格隆汇1月14日｜微盟集团(2013.HK)午后涨幅继续扩大，现大涨27.87%报2.34港元，暂成交18亿港元，市值84.6亿港元。 微盟集团近日宣布推出“微盟X微信小店”系列解决方案，旨在帮助商家在微信小店生态中实现高效整合与业务增长。此次推出的五套解决方案，通过一体化运营、智能化提效、组织节点管理及微信小店CRM会员运营系统，全面提升商家基于微信小店生态生意增长的运营效率和业务能力。 国元证券指，未来随微信电商生态完善，微信电商的SaaS和代运营服务商将享受需求迸发红利，微盟作为具备先发优势的微信生态原服务商，未来随着用户在微信电商生态用户习惯养成、B端商户持续加入微信生态，有望打开SaaS业务增长天花板。同时通过精准营销服务，提升商家商品成交额水平，公司将创造更大商业化价值。 此外，针对股东腾讯减持一事，相关人士称对公司业务层面没有什么影响，这应该是股东出于自身投资考量做出的决策，且其减持行为并非只针对公司一家。微盟集团称，公司和腾讯将继续保持互惠共赢的商业合作关系。公司将继续作为微信小店、小程序和腾讯广告的服务商，为商家在腾讯生态内提供高质量的SaaS产品和精准营销服务，促进商家业务增长。(格隆汇)

格隆汇1月14日｜花旗发表研究报告指，将其对颐海国际2024年纯利预测下调9.5%，以反映营业利润预测下降2.8%的和更高的预缴税。该行指，下调去年营业利润预测主要因为收入预测下降2%，反映了关连方销售和便利食品销售预测下降。2024年预缴税上升至5000万元，与国内子公司向上市公司分配特别股息有关，管理层称应是一次性事件。 该行另外下调2025年的纯利预测1.5%，并维持2026年的纯利预测不变，收入预测下降2%，被毛利率因业务组合改善而提高而冲销。该行预计，去年至2026年各年纯利料分别按年跌12%、回升21%及续增10%，撇除外汇损失及单次性预缴税项目后，各年核心纯利变化料分别为0%、增10%及增10%。该行将其目标价由16.7港元降至16.4港元，公司现估值相当于预测去年及今年市盈率分别14.2倍及12.9倍，估值相对便宜，维持“买入”评级。

格隆汇1月14日｜花旗发表研报指，在政策支持和盈利前景改善的推动下，AH科技及通讯股估值在2024年后得到重新评估。展望2025年，该行将重点放在4A主题及受益者，包括Android、汽车、人工智能(涵盖计算及货币化)、苹果。花旗表示，鉴于特朗普就任美国总统在即，预计市场未来将出现获利回吐及避险的走势。同一时间，苹果及人工智能的货币化情绪，或会随着更多产品发布而于今年第二季末出现。 在硬件及组件领域中，花旗推荐小米、舜宇光学科技、沪电股份、蓝思科技、高伟电子；在半导体领域中，该行看好ASMPT、韦尔股份；在软件领域中，该行推荐金蝶国际；在通讯基础设施领域中，该行看好中际旭创、新易盛及天孚通信。

格隆汇1月14日｜摩根大通发表报告指出，澳门新一年赌收势头依然强劲，1月份首12日的赌收约78亿澳门元，意味着日均收入为6.5亿澳门元，相对于去年12月及去年第四季日均收入增长11%及4%，中场赌收约达至疫情前水平约115%，相对于去年第四季恢复至约110%。 该行预期，澳门1月赌收按年跌5%至7%，达到180亿至183亿澳门元；2月按年增长0%至5%，达到185亿至195亿澳门元；首两月赌收按年持平。该行今年首选银河娱乐，其次分别为美高梅中国、永利澳门、金沙中国、澳博及新濠国际。

格隆汇1月14日｜摩根大通发表研报，将网易ADR目标价定于120美元，H股目标价定于185港元，同时给予“增持”评级。该行重申网易为今年中国内地网络游戏板块首选，并将其游戏收入增长预测由8%上调至10%，主要由于《漫威争锋》及《燕云十六声》的成功推出。另外，网易的股价表现优于中国互联网同业，主要受惠于其新游戏的成功表现，以及在宏观不确定性背景下作为网络游戏股票的防御性。 该行预期网易优异表现将在今年持续，料游戏收入将由2024年的5%加速至10%；经营利润率将扩大1.5个百分点；净利润率将扩大2.7个百分点；净利润将增长17%；海外收入贡献将于年底达到15%至20%。摩通预计，网易2025年游戏营收将出现两个强劲增长动能，包括旗下最新一批新游戏的表现将较去年更好；游戏收入按年有所下降，但新游戏表现更为可持续。该行预测，今年第二季起网易的游戏营收按年增长将回到两位数水平。

格隆汇1月14日｜花旗发表报告指，与云顶新耀举行了最新会议，管理层指导2025年销售额为14亿元，包括Nefecon的10亿元和Xerava的4亿元。而Nefecon已成功纳入国家医保。报告指，云顶新耀今年的主要催化因素包括Nefecon的销售表现；6/7月的mRNA候选物FIH数据；及9月的EVER001后续数据。该行将EVER001的估值纳入模型中，该行将云顶新耀目标价由25港元上调至40港元。

