格隆汇10月14日｜摩根士丹利发表研究报告，预计澳门第三季博彩业EBITDA按年增长9%，赌收增长12.5%，然而，预计整体EBITDA利润率按年及按季比较均会下降。大摩预期澳门第四季赌收按年增长超过10%。目前，行业EV/EBITDA预测为10倍，低于15年平均值12.8倍，料有助澳门博彩股跑赢大市。大摩看好永利澳门，因其市场占有率提升、收益率高及估值吸引。

格隆汇10月14日｜花旗发表报告指，腾讯将于11月13日发布第三季业绩，预期将继续有稳健的表现，总收入和利润将达到或超过预期，其中游戏业务有上升潜力，主要受惠于《三角洲行动》和《和平精英》的强劲势头、《王者荣耀》复苏，以及《地下城与勇士》和《金铲铲之战》的稳健反弹。该行预测第三季营收、毛利、经营利润按年增长为13.5%、20.9%及16.9%。受惠于人工智能驱动的广告技术升级、视频账户的持续增长、微信搜索和迷你商店的发展，该行预期腾讯营销服务收入将维持上半年的势头，按年增长约20%。该行维持对其“买入”评级，目标价为735港元。

格隆汇10月14日｜据天眼查，10月10日，北京小米机器人技术有限公司登记“第三代人形机器人CyberOne”作品著作权，作品类别为美术。公开资料显示，CyberOne(中文名：铁大)是小米集团于2022年8月11日发布的首款全尺寸人形仿生机器人，主要应用于家庭护理与陪伴场景。今年2月，小米开始推进该机器人在自有制造产线的分阶段落地。

格隆汇10月14日｜摩根士丹利发表报告指，新华保险发盈喜，预计首三季纯利按年升45%至65%至299.9亿至341.2亿元，增长较上半年34%加快。大摩估算纯利在高基数下按年升58%至101%，年化股本回报率为73%至93%极高水平，首三季总计则介乎45%至51%。盈利动力强劲，主要受惠更高股票配置及更佳股票投资回报。该行指，新华保险首三季纯利已为该行全年纯利预测的1.34至1.52倍，公司目前仍预期派息率为纯利30%。基于稳定派息政策及目前股价，H股全年股息率料介乎7.7%至8.7%。该行目前予新华保险H股“减持”评级，目标价37.9港元。

格隆汇10月14日｜据“5G推进组”消息，在IMT-2020(5G)推进组的指导下，中兴通讯于近日完成5G-A蜂窝无源物联技术测试。本次测试中，中兴通讯使用芯昇科技的蜂窝无源物联2a类终端标签，基于3GPP R19 Ambient IoT标准定义的直连架构，在900MHz频段的5G-A蜂窝无源物联基站完成了蜂窝无源物联组网测试。实测数据表明，在有效覆盖范围内，蜂窝无源物联系统的单标签与多标签盘存成功率均稳定在100%。

格隆汇10月14日｜有媒体援引消息人士称，比亚迪将西班牙视为在欧洲市场设立第三家工厂的首选候选地。

格隆汇10月14日｜建银国际发表报告指，美国总统特朗普宣布将对中国进口商品额外征收100%关税，预计对纺织品、家电及IP玩具影响有限，纯内需消费股具备估值支持。报告指，纯国产股获估值支持，预期新宣布的关税政策将影响近期市场情绪，但影响程度较4月份为低。在该行覆盖范围内，安踏体育、李宁、江南布衣、 农夫山泉、康师傅、蜜雪集团、华润啤酒、蒙牛及伊利均可能受惠。美国经济可能放缓仍是主要的下行风险，尽管该行认为现时机率不高。

格隆汇10月14日｜瑞银发表研究报告，预期京东健康今年上半年强劲的营收增长动能将延续至第三季度。不同产品类别的成长趋势将持续，药品带动整体成长；自有及第三方成长均显强劲；受惠强劲广告营收增长及产品销售毛利率轻微扩张驱动，预期第三季度毛利率按年提升。 瑞银略微上修全年营收增长预测，从20%以上升至21%至22%以上，调整后净利润应较原指引高出1亿至2亿元，又认为其药品电商业务应保持高于同行的成长速度。瑞银以2027年预期市盈率/调整后盈利29倍为目标价基础，意味2027年市盈增长率1.2倍，予公司12个月目标价78.5港元，评级“买入”。

格隆汇10月14日｜摩根大通发表报告，首予德昌电机控股目标价67港元及“增持”评级，首予卧龙电驱目标价43元及“中性”评级。该行指，AI数据中心、人形机器人及电动垂直升降飞行器，将有望成为长期增长引擎，并重塑行业的盈利能力。 该行指，AI数据中心冷却方案方面，卧龙电驱已向国内超大型企业供应EC风机及冷板，而德昌电机则向全球顶级超大规模企业提供整合冷却泵。人形机器人执行器方面，德昌电机供应线性/旋转执行器与整合灵巧手，而卧龙电驱则提供旋转执行器与灵巧手。该行预测长远市场规模达50亿台，隐含巨大的潜在增长空间。至于电动垂直升降飞行器电机，该行料到2035年，国内市场规模可达年产5000架；卧龙电驱与吉利旗下沃飞长空合作，而德昌电机凭借其车规级技术积累，加入市场时将有优势。

