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【大行评级丨小摩：上调港交所目标价至550港元，维持“增持”评级】格隆汇3月11日｜摩根大通发表研报，预计港交所今年至2028年的证券日均成交额分别为6160亿、6650亿及7010亿港元；衍生产品合约平均每日成交张数预测达179.6万、204.7万及237.5万张；香港现金股票(包含南向交易)的日均成交额预测为2620亿、2760亿及2800亿港元。该行将港交所今明两年的每股盈利预测各上调7%，原因是北向交易量增加及投资收益提高，并引入2028年的预估；另将其目标价由540港元上调至550港元，维持“增持”评级。
电报 ·03-11 14:29
【大行评级丨大华继显：港交所第四季业绩表现强劲，目标价微升至552港元】格隆汇2月28日｜大华继显发表研报指，港交所去年第四季业绩表现强劲，受惠于净利息收入的一次性收益及成本控制得宜，期内主要业务收入大致符合预期，主要来自于商品交易强劲及新股上市带动的收入增长。季度纯利按年增长15%至43亿港元，较该行及市场预期分别高出11%及15%。第二次中期息每股6.52港元，按年增长33%，全年股息12.52港元，派息比率达90%。季度净投资收益达12亿港元，较该行预期高55%。年初至今，日均成交额已由第四季的2300亿回升至2600亿港元。该行维持对今年日均成交额的正面看法，预期进一步的盈利预测上调将成为其估值重估的催化剂，将今明两年盈利预测分别上调4.7%及2.7%，全年日均成交额预测调整至2620亿及2720亿港元，维持“买入”评级，目标价从550港元微升至552港元，相当于2026年预测市盈率约36倍。
电报 ·02-28 13:57
【大行评级丨里昂：上调港交所目标价至500港元，重申“跑赢大市”评级】格隆汇2月27日｜里昂发表研报指，港交所收入与利润连续第二年创新高，香港资本市场全面复苏带动强劲的营运杠杆效应。上季港交所收入及净利润分别达72.6亿港元和43.5亿港元，两项数据均超出市场预期。港交所长期维持高派息比率保持不变。该行将其目标价由374港元上调至500港元，重申“跑赢大市”评级。
电报 ·02-27 14:28
【大行评级丨瑞银：港交所第四季业绩优于预期，目标价降至462港元】格隆汇2月27日｜瑞银发表报告指，港交所去年第四季业绩优于预期，收入按年增长15%至73亿港元，较市场共识高约9%，受惠于较强的净投资收益及存管及托管费。净投资收益按年上升2%、按季上升20%至12亿港元，主要由于股本证券回报较佳及外汇收益。纯利按年增长15%至43亿港元，较市场共识高约15%，得益于有效的成本控制。展望未来，港交所寻求在维持成本纪律的同时，为增长作出投资。计入第一季至今的市场活动，以及瑞银对联邦基金利率的最新看法，该行微调2026年、2027年及2028年预测每股盈利，分别上调3%、下调2%及下调3%至13.3港元、12.9港元及13.8港元。该行将其目标价由471港元下调至462港元，相当未来12个月预测市盈率35倍，予“中性”评级。
电报 ·02-27 14:20
【大行评级丨高盛：港交所第四季盈利表现远超预期，维持“买入”评级】格隆汇2月27日｜高盛发表研报指，港交所2025年第四季盈利表现远高于该行及市场预期，主要是受到投资收益向好及营运开支下降的带动。撇除投资收益，盈利仍较该行预测高出5%，反映成本控制得宜。管理层在业绩发布会上重点阐述了中长期发展战略，除锐意捕捉国内机遇外，亦将交易所定位为抓紧区域性增长机会的枢纽。对于2026年，管理层预期净投资收益将受香港银行同业拆息波动及外部组合赎回影响，而营运开支的增长速度可能较2025财年加快。该行目前预测港交所2026年每股盈利增长约4%，撇除投资收益的收入预计将按年增长12%，维持对其“买入”评级，目标价为546港元。
电报 ·02-27 14:15
【大行评级丨小摩：港交所上季盈利表现强劲，维持“增持”评级】格隆汇2月26日｜摩银大通发表报告指，港交所公布2025年第四季净利润43亿港元，按季下跌12%，按年增长15%，较该行预期高出19%。2025财年全年纯利178亿港元，按年升36%，较市场预期高2%。业绩优于预期主要受收入带动。摩通表示，这是港交所表现强劲的一季，尽管第四季成交量转弱，盈利仍能保持稳健。净投资收益表现强势令人惊喜，或可成为2026财年盈利上调的来源。经历2025年12月的季节性淡静后，成交量已重拾强势，年初至今香港市场日均成交额约2600亿港元，已计入上星期农历新年期间的淡静市况。此外，进入2026年，港交所有超过400宗活跃上市申请，较2025年第三季的297宗显著增加。该行维持对港交所的“增持”评级，目标价540港元，预期股价将走强。
电报 ·02-26 14:55
【大行评级丨花旗：港交所上季收入及成本优于预期，评级“买入”】格隆汇2月26日｜花旗发表报告指，港交所公布2025年第四季归属股东净利润43亿港元，按季下跌12%，按年增长15%，较市场共识高出16%。核心收入55亿港元按季跌12%，按年升17%，较市场预期高出2%，主要受上市费及托管费收入增加带动。投资收入12亿港元，较市场预期高出45%，部分归因于季度录得非上市股权收益1.63亿港元及汇兑收益5300万港元。营运支出按年增加4%，主要由于折旧费用上升，但较市场预期低9%。宣派第二次中期股息每股6.52港元，派息比率约89%。该行予其“买入”评级，目标价为505港元。
电报 ·02-26 14:37
