格隆汇1月16日｜中国联塑(2128.HK)涨超5%，最高触及3.27港元，总市值超100亿港元。消息面上，中国联塑作为建材行业，尤其是塑料管道领域的领军企业，有机会凭借自身的诸多优势和业已建立起的宽广而又深厚的“护城河”，在市场竞争中占据有利地位，有望进一步巩固其行业领先地位。当前，中国联塑正处于港股市场基本面持续改善的关键窗口期。以PE、PB等关键指标来衡量，中国联塑目前的估值水平、位置均处相对较低位置，意味着未来或存在着较大的投资价值提升潜力空间。在资本市场和企业基本面的双重推动下，中国联塑未来或有机会重新步入价值重估和股价上升的周期，从而为投资者带来丰厚的回报。(格隆汇)

格隆汇1月16日｜TCL电子(1070.HK)涨6.37%，报6.18港元，总市值155.79亿港元。商务部等部门昨日发布关于做好2025年家电以旧换新工作的通知。通知明确了享受补贴的家电范围和具体补贴金额。其中，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视等12类家电产品给予补贴。 此前海通证券研报指出，判断2025年家电终端零售有望实现量价齐升，龙头企业内销收入端有望实现稳健增长，以旧换新拉动下家电销售均价提升明显，家电企业利润率提升可期。利率下行趋势下，家电龙头股息率仍具吸引力，推荐TCL电子等白电和黑电龙头。(格隆汇)

格隆汇1月16日｜摩根士丹利发表研报告指，紫金矿业遭美国国土安全部列入UFLPA实体清单，考虑到紫金并没有直接出口产品至美国，因此相信影响极小。由于大摩对黄金和铜走势持正面看法，加上紫金销量增长高于同业，大摩目前预测紫金净利润将连续两年(2024至2025年)录得40%增幅。不过该行亦提醒，一众环球可持续发展基金于紫金的持股共约0.4%，今次事件可能会阻碍来自美国或ESG基金的资金流入该股，从而构成短期股价压力。大摩目前对紫金评级为“增持”，H股目标价22.9港元。

格隆汇1月16日｜高盛发表研报指，联想集团截至去年12月止季度个人计算机出货量按季增长2%，比该行预期高2%，且强于全球市场增幅。该行亦指，对于即将到来的截至3月止季度，预计联想集团旗下个人计算机出货量增长将略好于历史季节性，主要受惠于AI个人计算机的增长、Win11的更换周期、中国市场的国家补贴。 该行提及，与市场共识相比，该行对联想集团2025及2026财年的营业收入预测分别高出0%及12%，主要由于收入增加，反映了各行对联想AI个人计算机的积极看法，这可能支持其市场份额增长、产品结构升级、更好的平均售价及毛利率。该行指AI个人计算机将提升用户生产力和人机互动。高盛表示，将联想集团目标价定于13.28港元，给予“买入”评级。

格隆汇1月16日｜瑞银发表研报指，虽然自国泰航空宣布回购可转换债券以来，其股价已上涨近30%。但该行仍对国泰保持乐观，认为公司正处于有利地位，未来数年能实现高于趋势的营业利润率。该行预计，国泰2024至2026财年的营业利润率将处于中低水平，2025至2026财年收益率将为5%至8%。该行将国泰目标价由10.8港元上调至12.1港元，给予“买入”评级，并维持为该行的行业首选。 瑞银将国泰2024财年净利预测小幅上调2%，以反映燃油价格下跌及货运表现好于预期。虽然2024年下半年国泰客运收益率持续放缓，但仍预计仍将保持在2019年水平以上30%的较高水平。另外，由于考虑到较低的可用座位公里(ASK)回收率，该行将国泰2025财年盈利预测小幅下调6%，但由于该行上调客运收益率假设，故将2026财年盈利预测上调36%。

格隆汇1月16日｜摩根士丹利发表报告指，出口对比亚迪今年销量增长仍然重要，东南亚和拉丁美洲将成主要动力因素。该行对公司评级“与大市同步”，目标价270港元。该行指，巴西为公司的出口地点的首位，而东南亚将会是下一个销量动力，指公司出口至东南亚市场由2023年的每月交付量2000到3000辆去到去年下半年的5000至6000辆。同时，自比亚迪去年初首次在印尼推出车型后，后者很快已超越泰国，在过去数月成为比亚迪在东南亚最大的市场。比亚迪去年第三季在泰国及菲律宾推出Sealion插电式混合动力车，料今年会在其他东南亚市场推出。

格隆汇1月16日｜花旗发表研报指，美国将37家中国企业列入UFLPA实体名单，其中包括紫金矿业及其两家子公司，预期此举将意味着美国将限制任何来自新疆的紫金产品进口美国，而紫金在发行美元债券时可能会面临困难。2023年度紫金来自新疆的铜及锌铅的应占产量，占公司整体应占矿山产量的3%及46%，花旗指，紫金目前并无直接面向美国客户，紫金管理层预期被列入该名单不会对公司的业务运作造成任何重大影响。花旗给予紫金目标价21.9港元，评级“买入”。

