格隆汇1月13日｜摩根士丹利研究报告指，汽车行业分析预期电动车需求疲弱，意味着电池销量增长将放缓。不过，材料行业分析则预期储能系统市场将推动强劲需求，从而支持电池原材料价格维持高位。大摩预计，随着基本面趋向正常化，市场预期很可能趋于一致。而宁德时代在高端市场的敞口、定价能力及其在储能系统市场的战略布局，应能在市场情绪重新校准后，使其表现优于同业；将宁德时代A股列为首选，予目标价490元及“增持”评级。

格隆汇1月13日｜美银证券发表研究报告指，中资券商股今年迎来五大核心主题，包括再杠杆启动股本回报率(ROE)扩张；财管业务受惠家庭资产重新配置；投行业务增长受在岸复苏及离岸强劲势头带动；离岸扩张提振经营杠杆及ROE上行；以及行业持续整合。该行预计主要上市中资券商去年及今年盈利分别升46%及15%。受行业利好及再杠杆支撑，国泰海通、中金公司及广发证券盈利增长料跑赢。该行提到，成本效率在牛市时属重要，但监管机构对券商股本融资维持审慎态度。该行偏好具强劲资本状况的券商，包括国泰海通、中金及广发证券H股，因增长展望良好及ROE具上行空间；降中国银河H股评级至“中性”，因缺乏增长催化剂。

格隆汇1月13日｜港股“企业级大模型AI应用第一股”滴普科技(1384.HK)今日盘中一度涨7.49%至74.6港元，股价创约3周新高；上市迄今2个半月，现价较IPO价格(26.66港元)已涨约1.8倍。该股于2025年底触底回升，12月30日至今的10个交易日累涨18.4%，跑赢大盘表现(同期恒指累涨5.88%)。 个股方面，恒生指数公司将于2月13日宣布2025年第四季度之恒生指数系列检讨结果，成份股变动于3月9日生效。根据最新数据统计，多只新经济与科技股有望被纳入，包含滴普科技在内共有43家公司符合港股通纳入标准。此外，滴普科技与沐曦股份于2025年12月17日订立战略合作协议，旨在利用双方各自的优势及资源，在企业级大模型AI应用领域方面深化战略合作关系。 行业方面，海外xAI、Anthropic陆续融资，国内“人工智能+制造政策”推出，智谱和MiniMax上市大涨，后续DeepSeek-V4推出有望引发新一轮AI应用热潮。中信建投证券指出，随着模型能力不断提升，尤其是推理与长窗口成本的显著下降，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段，重点关注搜索&营销、Coding、多模态、Agent、AI for Science领域，相关公司商业化进程有望进一步加速。(格隆汇)

格隆汇1月13日｜摩根士丹利发表研究报告指，药明康德2025年收入按年升15.8%至455亿元，盈利升102.7%至192亿元，经调整非国际财务报告准则盈利升41.3%至150亿元。期内来自持续经营的收入按年升21.4%，胜管理层预期的17%至18%，主要基于化学业务的后期研发和商业化合约，以及TIDES业务表现优异。同时，年内公司确认两项重大一次性收益，包括减持药明合联部分股权带来的处置收益约42亿元，以及出售旗下检测业务录得约14亿元收益。该行仍将药明康德列为2026年首选股份，予其A股目标价130元，评级“增持”，未来催化剂包括券商会议上更新的业务展望，以及地缘政治逆风的缓和。

格隆汇1月13日｜诺比侃(2635.HK)盘中一度涨近10%，最高触及474.4港元，续创历史新高。自去年12月23日上市以来，诺比侃已累计上涨超490%。 诺比侃成立于2015年，专注于将先进人工智能技术、数字孪生技术应用于高复杂度的开放场景中，与运用场景深度融合并落地实用。公司的核心产品为基于全栈式AI行业模型的软硬件一体化解决方案，可广泛应用于设备监测、故障检测及运维管理等场景。按2024年轨道交通领域与供电相关收入计，公司是中国第二大AI+供电检测监测系统提供商；按2024年轨道交通收入计，公司在中国轨道交通行业提供AI+检测监测解决方案的企业中排名第三。

格隆汇1月13日｜堃博医疗-B(2216.HK)涨近10%，报2.65港元，总市值13.95亿港元。堃博医疗-B公告称，旗下BroncTarget®肺部靶向去神经射频消融系统正式进入中国国家药品监督管理局的创新医疗器械特别审查程序。这标志着该产品在核心技术原创性和临床价值显著性等方面获得国家药监部门的认可。 BroncTarget®系统是一项针对中重度慢性阻塞性肺疾病的突破性介入技术，旨在改善患者的咳嗽、咯痰和呼吸困难等症状。目前，BroncTarget®系统的确证性临床试验正在有序开展，全国28家医院正同步推进受试者招募。(格隆汇)

