软饮料

【研报掘金丨中金：古茗发CB兼同步回购可优化资本结构，维持“跑赢行业”评级】格隆汇6月25日｜中金发表报告指，古茗宣布计划发行总额19.6亿港元的零息担保可换股债券，债券可转换为最多8326.25万股股份，占当前股本约3.5%，所得款项净额将用于原材料采购、资本结构优化、研发及海外扩张。为配合债券发行，古茗拟回购3400万股。中金认为，公司采用海外零息可转债加同步回购注销的对冲方案，零息债券现金资金成本低，可令现金使用安排更灵活，而同步回购注销可对冲转股稀释，有助稳定股价及提升股东回报，预期未来公司或持续进行股份回购。该行预期古茗今年经营重点为门店提质，未来分店选址更为严格，维持“跑赢行业”评级，目标价36港元。

电报 ·06-25 15:46

【大行评级丨高盛：古茗发行CB为营运提供资金，续列确信买入名单】格隆汇6月25日｜高盛发表报告指，古茗宣布拟发行总额19.6亿港元的一年期零息担保可换股债券，同时，拟以每股20.38港元同步回购约3400万股股份，预期发行可换股债券可为国内及海外业务营运，以及资本市场活动提供支持，虽然发行可换股债券或会带来潜在摊薄影响，而过往可换股债发行公布后股价通常反应负面，但同步回购将为股价提供支持，透过股份注销将抵销发行后的摊薄效应。古茗股价本季至今已回调25%，高盛认为主要反映市场对同店销售增长基数高、门店扩张放缓及消费情绪疲弱的担忧，仍给予古茗“买入”评级(续列确信买入名单)，目标价36港元。

电报 ·06-25 14:41

【大行评级丨小摩：古茗发可转债及股份回购料对股价影响中性，维持“增持”评级】格隆汇6月25日｜摩根大通发表研报指，古茗宣布计划溢价15.5%发行19.6亿港元零息可换股债券，若悉数转换将涉及约8,326万股，占现有已发行股份约3.5%，公司拟同步进行股份回购。摩通认为，同步回购可使可换股债发行具反摊薄效应，预期对股价影响中性，且其资产负债表强劲，维持“增持”评级及目标价38港元不变。摩通又指，发行后估计古茗2026年底净现金约89亿元，净现金对权益比率约120%，是同业中最高，意味业务扩张及股东回报潜力将更大。

电报 ·06-25 10:52

【大行评级丨大摩：下调东鹏饮料H股目标价至195港元，维持“增持”评级】格隆汇6月22日｜摩根士丹利发表研报，将东鹏饮料H股目标价由227港元下调至195港元，维持“增持”评级。该行将其2026年盈利预测下调13%，以反映近期需求疲弱、不利天气、竞争加剧及人民币升值带来的汇兑损失，2027及2028年盈利预测则分别下调14%及13%。大摩指出，东鹏饮料次季能量饮料需求弱于预期，但旗下电解质补水品牌补水啦在产能调整后出货量增长料环比改善，其他饮料维持强劲增长动能，目前预测上半年销售及盈利增长约16%，全年料各增长约15%。

电报 ·06-22 15:33

【大行评级丨花旗：东鹏饮料次季销售去化率放缓，H股目标价大幅下调至161.7港元】格隆汇6月22日｜花旗发表研报指，东鹏饮料次季销售去化率放缓，主要受天气不利及竞争加剧的影响，能量饮料及其他饮料增长减速，相应将2026及2027年盈利预测下调10%及15%，各年销售预测降7%及12%，H股目标价由310.8港元大幅下调至161.7港元。该行指出，东鹏已于2025年底锁定全年PET成本，意味2026年PET成本远低于大部分饮料同业，成本优势应可支持公司投放更多广告及推广资源，推动收入扩张，而不会损害利润率；加上该公司H股及A股年初至今已累跌约40%，认为负面因素已大致反映，维持“买入”评级，预测2026年销售将同比增长15%，低于管理层此前20%的目标，纯利则预期增长16%。

电报 ·06-22 15:18

【古茗澄清：本公司的公众持股量百分比仍高于25%的初始指定门槛】格隆汇6月4日｜古茗(1364.HK)在港交所公告，本公司谨此澄清，于本公告日期，本公司的公众持股量百分比仍高于25%的初始指定门槛，而本公司继续选用初始指定门槛以遵守上市规则第13.32B条项下的最低公众持股量要求。本公司拟于日后选用替代门槛，以于进行以资本管理为目的之交易时享有更大灵活性。

