格隆汇10月20日｜华泰证券发表报告指，协鑫科技发布光伏材料业务最新进展，第三季光伏材料业务EBITDA约14.1亿元，净利润约9.6亿元，均实现扭亏为盈，该行认为主要原因包括联营公司转让收益约6.4亿元、硅料业务经营改善，以及存货跌价损失冲回。该行看好国内光伏反内卷稳步推进，或驱动行业供需格局重塑，公司颗粒硅能耗优势显著，硅烷气等业务打造第二成长极，盈利弹性较大；给予2026年48倍市盈率，目标价维持为2.22港元，维持“买入”评级。

格隆汇10月20日｜华泰证券发表报告指，中国财险发布第三季业绩预增公告，预计2025年前三季净利润按年增长40%至60%。该行估算，第三季单季度净利润或按年增长57%至122%。公司承保利润大幅增长，同时受益于前三季度资本市场上涨，公司总投资收益按年增幅较大。 该行估计公司第三季可能延续上半年COR改善的趋势，同时投资端受益于股市结构性行业也有亮眼表现。考虑到承保表现改善、投资向好，该行维持对其“买入”评级，基于DCF估值法的目标价由19.8港元上调至21港元；提高2025年每股盈利预测至1.93元，维持2026年及2027年每股盈利预测2.14元和2.32元不变。

格隆汇10月20日｜高盛发表报告，基于港交所9月及10月至今的成交量数据，调整2025至27年每股盈利预测，分别上调0.8%、下调0.5%及上调0.1%，并引入2028年每股盈测为15.4港元。该行维持对其“买入”评级及目标价544港元。

格隆汇10月20日｜摩根大通发表研报指，中国人寿发布了前九个月强劲的盈利预喜，净利润为1568亿至1777亿元，按年增长50%至70%。摩通预期，市场将对此公告作出正面反应，特别是盈利预喜仅于业绩公布前10天发布；维持“增持”评级，基本面仍有上行空间，如股息预期上调、更快责任准备金增长潜力，以及政府政策支持；采用2026财年8倍市盈率，目标价为31港元。 展望未来，摩通看到三项基本面催化剂，伴随其强劲的盈利势头。首先，2025财年共识每股股息0.7元(按年增长7.9%)有上调空间，等同约4%收益率。其次，凭借强劲盈利及稳健资本状况，公司有潜力进行首度股份回购，管理层于今年上半年业绩简报中并未排除此可能性。第三，客户对无风险资产人寿保单的需求强劲，受分销渠道强化支持。此外，摩通预期政府对保障业务增长进一步政策支持，包括健康保险及私人养老金，并可能于年底增加税务优惠。在摩通看来，国寿将成为这些发展的主要受益者。

格隆汇10月20日｜美银证券研究报告指，太平洋航运第三季表现大致符合预期，期内运费略为疲弱，但第四季锁定运费有所改善。公司认为其应获豁免缴付美国及中国港口费，但该行则认为监管环境仍存在不确定性，要待公司与监管机构磋商并获得进一步消息后，才能判断该风险已消除。该行将太平洋航运2025至2027每股盈利预测平均上调7%，以反映今年第四季现货市场表现强劲，但维持“中性”评级，因目前估值水平合理，且2026年干散货市场前景仍不明朗，目标价由2.4港元上调至2.75港元。

格隆汇10月20日｜花旗发表研究报告，预期友邦第三季业务将继续表现向好，新业务价值(VNB)按年增长预期可进一步加快，目前预测以实际汇率及固定汇率计算将分别增长21%及19%，对比首季及次季按实际汇率计算增幅为13%及19%。按固定汇率计算，该行认为VNB增长主要受内地及香港业务(分别增长36%及20%)推动，友邦将受惠于内地家庭财富重新配置及低利率环境下对保险的强劲需求、香港保险产品仍具吸引力，以及6月下旬销售热潮溢出效应的利好，同时相信东盟及其他市场预计将继续保持健康增长。花旗认为市场或低估了友邦内地业务的快速复苏，以及香港市场在次季急促销售的韧性，给予“买入”评级，目标价为99港元。

格隆汇10月20日｜花旗发表研究报告，对华润燃气开展30天正面催化剂观察，因为其可能从股份回购中获得上升潜力。华润燃气表示已预留足够现金进行回购，并预计到今年底将回购约6000万股，占已发行股份2.6%。该行指出，华润燃气过去三个月的日均交易额为1600万美元，此次回购将相当于日均交易额的22%。同时，华润燃气的盈利能力有所改善，预计今年第三季的纯利将按年录得增长，较上半年的下跌30.5%有所回升，又预期第三季零售燃气销售量将按年增长1至2%。