格隆汇1月14日｜麦格理发表报告指，据第三方数据供应商估计，由于农历新年前的季节性放缓，上周的澳门日均赌收为6.28亿元澳门元，按周下降8%，并预期在1月29日农历新年假期前，赌收将进一步放缓。麦格理估计，澳门农历新年假期期间的赌收可达到双位数字的增长。 报告指，去年澳门旅客数量达到3493万人次，高于政府原定的3300万人次目标。政府预期今年旅客人次将达到 3600万。银河娱乐是该行在澳门博彩业的首选股份，因其强劲的物业发展计划及充裕的酒店存量房间；同时相信随着金沙中国从装修高峰期恢复过来，该股亦将值得关注。

格隆汇1月14日｜星展发表中国互联网行业报告，因市场情绪疲弱，料中资互联网股于今年首季不大可能跑赢大市，但部份企业的稳健的基本面仍存在提供选择性机会。该行指，美团及携程为其今年首季度的行业首选，该行予美团“买入”评级，将目标价由236港元降至223港元，予携程“买入”评级及目标价784港元。 星展认为，美团在海外扩张相关损失担忧影响，近期股价出现回落是一个良好切入点。美团拓展新业务三个月内，就占领了沙地阿拉伯首都利雅德相关市场20%的市场份额，单位经济效益(UE)比预期好。公司一旦宣布2025年指引，对新业务部门亏损的担忧或可能得到缓解。而携程仍然是旅游支出转变和强劲国际需求的明显受益者，而今年的潜在红利将成为催化剂。

格隆汇1月14日｜花旗发表研报指，中国国务院鼓励有资源的地方政府，根据当地情况推出文化和旅游消费券、消费折扣及奖励兑换等措施，可能使短途旅行和网上旅行社受惠。另外，国务院进一步优化入境政策，包括扩大免签国家覆盖范围、有序延长免签期限等，将有利于携程。花旗认为，上述文件及增加公共假期的措施表明，旅游是中国政府促进经济的一大方向。该行将同程旅行H股目标价定于21港元，同时将携程美股目标价定于78美元，维持“买入”评级。

格隆汇1月14日｜瑞银发表研究报告指，自中国在去年8月底推出家电以旧换新补助政策后，消费者情绪在第四季逐渐回稳。由于京东在家电和3C电子领域的GMV占比高达60%，其表现理应优于行业和中国零售业。瑞银指出，进入2025年，以旧换新补贴延长和类别扩展应可减轻市场对京东今年收入增长的忧虑，消费者和品类的渗透率仍有提升空间。该行重申京东作为内地电商板块首选股，考虑市场低预期、估值不高，以及宏观刺激措施带来上行空间，认为京东风险回报吸引，予美股目标价64美元，评级“买入”。

格隆汇1月14日｜大和发表报告指出，根据渠道调查，农夫山泉的茶饮业务在去年下半年增长持续强劲，主要受惠于其900毫升的东方树叶产品。该行预计公司去年下半年总收入按年增长5%，其中茶类产品按年增长33%。该行估计茶饮业务在去年下半年贡献公司收入42%，及50%至60%的经营利润。 该行认为，虽然无糖茶市场竞争加剧，但鉴于竞争格局存在关键差异，相信农夫山泉在应对策略方面将优于去年应对饮用水价格战。展望今年，该行料公司收入增长将重新加速，利润率也将回升，进而推动公司估值重评。因此，该行对其评级由“持有”上调至“买入”，对其2024至2026年每股盈利预测上调4%至8%，目标价由29港元上调至40港元。

格隆汇1月14日｜高盛发表研究报告指，预期中国今年第一季75个城市的房屋销量及整体二手市场的销量按年将有正面改善，二手楼市仍然是亮点。但全国一手楼市场、土地销售、开工和竣工量的按年跌幅或会持续。3月份将会是发展商流动资金的重要时期，因为这是今年债券还款的第一个压力点。该行相信，在没有额外政策支持的情况下，内房市场价格稳定的能见度较低。因此，预期第一季估值回升的动力来自政策持续宽松及更多的楼价复苏迹象。该行予中国海外、华润置地、绿城中国及龙湖集团“买入”评级。

格隆汇1月14日｜高盛指出，在内地楼市不会在2027年前回稳的预期下，预计今年物管业增长仍会受拖累。与此同时，该行视政府支持消费回稳及流动性改善政策，对物业管理公司的社区增值业务盈利率及收款带来正面影响。纵使周期性挑战，该行认为物业管理行业长期结构性主题仍然存在，并在新的估值框架引入以产生自由现金流为主的展望。 该行维持对华润万象生活、绿城服务、中海物业及保利物业的“买入”评级，基于更强劲及可预测的自由现金流产生及估值吸引；碧桂园服务评级由“中性”降至“沽售”。