全球视野, 下注中国
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2026-06-24 16:03 星期三
04-14 11:07
傅里叶创历史新高
格隆汇4月14日丨傅里叶(03625.HK)涨16.29%，报139.9000港元，股价创历史新高，总市值156.69亿港元。
HK 傅里叶
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04-14 10:57
大行评级丨大摩：下调中国人寿H股目标价至37.9港元，预期今年新业务价值将健康增长
格隆汇4月14日｜摩根士丹利发表研报，在中国人寿(公布2025年全年业绩后，更新集团的风险回报预测；H股目标价由43.1港元下调至37.9港元，评级“增持”。该行对国寿今明两年的股东应占溢利预测基本维持不变，变动幅度在0.5%以内。大摩表示，国寿是中国最大的国有寿险公司，正更专注于价值增长及市场化机制，策略预期将保持稳定。该行认为，国寿在2024及2025年的产品策略较大部分同业审慎，新业务涉及的利率风险较低，可视为内地高质量保险公司，预期2026年新业务价值(VNB)将实现健康增长。
SH 中国人寿 HK 中国人寿
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04-14 10:54
大行评级丨大摩：微升康龙化成目标价至31.5港元，上调盈利预测
格隆汇4月14日｜摩根士丹利发表研报，更新康龙化成的风险回报，目标价由31港元微升至31.5港元，评级“增持”。该行因应集团2025年业绩，将2026至2030年的盈利预测上调低于1%至3%，以反映收入预期提高。
SZ 康龙化成 HK 康龙化成
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04-14 10:48
大行评级丨小摩：东方海外有望从持续的全球供应链扰乱中受益，维持“增持”评级
格隆汇4月14日｜摩根大通发表报告指，东方海外仍处于有利位置，能够从持续的全球供应链扰乱中受益。供应链持续紧缩，加上地缘政治紧张局势，正不断消耗有效运力，并推动行业整体运费上涨。该公司具备每TEU成本优势、灵活的船队策略以及严格的成本管理，进一步强化了其在当前环境中捕捉上涨机会的能力。该行维持对东方海外“增持”评级，目标价由179港元下调至176港元，主要因账面值有轻微调整。
HK 东方海外国际
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04-14 10:47
泓基集团创历史新低
格隆汇4月14日丨泓基集团(02535.HK)跌45.78%，报0.4500港元，股价创历史新低，总市值9.00亿港元。
HK 泓基集团
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04-14 10:44
大行评级丨大摩：上调中国生物制药目标价至8.3港元，评级“增持”
格隆汇4月14日｜摩根士丹利发表研报，更新对中国生物制药的风险回报评估，将集团2026至2028年销售额分别下降1%、3%、3%。该行预计今年公司收入将增长11%，受惠于来自赛诺菲的预付款，以及创新药和生物类似药录得逾20%的按年增长，足以抵销仿制药单位数字的跌幅。大摩将其目标价由8港元上调至8.3港元，评级“增持”。
HK 中国生物制药
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04-14 10:42
大行评级丨小摩：上调中通快递H股目标价至225港元，上调收入及纯利预测
格隆汇4月14日｜摩根大通发表研报，将中通快递H股目标价由197港元上调至225港元，评级“增持”。该行表示，反内卷政策正减少价格竞争，允许中通提升效率、投资技术及提高行业进入门槛。管理层对定价理性及质量驱动竞争的可持续性具信心，此观点亦获顺丰及京东物流等其他龙头物流公司认同。中通2026年业务量增长指引为10%至13%，高于行业的8%预测，此受惠于市占率提升、定价环境更理性及利润率扩张。该行将中通快递上调2026至2028年收入及纯利预测平均8%及2%，预计2026年收入按年增长13%至554亿元，非公认会计准则纯利按年增长13%至107亿元。
US 中通快递 HK 中通快递-W
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04-14 10:39
大行评级丨小摩：下调中远海控AH股目标价，评级同为“增持”
格隆汇4月14日｜摩根大通发表研报，更新中远海控预测模型，H股目标价由22港元微降至21港元，A股目标价由25元下调至22元，评级同为“增持”。该行表示，地缘政治紧张加剧导致全球供应链进一步收紧，马士基及赫伯罗特近日暂停红海航线，现货运价自3月起逆传统淡季上升。中远海控已恢复中东主要市场的预订，透过霍尔木兹海峡以外港口及内陆交货避开冲突区域，同时维持强劲需求及成本纪律。该行上调中远海控2026至2027年每股经调整盈测分别约4.9%及8.8%。
SH 中远海控 HK 中远海控
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04-14 10:36
大行评级丨小摩：微升中金公司目标价至24.5港元，维持“增持”评级
格隆汇4月14日｜摩根大通发表研报，更新中金公司的模型，以反映去年第四季业绩及管理层就中金以换股方式吸收合并东兴证券及信达证券进度的最新评论。摩通现假设合并将于2026年第三季完成，较原先预期的第二季有所推迟。该行下调中金2026年净利润预测3.7%，并上调明后两年净利润预测2.5%及4.6%；将12月底目标价由24港元升至24.5港元，维持“增持”评级。
SH 中金公司 HK 中金公司
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大行评级丨大摩：上调哔哩哔哩目标价至31美元，游戏业务将进入新上升周期