格隆汇10月14日｜港股濠赌股延续下跌行情，其中，新濠国际发展跌5%，月内累计跌幅近25%，金沙中国跌近4%，银河娱乐跌超3%，美高梅中国跌2.7%，永利澳门跌1.7%。 消息上，里昂研究报告预期，澳门博彩行业今年第三季EBITDA按年增长10%至20.63亿美元，主要受博彩总收入(GGR)按年升12.5%所带动。不过，经幸运调整利润率将承压，料按季跌0.5个百分点，因台风桦加沙导致赌场停运33小时。 该行认为，黄金周后博彩总收入的韧性及博企再投资的情况将成为市场关注焦点。该行将今明年行业EBITDA预测分别下调1.4%及0.5%，料今年行业EBITDA按年升7%至82亿美元。(格隆汇)

格隆汇10月14日｜摩根大通发表内险股报告指，中国财险及中国人民保险集团受惠非寿险承保多年改善，并对比寿险险企有较低投资账本风险，导致两者股价过去四年分别上升1.37及1.7倍，对比恒指同期升8%。该行建议投资者现在获利，并把两者投资评级由“增持”降至“中性”，认为非寿险承保周期已见顶，进一步上行催化剂有限。 相反，该行认为内地寿险股正处于每股盈利与派息预期上调周期，偏好中国人寿及中国平安，分别基于每股盈利预测修正及股息率，认为寿险险企基数效应为季度盈利增长数字提供缓冲，建议投资者关注盈测调整多于第三季业绩。该行又指，过去3个月，市场对寿险险企今明两年每股盈利预测分别上调14%及11%。

格隆汇10月14日｜大和发表研究报告，启动对老铺黄金的覆盖，给予“买入”评级，12个月目标价为950港元。该股似乎受到两大非基本面因素(对再次进行股票配售担忧，以及股票激励平台的持续抛售)拖累，先前领先同行的估值溢价已完全消失，虽然不排除发生的可能性，但认为现价已反映短期风险，并创造出吸引人的长期风险回报。该行相信，市场低估了老铺品牌实力、增长轮廓和纪律扩张策略的结合，现价为投资者提供入市良机。 从基本面来看，该行相信老铺以其对中国市场奢侈品牌建设的深刻理解脱颖而出，这一能力得到LVMH和瑞士奢侈品公司历峰等全球领导者的认可。老铺管理层在战略转型的记录、可持续增长的专注，以及在中国各大城市获取一流奢侈商场位置的先发优势，让大和对其建立持久品牌吸引力的能力充满信心，相信其网络长期可扩张至少50%。

格隆汇10月14日｜摩根士丹利发表研究报告指出，京东健康第三季度表现持续稳健，为2025财年目标带来上行空间，预期第三季度收入按年增约24%，主要是受到自有药品销售强劲(尤其是慢性病领域)、营养产品超出预期支持，而医疗器械销售应符合预期。大摩续指，广告收入增长速度应持续比产品销售更快，支持利润率进一步改善。凭借营运杠杆、严谨执行，以及线下投资可能低于先前预期，看到当前对2025财年收入预测增长20%、调整后营业利润35亿元及调整后净利润53亿元，存在上行空间。 大摩认为，京东健康线下投资与报销范围扩大为关键焦点领域，其持续扩张线下业务，第三季度开设50多家药房门市，并计划第四季度新增约150家门市。值得注意，京东在线药房现已于7个城市(之前3个)获得部分OTC(非处方)药个别账户报销资格，包括北京、深圳、广州、东莞、沈阳、合肥及济南，视此为未来数年更广泛覆盖的鼓舞性一步。大摩予该股目标价52.5港元，评级“与大市同步”。

格隆汇10月14日｜英诺赛科(2577.HK)盘初一度涨超18%，报91.8港元。消息面上，英诺赛科公布，正与英伟达合作，携手支持800 VDC电源架构，为新一代GPU路线图的扩展提供保障。英诺赛科为800 VDC电源架构提供全GaN电源解决方案，赋能新一代AI Factories。 英诺赛科称，英伟达将支持800 VDC电源架构。800 VDC机架电源架构为人工智能数据中心带来突破性进展，可实现更高效率、更高功率密度，同时降低能耗需求并减少二氧化碳排放。如同电动汽车行业从400V向800V的升级，机架电压从48V提升到800V可使电流降低16倍，从而大幅减少I2R损耗并最大限度降低对铜材的需求。