格隆汇7月17日｜华泰证券发表报告指，泡泡玛特发布上半年业绩预告，预计收入按年增不低于200%，该行测算对应不低于136.7亿元，次季增速或超220%，较首季165%至170%明显提速，预计集团溢利(不含未完成统计的金融工具公允价值变动损益)按年增幅不低于350%。泡泡玛特旗下IP的全球影响力确立，看好公司迈向全球领先的潮流IP平台，通过品类创新持续突破IP价值上限，维持“买入”评级。 该行指，考虑海外破圈势能强劲带动收入高增，以及海外市场提价和经营杠杆释放带动利润率提升，上调2025至2027年经调整净利润预测56.9%、68.9%及68.4%，至分别102亿、152亿及197亿元，前值预测65亿、90亿及117亿元。报告指，考虑公司高成长性及全球IP影响力溢价，给予2025年42倍经调整市盈率，上调目标价16%至348港元。

格隆汇7月17日｜瑞银发表研究报告，认为中资航空股现价反映出市场对收益率反弹的过度乐观预期，提到中国航空业下半年面临票价下行风险，预期由于东南亚市场旅游需求疲弱，泰国航线表现持续下滑，中国访泰国旅客量年内累跌34%，预期航空公司的国际航线盈利可能恶化。 市场预期暑期旺季国内机票价将按月上升，瑞银估计，虽然客运量持续上扬且运载率提高，但由于休闲旅客对价格的敏感度提高，国内机票价格仍将下跌，预测下半年国内票价将按年下跌5%。瑞银重申对国航及东航的“沽售”评级，目标价分别为3.2港元及1.8港元，看好春秋航空长期增长前景。瑞银认为中国民航信息网络盈利增长可见性较高，给予“买入”评级，目标价为12.9港元。

格隆汇7月17日｜港股黄金股盘中持续走低，其中，山东黄金、招金矿业、中国黄金国际跌超2%，灵宝黄金、潼关黄金跌2%，紫金矿业、赤峰黄金跌超1%。 消息上，亚洲早盘，现货黄金失守3340美元/盎司，跌幅为0.23%。据路透援引一位印度政府官员及两名行业官员消息，印度6月黄金进口量同比下降40%，降至两年多来的最低水平，原因是金价飙升至历史新高抑制了需求。 花旗最新研报指出，美联储降息预期将成为白银上涨新动能。同时重申，我们坚持认为黄金价格可能已触及周期性高点。(格隆汇)

格隆汇7月17日｜康宁杰瑞制药-B(9966.HK)盘中一度涨超5%，报8.46港元，为连续第三日上涨，股价创逾1个月新高。 消息面上，集团公布，执行董事及若干高级管理层成员于7月14日至16日期间，以平均价每7.257港元，在市场增持合共90万股，涉资约653.13万港元。另外，公司首席执行官兼执行董事徐霆于7月16日行使近900.6万份购股权。

格隆汇7月17日｜瑞银发表研究报告指，预计港交所次季税后净利润(NPAT)及收入分别增35%及30%至43亿港元及7亿港元，较市场预期高11%及7%，主要受惠于投资收益净额(NII)好过预期。该行料全年NPAT及收入分别按年升16%至150亿港元及300亿港元。该行指，次季日均成交额(ADT)按年升95%至2380亿港元，接近第一季2430亿港元的高峰；期内南下资金占比进一步提升至24%。展望下半年，该行料ADT将有所调整至1970亿港元，而上半年为2400亿港元。当中新股市场仍然活跃，目前仍有约200家企业等候上市，以科技、医疗及消费类为主。 该行将2025、26及27年的ADT预测分别上调14%、9%及8%，至2180亿港元、1850亿港元及2080亿港元；每股盈利预测分别上调5%、2%及4%，至11.9港元、10.5港元及11.5港元。该行将其目标价由393港元上调至430港元，维持“中性”评级。

格隆汇7月17日｜德昌电机(0179.HK)盘中大涨超14%，报26港元，股价创2018年3月以来新高，截至目前成交额放大至3.3亿港元。 消息面上，集团公布，其全资附属公司德昌汽车电气与上海机电成立两家股权式合资企业，以于中国成立人形机器人业务合资企业。 第一家合资公司将于上海注册成立，主要作为第二家合资公司制造的产品的销售渠道，并支援于中国人形机器人解决方案的业务发展、研发、应用工程及客户服务。德昌将持有49%股权，上海机电则持有余下51%股权。第二家合资公司将於深圳注册成立，作为人形机器人硬件模组及硬件系统集成方案的工程设计、研发及制造基地。德昌将持有51%股权，上海机电则持有余下49%股权。

格隆汇7月17日｜港股市场微创医疗(0853.HK)一度涨近7%，报9.24港元，心通医疗-B(2160.HK)一度涨超20%报1.34港元。 消息面上，微创医疗公布，董事会正考虑一项有关建议策略，重组集团心律管理(CRM)业务的不具约束力建议。待与有兴趣人士进一步磋商，CRM业务将与微创心通的业务合并。 两项业务合并有助集团建立心脏病产品平台，提供多元化产品及产品管线，借此将提升集团的全球市场开发能力，从而使经合并业务在全球范围内，进一步加强其在各自分部的定位。可进一步共享及统筹全球市场资源，产生协同效应，扩大现有合作的广度与深度，及有助集团在全球市场建立更强大的据点及市场影响力。

