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【大行评级丨大摩：上调港交所目标价至515港元，续予“增持”评级】格隆汇5月7日｜摩根士丹利发表研报，更新对港交所的预测，轻微下调衍生产品日均成交量的预测，预计今年期货与期权的日均成交量按年分别增长6%及10%；上调上市费用预测，以反映强劲的IPO管道及EFD(交易所买卖衍生产品)业务表现；上调2026年至27年的净投资收入预测4至5%，并因成本纪律而轻微下调总开支预测0.4%。该行将港交所2026至28年的每股盈测分别上调1.7%、1%及0.4%，预计期内每股盈利分别增长2.8%、6.8%及6.9%，又将目标价由510港元上调至515港元，续予“增持”评级。
电报 ·1小时前
【大行评级丨花旗：港交所首季核心收入及利润均超预期，评级“买入”】格隆汇4月29日｜花旗发表研报指，港交所公布首季业绩，期内应占利润为52亿港元，环比增长20%、同比增长27%，较市场预期高出12%。核心收入较市场及花旗预期高出5%及2%，主要受到更强劲的交易及上市费用所带动。投资收益为13亿港元，环比增长5%，高于市场预期26%，部分原因是期内录得7500万港元汇兑收益。营运开支控制良好，同比增长2%，较市场预期低2%。EBITDA利润率达80.4%，同比提升3.7个百分点。花旗表示，港交所首季业绩强劲，应会推动市场上调对其盈利预测，但认为投资收益方面的超越表现不太可能完全持续。该行给予港交所目标价525港元，评级“买入”。
电报 ·04-29 15:11
【大行评级丨大摩：预期港交所首季盈利同比增长12%，目标价512港元】格隆汇4月27日｜摩根士丹利发表报告，预期港交所第一季营收将较去年同期增长10%，主要受惠于强劲的日均成交额，但部分增幅将被净投资收益下降所抵销；预期盈利同比增长12%，EBITDA利润则上升1%。期内平均每日成交额达2770亿港元，较去年同期增长14%，较上季增长20%。期货及期权的平均每日成交额均较上季有所增长。IPO募资额达1100亿港元，同比增长489%，新上市公司达40家，同比增长135%。该行对港交所目标价为512港元，评级“增持”。
电报 ·04-27 13:17
【大行评级丨高盛：下调港交所目标价至528港元，评级“买入”】格隆汇4月16日｜高盛发表研报，更新港交所预测模型，目标价由546港元下调至528港元，评级“买入”，对应2027年预测市盈率35倍。该行表示，3月份现金日均成交较该行预测低2%，主要由于南向交易活动逊预期，但被非南向成交增加部分抵销。衍生产品成交则表现强劲，股票及商品衍生产品均录得强劲按季增长。该行上调首季交易费及存管费用预测1%，收入及纯利预测上调2%及3%，预计首季纯利按年增长14%。
电报 ·04-16 10:43
【研报掘金丨中金：维持港交所目标价为500港元，预计首季收入按年增8%】格隆汇4月15日｜中金发表研报，预计港交所今年首季收入为74亿港元，按年增8%、按季增1%；其中，主要业务费用收入为62.7亿港元，按年增14%、按季增4%。至于盈利则预计为44.3亿港元，按年增9%、按季增2%。该行维持港交所目标价为500港元，相当预测今明年市盈率各34.7倍及33.1倍，续予“跑赢大市”评级。
电报 ·04-15 10:59
【大行评级丨瑞银：预测港交所首季税后纯利按年增16%，目标价降至450港元】格隆汇4月14日｜瑞银发表研报，预测港交所首季税后纯利及收入分别为47亿港元、77亿港元，按年增16%及12%，按季则上升9%、5%；净投资收益(NII)按年、按季分别下跌23%、16%至10亿港元，按年下跌主要由于HIBOR转弱及公允值变动净额贡献减少。该行微调港交所2026至2028年每股盈利预测0%至4%，目标价则从462港元降至450港元，予“中性”评级。港交所于3月中旬公布上市框架竞争力第一阶段检讨建议，措施聚焦于放宽不同投票权(WVR)上市要求及改善海外上市发行人在港上市渠道。瑞银认为，港交所持续拓宽上市制度，这些措施应进一步提升其对海外公司的吸引力，尤其是拥有WVR架构的公司。
电报 ·04-14 13:25
【经济学家巴曙松被带走调查？港交所回应】格隆汇3月25日｜据澎湃，近日有市场消息称，港交所前首席中国经济学家巴曙松被带走调查。对此，3月25日，港交所方面回应称，“巴曙松已于2025年底离开香港交易所，离职前曾担任非全职顾问。”公开信息显示，巴曙松于2015年4月加盟港交所，出任首席中国经济学家兼董事总经理。
电报 ·03-25 19:05
【大行评级丨小摩：上调港交所目标价至550港元，维持“增持”评级】格隆汇3月11日｜摩根大通发表研报，预计港交所今年至2028年的证券日均成交额分别为6160亿、6650亿及7010亿港元；衍生产品合约平均每日成交张数预测达179.6万、204.7万及237.5万张；香港现金股票(包含南向交易)的日均成交额预测为2620亿、2760亿及2800亿港元。该行将港交所今明两年的每股盈利预测各上调7%，原因是北向交易量增加及投资收益提高，并引入2028年的预估；另将其目标价由540港元上调至550港元，维持“增持”评级。
电报 ·03-11 14:29
