格隆汇2月26日丨同方友友(01868.HK)跌9.46%，报0.3350港元，股价创历史新低，总市值7.02亿港元。

格隆汇2月26日｜瑞银发表报告指，长实集团宣布向Engie Group出售UK Power 20%股权。同时，长江基建及电能实业亦将出售各自持有的40%股权。根据公告，长实将回收221.5亿港元现金，备考净负债比率将由2025年上半年度的7.3%进一步下降至接近净现金水平(同时计入近期从英国铁路合资企业回收的20亿港元现金)。长实将录得84亿港元出售收益，相当于该行原先对2026年盈利预测的68%。2025财年的年度化盈利损失将为21亿港元。管理层表示，出售所得现金将保留作新并购机会及一般营运资金用途，同时相信此项出售将提升整体股东回报。 该行预期长实不会在交易完成后派发特别股息，因管理层此前曾表示股份回购是更有效的提升股东回报工具。该行预期，公司股价在公告后将有正面反应，予其目标价54.9港元，较预测NAV 91.3港元折让40%，评级“买入”。

格隆汇2月26日｜高盛发表报告指，春节线下娱乐呈现分化趋势，优质的现场内容供应才是娱乐消费的核心驱动力。今年春节，旅游消费按年增长19%，而电影票房表现平淡，仅达57亿元，按年下滑40%，回归疫情前水平。此现象由于今年缺乏优质作品，相较于2025年春节档期票房48亿元的《哪吒2》。 在个股层面，随着近期股价因人工智能颠覆性影响及竞争忧虑而修正，该行观察到部分企业当前股价已逼近其五年市盈率区间的低端，例如腾讯15倍、网易13倍、快手10倍，但预期2026年每股盈利将实现高单位数至低双位数的按年增长。 展望未来，该行认为游戏领域中，腾讯、网易核心经典游戏凭借持久的IP优势将维持强劲表现，尽管新游戏供应日益增加且海外扩张成为关键增长引擎，但AI模型对游戏发行/营运的影响有限。娱乐产业竞争格局方面，快手/哔哩哔哩业务基础稳固且具AI潜力，而音乐/直播业务面临更激烈竞争。

格隆汇2月26日｜海螺水泥(0914.HK)今日放量大跌，盘中一度跌超7%至24.66港元，截至目前成交额放大至25亿港元。据观察，该股今早有多宗大手上板，每股作价25.7港元，涉7687.5万股，涉资19.76亿港元。 台湾媒体引述台泥表示，子公司TCC International Limited处理了海螺水泥7687.5万股，目的是为资金规划。出售后，对海螺水泥持股将降至3832.5万股。 媒体昨日引述销售文件显示，TCC International Limited透过瑞银以每股25.43港元-25.7港元出售海螺水泥约7690万股。

格隆汇2月26日｜高盛发表研报指，《财政预算案》一如该行预期，港府未有宣布任何针对住宅市场的重大刺激措施，该市场自2025年中以来经已见底，但整体语调更为正面，受资本市场活动活跃及经济复苏带动，印花税及企业税收高于预期，加上持续控制财政开支，2025/26年度财政结余修订为29亿港元盈余。虽然住宅市场未有公布重大刺激措施，但该行相信更佳的经济前景、支持性的吸引人才签证/入境政策，加上以相对较低价格恢复卖地，应有利于未来市场情绪及发展商的盈利能力复苏。该行继续看好香港住宅市场，并重点推介。高盛予新地、恒地及信置“买入”评级。

格隆汇2月26日｜昨日走强的建材水泥股集体弱势，其中，海螺水泥跌近7%，华润建材科技跌4%，中国建材跌3.5%，华新建材、亚洲水泥跌2%，西部水泥、金隅集团跌超1%。 消息上，从行业来看，目前水泥行业整体仍面临深刻调整。据中国水泥网预测，2025年国内水泥行业纯水泥业务利润总额或在180亿元至200亿元，较2024年增长12.5%至25%。 分析指出，去年行业效益回升得益于年初价格起点高以及煤炭成本下降，这种利润改善更多是“成本红利”而非“需求红利”，其基础极为脆弱。国家统计局数据显示，2025年全国水泥产量同比下滑6.9%至16.93亿吨。真正影响行业走向的供需矛盾仍在加剧，错峰生产效果减弱、市场竞争格局变化等挑战持续存在。 中国水泥网水泥大数据研究院分析师李坤明预计，2026年水泥均价仍将下移，行业利润仍处于低位水平。(格隆汇)

格隆汇2月26日｜据企查查，近日，英矽智能科技（上海）有限公司“蛋白酪氨酸磷酸酶抑制剂及其应用”、“四并环类化合物”专利获授权。专利摘要显示，两专利均公开了一种化合物或其药学上可接受的盐，可用于治疗癌症。

格隆汇2月26日｜瑞银发表研报指，汇丰控股去年第四季业绩表现强劲，撇除重大项目的除税前利润较市场普遍预期高出9%，收入较预期高3%，净利息收入高出6%(剔除一次性项目后高出5%)，而手续费及其他收入低于预期1%，经营开支符合预期，信贷减值则较市场预测低12%。期内普通股权一级资本比率为14.9%，高过市场预期。计及私有化恒生影响，备考普通股权一级资本比率则为13.8%。 瑞银指，集团确认是次收购恒生后对普通股权一级资本比率的净成本影响为110个基点，较预期好，预期至2028财年可带来9亿美元收益，相关重组成本则为6亿美元。瑞银认为，是次交易对汇控增加香港银行业务的敞口及简化集团架构具有重要意义。汇控宣派第四次季度股息每股45美仙，继续暂停股份回购，符合市场预期。瑞银予汇控评级“中性”，港股目标价140.6港元，伦敦上市目标价1309便士。

格隆汇2月26日丨建滔积层板(01888.HK)涨4.13%，报24.7000港元，股价创历史新高，总市值774.43亿港元。

格隆汇2月26日｜花旗发表研报指，携程集团去年第四季收入按年增长21%至154亿元，较该行及市场预期高3%。毛利率为79%，该行预期为78.5%。非公认会计准则盈利为34.8亿元，胜市场预期的32亿元。该行认为集团第四季业绩表现健康，当中收入显著好过预期，因携程国际平台在旺季表现强劲，以及主要由广告和信用解决方案组成的其他收入优于预期。该行目前予携程美股目标价82美元及“买入”评级。

格隆汇2月26日｜瑞银发表研报指，上海宣布一系列房地产宽松政策，包括将非本地居民在外环内购房的社保缴纳要求由三年缩短至一年，并允许缴纳社保满三年的非本地居民在外环内购买第二套住房。持有居住证满五年的非本地居民，现可在全市范围购买一套住房。信贷方面，住房公积金贷款上限由160万元提高至240万元，购买绿色住房或多子女家庭最高可贷324万元。同时优化公积金贷款的首套房认定标准，成年子女在上海仅持有一套住房的，可获豁免房产税。 该行认为，此次政策与上海2024年5月将非本地居民社保要求由五年缩短至三年的措施类似，亦与北京2025年12月将非本地居民五环内购房社保要求由三年缩短至两年的方向一致。惟参考历史经验，此类政策对股价影响短暂，市场倾向在政策公布首日炒作，其后不久便获利了结。瑞银预期，是次政策对实体房地产市场的影响同样有限。