格隆汇8月26日｜里昂发表研报指，药明生物上半年收入按年增长1%，撇除新冠相关影响则增长8%，纯利及经调整净利润分别按年下跌34%及13% ，管理层仍维持全年收入及经调整净利润增长高单位数百分比的指引，并预期2025至2026年毛利率可每年增长1个至1.5个百分点。该行认为公司近日股价回落是反映出投资者对其海外产能扩张摊薄利润的担忧，以及美国《生物安全法案》对盈利前景的潜在影响等，基于最新业绩表现将2024至2026年收入预测下调2 %至6%，每股盈利预测下调10%至16%，目标价由15.5港元降至12.6港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇8月26日｜中金发表报告指，近期运动行业部分公司半年报后反馈当前线下增长承压，部分公司基于7月至今的销售表现下调了全年增长指引。该行预计以线下为主要渠道模式的零售商滔搏的收入或将同样受到影响，同时利润率可能面临挑战。报告指，考虑滔搏销售面临压力及潜在的经营去杠杆风险，下调2025和2026财年每股盈利预测各19%/17%至0.31元/0.35元，加上行业估值中枢有所回落，目标价相应降32%至3.81港元。基于股息率具有吸引力，维持其“跑赢行业”评级。

格隆汇8月26日｜AI企业服务领域的头部公司之一第四范式(6682.HK)今日平开高走，现涨5.98%报41.65港元，市值194亿港元。第四范式上半年营收18.67亿元(人民币，下同)，同比增长27.1%；经调整净亏损1.69亿元，同比收窄4%。公司核心业务“第四范式先知AI平台”保持强增长态势，期内该业务收入12.51亿元，同比增长65.4%。 期内，公司致力于用创新驱动人工智能技术多元应用，将人工智能技术产品化输出，上半年为各行业高效打造30多款人工智能产品。截至今年8月1日，已覆盖超20个行业的研产供销服等各类场景，用高质量产品构建人工智能产业生态。 海通证券认为，公司2024上半年营收稳健增长，保持清晰减亏趋势，继续印证了公司目前商业模式的可行性，公司目前专注于利用“AI 技术产品化”，通过“先知Inside模式”，助力AI落地千行万业，公司未来长期增长值得期待，维持“优于大市”评级。

格隆汇8月26日｜里昂发表报告，称泡泡玛特上半年业绩表现胜预期，公司目标全年整体销售增长不少于60%，优于市场预期。该行估计今年泡泡玛特销售按年增长63%，当中内地及海外市场分别增长26%及246%。在供应链优化以收入在地局组合转变下，预计毛利率将按年扩阔至64.4%。里昂预计泡泡玛特全年盈利及经调整后盈利分别增长98%及90%，上调其2024-26年盈测17%至21%，目标价相应从45港元上调至51港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇8月26日｜麦格理发表研报指，潍柴动力今年第二季毛利率维持稳定，成本效益提升，推动次季盈利表现超出市场预期。管理层预测在重型卡车新政实施下，需求将增加6万至8万辆，推动今明两年中国重型卡车销量可按年增长10%及5%。基于对盈利能力较高预期，该行将潍柴2024至2026年盈利预测上调3.5%、3.1%及2.5%，目标价由原先22.2港元上调至22.9港元，对应预测2025年市盈率约15倍不变。该行认为，近期的又指近期LNG价格上涨预期不会影响LNG卡车市场渗透率的长期增长趋势，认为当中潍柴最能受惠，给予“跑赢大市”评级。

格隆汇8月26日｜麦格理发表研报，预测瑞声科技专注于推动收入来源多元化及业务盈利能力提升。在产品组合改善及智能手机需求增长下，上半年其各业务板块利润率均见扩张，将2024至2026年各年纯利预测上调13%、19%及15%，将目标价从32.4港元上调16 %至37.5港元，对应2025年预测市盈率约19倍不变，评级“跑赢大市”。

格隆汇8月26日｜高盛发表报告指，时代天使上半年营收和经调整净利润胜预期。由于上半年案例数量增长强劲，加上对海外扩张充满信心，管理层将全年案例数量指引目标上调9%至33.8万，其中海外为11.5万(原为7万)，国内为22.3万。高盛上调2025及2026年每股盈利预测各4.5%和3.4%，以反映海外市场的扩张速度快于预期。该行将其目标价由87.8港元升至90.9港元，评级升至“买入”。

