格隆汇2月28日｜瑞银发表研报指，从投资者反馈中得悉，新秀丽股价疲弱或归因于集团对高达15%的发行价折让，以及相关股份稀释的担忧，认为忧虑掩盖了集团在美国上市后，可能获得与全球同业看齐的估值重估潜力。瑞银近期又从全球航空公司、在线旅行社、酒店及奢侈品公司公布的业绩中，看到相对正面的启示，上述公司业绩或对集团收入趋势具有指标性意义。而在过去七个季度中，新秀丽的收入趋势与LVMH高度相关。 瑞银预计，近期美国最高法院对美国关税合法性的裁决及之后的关税调整，应能在未来五个月内，有效降低集团面对的关税率约低至中单位数百分比；料其美国批发客户或利用该窗口期，在旅游需求强劲的背景下补充库存，从而推动集团在美国市场的收入复苏。瑞银予该股目标价24.8港元，评级“买入”。

格隆汇2月28日｜在近日揭晓的Sensor Tower APAC Awards 2025 评选中，赤子城科技旗下 TopTop 凭借其在社交游戏领域的创新突破，荣获“最佳社交游戏平台”奖项。 Sensor Tower APAC Awards 2025持续聚焦未来数字经济的关键趋势。本届奖项不仅表彰在移动端展现卓越创造力与市场影响力的产品，也首次增加PC与主机游戏相关奖项类别，全面呈现跨平台时代的创新成果。这些获奖产品代表了当下用户体验与商业表现的最高水准，也再次印证：亚太发行商的前瞻视野，正在为全球下一阶段的技术与数字生态树立新标杆。 TopTop是赤子城科技旗下的全球化游戏社交产品，以小游戏为载体，将轻量化娱乐与社区互动深度融合，重塑了线上娱乐中的社交连接方式。2025 年，TopTop 在全球范围内实现高速扩张。Sensor Tower表示，TopTop下载与收入规模均位居同品类榜首，在中东与欧洲等海外市场的用户活跃度呈现爆发式增长，反映出其社交机制在不同文化语境下的强适配性与传播力，确立了其在全球社交游戏赛道中的领先位置。 公司公告显示，TopTop是赤子城科技目前收入增速最快的社交产品之一，于2025 年上半年实现收入与利润双双翻倍，成为该公司第三款月流水超千万美元的社交产品。目前，TopTop在沙特等中东北非高价值市场已成长为“国民级应用”，在全球市场的影响力亦日益加深。

格隆汇2月28日｜摩根大通发表报告指，新鸿基地产2026上半财年盈利按年增长17%，远高于该行预期的4%增幅，主要受惠于内地发展物业利润远超预期。三年来新地首次提高中期股息3%，此举显示管理层的信心。净负债比率亦进一步由15.1%改善至13.5%。随着香港发展物业利润率很可能由8%反弹至中双位数水平，该行预期新地未来三年盈利的年均复合增长率可达6%，若销售势头较预期更为强劲，盈利更有上行风险。 该行认为，在众多香港地产发展商中，新地提供了最清晰的盈利增长前景。这点连同其充足的可销售资源，使其能够捕捉市场复苏的机遇，并因其稀缺性价值而继续支撑其估值溢价。该行予新地“增持”评级，目标价为162港元。

格隆汇2月28日｜花旗研究发表报告指，对长实集团出售英国铁路项目少数股权及英国配电商UK Power Networks(UKPN)的交易持正面看法，认为当中展现了集团从投资中获利的能力，并预示资本重新配置优先事项的潜在转变。花旗认为，集团潜在的利好催化剂或包括香港发展物业(DP)的潜在再投资(花旗认为时机良好)，或股东回报的提升(股利或者股票回购；出售UKPN股份的收益)等。该行对其评级从“中性”升至“买入”，目标价从39港元升至54.55港元。

格隆汇2月28日｜德银发表研报指，渣打集团第四季业绩未达预期，主要是非经常性市场收入下跌。集团2026年整体业绩指引小幅上调，股息和股票回购计划大幅优于预期。该行予渣打伦敦上市股份目标价为1900便士，评级“持有”。

格隆汇2月28日｜瑞银发表报告指，渣打集团去年第四季拨备前经营溢利低于预期11%或1.82亿美元，尽管净利息收入优于预期8%。但银行已提醒投资者不要将此超预期表现视为常态。拨备前利润的落差，大约有三分之二来自营运开支的一次性项目，另外三分之一则来自交易业务的库存损失，而这两者均不会影响对未来每股盈利的预测。 渣打资产管理规模及财富相关存款去年分别增长25%及18%，该行认为强劲增长将会持续。该行预测，渣打每股盈利至2028财年将以每年13%的速度增长，随着业务组合转向财富管理，该行认为股价尚未反映渣打已转变为具备增长溢价及高回报的银行。瑞银重申渣打“买入”建议，目标价由225.1港元上调至229.2港元。

格隆汇2月28日｜中金发表报告指，江南布衣公布2026财年上半年(2025年7月至12月)业绩，收入33.76亿元，按年增长7.0%；归母净利润6.74亿元，按年增长12.5%。业绩高于该行预期，主要因毛利率提升幅度优于预期。公司宣布派发中期股息0.52港元，对应中期派息率约37%。 该行预计今年以来公司终端流水表现优于同业，有望顺利达成2026财年百亿元的零售目标，并延续良好的业绩表现。考虑到公司盈利能力持续提升，中金上调2026及2027财年盈利预测7%及9%，至9.88亿元及10.69亿元。中金维持对其“跑赢行业”评级，上调目标价5%至24.97港元。