格隆汇7月17日｜港股光伏太阳能股多数呈现上涨行情，其中，福耀玻璃、顺风清洁能源、卡姆丹克太阳能涨超4%，协鑫新能源涨超3%，新特能源、信义玻璃跟涨。 消息上，近日，光伏产业链上游价格出现回暖迹象，其中，硅料成交价格已率先上涨，而多家硅片厂商也于7月9日上调报价。业内普遍判断，如果价格传导顺利，光伏产业链盈利将得到修复。 值得一提的是，随着“反内卷”持续深入，业内也呼吁应转向更高维度市场竞争。协鑫科技相关负责人表示，全行业应共同维护健康有序的市场环境，将竞争维度从低水平的“价格战”升级为高价值的“技术战”和“绿色战”，重点关注低碳技术、产品质量和全生命周期效益等关键指标。 大摩日前发布行业研究报告指出，近期中国政府对太阳能行业的无序竞争问题愈发关注，但认为太阳能行业供给侧改革的实施存在不确定，在执行层面，存在需求疲软、市场参与者以民营企业为主等风险。与2024年10月的上次短期上涨相比，大摩认为中央政府对光伏市场无序竞争的关注度有所提升，而行业基本面却在恶化。(格隆汇)

格隆汇7月17日｜摩根士丹利发表报告，对上海医药目标价由17港元上调至18港元，相当于预测2026年市盈率9.7倍，评级“增持”。该行将上海医药2025至2030年的盈利预测上调1至11%，原因是分销和制造业务的销售额增加。

格隆汇7月17日｜美银证券发表研究报告指，哔哩哔哩管理层在投资者日，强调其以高质量内容、AI赋能内容和货币化、长生命周期游戏为中心的策略。由于公司的平台价值定位、长期的增长跑道，以及人工智能带来的好处，该行重申其“买入”评级。另外，公司管理层重申对今年盈利能力有信心，该行将其H股目标价由195港元上调至211港元；美股目标价由25美元上调至27美元。 该行重申对哔哩哔哩第二季表现的预测，即料收入按年增长20%，经调整净利润料为5亿元。游戏业务方面，《三谋》于6月带动公司流水显著增长，相信可部分减轻第三季游戏收入在高基数下面对的压力。

格隆汇7月17日｜摩根士丹利发表研究报告，预期城市燃气企业中期盈利普遍持平，其中昆仑能源将跑赢同业，看好其增长前景、估值较低且拥有优质资产负债表，预测其上半年盈利增幅达低单位数，评级“跑赢大市”；而华润燃气则相对逊色，因接驳及综合服务业务较为疲弱，将其今明两年盈利预测下调30%至35%，目标价由30港元降至19.2港元，评级“与大市同步”；相信中国燃气及中华煤气等高息股价将继续受追捧。

格隆汇7月17日｜瑞银发表研究报告指，由于太古股份公司A的估值折让扩大、明年信贷指标改善、及物业和航空业务得到改善，该行将公司2025至27年的盈测上调7至11%，评级由“沽售”上调至“中性”，目标价由59.9港元上调至75港元。 该行指出，太古本年至今的表现逊于相关上市公司，其相对相关上市公司市值的折让率已由今年2月的19%扩大至目前的31%，接近该行30%的目标折让率。另外，该行相信，由于地产业务盈利有所改善，预料回购的可能性会较高。该行估计，今年上半年太古的基本经常性溢利将按年上升12%，主要是由于国泰及ThaiNamthip的贡献增加，但被物业贡献的跌幅略为抵销。

格隆汇7月17日｜瑞银发表研究报告指，太古地产受惠于香港写字楼租赁及内地零售业基本面改善，重申“买入”评级，目标价由18.1港元上调至23港元。该行预期，近期资本市场复苏将带动写字楼租务查询反弹，而续租租金降幅料将逐步收窄。虽然公司的股息收益率为6.1%，资产净值(NAV)折让率为57%，但投资者对公司内地零售资产的未来出租率仍持怀疑态度。不过，该行相信市场对公司持续的每股派息增长(每年增约5%)、香港住宅项目的潜在资产轮转，以及香港写字楼租赁市场气氛改善，仍未作出全面的估算。

格隆汇7月17日｜美银证券发表研究报告指，思摩尔国际发盈警，预期上半年收入按年增长18%，经调整溢利介乎倒退9%至增长4%。该行认为表现符合全年收入正增长及经调整溢利持平的指引，意味下半年收入较弱；收入增长主要来自自有品牌业务和企业客户业务，次季趋势与首季相若，但利润则受到拖累，原因包括股份支付费用增加、自有品牌产品于海外市场的销售及管理费用上升，以及法律费用大幅增加。该行预期费用比率上升的趋势会持续至下半年，继续抑压盈利。 报告提到，投资者对加热不燃烧(HNB)业务仍持乐观态度，去年11月公司推出的新产品GloHilo于今年6月在日本仙台试卖，并将扩展至日本其他城市及欧洲，将会是短期催化剂。但该行认为HNB产品渗透率的能见度、GloHilo获取市场份额的举措及公司潜在利润缓冲空间仍然较低。因此，HNB产品仍需时才能有实际利润贡献。该行将2025及26年每股盈利预测分别下调11%及19%，将目标价从8港元上调至9.2港元，维持“跑输大市”评级。

格隆汇7月17日｜美银证券发表报告指，对集装箱航运的看法转趋负面，第四季至明年上半年的费率和利润料将再下调。该行对中远海控的评级由“中性”降至“跑输大市”，目标价由14.7港元降至11.5港元，对2025年至2027财政年度的每股盈利预测平均下调12%。 该行维持对受长途集装箱市场正常化影响最大的长荣海运和东方海外的评级为“跑输大市”，对东方海外目标价由115港元降至100港元；同时将海丰国际的评级由“买入”降至“中性”，因预期亚洲区内运费亦将受压，目标价27港元。