格隆汇4月13日丨小黄鸭德盈(02250.HK)跌5%，报0.5700港元，股价创历史新低，总市值5.75亿港元。

格隆汇4月13日｜摩根士丹利发表研报，将中国海外发展风险回报更新，目标价由13.5港元下调至12.5港元，维持“与大市同步”评级。该行解释，下调目标价主要由于纳入2025年业绩及引入2028年预测，并将2026年核心每股盈利预测下调13%，2027年下调2%，以反映更新了物业发展项目交付及完工时间表；租金收入增长放缓；物业发展毛利率复苏较弱；销售及行政开支高于预期。

格隆汇4月13日｜摩根士丹利发表研报，预期绿城中国的盈利复苏所需时间可能远比市场预期长，主要由于物业销售及毛利率面临挑战，近期行政总裁变动可能为短期营运及财务增添不确定性。该行指，由于土地储备减少及项目权益比例下降，预计2026年权益合约销售按年跌幅可能超过20%；可售资源按年减少19%至1630亿元，加上未入账销售按年减少25%至1070亿元，未来几年收入面临较大压力。大摩认为，尽管绿城中国2025年计提了高于预期的资产减值拨备，但可能仍不足以应对未来压力。旧有项目可能继续面临减价压力。该行下调绿城中国2026年核心利润预测12%及2027年预测11%，以反映入账组合变动及销售疲弱；目标价由7.86港元下调至7.15港元，对应2026年每股资产净值折让40%不变，维持“减持”评级。

格隆汇4月13日｜里昂发表研报，预期澳门博彩业今年首季EBITDA将按年增长7%至20.67亿美元，受惠于14%博彩收入增长。尽管增长由高端市场带动，但该行预期行业利润率并不会扩张，主因是在竞争持续激烈的情况下，贵宾厅赢率不太可能超过正常化水平。该行指，银河娱乐及金沙中国仍是行业首选，看好银娱稳健的资产负债表、市场份额及利润；金沙则在股息增长方面提供最佳能见度。该行将永利澳门的评级由“跑赢大市”下调至“持有”，认为其盈利进一步上升空间有限。

格隆汇4月13日｜港股航空股集体下跌，其中，中国东方航空跌3.56%，中国国航、国泰航空跌近3%，中国南方航空跌2.4%，美兰空港跌近2%。 消息上，4月12日，美国和伊朗在伊斯兰堡的谈判结束，双方未达成任何协议。谈判无果而终后，特朗普随即威胁将“封锁”霍尔木兹海峡，WTI原油价格迅速回升至100美元上方。 摩根大通最新表示，如果霍尔木兹海峡的航运要到7月才能全面恢复，国际油价或将再度飙升，重新测试本轮美伊冲突期间近每桶120美元的峰值水平。 招商证券研报指出，航油作为航空业最大刚性成本，占总运营成本比重达30%-40%。油价每上涨100元/吨，三大航年化成本将增加15亿至20亿元。

格隆汇4月13日｜花旗发表研报，对万洲国际开启为期30日的上行催化剂观察，预计其今年首季经营溢利将录得中单位数或略高的增长，主要由中国及美国业务带动。该行指出，在生猪成本下降及今年首季比较基数较低的背景下，预期中国业务的表现将优于全年目标，同时虽然中东冲突导致化肥价格上升，但相信2026年美国业务的饲料成本风险仍然有限。该行指出，万洲国际将于4月28日公布首季业绩，届时业绩或表现不错，予其“买入”评级，目标价为12.2港元。

格隆汇4月13日｜曹操出行(2643.HK)首席执行官表示，计划今年在香港推出自动驾驶出租车服务。公司预计2026年收入将增长20%至25%。

格隆汇4月13日丨读书郎(02385.HK)跌11.15%，报4.7000港元，股价创历史新低，总市值16.54亿港元。

格隆汇4月13日｜大和发表研报，将腾讯目标价由725港元下调至710港元，对应2026年预测市盈率20.2倍，予“买入”评级。该行下调腾讯首季本地游戏收入预测，以反映2026年春节较晚导致收入确认窗口缩短，加上去年同期基数较高。然而，SensorTower数据显示本地游戏流水按季增长约12%，随着时间性影响消退及新游戏贡献，预计游戏收入将于第二季重新加速。大和指，社交网络收入预测下调，主要由于玩家支出持续转向直接游戏内充值及跨平台非手机渠道支付，此趋势在新游戏中更为明显。AI投资方面，2026年计划新增约180亿元AI投资，主要影响营运开支，包括大模型研发、云相关成本及元宝推广费用。

