。此外，该行预计内地消费者在决定买车时会更加关注自动驾驶功能。比亚迪在2024年的销量排名全球第五，得益于新款DM5.0车型、新一代电动车以及升级的自动驾驶技术，认为排名很大机会在2025年进一步提升。
该行将比亚迪去年第四季销量纳入考虑，上调公司今明两年的销量预测分别12%及15%，以反映更乐观的增长展望，主要受惠于DM5.0车型和自动驾驶技术。该行亦上调2024年至2026年的每股盈利预测分别5%、12%及15%，以反映更高的销售预测以及规模经济；港股目标价由342港元升至405港元，重申“买入”评级。
SZ 比亚迪 HK 比亚迪股份
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02-12 13:37
台股收跌0.4%
格隆汇2月12日｜台湾加权指数收跌0.4%，报23289.75点。台积电(2330.TW)收跌0.9%，报1100元新台币。
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大行评级｜大摩：相信金沙中国未来60天内股价有逾八成机会跑赢大市
格隆汇2月12日｜大摩发表技术研究报告，相信金沙中国未来60天内股价有逾八成机会跑赢大市，目标价21.5港元，评级“增持”。报告称，该股近期被沽售，令短期估值更加吸引。金沙中国刚公布董事会会议日期，在2020年4月以来首度加入“考虑派发末期息建议”的字眼。在新冠疫情前，金沙中国同类公告通常有同类字眼，之后亦会宣派股息。该行认为正面，因相信许多投资者原先预期公司2024财年不派息，倘末期息多于20港仙都属正面。大摩认为金沙中国亦会在今年8月宣派中期息，合计两次派息可高达1港元，估计股息收益6.2%。
HK 金沙中国有限公司
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02-12 13:33
大行评级｜美银：维持港交所“买入”评级 受强劲日均成交及港股表现支持
格隆汇2月12日｜美银证券发表报告，指港股近期在科网股带动下走高。该行亦留意到港股日均成交由去年12月及今年1月的分别1420亿及1440亿港元，升至2月至今的1910亿港元。强劲的日均成交及港股表现都明显支持港交所，维持“买入”评级，目标价349港元。
该行提及南向资金自2022年起有逢低入市及趁高沽货的往迹。即使1月港股疲弱，南向资金录得2022年以来最强的1月净流入，达1260亿港元。本年至今北水占港股日均成交约20%至24%，去年平均为18%。踏入2月，该行留意到北水流入放缓，同时外资开始加仓中国。
HK 香港交易所
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02-12 13:30
大行评级｜建银国际：微升山东黄金目标价至22.4港元 上调今明两年金价预测
格隆汇2月12日｜建银国际发表报告指，山东黄金去年业绩逊预期，公司初步估算去年纯利按年升16%至37%，至介乎27亿至32亿元，逊该行预期的43亿元；但期内黄金产出增长稳固。不过，由于金价上升，利润率扩张，以及黄金生产量增加12%，正迈向公司生产目标。整体而言去年业绩令人满意。
该行上调今明两年金价预测分别3%及5%，至每盎司分别2850及2980美元。在地缘及经济不确定性下，避险需求推升黄金需求，央行净购买亦支撑金价。该行预期山东黄金今明两年产量各按年增15%及10%，2024至2026年各年毛利率料分别16.6%、18.8%及18.5%，略高于原先预测。由于少数股东权益增加及利得税率正常化，降今明两年盈测分别17%及16%。不过，该行仍预期山东黄金今年纯利按年升73%至51亿元，较市场预期低6%。该行将山东黄金目标价由22.1港元微升至22.4港元，认为估值吸引，评级“跑赢大市”。
SH 山东黄金 HK 山东黄金
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大行评级｜美银：下调华润啤酒目标价至30.6港元 艰难市场中仍超越同行
格隆汇2月12日｜美银证券预期，华润啤酒去年营收下降1.4%(啤酒跌1.6%；白酒升3%)，净利润下降7.5%。撇除非核心的政府补助及处置收益，核心税前利润可能增长4%。该行下调2024/25年的每股盈利预测5%/4%，并将目标价下调7%至30.6港元。
尽管如此，美银证券仍然重申其“买入”评级，因为预计润啤在艰难的市场中将超越中国前三大啤酒厂，其2024年的销量下降幅度最低(3.1%)，这得益于其主动的自救措施，而青岛啤酒为中单位数下降，百威亚太降幅超过10%。虽然润啤在2025年的销量可能不会像同行那样容易，但鉴于自2018年以来的高额销售和分销投资，与同行相比，该行认为存在显著的成本节省空间。该行还预测其未来三年派息比率，将从2023年的59%提高到70%以上。
HK 华润啤酒
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02-12 13:28
伟仕佳杰AI平台与DeepSeek系列大模型适配
格隆汇2月12日｜伟仕佳杰(0856.HK)宣布，集团子公司佳杰云星的AI算力管理与调度平台，实现与DeepSeek系列大模型的适配，可实现DeepSeek系列模型的一键获取，为客户带来在昇腾等国产化环境上的大模型开箱即用的使用体验。并接入模型闸道，提供模型能力调用，使DeepSeek模型在多个业务场景下发挥作用。
HK 伟仕佳杰
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02-12 13:21
消息称百度今年下半年将发布新一代AI大模型文心5.0
格隆汇2月12日｜据CNBC，受DeepSeek等竞争对手的冲击，百度计划在今年下半年发布下一代AI模型文心一言5.0。消息人士透露，文心一言5.0“在多模态能力方面有重大增强”。
US 百度 HK 百度集团-SW
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