格隆汇2月28日｜里昂发表报告指，周大福创建2026财年上半年营运表现符合预期。经调整经常性利润为14.7亿港元，占该行全年预测值的52%。其中，旗下周大福人寿的盈利增长成为各营运部门的主要驱动力。中期股息每股0.28港元，按可比基准计算较去年同期增长3%，属意外惊喜。报告指，周大福创建将于3月9日获准纳入南向交易，此举应能成为估值重评(对追求收益投资者而言)的催化剂。该行维持对其“跑赢大市”评级，目标价为8.8港元。

格隆汇2月28日｜招银国际发表研报指，兖煤澳大利亚2025年净利润按年下跌64%至4.4亿澳元，低于市场预期15%，但高于该行预期20%，主要由于盈利对单位利润假设高度敏感。兖煤澳大利亚宣布派发末期股息每股0.122澳元，加上中期股息每股0.062澳元，全年派息率为55%，符合兖澳股息政策。 该行指，展望2026年，预料兖澳权益销量增长3%，但由于原材料成本通胀持续，预测单位现金成本将增加约1%。价格方面，鉴于年初至今煤价已出现企稳迹象，该行将2026年和2027年煤炭价格预测分别上调8%和7%，并将2026年和2027年盈利预测分别上调26%和10%。该行对其目标价由31港元上调至38港元，维持“买入”评级。

格隆汇2月28日｜华泰证券发表研报指，联邦制药公告其UBT251(GLP-1/GIP/GCGR)国内II期减重数据，整体表现惊艳，催化全球潜力。其24周更低剂量下减重速率优于礼来的retatrutide，安全性方面多轻中度(主为胃肠道反应)。该行看好集团基于亮丽的中国II期数据，以及近期和诺和诺德启动的全球II期数据确定性或提升，看好UBT251在海外的销售空间。该行维持公司2025至2027年每股盈利预测分别为1.28元、1.19元、1.42元，并予2026年16倍市盈率，但目标价从22.26港元降至20.92港元，维持“买入”评级。

格隆汇2月28日｜交银国际发表研报指，随着市场主体内生增长动力逐步修复，内银经营环境正在改善。以招商银行、中信银行等为代表的股份制银行2025年经营业绩保持稳健。该行提到，招商银行作为零售业务标竿银行，目前中高端客群风险偏好正在改善，整体收入、净利润等核心指标已录得改善，而中信银行作为传统对公银行，其净利润增长正稳定回升。 该行表示，2026年是十五五计划的开局之年，财政、货币政策进一步发力可望推动企业端信贷需求，改善个人端投资与消费预期，协助银行业务发展稳中向好。同时，净息差企稳，不良率保持低位，亦将支持银行业绩增长。该行认为，在长线资金持续入市过程中，建议专注于基本面稳定、同时股息较高的股份制银行的结构性机会。

格隆汇2月28日｜高盛发表研究报告指，银河娱乐公布截至去年12月底止全年业绩，其中末季业绩如高盛预期般强劲，EBITDA按季增长29%至43亿港元，符该行预期，并处于市场共识36亿至43亿港元之上限。而集团宣派末期股息每股0.8港元，相当于2025下半年盈利派息比率为64%，较2025上半年的58%、2024财年的50%进一步提高。管理层表示，有意今后派发至少65%的盈利。高盛认为，集团具备充足的财政能力进一步提高股息。 高盛表示，注意到临近3月4日至11日举行的全国两会，博彩及旅游需求可能潜在受影响。业绩方面，高盛微调了银娱2026至27财年的EBITDA预测，幅度少于1%，并将基于分类加总估值法，将12个月目标价从54港元降至53.4港元。该股目前估值不高，相当于2026财年预测企业价值倍数10倍，维持“买入”评级。

格隆汇2月28日｜大华继显发表研报指，新鸿基地产2026上半财年基础溢利按年增长16.7%，相当于该行全年预测的约53%，主要受到物业销售盈利强劲增长、总借贷及融资成本下降带动投资组合盈利大致平稳所支持。中期股息按年增加3.2%至每股98港仙，高于市场预期。香港物业销售利润率按年下跌7个百分点至8%，净负债比率按年及按半年分别下降4.4及3.2个百分点至13.5%。 该行预期，集团香港物业销售利润率将自2026下半财年起恢复，香港及内地投资物业组合表现保持韧性并有扩张计划，管理层也重申会维持介乎于40%至50%的派息比率。该行将新地2026财年盈利预测上调5%，维持2027及2028财年盈利预测不变，并维持“持有”评级，目标价为143.8港元，重申继续视新地为捕捉香港楼市机遇的最佳选择。

格隆汇2月28日｜大华继显发表研报指，港交所去年第四季业绩表现强劲，受惠于净利息收入的一次性收益及成本控制得宜，期内主要业务收入大致符合预期，主要来自于商品交易强劲及新股上市带动的收入增长。季度纯利按年增长15%至43亿港元，较该行及市场预期分别高出11%及15%。第二次中期息每股6.52港元，按年增长33%，全年股息12.52港元，派息比率达90%。季度净投资收益达12亿港元，较该行预期高55%。 年初至今，日均成交额已由第四季的2300亿回升至2600亿港元。该行维持对今年日均成交额的正面看法，预期进一步的盈利预测上调将成为其估值重估的催化剂，将今明两年盈利预测分别上调4.7%及2.7%，全年日均成交额预测调整至2620亿及2720亿港元，维持“买入”评级，目标价从550港元微升至552港元，相当于2026年预测市盈率约36倍。