格隆汇4月13日｜摩根大通发表报告指，香港金管局已宣布向汇丰控股及渣打银行合资企业发出稳定币发行人牌照。该行视此为正面发展，有助缓解市场对香港特区政府可能暂缓数字资产发展的担忧。该行指，由于汇丰及渣打均为香港的发钞银行，预期两家稳定币发行人将与金管局紧密合作，尽量减少稳定币流通对现有金融系统可能造成的干扰。在公司层面，该行预计汇丰与渣打将把稳定币整合至各自的支付生态系统。相比之下，渣打在数字资产业务的布局更全面，因此可能拥有比汇丰更多的应用场景。该行并不预期稳定币业务在短期至中期内为两家银行带来显著的收入贡献，然而应有助提振汇丰及渣打两只股票的交易情绪。

格隆汇4月13日｜港股汽车股逆势拉升，其中，蔚来涨超7%领衔，比亚迪股份涨至5%站上110港元大关且刷新阶段新高，奇瑞汽车涨近3%，小鹏集团涨近2%，零跑汽车涨1.55%，吉利汽车、岚图汽车、理想汽车、长城汽车跟涨。 消息上，中汽协发布数据显示，一季度汽车出口222.6万辆，同比增长56.7%；其中新能源汽车出口95.4万辆，同比增长1.2倍，传统燃料汽车出口127.1万辆，同比增长29.9%。乘联分会表示，3月乘用车厂商燃油车与新能源车出口量均创出历年各月新高。 银河证券研报指出，受益于春节过后复工复产的正常推进以及市场需求的反弹，3月头部车企销量温和复苏。春节过后市场进入上半年北京车展新车密集发布周期，3月已有小鹏G6增程版、零跑A10、比亚迪宋Ultra、极狐阿尔法S5等新车以及问界M7/M8、比亚迪海豹07、腾势Z9GT、小米SU7、享界S9/S9T、智界S7等多个市场爆款车型改款陆续上市。展望后市，临近北京车展，4—5月市场有望迎来更多新车供给，有望激发市场需求，推动车市销量继续回升。

格隆汇4月13日｜大和发表研报，将古茗目标价由35港元上调至36港元，对应2026年预测市盈率22倍，予“买入”评级。该行指，内地外卖平台补贴战已持续一年，近期美团及京东的补贴已回复至战前水平，淘宝亦正在缩减。虽然投资者忧虑未来数月销量，但管理层指出，门店模式改造、咖啡增量及延长营业时间等措施，将推动2026年销售量平稳增长。该行认为，补贴退坡为古茗提供整合中价位市场的黄金机会，因其加盟商的实收率及盈利能力料较同业更佳。大和指，古茗的外卖占比已由去年第三季高峰的60%回落至50%以下，管理层预期将持续下降，并透过推出堂食促销、延长早上营业时段及提升咖啡销量等措施，推动加盟商盈利能力改善。该行上调古茗2026至2028年每股盈利预测6%至12%。

格隆汇4月13日｜招银国际发表研报，预期腾讯今年首季业绩稳健，总收入按年增长10%至1984亿元，非国际财务报告准则净利润按年增长9%至668亿元，主要受强劲的核心游戏及市场推广业务带动，但部分被AI投资增加所抵消。该行指，腾讯的核心业务持续受惠于AI，并维持强劲增长动力。虽然AI投资影响短期利润率，但亦创造短期催化因素，长远而言也可赋能核心业务。去年第四季业绩公布后，该行认为市场对于潜在AI威胁及AI投资带来的短期利润率压力反应过度，令腾讯现时估值具吸引力；维持目标价750港元及“买入”评级。

格隆汇4月13日｜高盛发表研报，将中国重汽的投资评级上调至“买入”，目标价由21港元大幅上调至51港元，主要由于去年下半年业绩优于预期，纯利按年增长40%，重卡出口销售复苏胜预期。该行表示，中国重汽在出口市场持续扩大市占率，2025年已占中国重卡出口量的45%。管理层对达成2026年业绩目标有信心，预计收入按年增长15%至1255亿元，税前利润率达8.5%。该行上调2026至2027年每股盈测介乎28%至33%，以反映出口业务强劲。该行认为，随着出口业务持续强劲及国内市场有望于2027年迎来上行周期，估值有望获得重评，目标价对应15倍2026年预测市盈率(原先为8倍)。