中资券商

【港股异动丨中资券商股活跃：中金盈喜涨超4%，广发证券连涨5日】格隆汇4月16日｜港股中资券商股继续活跃，其中，国泰海通涨4.5%，中金公司绩后涨超4%，广发证券涨3%录得5连升，中信证券、国联民生、中信建投均涨2.5%，东方证券、申万宏源、招商证券、中国银河均涨超1.5%以上。消息上，证监会于4月10日正式发布，推出八项针对性改革举措。本轮改革提升了制度的包容性，明确支持优质未盈利创新企业等在创业板发行上市，并优化了发行定价、战略配售、并购重组及做市等机制。市场普遍认为，券商作为资本市场核心中介，将直接受益于创业板改革带来的增量业务机会。个股方面，中金公司昨日盘后公告称，预计2026年第一季度实现归属于母公司股东的净利润为33.69亿元-38.80亿元，同比增加65%-90%；中信证券一季度实现营业收入231.55亿元（同比+40.91%），归母净利润102.16亿元（同比+54.60%），刷新券商单季度盈利纪录。

电报 ·04-16 11:36

【香港保荐代表人已被要求同时最多只能接5宗订单】格隆汇3月19日｜据一财，香港证监会对保荐代表人同时推进的活跃项目数量设下“红线”。经多方求证获悉，监管已明确要求签字保荐人同时推进的活跃项目不得超过6个(即最多5个)。有投行人士证实，目前保荐代表人同时承接项目数已收紧至5单。

电报 ·03-19 20:53

【国泰海通：公司经营情况正常 各项业务均保持正常开展】格隆汇3月12日｜国泰海通(601211.SH)公告称，公司注意到部分媒体有关公司控股子公司国泰君安国际被香港证监会及廉政公署调查的报道。经核实，2026年3月10日，香港证监会及廉署持搜查令到访国泰君安国际的营业地点，带走部分文件，国泰君安国际一名员工曾被廉署带走配合调查。公司表示，该事件不会对公司生产经营产生重大影响，目前公司的经营情况正常,各项业务均保持正常开展。

电报 ·03-12 20:37

【中信证券：子公司被香港证监会及廉署调查 公司及香港子公司经营情况正常】格隆汇3月12日｜中信证券(600030.SH)公告称，公司注意到近日部分媒体报道本公司一家香港子公司被香港证监会及廉政公署调查。经核实，2026年3月10日，香港证监会及廉署持搜查令到访香港子公司的营业地点，带走部分文件。香港子公司一名员工曾被廉署问话。公司对此高度重视，将继续密切关注此事进展情况。公司确认，截至公告披露日，公司及香港子公司经营情况正常，各项业务均保持正常开展。公司将根据上市地股票上市规则的规定履行信息披露义务。

电报 ·03-12 20:04

【据报至少两家中资券商遭香港廉署“突袭”，有投行高管被带走】格隆汇3月11日｜据财新，多名消息人士称，本周香港至少2家中资券商投行人员遭香港廉政公署(ICAC)上门，其中一家券商的股票资本市场(ECM)主管被带走，怀疑是协助调查。投行的ECM部门通常负责协助企业进行股本融资，包括新股发行、已上市公司股票增发、可转债发行等。目前尚未明确上述投行人员被要求协助调查的原因，由于2026年1月底香港证监会曾发函，表示高度关注2025年香港新股上市申请激增期间出现的问题，并着手整顿市场，市场人士分析，最新的行动可能与IPO项目有关。

电报 ·03-11 21:10

【大行评级｜高盛：维持中信证券A股“买入”评级，2025年度初步业绩超预期】格隆汇1月19日｜高盛发表报告指，中信证券发布2025年度初步业绩，收入及净利润分别为750亿元及300亿元，按年增长29%及38%，较高盛预期高出2%及5%。据此推算，2025年第四季收入及净利润分别为190亿元及70亿元，较高盛预期高出9%和11%。高盛表示，仍需等待年报公布各业务线的收入贡献详情以分析总收入超预期的原因，但收入的按季增长下滑符合高盛关于券商盈利已在2025年第三季见顶的观点。高盛维持对中信证券A股的“买入”评级，维持H股“中性”评级，12个月目标价分别为36.72元及24.46元港元。

电报 ·01-19 14:43

【大行评级｜大摩：中信证券第四季净利润基本符合市场预期 评级“与大市同步”】格隆汇1月15日｜摩根士丹利发表报告指，中信证券2025年第四季净利润为69亿元，按年增长40.5%，基本符合市场预期；全年ROE较上年上升2.5个百分点至10.6%。中信证券表示，经纪业务、投资银行业务、自营交易以及香港业务是2025年主要的收入驱动因素。该行予其“与大市同步”评级，目标价为31.4港元。