格隆汇1月16日｜摩根大通发表研报指，虽然宏观状况欠佳，但去年第四季澳门博彩收入表现是连续20个季度最好，且目前行业估值低，为平均EBITDA的约9倍，因此关注个别股份alpha投资机会，继续列银河娱乐为首选股，其次为美高梅中国，相信美高梅中国去年第四季的市场占有率及EBITDA增长可超越同业。 目前摩通对濠赌股选股顺序维持为银娱、美高梅中国、永利澳门、金沙中国，以及澳博控股和新濠国际发展。一众博彩营运商将于本月底至3月初公布去年第四季业绩，摩通预测行业EBITDA可按季增长2%至3%，利润率料持平，预期银娱及美高梅可成为赢家，占有率可分别按季提升0.9及0.8个百分点，而金沙中国及澳博将为市场份额输家。摩通将澳博及新濠国际目标价分别下调至2.5港元及4.1港元，评级“中性”及“减持”；并将永利澳门及金沙中国目标价各降至7.5港元及21.5港元，维持“增持”评级。

格隆汇1月16日｜中金发表研报指，丘钛预告2024年净利润按年按年增长200%至280%，符合市场预期，主要由于份额提升、产品结构高端化、毛利率改善、归属集团的联营公司亏损按年收窄。手机光学方面，考虑到高端模组附加值更高且占用更多产能，中金认为丘钛2024年下半年手机摄像模组的ASP及毛利率都有望录得增长。展望2025年，该行认为光学可能仍是手机微创新的主要切入点，看好手机摄像模组的盈利改善趋势延续。指纹识别模组方面，中金认为随着更高端的超声波模组出货增加，2024财年下半年及2025财年指纹识别模组毛利率有望继续修复，甚至扭亏。 中金表示，因出货量高于公司指引，故将丘钛2024及2025财年归母净利润预测，分别上调7%及10%，同时引入2026财年收入及归母净利润预测，分别为210亿元及5.1亿元。另外，该行将丘钛目标价上调32%至6.42港元，给予“跑赢行业”评级。

格隆汇1月16日｜华泰证券发表研究报告，首次覆盖创科实业，并给予“买入”评级，目标价132.59港元。该行料，去年至2026年的每股盈利0.61美元、0.71美元及0.8美元。该行指，美联储开始减息，有望通过带动地产销售回暖进而改善电动工具的消费需求，同时也有利于居民消费信心恢复，推动工具及户外电力工具(OPE) 等耐用消费品需求回暖，补库存、降息及更新需求释放共同支撑下游需求景气度。另外，电动工具及户外电力工具锂电化转型成为大势所趋，公司作为电动工具及锂电户外电力工具龙头企业有望持续受益。

格隆汇1月16日｜中银国际发表报告指出，药明生物预期今年收入增长提速，主要受惠于项目管道的增长及第三期临床试验和商业项目的贡献。公司估计去年收入按年增长5%至10%，主要由于药明合联的贡献，而药明合联预期去年收入按年增长逾85%，并占药明生物总收入超过19%。不过，非药明合联方面的收入或有所下降，预期按年跌5%至增长3%。 此外，药明生物去年新增151个项目，今年将有24个工艺性能确认(PPQ)项目，其爱尔兰生产设施亦将按计划预期于今年产生利润。尽管集团加强与跨国制药公司(尤其是美国)合作，但对美国客户的依赖可能会加剧地缘政治风险，而该行预期美国《生物安全法案》或将推迟至2027年。该行维持对药明生物“持有”评级，目标价由12港元上调至19港元。

格隆汇1月16日｜交银国际发表报告指，长城汽车发布业绩预告，去年全年及第四季业绩大致符合预期，坦克品牌销量和出口表现亮丽。该行维持对长汽“买入”评级及目标价17.36港元。该行指，长城汽车的高级化和智能化进程较为顺利，凭借坦克300及坦克500等硬派越野车型，在内地越野车市场占据主导地位，并成功开拓了高级越野车市场。在全球化布局方面，长城汽车在俄罗斯、泰国、印度及巴西等地建立了生产基地和研发中心，实现了本地化生产和销售。该行认为，高级车型的占比提高和出口布局有望支持盈利增长。

格隆汇1月16日｜高盛发表研报指，联想集团(0992.HK)截至去年12月止季度个人电脑出货量按季增长2%，比该行预期高2%，且强于全球市场增幅。该行亦指，对于即将到来的截至3月止季度，预计联想集团旗下个人电脑出货量增长将略好于历史季节性，按季减14%，主要受惠于AI个人电脑的增长、Win11的更换周期、中国市场的国家补贴。该行提及，与市场共识相比，该行对联想集团2025及2026财年的营业收入预测分别高出0%及12%，主要由于收入增加，反映了各行对联想AI个人电脑的积极看法，这可能支持其市场份额增长、产品结构升级、更好的平均售价及毛利率。该行指AI个人电脑将提升用户生产力和人机互动。高盛表示，将联想集团目标价定于13.28港元，给予“买入”评级。