格隆汇10月20日｜中金公司维持2025年澳门总博彩收入预测，同时上调2026年预测，预计今明两年总博彩收入分别按年增长9%和5%，恢复至2019年的84%和88%。今年第三季，该行预计行业EBITDA达21.08亿美元，按年增长9%，按季增长2%，恢复至2019年同期水平的91%。期内总博彩收入维持韧性，但由于市场竞争加剧，再投资率上升，拖累EBITDA。 股份方面，该行较看好美高梅中国及金沙中国，预计两间博企第三季经调整EBITDA分别为23.52亿港元及5.90亿美元，按年升19%及1%；目标价分别为19.8港元及23.8港元，均予“跑赢行业”评级。

格隆汇10月20日｜花旗发表研究报告指，中国人寿发盈喜，预计今年首三季净利润将按年升50%至70%，达1568亿至1777亿元，较今年上半年的增速明显加快。按中间值60%计算，今年首三季盈利达1672亿元，远超市场预期，亦超越其他同行。单就第三季而言，该行估算净利润在去年同期非常高的基数下，仍按年增长75%至106%，至1159亿至1368亿元，主要因投资回报按年显著提升、权益投资配置增加、资产配置结构优化，以及积极投资于新质生产力相关领域。该行现予其目标价27.7港元及“买入”评级。

格隆汇10月20日｜中电控股：气温偏低导致需求疲软，9个月香港售电量同比下降1.8%。

格隆汇10月20日｜港股濠赌股拉升反弹，其中，新濠国际发展、金沙中国、永利澳门均涨4.6%，银河娱乐、汇彩控股涨4%，美高梅中国涨近3%，澳博控股涨超2%。 消息上，中金公司维持2025年澳门总博彩收入预测，同时上调2026年预测，预计今明两年总博彩收入分别按年增长9%和5%，恢复至2019年的84%和88%。其中，该行预计今明两年的中场博彩收入按年增长7%和6%，恢复至2019年的119%和126%；并预计贵宾博彩收入2025年按年增长19%，2026年按年下降5%，恢复至2019年的29%和28%。 股份方面，该行较看好美高梅中国及金沙中国，料两间博企第三季经调整EBITDA分别为23.52亿港元及5.90亿美元，按年升19%及1%；目标价分别为19.8港元及23.8港元，均予“跑赢行业”评级。(格隆汇)

格隆汇10月20日｜首届由Finternet 2025亚洲数字金融峰会将于11月4日在香港君悦酒店举行，全天议程将围绕对话亚洲监管、机构参与浪潮与应用场景落地三大核心支柱展开讨论，涵盖监管合规、跨境支付、资产代币化与数字资产投资等行业热点话题。 峰会已邀请到多位业界领袖，包括渣打集团旗下创投业务SC Ventures首席执行官Alex Manson、Solana基金会总裁Lily Liu等重磅嘉宾。此外，来自贝莱德、富兰克林邓普顿、Visa、Circle，以及更多全球顶尖资产管理及金融科技机构和Web3项目的代表也将出席。 Finternet亚洲数字金融峰会的品牌愿景以“链通理想，共筑未来”(Bridge Ideas with Solutions)为核心理念，首届峰会的目标宗旨为“服务实体经济、搭建全球舞台、连接Web3世界”。目前，OSL集团、香港投资推广署、香港金融发展局和香港数码港已成为本次活动的支持机构。财新国际是本次活动的特邀媒体伙伴。 Finternet亚洲数字金融峰会组委会召集人、OSL集团执行董事兼首席执行官崔崧表示：“Finternet的本意是金融互联网，意在构建起一张全球化的合规网络，助力各方生态伙伴高效协同，让资金像信息一样自由流动。适逢传统金融与数字资产世界的边界正在加速交汇，值此历史性的转型时刻，今年的峰会议程设计将以合规机遇为入口，围绕数字资产的监管路径、机构参与、应用场景、数字资产财库（DAT）与真实世界资产（RWA）等行业发展的核心议题展开，旨在通过集结全球最具影响力的声音，将共识转化为行动，为全球数字金融的长期稳健发展描绘一条清晰的道路。”