【大行评级丨大华继显：港交所第四季业绩表现强劲，目标价微升至552港元】格隆汇2月28日｜大华继显发表研报指，港交所去年第四季业绩表现强劲，受惠于净利息收入的一次性收益及成本控制得宜，期内主要业务收入大致符合预期，主要来自于商品交易强劲及新股上市带动的收入增长。季度纯利按年增长15%至43亿港元，较该行及市场预期分别高出11%及15%。第二次中期息每股6.52港元，按年增长33%，全年股息12.52港元，派息比率达90%。季度净投资收益达12亿港元，较该行预期高55%。年初至今，日均成交额已由第四季的2300亿回升至2600亿港元。该行维持对今年日均成交额的正面看法，预期进一步的盈利预测上调将成为其估值重估的催化剂，将今明两年盈利预测分别上调4.7%及2.7%，全年日均成交额预测调整至2620亿及2720亿港元，维持“买入”评级，目标价从550港元微升至552港元，相当于2026年预测市盈率约36倍。
电报 ·02-28 13:57
【大行评级丨里昂：上调港交所目标价至500港元，重申“跑赢大市”评级】格隆汇2月27日｜里昂发表研报指，港交所收入与利润连续第二年创新高，香港资本市场全面复苏带动强劲的营运杠杆效应。上季港交所收入及净利润分别达72.6亿港元和43.5亿港元，两项数据均超出市场预期。港交所长期维持高派息比率保持不变。该行将其目标价由374港元上调至500港元，重申“跑赢大市”评级。
电报 ·02-27 14:28
【大行评级丨瑞银：港交所第四季业绩优于预期，目标价降至462港元】格隆汇2月27日｜瑞银发表报告指，港交所去年第四季业绩优于预期，收入按年增长15%至73亿港元，较市场共识高约9%，受惠于较强的净投资收益及存管及托管费。净投资收益按年上升2%、按季上升20%至12亿港元，主要由于股本证券回报较佳及外汇收益。纯利按年增长15%至43亿港元，较市场共识高约15%，得益于有效的成本控制。展望未来，港交所寻求在维持成本纪律的同时，为增长作出投资。计入第一季至今的市场活动，以及瑞银对联邦基金利率的最新看法，该行微调2026年、2027年及2028年预测每股盈利，分别上调3%、下调2%及下调3%至13.3港元、12.9港元及13.8港元。该行将其目标价由471港元下调至462港元，相当未来12个月预测市盈率35倍，予“中性”评级。
电报 ·02-27 14:20
【大行评级丨高盛：港交所第四季盈利表现远超预期，维持“买入”评级】格隆汇2月27日｜高盛发表研报指，港交所2025年第四季盈利表现远高于该行及市场预期，主要是受到投资收益向好及营运开支下降的带动。撇除投资收益，盈利仍较该行预测高出5%，反映成本控制得宜。管理层在业绩发布会上重点阐述了中长期发展战略，除锐意捕捉国内机遇外，亦将交易所定位为抓紧区域性增长机会的枢纽。对于2026年，管理层预期净投资收益将受香港银行同业拆息波动及外部组合赎回影响，而营运开支的增长速度可能较2025财年加快。该行目前预测港交所2026年每股盈利增长约4%，撇除投资收益的收入预计将按年增长12%，维持对其“买入”评级，目标价为546港元。
电报 ·02-27 14:15
【大行评级丨小摩：港交所上季盈利表现强劲，维持“增持”评级】格隆汇2月26日｜摩银大通发表报告指，港交所公布2025年第四季净利润43亿港元，按季下跌12%，按年增长15%，较该行预期高出19%。2025财年全年纯利178亿港元，按年升36%，较市场预期高2%。业绩优于预期主要受收入带动。摩通表示，这是港交所表现强劲的一季，尽管第四季成交量转弱，盈利仍能保持稳健。净投资收益表现强势令人惊喜，或可成为2026财年盈利上调的来源。经历2025年12月的季节性淡静后，成交量已重拾强势，年初至今香港市场日均成交额约2600亿港元，已计入上星期农历新年期间的淡静市况。此外，进入2026年，港交所有超过400宗活跃上市申请，较2025年第三季的297宗显著增加。该行维持对港交所的“增持”评级，目标价540港元，预期股价将走强。
电报 ·02-26 14:55
【大行评级丨花旗：港交所上季收入及成本优于预期，评级“买入”】格隆汇2月26日｜花旗发表报告指，港交所公布2025年第四季归属股东净利润43亿港元，按季下跌12%，按年增长15%，较市场共识高出16%。核心收入55亿港元按季跌12%，按年升17%，较市场预期高出2%，主要受上市费及托管费收入增加带动。投资收入12亿港元，较市场预期高出45%，部分归因于季度录得非上市股权收益1.63亿港元及汇兑收益5300万港元。营运支出按年增加4%，主要由于折旧费用上升，但较市场预期低9%。宣派第二次中期股息每股6.52港元，派息比率约89%。该行予其“买入”评级，目标价为505港元。
电报 ·02-26 14:37
【香港交易所2025年净利润同比上升36%，现货市场创下多项新高纪录】格隆汇2月26日｜香港交易所2025年全年收入及其他收益创291.6亿港元新高，同比上升30%，预估为288.1亿港元；净利润创177.5亿港元新高，同比上升36%，预估为174.4亿港元。现货市场在2025年创下多项新高纪录，年度整体平均每日成交金额创2498亿港元新高、2025年9月的平均每日成交金额创3167亿港元的单月新高，并在2025年4月7日录得6210亿港元的单日成交量新高。董事会宣派第二次中期股息每股6.52港元，全部以现金派付；连同2025年9月派付的第一次中期股息每股6港元，全年股息为每股12.52港元。
电报 ·02-26 12:09
