格隆汇7月10日｜高盛发表研究报告，基于6月市场成交数据及最新HIBOR预测，将港交所2025至2027年每股盈利预测下调1.2%至1.8%，仍维持“买入”评级，目标价从455港元降至450港元，对应2026年预测市盈率约37倍。高盛预期，港交所现有主要下行风险包括与内地资本市场竞争加剧、成交放缓、内地减费政策带来收费压力等，强调维持看好港交所的投资观点不变。

格隆汇7月10日｜招银国际发表研究报告指，极兔速递第二季的营运数据理想，东南亚市场的包裹量同比增长66%，强劲的表现带动整体包裹量平均上升24%。该行上调极兔速递今年的盈利预测18%，目标价由6.9港元上调至10港元，维持“买入”评级。

格隆汇7月10日｜瑞银发表研报报告，首次覆盖美图，予其目标价13.6港元(相当于2026至2026年平均市盈率40倍)及“买入”评级，并列为中国软件行业首选，预期公司2024至2027年的收入及经调整净利率年均复合增长率分别为27%及42%。 在生活场景业务方面，该行认为公司一直透过专注于产品质量和用户体验来提升付费率，预期国内消费者越来越愿意花费购买数码服务，加上快速渗透国外市场，公司生活场景业务2024至27年的收入年均复合增长率可达27%，付费率可由2024年的4.6%提升至2027年的7.5%。 而生产力工具业务方面，公司于2022年推出的美图设计室(DesignKit)，透过为电商设计产品而吸引用家，在2024年创造了2亿元收入，该行料2027年该产品收入可达18亿元，占整体订阅收入的32%，并预期生产力工具业务的增长会快于生活场景业务，因图像软件将会是最早一个类别可从生成式AI中获得实际商业价值，且美图设计室让电商用户可实际提升效率。

格隆汇7月10日｜高盛发表报告指，预计宁德时代于今年第二季收入将录得1047亿元，纯利将达到156亿元，维持对宁德时代A股和港股的“买入”评级，并看好该公司的增长潜力及吸引的风险回报比。该行表示维持宁德时代A股目标价为323元。港股方面，高盛参考宁德时代港股相对A股过去一个月的平均溢价15%，目标价从343港元上调至411港元。 高盛认为，宁德时代产品组合改善支撑单位毛利扩张趋势。因得益于今年首五个月欧洲纯电动车(BEV)市场销量按年增长28%，带动电池出口量创下月度历史新高，宁德时代强劲的海外出货，抵消了中国市场的逆风，高盛预计其混增电池单位毛利率将达到150元/千瓦时，较2025年首季的147元/千瓦时有所提升，预计宁德时代次季业绩将有正面表现。 该行指，根据近期报告，宁德时代在洛阳(4期，总计120GWh)、山东(3期，总计180GWh)和福州(40GWh)等新生产基地的进展速度快于预期。高盛将2025年和2027年的资本支出预测分别上调25%至5%。调整后，高盛预计宁德时代的相对资本支出份额将从2024年的低点约13%增加至2025年的约24%，这将推动其未来几年的市场份额增长。高盛又认为，宁德时代在美国市场进展及潜在的可触达的市场(TAM)具有潜在的上行空间。

格隆汇7月10日｜港股加密货币概念股集体走强，其中，新火科技控股大涨近12%，博雅互动、欧科云链涨超9%，雄岸科技涨8%，蓝港互动涨超6%，华兴资本控股、OSL集团涨超5%。 消息上，比特币价格首次触及11.2万美元，创下新纪录，使其今年的涨幅接近20%。与此同时，风险资产普遍上涨，包括大大小小的科技股。这突显出，在特朗普发布新一轮关税公告之际，市场的投机势头仍然火热。 Hunting Hill全球资本创始人Adam Guren表示：“随着利率下调和全球政治不稳定的加剧，投资者正在寻求硬资产，比特币正受益于类似黄金的定位和风险的势头。(格隆汇)

格隆汇7月10日｜摩根士丹利发表报告指，舜宇光学科技的负面消息已经反映在股价中，随着智能手机和新业务部门的新产品推出，新一轮增长周期即将启动。该行对其评级由“与大市同步”升至“增持”，目标价由70港元上调至90港元。 大摩认为，折叠式智能手机出货量在2026至2027年有望迎来显著增长，而舜宇极有可能实现技术突破，从而驱动其智能手机业务收入增长。该行亦预计，舜宇2026至2027年新业务增长将由车用镜头与混合实境(MR)/智慧眼镜双引擎驱动，2025至2027年营收年复合增长率将超过25%，增速高于智能手机相关部门。因此，这些新兴业务的营收占比有望在2027年达到约40%。凭借这个强劲的第二成长引擎，该行认为舜宇极可能迎来估值重评。

格隆汇7月10日｜里昂发表报告指，香港地产股在6月份表现强劲，主要受惠于香港银行同业拆息显著回落；市场对一些新推盘反应热烈；及零售及写字楼市场均出现一些利好消息。由于恒指年初至今的表现较佳，该行明白投资者对地产公司的资产价值转趋乐观。然而，该行继续强调派息的重要性，而信和置业、恒基地产、嘉里建设、太古地产及置地公司是过去五年维持或增加派息的公司。考虑到任何潜在集资的风险，更倾向信和置业，维持对其“跑赢行业”评级及目标价10.74港元。