格隆汇4月14日｜摩根士丹利发表研报，将哔哩哔哩投资评级由“与大市同步”上调至“增持”，目标价由25美元上调至31美元，主要由于游戏管线能见度提升、人工智能应用持续带来正面影响，以及近期股价回调后估值更具吸引力。该行上调哔哩哔哩2027至2028年手游收入预测17%，每股盈利预测上调2%至3%。
该行预期，哔哩哔哩游戏业务将于2026年下半年进入新的上升周期，受惠三款新游戏推出；其中以《三国：王道天下》贡献最大，预计年化流水达17亿元，将于第四季推出。此外，哔哩哔哩在AI应用方面受惠于多个领域：1)通过更有效识别及推广优质内容，带动日活跃用户及使用时长增长；2)创作者效率提升及内容供应增加；3)AI辅助编码降低成本；4)AI应用程序成为平台新兴广告客户群。
US 哔哩哔哩 HK 哔哩哔哩-W
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04-14 10:31
新高教集团创历史新低
格隆汇4月14日丨新高教集团(02001.HK)跌5.06%，报0.7500港元，股价创历史新低，总市值14.79亿港元。
HK 新高教集团
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04-14 10:27
大摩：26家中国核心资产
格隆汇4月14日｜摩根士丹利从700只股票中选出26只质地靓、护城河够深的公司，组成一个进可攻退可守的投资组合，这个组合过去三年回报101%，跑赢MSCI中国指数83个百分点。26只股覆盖16个行业，市值中位数约260亿美元。组合整体ROE约17%，是MSCI中国指数的1.5倍，市盈率14.4倍，市净率2.5倍。具体如下：
1、腾讯控股(00700)是中国互联网一哥，微信月活14亿人，生态圈几乎无得复制。
2、阿里巴巴(09988)是研究团队首选，拥有最完整的AI全栈能力：自研芯片平头哥、阿里云基础设施、开源大模型Qwen、消费端应用。
3、百胜中国(YUMC)旗下肯德基、必胜客家喻户晓，全国2,500个城市有18,000间店，会员近6亿人。
4、华住集团(HTHT)是轻资产酒店模式龙头，逾1.2万间店九成五是加盟，赚管理费不用包成本，ROE高又抗周期。
5、福耀玻璃(03606)在中国汽车玻璃市占率逾七成，正积极攻美国欧洲市场。
6、中国石油(00857)是国家能源安全支柱，掌控逾八成国内油气储量。
7、中国平安(02318)综合金融模式历练三十几年，各类金融牌照齐全，战略执行力一致。
8、宁波银行(002142)文化同战略清晰，市场化导向、以客为本，产品竞争力突出。
9、富途控股(FUTU)用户体验在行内数一数二，交易、分析、市场追踪功能领先，是香港及海外经纪业务快速扩张的关键。
10、恒瑞医药(600276)是中国创新药龙头，研发管綫覆盖面最广、结构最均衡之一。
11、英硅智能(03696)是AI制药先行者，将生成式AI同内部药物研发结合，已验证可重複产出具授权价值的成果。
12、宁德时代(03750)是全球动力电池龙头，过去五年技术创新不断，将储能市场从零做起。
13、创科实业(00669)是电动工具领域一哥，规模、供应链、品牌均领先。
14、汇川技术(300124)是中国工业自动化龙头，低压变频器、伺服系统、PLC、工业机器人市占率分别达20%、31%、6%、8%。
15、思源电气(002028)国际竞争力突出，是国内唯一同时覆盖一次及二次电网设备的厂商，与英国、意大利等发达国家电网长期合作。
16、中通快递(ZTO)采用网络合作模式，成本低、扩展性强，日均处理包裹1.06亿件，市占率约19%。
17、工业富联(601138)是全球AI服务器组装龙头，供应份额逾四成，纵向一体化能力深入关键部件。
18、立讯精密(002475)是中国连接器线缆龙头，为苹果提供一体化制造服务。
19、北方华创(002371)是ICP刻蚀及PVD薄膜沉积设备龙头，正发展为平台型设备商。
20、澜起科技(06809)是内存接口业务全球领先，2024年市占率36.8%，技术领先对手。
21、ASMPT(00522)是先进封装热压键合技术龙头，逾10年先发优势，与英特尔长期合作，已被台积电、SK海力士等选为设备供应商。
22、紫金矿业(02899)是采矿技术、人才、运营管理均突出的资源股，丰富併购经验支持“收购、勘探、扩张”模式，生产成本低于同业。
23、华新水泥(06655)是中国水泥企业全球化布局领先者，强大运营能力、丰富海外併购经验，完成后能以自身技术降低生产成本。
24、蓝晓科技(300487)是大规模精细分离与吸附材料龙头，批量生产中保持高度一致产品质量。
25、华润置地(01109)是零售地产市场持续跑赢同业，同店销售增长显著较高，得益于把握消费趋势、庞大商户网络、多元化品牌组合。
26、长江电力(600900)是中国电力公用事业中防御性较强的商业模式，掌控长江流域核心水电站资源，发电资产规模大、成本低、寿命长，进入壁垒极高。
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04-14 10:26
大行评级丨大摩：予汇丰及渣打“增持”评级，预期5月投资者研讨会将是下个关键催化因素
格隆汇4月14日｜摩根士丹利就银行业发表研报，预期今年首季亚洲区内银行的业绩将由较高的非净利息收入带动。大摩料HIBOR将按季下跌约66个基点，对汇丰控股及渣打集团的净利息收入构成下行压力。不过，有关影响将被市场波动带动的强劲非净利息收入所抵消。由于地缘政治风险及宏观不确定性，大摩预期信贷成本可能提前在今年首季入帐。资本回报方面，大摩预期汇控次季才会恢复股份回购，而渣打通常在半年及全年业绩时公布股份回购。
展望未来，大摩认为不确定性将持续。由于预期今年减息时间将推迟一季，大摩已上调两间银行今年净利息收入预测，今年余下时间的资本市场活动水平仍不确定。大摩将汇控及渣打的目标价微调不足1%，分别予目标价149港元及195港元，均予“增持”评级；预期5月的投资者研讨会将是两间银行下一个关键催化因素。
HK 汇丰控股 US 汇丰控股 HK 渣打集团
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