格隆汇8月26日｜里昂发表报告指，石药集团中期业绩逊预期，营收较去年同期轻微增长1.3%至163亿元，净利较去年同期增长1.8%至30亿元。忧虑集中在肿瘤科药物的销售，带量采购(VBP)影响可能持续到明年。考虑到公司的新产品，该行预期石药下行风险有限。里昂调低对石药盈利预测，并将目标价由12.5港元下调至9.1港元，维持“跑赢大市”评级，因为仍然看好该公司在新产品周期支持下的长期增长前景。

格隆汇8月26日丨据科创板日报，京东每月将追加投入10亿现金和流量资源，面向优质机构和达人带来上不封顶的补贴和扶持。

格隆汇8月26日｜国内领先的企业端AI平台及解决方案供应商第四范式(6682.HK)今日平开高走，现涨5.98%报41.65港元，市值194亿港元。中美B端AI平台领域的两大领军企业——Palantir与第四范式，近期相继发布财报。二者均展现出典型的成长型企业特征，盈利轨迹符合明显的J曲线效应。其中： Palantir绩后股价创近三年新高，两年内涨幅超过两倍，充分反映了市场对相关赛道的乐观预期。Palantir的净利润增长呈现J曲线轨迹，实现了从下降到稳步上升的显著转变。至2024年第二季度，Palantir已连续七个季度实现盈利，标志着其已成功跨越J曲线的低谷，步入快速增长的新阶段。 第四范式上半年实现总营收18.67亿(人民币，下同)，同比增长27.1%；核心业务“第四范式先知AI平台”实现收入12.51亿，同比增长65.4%。与Palantir相似，第四范式同样遵循J曲线模式，展现出了优秀的增长速度。在2020年至2023年期间，第四范式营收从9.44亿飙升至42.07亿元，年均复合增长率高达约46%，远超行业平均水平，并高于Palantir。 在AI与大模型的浪潮之巅，Palantir与第四范式展现出较为明显的映射关系，为第四范式的未来发展提供了积极的参考。同时，各个大行也对第四范式的盈利前景普遍持乐观态度，中金公司和海通证券均预测公司将在2025年能基本实现盈亏平衡。

格隆汇8月26日｜高盛发表报告指，紫金矿业(2899.HK)因为经营改善所致平均售价较高以及预期成本较低，上半年经常性纯利按年升51%至157亿元人民币，胜过该行及市场预期。公司公布中期息，相当于派息率18%，高过去年同期的13%。该行重申紫金属于少数能够同时受惠于销量及商品价格上升的矿业公司，公司的持续经营改善或为盈利带来上行惊喜，上调对其2024年至2026年年经常性纯利预测4%至17%。该行维持紫金“买入”评级，上调对其目标价由19港元升至21.5港元。

格隆汇8月26日｜里昂发表报告指出，小米第二季业绩各业务表现均胜预期，期内总收入按年增长32%至890亿元，高过该行预期2%；经调整净利润增长20%至62亿元，较该行预期高20%。受全球出货量增长和中国高端市场份额不断增长的推动，小米的智能手机业务收入按年增长27%。物联网业务收入按年增长20%，主要受惠于大型家电、平板电脑和穿戴式装置的推动。电动车交付量达2.7万辆，公司预期至12月将高达12万辆。如剔除电动车业务，小米次季的核心盈利达80亿元。该行预期，随着电动车销售，小米第三季收入预测按年增长20%。该利将今明两年小米的经调整净利润预测各上调15%及12%，里昂将小米目标价由23.5港元上调至24.5港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇8月26日｜里昂发表研究报告指，越秀地产年初至今的销售虽然落后于其全年目标，不过仍跑赢大部分该行有追踪的内房股。该行相信，公司因为比同行更加积极补充优质的土地储备，在可见的未来应可持续提高市占率。不过，该行因为销售放缓及持续的毛利压力，下调公司今明两年的盈利预测分别35%及36.6%，以反映销售放缓及毛利侵蚀，目标价相应由11港元大削至4.2港元，维持“跑赢大市”评级。 该行指，公司首七个月的销售额录得604亿元，按年跌34.4%，比起中国房产信息集团(CRIC)的头100名地产商的按年跌幅39.4%仍略优胜。而今年首七个月的销售额相等于今年全年目标的41%，该行料公司要达到其全年销售额目标具挑战性。另外，因为政策效应较预期短瘾加上非核心城市的一手楼竞争激烈，楼价受压，公司今年首七个月合约销售均价较去年低8.2%，加上库存减值或会影响盈利能力，故预期今年上半年及全年业绩将会温和倒退。公司在今年上半年共花费121亿元增加土地储备，并集中于一、二线城市，该行相信此举有助未来销售跑赢同业。

格隆汇8月26日丨摩根士丹利发表研究报告指，考虑到周大福(1929.HK)自2024财年第四季的净关店趋势及同店销售表现疲弱，下调集团2024至26财年的收入增长预测各11%、13%及12%。同时，该行预计周大福的利润将大致维持不变，因为2024年上半年的金价上升及成本控制措施所带来的利好因素将被营运杠杆所抵销。大摩将周大福2024至26财年的盈利预测分别下调11%、16%及11%，又将集团目标价由11港元下调至7.7港元，评级为“与大市同步”。