格隆汇8月26日｜高盛发表研究报告指，微博次季业绩大致符合该行预期，但高于市场预期，并指在出席公司的业绩会议后，在宏观环境疲弱以及消费品牌广告预算收缩的情况下，对今年下半年及其后的广告收入持更审慎的展望，管理层对化妆品广告收入在今年第四季或会按年稳定，令该行稍觉安慰。该行指，撇除外汇影响后，相比起今年首季及次季广告收入分别按年持平及跌1%，即使巴黎奥运有稍微提升广告收入，现料公司第三季及第四季的广告收入分别按年跌4%及5%，2025及2026年广告收入按年持平，导致该行下调2024年至2026年各年收入预测分别5%、8%及11%，每美国存托股盈利(EPADS)预测则降2%、7%及10%。该行同时提出，管理层指未来数年会继续以现金分派股息，该行相信较高的派息率或改善的每股盈利展望对于提升目前股价表现属必需。该行将微博H股目标价由78港元降至73港元，维持“中性”评级。

格隆汇8月26日｜华泰证券发表研究报告指，碧桂园服务上半年收入按年升2%；纯利及核心纯利分别跌39%及32%。该行维持集团2024至26年的每股盈测为0.41、0.68、0.78元。考虑到公司经营现金流表现仍有待观察，业绩受减值影响可能存在波动，因此需要时间消化业绩压力，该行将其目标价由5.52港元降至5.2港元，维持“增持”评级。该行提到，在激烈市场竞争下，集团上半年建立全域全员拓展网络，制定一城一策，聚焦住宅、商务与城市服务业态，三大业态市拓占比达95%，其中服务期限更稳定的住宅业态市拓占按年增13个百分点至49%。同时，市拓区域更为聚焦，策略及重点城市市拓占比65%。

格隆汇8月26日｜华泰证券发表报告，预计小鹏汽车在智驾领域保持领先优势，2024至2026年整车销量为估计分别为24万、36万及46万辆，收入预测分别603亿、852亿及1,033亿元，维持公司“买入”评级，目标价由64.07港元降至53.39港元。华泰证券称，小鹏汽车的MONA+出海将打开新增长曲线，新产品MONA M03预计8月27日上市。出海方面，小鹏深度实践国际化2.0战略，今年第四季将于澳洲市场推出小鹏G6，同时公司亦在同步拓展新马泰及中东非等市场，致力于开拓新势力海外空间。

格隆汇8月26日｜交银国际发表报告指，药明生物业绩短期承压，下调盈利预测和目标价。公司上半年收入按年增长1%，剔除新冠增长7.7%，大致符合此前公司的指引。经调整净利润按年下滑20.7%。公司维持年初指引，即全年收入和经调整净利润高单位数增长，受益于大额付款和营运效率提升，下半年毛利率有望按季改善；全年自由现金流转正，资本开支48亿元，2025至2026预计每年资本开支50亿元，重点投向新加坡产能扩张。交银国际下调目标价至12.3港元，对行业短期景气度和投资情绪继续持谨慎态度，但技术服务优势及独有的CRDMO业务模式将帮助公司长期立于行业龙头地位，评级“中性”。

格隆汇8月26日｜交银国际发表报告指，石药集团第二季业绩受集采拖累，新品销售不达预期。上半年收入及净利润分别按年增长1.3%和1.8%，其中第二季按年减少9%和8.5%。公司预计，全年新产品合计医院端纯销有望达到20亿元，报表端销售收入接近30亿元。报告指，未来公司将聚焦于推动恩必普院内和院外市场的DOT延长、以及基层和零售市场的渗透；六款产品参加年底医保谈判；下半年至明年再推动10项NDA获批，尽可能对冲集采影响。公司预计，全年销售费用将按年稳定或略降，今明两年每年研发费用增长10%以上。交银国际指，集采影响或将持续，下调评级至“中性”，基于上半年业绩表现以及集采的持续影响，下调2024至2026年净利润预测介乎11%至29%，下调目标价至6.3港元。

格隆汇8月26日｜交银国际发表研报指，万国数据今年第二季度业绩胜预期，公司亦维持全年业绩指引不变，预计全年经调整EBITDA将介乎49.5亿至51.5亿元，按年增速介乎7%至11.4%。交银国际引述万国数据管理层指，有信心在三年内实现国际业务规模翻番，并计划在今年底前完成6至8亿美元的B轮融资。另外，交银国际将万国数据2024至2026财年经调整EBITDA预测，分别上调至48.5亿、53.9亿及61亿元；期内年均复合成长率(CAGR)为9.7%。考虑到公司今年第二季度业绩略超预期，以及其在海外市场的拓展潜力，该行将万国数据目标价上调至20.18港元，维持“买入”评级。