格隆汇7月10日｜花旗发表研究报告指，次季澳门博彩总收入(GGR)同比增长8%至611.15亿澳门元，是自疫后重开以来最好的季度表现，预期期内行业EBITDA增3%至20.45亿美元。而EBITDA增长逊于GGR增长，主要是由于演唱会不仅吸引高端中场客户，亦吸引到VIP客户，因而对收入组合略为不利，EBITDA利润率略减60个基点至27.3%。 该行将行业的目标价平均调高9%，当中新濠博亚目标价升幅最高，由8.6美元升至11美元，维持“买入”评级；将永利澳门评级降至“中性”，目标价则升至6.75港元，因预期短期内公司会流失市场份额；而银河娱乐、美高梅中国及金沙中国目标价分别升至51.5港元、17.1港元及24.5港元，均维持“买入”评级。

格隆汇7月10日｜花旗发表报告指，之前的短期观点是基于中美贸易谈判进展良好，宏观情绪改善，为金价带来下行空间。由于美国澄清对铜征收50%的关税，以0-3个月来看，花旗预期除美国以外的铜价将跌向每吨8800美元。由于紫金矿业是中国最大的铜及黄金矿商，将可能为投资者情绪带来短期下行空间，对紫金开启30天负面催化观察。

格隆汇7月10日｜花旗发表研究报告指，对银河娱乐开启30天正面催化观察，因该行预期澳门博彩行业次季EBITDA将有约3%升幅，可能会在集团8月中公布业绩期间推动股价。该行现予银河娱乐目标价51.5港元及“买入”评级。

格隆汇7月10日｜高盛发表中国医药产行业报告，中国生物科技企业的产品出海授权趋势推动上半年股价表现强劲，近期市场对交易持续性及估值可持续性的讨论开始浮现。该行认为经过对授权交易及中国创新药管线在全球背景下的深入分析，该行认为这是一场结构性转变，而非短暂反弹。 该行指，产品授权、并购及新公司设立的成熟路径将进一步释放上行潜力：1)截至2025年中期，中国约占全球临床试验管线的三分之一，及上半年进入人体研究的创新药候选物约占50%；2)在可能定义未来标准治疗的新型疗法中，中国企业在ADC(抗体药物复合体)、BsAb/TCE等领域主导管线，或在siRNA(小分子干扰核糖核酸)、PROTAC(蛋白降解靶向嵌合体)等领域成为重要新兴参与者；3)全球社群对中国数据的关注度增加，中国至全球数据的转化性也在改善。 高盛调整中资医药股目标价，维持中生制药“买入”评级，目标价由3.92港元上调至6.19港元；维持信达生物“买入”评级，目标价由74.95港元上调至96.22港元；基石药业评级由“中性”升至“买入”，目标价由2.77港元上调至6.25港元。

格隆汇7月10日｜港股内房股拉升明显，其中，远洋集团大涨超16%领衔，碧桂园涨超7%，新城发展、龙光集团涨4.5%，世茂集团、中梁控股、中国金茂、华润置地、融创中国、旭辉控股、雅居乐集团涨幅超3%以上。 消息上，近期房地产市场持续迎来利好消息，尤其是多家地产公司债务重组迎来进展。据悉，旭辉于7月8日向其债券持有人推出了境内债券重组的全面优化方案。与此同时，还有两家大型房企近期也披露了最新的境内化债进展。7月7日，深圳市龙光控股有限公司境内债券重组迎来最新进展，包括H光耀07A、PR龙联08A等在内的8只ABS，已经获得投资人表决通过。 另外，在7月4日，融创中国在港交所发布公告，宣布将配发及发行7.54亿股新股，用于偿付约56亿元选择“股票选项”的境内债券。本次股票选项的实施，是继4月份以约8亿元购回金额约40亿元境内债券后，境内债重组方案的第二项关键执行。 整体来看，政策组合拳和债务重组进展正推动房地产市场逐步企稳，但区域分化明显，核心城市及高品质项目更受市场青睐。(格隆汇)

格隆汇7月10日｜花旗发表报告指，恒基地产拟发行80亿港元的可转换债券(CB)，再融资似乎是其每年估计70亿至80亿港元资本支出(包括中环3号地盘：约20亿港元)的解决方案，但相较于其借款(2024年12月为860亿港元)或股东贷款(660亿港元)规模不大。其0.5%的票面利率相较于2024年4.2%的平均融资成本具有竞争力，估计可节省约3亿港元的年度利息支出(约占利润的3%)，部分抵销最多4.4%的每股盈利摊薄影响。尽管如此，该行认为此次CB发行可能暗示对股权成本的低估，这对某些少数股东可能更为重要。 花旗表示，由于CB压力及上半年利润下降，预计恒地短期内股价将出现调整。投资者对进一步发行可转换债券或股权融资的担忧，亦为行业带来压力，特别是对较小型企业的信贷收紧。花旗预期，恒地2025年上半年利润按年下降30%至40%；中期每股股息稳定于50港仙。该行预测恒地全年每股股息稳定，基于股息后现金流达收支平衡，维持“买入”评级，目标价25.6港元。