格隆汇1月13日｜瑞银发表报告，预期港交所2025年第四季税后净利润及收入将分别按年增长4%及6%，至39亿及68亿港元，但按季下降20%及13%，主要因成交活动疲弱、净投资收益减少，及营运开支上升。该行预计第四季净投资收益将按年及按季跌29%及16%，至8.56亿港元，主要受降息周期下港元拆息走弱所拖累。至于营运开支，虽然预期将按季升6%，但按年则跌2%，反映成本控制持续见效。展望2026及27年，该行将每日成交量预测由2220亿港元及2400亿港元，上调至2360亿港元及2500亿港元，每股盈利预测亦分别上调8%及4%。该行予其目标价471港元及“中性”评级。

格隆汇1月13日｜瑞银发表研报指，美高梅中国管理层预期，在高端市场持续强劲的推动下，2026年行业日均博彩毛收入(GGR)将以中单位数增长。该行指美高梅中国将物业升级支持，包括在路凼将160间客房改建为60间套房，以及于2026年上半年推出新的高端中场区域。完成后，套房总数将由290间增加至350间。公司预计，今年市占率将维持15%至17%的水平；预计物业的EBITDA利润率将维持在20%中高水平；营运支出(opex)可能与收入增长保持一致。美高梅中国管理层亦强调，近期进行的组织变革精简了其管理架构，将有助于未来加快决策流程。公司亦正考虑是否透过提高派息比率。以抵销对每股收益的影响。瑞银予美高梅中国12个月目标价18.5港元，评级“买入”。

格隆汇1月13日｜摩根士丹利发布2026年展望报告，重申对保险业的积极看法，认为估值迎来戴维斯双击的机会，首推中国平安。大摩指出，在保费强劲增长、业务质量持续改善及有利的投资环境支持下，保险公司股价有望延续上涨态势，市场对利差损风险的担忧或进一步缓解。 此外，大摩提到，保险资金持续流入股市，资本状况仍需密切关注。2025年是保险公司根据监管要求增加股市配置的第一年，该行预计当年保险资金的新增流入将超过1万亿元人民币。2026年的情况可能与之类似。今年的另一个关注点是偿付能力规则的调整——在有利的监管环境下，可能会看到股权投资资本消耗和偿付能力规则的进一步放宽。

格隆汇1月13日｜花旗发表报告指，港交所将于2月26日公布去年第四季业绩，预计净利润为37亿港元，按季及按年分别下降24%及2%，预计总收入预计为67亿港元，按季下降14%、按年上升4%，基于股市成交额受季节性因素影响而有所放缓。投资收入预测为9亿港元，按季及按年分别下降13%及26%，主要受新的保证金抵押安排所影响。该行将港交所2025年每股盈利预测下调1%至2%，但将2026及2027年每股盈利预测上调1%至2%；目标价维持505港元不变，评级“买入”。

格隆汇1月13日｜花旗将福莱特玻璃的评级由“沽售”上调至“中性”，因中国内地对太阳能产品的出口增值税退税率将自4月起降至零，预期福莱特玻璃的太阳能玻璃需求在今年首季或因组件出口而增加。同时，该行开启为期90日的正面催化剂观察，维持盈利预测及目标价11港元不变。

格隆汇1月13日｜瑞银发表研究报告指，小鹏汽车管理层透露，新推出车型的定价已考虑到以旧换新政策的变化，并预期2026年的价格环境将相对更稳定。公司会优先考虑优化成本、提升经营杠杆效益及巩固技术领导地位。管理层又提到，虽然锂价上升，但今年毛利率不会面临显著挑战，因销量扩张可抵销原材料成本上升。同时，公司计划为未来车型配备图灵芯片，以凸显其成本优势及性能提升。海外市场方面，公司目前并无成立合资企业的计划，预计国际销量增速将大幅超越国内，目标2026年海外市场贡献超过20%总收入。该行现予小鹏汽车美股“中性”评级，目标价18美元。

格隆汇1月13日｜瑞银发表研究报告指，携程集团在国内业务稳步复苏、出境旅游需求扩张及入境市场强劲增长等多重动力推动下，预计2026年各业务线将维持稳健增长，重申对携程美股“买入”评级，并给予90美元目标价。报告引述携程管理层预期，2026年国内业务将延续增长势头，瑞银预测其增幅将达高双位数，主要受惠于酒店日均房价持续回升及市场份额扩张。海外业务方面，携程预计2023至2027年营收年均复合增长率达约50%，意味着2026年可实现40%至50%的强劲按年增长。