电报 ·06-04 20:39

【古茗：自2026年6月3日起 由选用初始指定门槛更改为替代门槛】格隆汇6月3日｜古茗(1364.HK)在港交所公告，董事会已于2026年6月3日决议，自2026年6月3日起，由选用初始指定门槛更改为替代门槛，以遵守上市规则第13.32B条项下有关最低公众持股量要求。董事会认为，通过更改为选用替代门槛，本公司可于日后进行以资本管理为目的之交易(如股份购回)时享有更大灵活性。

电报 ·06-03 20:43

【富国银行下调百事可乐目标价至160美元】格隆汇5月19日｜富国银行将百事可乐的目标价从165美元下调至160美元，维持“持股观望”评级。(格隆汇)

电报 ·05-19 17:10

【消息称宏胜集团总裁办主任叶雅琼离职】格隆汇5月14日｜据每经从多个信源处获悉，宏胜集团总裁办主任叶雅琼离职。据消息人士透露，叶雅琼此前为宏胜集团的核心骨干成员之一。向娃哈哈方面求证此事，未有回应。

电报 ·05-14 18:08

【泉阳泉：控股股东拟增持1750万元至3500万元公司股份】格隆汇5月13日｜泉阳泉(600189.SH)公告称，公司控股股东森工集团于2026年5月13日首次增持公司股份203.03万股，占总股本0.28%，并计划自公告披露日起6个月内，以集中竞价方式继续增持，累计增持金额不低于1750万元，不超过3500万元。

电报 ·05-13 18:43

【大行评级丨花旗：上调农夫山泉目标价至59.2港元，看好茶饮业务增长】格隆汇5月7日｜花旗发表研报，根据对今年首季行业营运的实地调研结果更新农夫山泉的预测模型。该行继续预期公司今年的茶饮销售将跑赢其他类别，预计包装水、茶饮、功能饮料及果汁销售分别同比增长9%、22%、15%及15%。该行预期集团今年整体销售同比增长16%所带来的正面营运杠杆，将部分抵销PET树脂成本可能上升的负面影响，预计纯利按年增长13%。该行予农夫山泉“买入”评级，目标价由58.5港元上调至59.2港元。

电报 ·05-07 11:25

【东鹏饮料：Q1净利同比增长28.31% 销售规模继续保持增长】格隆汇4月29日｜东鹏饮料(605499.SH)公告称，2026年第一季度实现营业收入58.88亿元，同比增长21.46%；归属于上市公司股东的净利润为12.57亿元，同比增长28.31%。业绩变动主要系公司销售规模继续保持增长，营业收入较上年同期稳定增长。注：公司Q1净利润12.57亿，2025年Q4净利润6.54亿，据此计算，Q1净利润环比增长92%。

电报 ·04-29 19:15

【星巴克中国回应开放加盟传闻：不实信息】格隆汇4月21日｜据界面，今日留意到社交平台上有消息称，星巴克中国正式开放加盟，4月起全国分批开放，单店总投资约为110万-130万元。星巴克中国回应称，该消息为不实信息。

电报 ·04-21 11:42

【港股异动丨茶饮料股强势，沪上阿姨大涨超17%，4日连涨超50%】格隆汇4月21日｜港股茶饮料股走势十分强劲，沪上阿姨大幅飙涨超17%领衔上涨，4日连涨更是超50%，蜜雪集团涨8.6%，茶百道、奈雪的茶、古茗涨近4%。消息上，中信建投指出，茶饮龙头仍维持稳定增速，预计26H1平台仍有补贴或龙头精准补贴，龙头有望凭借补贴错期和自身优质成长及补坪效措施带来明年初优质同店验证。华源证券则指出，现制茶饮方面，建议关注品牌力较强且业务覆盖区域较广的头部茶饮品牌。个股方面，4月19日，沪上阿姨发布自愿性公告，包含控股股东在内的全体首次公开发售前股东，自愿延长股份禁售期。此前公布的2025年全年，沪上阿姨收入44.66亿元，同比增长36.0%；年内溢利5.01亿元，同比增幅高达52.4%，经调整溢利为5.70亿元。在原材料成本上涨、同质化竞争加剧的行业环境中，利润增速显著跑赢收入增速，是一个不容忽视的信号。值得一提的是，近期，奶茶（新茶饮）行业迎来了多重利好共振，核心逻辑可以概括为：告别内卷，提质增效；政策加持，出海加速。此前，工信部等五部门联合发布《茶产业提质升级指导意见（2026—2030年）》，这是国家层面首次系统性将“新式茶饮”纳入茶产业发展重点。

电报 ·04-21 10:16