格隆汇2月12日｜里昂研究报告指，认为网络流传的一篇与敏华前投资者关系总监受监管机构调查相关的文章，是导致公司股价上周五(7日)跌6%的主因。虽然公司举办了分析师会议去澄清事件和公司运作或管理层无关，但仍引起市场担忧，因为该名前投资者关系总监杨雪丽同样为公司大股东的家族办公室工作。 至于基本面方面，该行下调其对公司2025年至2027年的纯利预测4%至10%，考虑到美国关税风险以及美国和内地较弱的住宅销售展望，将目标市盈率由8倍降至7.5倍，股息收益率预计达7%。该行维持“跑赢大市”评级，将目标价由5.1港元降至4.5港元。

格隆汇2月12日｜德银发表报告指出，泡泡玛特于1月30日推出哪吒系列玩具，与中国制作的动画电影《哪吒2》同步发布。而在几日内，泡泡玛特的哪吒系列玩具已于内地各大渠道和地区售罄。自电影上映以来，行业对其总票房表现的预测每日上调，目前预期总票房或高达16亿美元(约120亿元人民币)，有望跻身全球票房前十名。随着中国民族自豪感的提升，该行估计有关票房预测很可能有进一步提升空间。 此外，该行的渠道调查显示，继Labubu或The Monsters之后，CryBaby正成为下一个爆款IP，在该行到访的泡泡玛特门店中，CryBaby占据更多的货架空间，其最新推出的Crying for love系列亦已广泛售罄。 该行认为，泡泡玛特未来有多个催化剂，公司积极扩展产品类别，从盲盒玩具扩展到毛绒玩具和其他配件，且于今年1月中旬正式推出其珠宝品牌Popop。该行对其目标价由108港元上调至114港元，评级“买入”，对其今明两年的每股盈利预测上调6%至8%，料今年公司收入增长43%，纯利升48%至42亿元。

格隆汇2月12日｜大摩发表报告，指持续喜好中国互联网数据中心(IDC)板块。即使在上升后，在房托(REITs)发行前仍有重大上行空间。高杠杆是双刃剑，放大了基本面变动。该行称，现时处于需求上行周期及利率下行周期。该行称，房托可以为IDC带来具吸引力的可持续在岸融资渠道，容许数据中心活化现有资产以助去杠杆及在AI时代为筹集未来资本开支铺路。同时，房托可以为数据中心资产水平提供估值指标，而私人房托介乎10至13倍的企业价值对合约EBITDA范围已经实现，将触发市场估值重评。 该行上调万国数据及世纪互联目标价，以反映潜在资产注入私人房托下的估值倍数。该行将万国数据美股目标价由30美元升至39美元，世纪互联目标价由7.4美元升至11.7美元，均予“增持”评级。该行维持首选万国数据。在业绩期前，该行亦喜好新意网集团，评级“增持”。

格隆汇2月12日｜美银证券的研究报告指，比亚迪公布先进智驾系统“天神之眼”将会应用在目前的21款车型，同时也会是价格高过10万元的车型之标准配置，也会应用在部分价格低过10万元的车型。该行认为，比亚迪以及其他内地领先的汽车原始设备制造商，就如在自动驾驶领域的小鹏，可能会进一步从外国品牌手中扩大其在内地的市占率。此外，该行预计内地消费者在决定买车时会更加关注自动驾驶功能。比亚迪在2024年的销量排名全球第五，得益于新款DM5.0车型、新一代电动车以及升级的自动驾驶技术，认为排名很大机会在2025年进一步提升。 该行将比亚迪去年第四季销量纳入考虑，上调公司今明两年的销量预测分别12%及15%，以反映更乐观的增长展望，主要受惠于DM5.0车型和自动驾驶技术。该行亦上调2024年至2026年的每股盈利预测分别5%、12%及15%，以反映更高的销售预测以及规模经济；港股目标价由342港元升至405港元，重申“买入”评级。

格隆汇2月12日｜台湾加权指数收跌0.4%，报23289.75点。台积电(2330.TW)收跌0.9%，报1100元新台币。

格隆汇2月12日｜大摩发表技术研究报告，相信金沙中国未来60天内股价有逾八成机会跑赢大市，目标价21.5港元，评级“增持”。报告称，该股近期被沽售，令短期估值更加吸引。金沙中国刚公布董事会会议日期，在2020年4月以来首度加入“考虑派发末期息建议”的字眼。在新冠疫情前，金沙中国同类公告通常有同类字眼，之后亦会宣派股息。该行认为正面，因相信许多投资者原先预期公司2024财年不派息，倘末期息多于20港仙都属正面。大摩认为金沙中国亦会在今年8月宣派中期息，合计两次派息可高达1港元，估计股息收益6.2%。