格隆汇8月26日｜里昂发表研报指，金山软件今年第二季业绩表现属好坏参半，其中游戏收入按年增长20%，超出预期，相信强劲增长势头可于下半年持续。期内办公软件及服务业务收入逊于预期，按年增幅仅为6%，但来自个人用户及企业用户的经营现金流入持续增长，预期可转化为第三季业务收入增长。考虑到在宏观经济疲软下公司业务仍保持韧性，里昂维持“跑赢大市”评级，因应盈测变动，将目标价从32港元下调至29.5港元。

格隆汇8月26日｜里昂发表研报指，药明生物上半年收入按年增长1%，撇除新冠相关影响则增长8%，纯利及经调整净利润分别按年下跌34%及13% ，管理层仍维持全年收入及经调整净利润增长高单位数百分比的指引，并预期2025至2026年毛利率可每年增长1个至1.5个百分点。该行认为公司近日股价回落是反映出投资者对其海外产能扩张摊薄利润的担忧，以及美国《生物安全法案》对盈利前景的潜在影响等，基于最新业绩表现将2024至2026年收入预测下调2 %至6%，每股盈利预测下调10%至16%，目标价由15.5港元降至12.6港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇8月26日｜中金发表报告指，近期运动行业部分公司半年报后反馈当前线下增长承压，部分公司基于7月至今的销售表现下调了全年增长指引。该行预计以线下为主要渠道模式的零售商滔搏的收入或将同样受到影响，同时利润率可能面临挑战。报告指，考虑滔搏销售面临压力及潜在的经营去杠杆风险，下调2025和2026财年每股盈利预测各19%/17%至0.31元/0.35元，加上行业估值中枢有所回落，目标价相应降32%至3.81港元。基于股息率具有吸引力，维持其“跑赢行业”评级。

格隆汇8月26日｜AI企业服务领域的头部公司之一第四范式(6682.HK)今日平开高走，现涨5.98%报41.65港元，市值194亿港元。第四范式上半年营收18.67亿元(人民币，下同)，同比增长27.1%；经调整净亏损1.69亿元，同比收窄4%。公司核心业务“第四范式先知AI平台”保持强增长态势，期内该业务收入12.51亿元，同比增长65.4%。 期内，公司致力于用创新驱动人工智能技术多元应用，将人工智能技术产品化输出，上半年为各行业高效打造30多款人工智能产品。截至今年8月1日，已覆盖超20个行业的研产供销服等各类场景，用高质量产品构建人工智能产业生态。 海通证券认为，公司2024上半年营收稳健增长，保持清晰减亏趋势，继续印证了公司目前商业模式的可行性，公司目前专注于利用“AI 技术产品化”，通过“先知Inside模式”，助力AI落地千行万业，公司未来长期增长值得期待，维持“优于大市”评级。

格隆汇8月26日｜里昂发表报告，称泡泡玛特上半年业绩表现胜预期，公司目标全年整体销售增长不少于60%，优于市场预期。该行估计今年泡泡玛特销售按年增长63%，当中内地及海外市场分别增长26%及246%。在供应链优化以收入在地局组合转变下，预计毛利率将按年扩阔至64.4%。里昂预计泡泡玛特全年盈利及经调整后盈利分别增长98%及90%，上调其2024-26年盈测17%至21%，目标价相应从45港元上调至51港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇8月26日｜麦格理发表研报指，潍柴动力今年第二季毛利率维持稳定，成本效益提升，推动次季盈利表现超出市场预期。管理层预测在重型卡车新政实施下，需求将增加6万至8万辆，推动今明两年中国重型卡车销量可按年增长10%及5%。基于对盈利能力较高预期，该行将潍柴2024至2026年盈利预测上调3.5%、3.1%及2.5%，目标价由原先22.2港元上调至22.9港元，对应预测2025年市盈率约15倍不变。该行认为，近期的又指近期LNG价格上涨预期不会影响LNG卡车市场渗透率的长期增长趋势，认为当中潍柴最能受惠，给予“跑赢大市”评级。

格隆汇8月26日｜麦格理发表研报，预测瑞声科技专注于推动收入来源多元化及业务盈利能力提升。在产品组合改善及智能手机需求增长下，上半年其各业务板块利润率均见扩张，将2024至2026年各年纯利预测上调13%、19%及15%，将目标价从32.4港元上调16 %至37.5港元，对应2025年预测市盈率约19倍不变，评级“跑赢大市”。

格隆汇8月26日｜高盛发表报告指，时代天使上半年营收和经调整净利润胜预期。由于上半年案例数量增长强劲，加上对海外扩张充满信心，管理层将全年案例数量指引目标上调9%至33.8万，其中海外为11.5万(原为7万)，国内为22.3万。高盛上调2025及2026年每股盈利预测各4.5%和3.4%，以反映海外市场的扩张速度快于预期。该行将其目标价由87.8港元升至90.9港元，评级升至“买入”。