格隆汇9月3日｜中金发表研究报告指，国泰海通今年上半年收入按年增长78%至238.7亿元，考虑到海通证券的合并及市场情绪上升，将其2025及2026年盈利预测分别上调65%及27%，至242亿及206亿元。中金将国泰海通A股目标价上调14%至26元，维持“跑赢大市”评级；H股目标价上调44%至18港元，维持“中性”评级，认为公司各业务线优势稳健。

格隆汇9月3日｜摩根士丹利发表研究报告，极智嘉在2025年至2026年增长前景更加明朗，随着利润率持续增长，营运杠杆率也将提升，由今年起开始实现正盈利。智能机器人策略和执行力应该会支撑其重新评级。该行维持对其收入和净利润预测不变，预计今年及明年收入各增长30%，净利润今年转为正面增长，达到1.09亿元，明年达到3.74亿元。该行对其目标价由21.6港元上调至28.3港元，维持“增持”评级。

格隆汇9月3日｜华泰证券发表研究报告指，商汤上半年收入23.58亿元，按年增加35.48%，经调整净亏损大幅收窄50%。该行看好公司算力(大装置)-大模型-应用三位一体战略，未来生成式AI有望保持快速增长态势。该行维持商汤今明两年收入预测为48.3亿及61亿元，鉴于公司生成式AI收入增速较快，小幅上调2027年收入预测至75.55亿元(较前值上调3.22%)。该行维持对其“买入”评级，目标价从1.73港元上调至2.44港元，主要是可比公司平均估值提升所致，并看好商汤生成式AI业务的发展前景。

格隆汇9月3日｜慕尚集团2025年上半年实现收入9.69亿元，净利润同比增长30.9%至887.2万元，毛利率达到53.4%。 其中，GXG主品牌收入8.97亿元，毛利率54.2%，高于集团整体水平。Mode Commuter品牌收入1.91亿元，毛利率58.4%，同比增长2.4个百分点。 慕尚集团近年来持续推动渠道变革，关闭低效门店，提升单店运营业绩和质量。新开门店瞄准一二线城市核心商圈与商场，同时推动三、四线城市扩张，触达下沉市场。

格隆汇9月3日｜德视佳宣布加码布局欧洲屈光手术市场。公司公布，其全资附属公司EuroEyesSwiss已与BetterviewSwiss达成协议，计划以1201万瑞士法郎(折合约1.17亿港元)收购瑞士资产。该交易于2025年9月2日正式订立，旨在进一步拓展德视佳在欧洲的眼科业务版图。

格隆汇9月3日｜药明合联(2268.HK)盘中逆势涨超7%，报66港元，股价创历史新高。 公司宣布拟按每股58.85港元配售价，分别向6名承配人及控股股东药明生物(2269)配售新股，合共集资27.31亿港元，净额27.15亿港元，其中约90%用于进一步扩大集团的服务能力及产能，包括但不限於其生物偶联药物、原料药及产品的临床及商业生产产能；及约10%用于集团的营运资金需求及一般公司用途。 药明合联拟向6名承配人配售2227.7万股新股，占扩大后股本约1.82%；每股配售价58.85港元，较昨日收市价61.3港元折让4%，集资13.11亿港元，净额13.01亿港元。 该公司并向药明生物配售2413.4万股新股，集资14.2亿港元，净额14.14亿港元。此认购股份占经发行及配发配售股份及认购股份扩大后的股本约1.93%。紧随配售事项及认购事项完成后，药明生物持股由50.73%微升至50.78%。

格隆汇9月3日｜美银证券发表报告指，长城汽车8月销量按年升22%至11.6万辆，按月增长11%。管理层指，新推出的猛龙平均每日新订单300至400辆，高山8及高山9平均每日新订单200至300辆，改款Tank 500目前订单积压逾1.5万辆。管理层预计在新车型推出和海外市场稳健销售增长的支撑下，月度销售将持续按月增长至年底。 该行对长汽H股维持“中性”评级，认为强大的产品线和适度的盈利增长已被市场充分估值，目标价由19港元微升至19.5港元；由于长汽A股估值过高，评级“跑输大市”，目标价由27.4元下调至24.6元。

格隆汇9月3日｜复星国际(0656.HK)宣布发行一笔4亿美元的高级无抵押债券，债券期限4NC2.5，息票率6.8%，采用RegS规则面向境外投资者。该债券由复星国际直接发行，标普给予主体评级BB-，展望稳定。资金用途为现有的部分离岸债务再融资，包括同时支付购买要约相关的任何款项，以及用于营运资金和一般公司用途。

格隆汇9月3日｜摩根士丹利发表研究报告指，将中国中免2025年至2027年每股盈测分别下调13%、7%及2%，收入预测下调6%至8%，目标价由55港元上调至60港元，评级为“与大市同步”。该行指，免税品需求逊于预期，特别是电商平台，中国中免毛利率仍疲弱。不过，今年12月中旬海南自贸港启用后，预计线下销售更佳，利润率有望改善。

格隆汇9月3日｜摩根士丹利发表研究报告指，澳门8月赌收按年增长12%，符合该行及市场预期。大摩表示，经过连续3个月录双位数升幅后，预计今年下半年的经营杠杆将开始发挥作用，推动利润率扩张和盈利修正。大摩预期，9月赌收将按年增长16%，意味着第三季按年升16%。该行予金沙中国、美高梅中国、永利澳门及新濠博亚“增持”评级。

格隆汇9月3日｜摩根士丹利发表报告，将长实2025至2027年的每股基本盈利预测下调6%、8%及11%，以反映最新的上半年业绩、物业发展的预售和完工日期、商业物业的租金及出租率预测和利息成本预测。受租金和基础设施收入的稳定现金流和完成的发展项目收益所支持，该行预计，自2025财年起每股股息将按年增长2%，意味着约48%的基本利润将用于派息。 该行将长实目标价由38港元上调至39港元，续予“与大市同步”评级，认为长实具防守性，另负债水平低，且收入来源多元化，因此目前的估值处于合理水平，惟相信短期内的催化剂有限。

格隆汇9月3日｜中银国际发表研究报告指，蒙牛上半年净利润按年下降16.4%，收入下降6.9%，逊于预期；核心经营溢利率按年扩张1.5个百分点。管理层下调2025财年指引，预测收入按年录中至高单位数跌幅，核心经营溢利率按年持平。 考虑到液态奶需求恢复速度逊于预期，该行将蒙牛2025至27年的总收入预测下调7%。该行指出，目前仍在等待行业周期的转折点，相信这或带动中国乳制品龙头的潜在重新评级。该行将蒙牛评级由“买入”下调至“持有”，目标价由23.3港元下调至16.8港元。