【香港交易所2025年净利润同比上升36%，现货市场创下多项新高纪录】格隆汇2月26日｜香港交易所2025年全年收入及其他收益创291.6亿港元新高，同比上升30%，预估为288.1亿港元；净利润创177.5亿港元新高，同比上升36%，预估为174.4亿港元。现货市场在2025年创下多项新高纪录，年度整体平均每日成交金额创2498亿港元新高、2025年9月的平均每日成交金额创3167亿港元的单月新高，并在2025年4月7日录得6210亿港元的单日成交量新高。董事会宣派第二次中期股息每股6.52港元，全部以现金派付；连同2025年9月派付的第一次中期股息每股6港元，全年股息为每股12.52港元。
电报 ·02-26 12:09
【大行评级丨杰富瑞：对香港金融股前景看法正面，上调港交所目标价至502港元】格隆汇2月24日｜杰富瑞发表研报指，对今年香港金融股前景看法正面，因新股市场活跃、结构性跨境资金流动，以及住宅物业市场初步复苏。该行预期未来美联储的政策可能令HIBOR正常化，料今年上半年一个月HIBOR将维持于2.5%水平。信贷成本方面，该行看法则较为保守，偏好资产负债表较稳健及风险取态较审慎的银行。另外，该行相信行业层面的不良贷款高峰期已过，预期与商业房地产相关的不良贷款将于今年见顶回稳，其后经历一至两年的去风险过程。股份方面，该行最看好港交所，因其更具杠杆效应，目前估值低于长期平均水平，评级上调至“买入”，目标价由373.94港元上调至502港元。该行亦预期香港银行股今年将录得正回报，但或因资本回报水平较低而跑输国际同业，予中银香港及东亚银行“持有”评级，较偏好前者，基于其基本面较具韧性及较高的回报水平，目标价由31港元上调至48港元。
电报 ·02-24 10:34
【高盛：维持港交所买入评级 目标价546港元】格隆汇2月16日｜高盛就港交所(0388.HK)发研报称，该公司股价年初至今持平，表现落后于恒生指数。这反映投资者对证监会指出上市文件质素下降后，新股上市的步伐的忧虑；以及考虑到日均成交额基数相对较高及投资收益下降，2026财年盈利增长前景温和对估值的忧虑。该行维持港交所“买入”评级，目标价546港元不变。
电报 ·02-16 15:57
【港交所：1月首次公开招股集资金额为393亿港元 同比上升555%】格隆汇2月5日｜香港交易所披露，证券市场市价总值于2026年1月底为50.8万亿港元，较去年同期的35.4万亿港元上升44%。2026年1月的交易所买卖基金平均每日成交金额为359亿港元，较去年同期的212亿港元上升69%。2026年1月有13家新上市公司，较去年同期的8家上升63%。2026年1月的首次公开招股集资金额为393亿港元，较去年同期的60亿港元上升555%。2026年1月的总集资金额为531亿港元，较去年同期的127亿港元上升318%。
电报 ·02-05 20:40
【大行评级｜瑞银：预计港交所第四季税后净利润按季下降20% 上调今明两年每日成交量预测】格隆汇1月13日｜瑞银发表报告，预期港交所2025年第四季税后净利润及收入将分别按年增长4%及6%，至39亿及68亿港元，但按季下降20%及13%，主要因成交活动疲弱、净投资收益减少，及营运开支上升。该行预计第四季净投资收益将按年及按季跌29%及16%，至8.56亿港元，主要受降息周期下港元拆息走弱所拖累。至于营运开支，虽然预期将按季升6%，但按年则跌2%，反映成本控制持续见效。展望2026及27年，该行将每日成交量预测由2220亿港元及2400亿港元，上调至2360亿港元及2500亿港元，每股盈利预测亦分别上调8%及4%。该行予其目标价471港元及“中性”评级。
电报 ·01-13 13:44
【大行评级｜花旗：预计港交所第四季净利润按季下降24% 目标价维持为505港元】格隆汇1月13日｜花旗发表报告指，港交所将于2月26日公布去年第四季业绩，预计净利润为37亿港元，按季及按年分别下降24%及2%，预计总收入预计为67亿港元，按季下降14%、按年上升4%，基于股市成交额受季节性因素影响而有所放缓。投资收入预测为9亿港元，按季及按年分别下降13%及26%，主要受新的保证金抵押安排所影响。该行将港交所2025年每股盈利预测下调1%至2%，但将2026及2027年每股盈利预测上调1%至2%；目标价维持505港元不变，评级“买入”。
电报 ·01-13 13:34
【德勤：港交所拟调整每手买卖单位有助降低散户参与门槛、提振市场气氛】格隆汇12月18日｜港交所就优化每手买卖单位框架咨询市场意见，建议以每手股数设为8种。咨询建议，8种每手股数分别为1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和1万股。若实施相关建议，预计约25%的发行人须要调整其每手股数。德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示，相信港交所在正式咨询前，已向业界了解意见，进行非正式的市场沟通，认为发行人如需作出调整并不困难，市场也不少服务提供者可提供协助。新建议可以降低散户的参与门槛，提高股份流动性，从而提振市场气氛和竞争力。
电报 ·2025-12-18 15:56
【大行评级丨花旗：下调港交所目标价至505港元 微降2025至27财年每股盈利预测】格隆汇12月9日｜花旗发表研报指，更新香港交易所的模型，并将今年11月25日的交易数据纳入考量后，略微下调2025至2027财年每股盈利预测1%，主要由于对港股日均成交额预测下调1%至3%。花旗维持对港交所的“买入”评级，目标价从515港元下调至505港元。
电报 ·2025-12-09 10:33