格隆汇2月12日｜美银证券发表报告，指港股近期在科网股带动下走高。该行亦留意到港股日均成交由去年12月及今年1月的分别1420亿及1440亿港元，升至2月至今的1910亿港元。强劲的日均成交及港股表现都明显支持港交所，维持“买入”评级，目标价349港元。 该行提及南向资金自2022年起有逢低入市及趁高沽货的往迹。即使1月港股疲弱，南向资金录得2022年以来最强的1月净流入，达1260亿港元。本年至今北水占港股日均成交约20%至24%，去年平均为18%。踏入2月，该行留意到北水流入放缓，同时外资开始加仓中国。

格隆汇2月12日｜建银国际发表报告指，山东黄金去年业绩逊预期，公司初步估算去年纯利按年升16%至37%，至介乎27亿至32亿元，逊该行预期的43亿元；但期内黄金产出增长稳固。不过，由于金价上升，利润率扩张，以及黄金生产量增加12%，正迈向公司生产目标。整体而言去年业绩令人满意。 该行上调今明两年金价预测分别3%及5%，至每盎司分别2850及2980美元。在地缘及经济不确定性下，避险需求推升黄金需求，央行净购买亦支撑金价。该行预期山东黄金今明两年产量各按年增15%及10%，2024至2026年各年毛利率料分别16.6%、18.8%及18.5%，略高于原先预测。由于少数股东权益增加及利得税率正常化，降今明两年盈测分别17%及16%。不过，该行仍预期山东黄金今年纯利按年升73%至51亿元，较市场预期低6%。该行将山东黄金目标价由22.1港元微升至22.4港元，认为估值吸引，评级“跑赢大市”。

格隆汇2月12日｜美银证券预期，华润啤酒去年营收下降1.4%(啤酒跌1.6%；白酒升3%)，净利润下降7.5%。撇除非核心的政府补助及处置收益，核心税前利润可能增长4%。该行下调2024/25年的每股盈利预测5%/4%，并将目标价下调7%至30.6港元。 尽管如此，美银证券仍然重申其“买入”评级，因为预计润啤在艰难的市场中将超越中国前三大啤酒厂，其2024年的销量下降幅度最低(3.1%)，这得益于其主动的自救措施，而青岛啤酒为中单位数下降，百威亚太降幅超过10%。虽然润啤在2025年的销量可能不会像同行那样容易，但鉴于自2018年以来的高额销售和分销投资，与同行相比，该行认为存在显著的成本节省空间。该行还预测其未来三年派息比率，将从2023年的59%提高到70%以上。

格隆汇2月12日｜伟仕佳杰(0856.HK)宣布，集团子公司佳杰云星的AI算力管理与调度平台，实现与DeepSeek系列大模型的适配，可实现DeepSeek系列模型的一键获取，为客户带来在昇腾等国产化环境上的大模型开箱即用的使用体验。并接入模型闸道，提供模型能力调用，使DeepSeek模型在多个业务场景下发挥作用。

格隆汇2月12日｜高盛发表研报指，中国人工智能初创深度求索开发DeepSeek模型的出现，挑战传统人工智能训练成本的假设，推动人工智能推理需求能更快速增长。高盛相信，人工智能的最新发展表明其关键组成部分之间或会重新平衡。 就万国数据而言，高盛看好其价值增值机会，相信公司能很好捕捉来自人工智能推理的需求。另外，该行正等待美国人工智能传播规定相关更新，认为这可能会影响万国数据长期增长前景。高盛将万国数据H股目标价定于38.3港元；美股目标价定于39.2美元，均给予“买入”评级。 就世纪互联而言，高盛相信由于绿色电力接入降低电价，以及世纪互联在交付能力方面的良好记录，其新建的批发园区可以占据中国人工智能需求的份额，预计公司EBITDA 在2024至2026财年将加速增长，预计分别按年上升12%、17%及22%，推动股权价值复合增长。高盛将世纪互联美股目标价定于12.1美元，给予“买入”评级。 就金山云而言，高盛将该公司股价上涨归因于投资者对以下因素的反应强于预期，包括公司与关联方小米及金山软件签订的2025至2027年框架协议；小米加大对人工智能的投入； 公司推出多种人工智能模型，降低人工智能训练及推理成本等。高盛将金山云美股目标价定于13.7美元，给予“中性”评级。

格隆汇2月12日｜招银国际发表研报指，比亚迪正式发布“天神之眼”高阶智驾系统，当中10万元级别以上的车型全系标配，另有3款10万元以下车型亦会搭载该系统，首批涉及21款车型，所有均配备端到端的大型语言模型、5毫米波雷达、12个镜头和12个超声波雷达等高规格零件。 招银国际认为，比亚迪加快推进智能驾驶的步伐以及强大的新车型管线，将促进中国智能驾驶的普及，认为比亚迪电子、英恒科技、舜宇光学、丘钛科技、高伟电子、瑞声科技、京东方精电、立讯精密和鸿腾精密等将受惠，全数给予“买入”评级。