电报 ·01-15 11:20

【大行评级｜美银：中资券商股今年迎来五大核心主题 偏好国泰海通、中金及广发证券】格隆汇1月13日｜美银证券发表研究报告指，中资券商股今年迎来五大核心主题，包括再杠杆启动股本回报率(ROE)扩张；财管业务受惠家庭资产重新配置；投行业务增长受在岸复苏及离岸强劲势头带动；离岸扩张提振经营杠杆及ROE上行；以及行业持续整合。该行预计主要上市中资券商去年及今年盈利分别升46%及15%。受行业利好及再杠杆支撑，国泰海通、中金公司及广发证券盈利增长料跑赢。该行提到，成本效率在牛市时属重要，但监管机构对券商股本融资维持审慎态度。该行偏好具强劲资本状况的券商，包括国泰海通、中金及广发证券H股，因增长展望良好及ROE具上行空间；降中国银河H股评级至“中性”，因缺乏增长催化剂。

电报 ·01-13 14:16

【研报掘金｜华泰证券：维持广发证券“买入”评级 再融资助资本扩张与国际化 】格隆汇1月9日｜华泰证券发表研报指，广发证券日前发布预案，拟通过H股配售并发行零息可转债的方式募集超过60亿港币，并全部用于向境外子公司增资。若募资成功将有效补强公司资本实力，推动公司深入拓展国际化业务，经营业绩与行业排名有望更迈上新台阶。公司资管业务优势稳固，再融资补强资本与国际业务实力。该行将维持对广发证券A股和港股的“买入”评级。

电报 ·01-09 12:33

【大行评级｜摩根大通：强劲市场情绪持续下高贝塔系数券商股受惠 首选中金】格隆汇1月7日｜摩根大通发表报告指，主要受近期市场情绪强劲改善带动，昨日A股成交额超过2.8万亿元，沪指连升13个交易日。该行指，若强劲情绪持续，预期高贝塔系数的券商股，如A股的东方财富及H股的招商证券或继续跑赢同业。该行的行业首选为中金，指该股贝塔值相对较高，同时受惠于港股新股上市流量强劲、资本及杠杆限制可能放宽，以及收购两间小型券商带来的顺风效应。

电报 ·01-07 11:46

【大行评级丨美银：中金收购东兴证券及信达证券的关键在于资本补充 重申H股“买入”评级】格隆汇12月18日｜美银证券发表研究报告指，中金公司计划以1140亿元收购东兴证券及信达证券。完成后，中金公司的收入、净利润、净资产及净资本排名将从第6至11位，提升至第3至6位。该行认为，是次收购的关键在于资本补充，使中金公司可在短期内实现增长，而在财富管理和投行业务方面的协同效应可在中期内实现。该行重申对中金H股的“买入”评级，续予目标价26.9港元；由于对估值要求相对较高，维持中金A股“中性”评级，目标价维持41元。

电报 ·2025-12-18 16:52

【大行评级丨美银：将国泰海通列为2026年首选股份之一 上调AH股目标价】格隆汇12月18日｜美银证券发表研究报告指，今年首十一个月，国泰海通H股及A股股价表现逊同行，因市场忧虑海通国际的资产质素、整合进度，及合并后股本回报率疲弱。不过，该行认为其第三季业绩有助缓解上述忧虑，释放股本回报率上行及估值重评的潜力。该行预期其附属海通国际第四季的减值拨备有限，而近期宣布收购印尼券商牌照，更凸显国泰海通对海通国际业务转势的信心。该行对国泰海通转为正面看法，并将其列为2026年的首选股份之一，预期公司将凭借领先行业的盈利增长及估值重评，表现优于同行。该行亦预测其2026年撇除一次性项目盈利将按年增长26%，由市场份额提升、整合加速、重新杠杆以及成本节约所推动。该行将国泰海通H股及A股评级由“中性”上调至“买入”，H股目标价由17.3港元升至20.2港元，A股目标价由22.4元升至23.6元。

电报 ·2025-12-18 16:46

【大行评级丨花旗：中金拟以换股吸收方式合并东兴证券及信达证券 相信市场反应正面】格隆汇12月18日｜花旗发表研究报告指，中金公司计划以换股吸收方式合并东兴证券及信达证券。中金拟发行近31亿股A股，每股东兴A股可换取0.4373股中金A股；每股信达A股可换取0.5188股中金A股。该行指出，虽然换股并购令中金2026财年的每股盈利及每股净值分别稀释21%和13%，然而，由于合并有助于解除中金的资本限制，通过扩大市场份额产生协同效应，并提高成为大型券商的机会，从而受惠于潜在的资本放松与新业务试点计划，因此相信市场对合并的反应正面。花旗表示，由于供给侧加快推进改革，预期其他券商的股价亦将上扬，或可稳定收费率并提升潜在股东权益回报率(ROE)。

电报 ·2025-12-18 10:35

【大行评级丨大摩：预期中金公司未来30天内股价将升 目标价28.9港元】格隆汇12月18日｜大摩发表报告，预期中金公司未来30天内股价将升，发生机率约70%至80%，基于已公布的换股并购东兴及信达证券方案。该行予中金公司目标价28.9港元，评级“增持”。报告指，中金公司已公布股票交换合并细节，换股比率隐含的2025年第三季市净率为中金A股1.8倍、东兴证券1.8倍(含26%溢价)，信达证券则达3.1倍。该行预期此合并将产生显著协同效应，包括资本基础强化、客户体系扩张，整合进程相对迅速，且对中金公司H股股东的稀释影响有限。

电报 ·2025-12-18 10:30