格隆汇10月20日｜花旗发表研究报告指，预期友邦第三季新业务价值将进一步加快增长，按AER或CER计算分别按年增长21%或19%。该行表示，友邦受惠于内地家庭财富重新分配、低利率下的强劲保险需求、香港具吸引力的产品及销售热潮的溢出效应，且东南亚及其他市场预计亦将持续健康增长，相信其新业务价值增长主要来自内地及香港市场。该行予友邦目标价99港元，评级为“买入”。

格隆汇10月20日｜花旗发表研报指，紫金矿业首九个月净收入总计379亿元，按年增长55%，经常性净利润总计341亿元，按年增长44%。今年第三季净利润为146亿元，按年增长57%及按季增长11%，高于该行预估，主要因公允价值变动收益。 花旗更新对紫金矿业模型，将H股目标价从26.3港元上调至39港元，A股目标价从23.9元上调至35.5元，同维持“买入”评级，并开启90天正面催化剂观察。花旗将紫金矿业2025至2027财年各年盈利预测分别上调至18%、37%、23%，至510亿、635亿及686亿元，因铜及金价格预测上调及金销售量预测上调。

格隆汇10月20日｜摩根大通发表研究报告指，香港最近录得过去数年来最大宗写字楼销售，文华东方酒店刚以72亿港元出售港岛壹号中心最高13层楼面予阿里及蚂蚁集团。该行假设物业的每月租金为每平方呎65港元，估算其资本化率为3.3%，这与湾仔或铜锣湾一带的平均资本化率相近。 该行相信，这笔大型交易有助于稳定香港写字楼的资本化率，并在一定程度上降低商业地产风险。不过，摩通表示，这宗交易将影响九龙仓置业，因为阿里位于时代广场的租约将在2028年到期，届时该公司很大可能将会搬出。摩通又相信，更多来自内地的领先企业或有兴趣购买香港的写字楼物业，作为他们的区域或非内地总部。该行认为，香港的办公资本化率得以稳定，将利好香港置地和太古地产。

格隆汇10月20日丨美团副总裁毛一年今日透露，美团无人车在深圳实现规模化部署，截至目前已达成500万单，自动驾驶里程超过1500万公里，自动驾驶里程的占比超过99%，最高时速超过70公里。

格隆汇10月20日｜华泰证券发表研究报告指，预测腾讯控股第三季度营收按年增长14.1%，经调整归母净利润按年增长9%至652亿元。游戏收入按年有望增长19%，广告收入持续受益于AI，按年增速或达20%，金融科技收入有望恢复至按年增长11%。 该行指，腾讯中短期重要催化剂来自：《三角洲行动》9月日活跃用户(DAU)已突破3000万，逐步成长为腾讯新一代长青射击游戏，预估2026年双端流水有望达120亿至180亿元；广告业务在AI驱动下投资回报(ROI)持续改善，有望支撑其延续高增速态势，AI Agent产品加速推出与叠代。 展望2025至2027年，该行微调腾讯收入预测至7550亿、8510亿及9370亿元；调整经调整归母净利润分别为2570亿、2917亿与3336亿元。该行给予腾讯目标价759.47港元(前值752.17港元)，对应腾讯2025年24.8倍市盈率估值，维持“买入”评级。

格隆汇10月20日｜瑞银发表研究报告，提及《星岛日报》日前报道指，摩根大通正与新鸿基地产洽谈潜在租约，涉及西九艺术广场大楼整个项目。该项目由新地开发，总楼面面积达67万平方呎，预计于2026年中落成。目前，摩通是置地公司旗下中环遮打大厦及领展旗下观塘海滨汇两处的主要租户，分别占用约20万平方呎及27万平方呎。瑞银估计，摩通潜在搬迁可能使香港置地的中环办公室空置率增加约5%，以及领展的海滨汇空置率增加30%，截至今年6月及3月底止，两者空置率分别7%及0.8%。 瑞银认为，摩通潜在搬迁对新地正面，但对香港置地及领展均负面。对于新地而言，该租约可产生约2.75亿港元租金息税前利润(EBIT)。相反，摩通离场可能导致置地公司及领展年度可归属租金息税前利润分别减少约1.9亿及3500万港元。

格隆汇10月20日｜瑞银发表报告指，紫金矿业第三季净利润146亿元，按年增57%；经常性利润125亿元，按年增50%。核心盈利基本符合市场预期，而非经常性收益则超出市场预期。瑞银预期投资者对紫金业绩反应正面，评级“买入”，目标价为47.4港元。

格隆汇10月20日｜星展发表研究报告指，营业租金和回报增长前景正在改善，料有助推动九龙仓置业租金收益的增长。此外，由于公司的债务大多为浮动利率，因此HIBOR潜在下降或可减少其利息成本。该行指出，可持续的零售市场复苏或令九龙仓置业获得更高的股票估值，预计更为宽松的利率环境亦将促使公司收益增长和股价上涨。该行将公司评级由“持有”上调至“买入”，目标价由27.7港元上调至29港元。

格隆汇10月20日｜高盛发表研报指，该行所评级的内银A股及H股年初至今分别录得12%及21%%市值加权绝对回报，相信并不是投资者倾向追求股息回报的行业配置需求，而是主要来自于各银行基本面改善的推动，包括资产质量趋向稳定，以及净息差跌幅收窄。 展望第三季业绩，该行对内地银行业维持审慎乐观看法，在选股上会更关注专注于在净息差恢复过程中能减低债券投资对盈利及资本波动影响、适当维持信贷增长、保持拨备及资本充足的银行。高盛轻微调整所评级的银行2025至2027年拨备前经营利润及净利润预测，以反映手续费收入增长前景改善、信贷需求转弱、投资收入贡献下跌及拨备增加等影响，所覆盖内银H股目标价下调介乎1%至9%，当中较偏好招商银行，给予“买入”评级，并对邮储银行、中国银行及建设银行H股同予“买入”评级。

格隆汇10月20日｜高盛引用旅游行业专家分析指，过去十一黄金周，整体旅游需求保持稳健。期间酒店的平均每日房价(ADR)及每间可售房收入(RevPar)转为正增长，行业整体增幅为中至高单位数。不过，专家预期酒店加盟商增加供应将持续带来压力，尤其在中高端细分市场。至于线上旅游平台的整体竞争则温和，因规模较小或新加入的经营商缺乏供应链及规模优势，只能在特定细分领域进行竞争。 在行业偏好方面，该行继续看好酒店板块，如华住集团及亚朵，因预期线上旅游平台竞争及酒店业供应增长放缓下，每间可售房收入前景将持续改善。另外，该行认为澳门博彩行业受惠财富效应及博彩总收入低基数，较看好金沙中国及银河娱乐。该行同时呼吁买入携程集团及中国国航，因两者均受惠于近期的长线出境游需求及机票价格好过预期。

格隆汇10月20日｜瑞银发表研究报告指，中国铁塔第三季收入、EBITDA及纯利按年增长2.1%、0.4%及4.5%，分别较市场预测低出约1%至3%，主要是由铁塔收入减少、维护成本上升及信用减值所致。不过，由于技术改进和维护改善，中国铁塔已将DAS资产的折旧年期由7年延长至10年。根据该行估算，此项会计变动将使公司今年的折旧费用减少约8.7亿元，相信这将有助于支持其纯利，从而在宏观逆风中保持稳定的股息增长。 该行表示，考虑铁塔收入预测被下调和营运开支预测获上调，将其2025至28年的纯利预测下调4%至19%，目标价由15港元降至13.5港元，维持“买入”评级。