格隆汇3月31日丨瑞信发研报，指国寿(2628.HK)去年新业务价值(VNB)同比跌19.6%，大致符该行预期，并意味去年末季跌幅扩大。末季首年保费收入跌8.2%，因国寿聚焦今年“开门红”。去年下半年利润率跌10个百分点至26%，因产品组合改变。经销团队人数按季减少7.2%至66.8万人，但去年生产力升15%。本年至今该行估算国寿VNB有中单位数增长，部分由于经销活动增加。该行估算今年国寿VNB增6%，经销团队趋稳定。报告指国寿去年税后纯利跌37%逊市场预期，主因去年下半年来自联营净亏损53亿元人民币，当中26亿元人民币与远洋集团(3377.HK)相关减值有关。撇除有关减值，去年税后纯利应跌31%，大致符该行预期。即使纯利逊预期，其每股49分人民币末期息胜市场预期，意味分派比率43%。瑞信降其今明两年每股盈测8%及7%，目标价由17港元降至16港元，评级“跑赢大市”。该股现报12.94港元，总市值3657亿港元。

格隆汇3月31日丨中药概念股普涨，白云山涨5%、建倍苗苗涨近3%、同仁堂科技涨2.7%。浙商证券指，受到疫后需求的影响，中药企业在2023Q1多延续2022Q4的销售趋势，感冒药、院内药品等销售迎来了恢复性增长。此外，近几年中药行业普遍处于经营效率提升的阶段，认为中药行业正处于新一轮成长复苏的起点，具有长期投资价值。

格隆汇3月31日丨高鑫零售(6808.HK)再度拉升涨超6%，3日连涨近30%走出反转行情，报3.15港元创逾一个月新高价，总市值重回300亿港元上方。日前，阿里巴巴宣布启动“1+6+N”组织变革，且都可独立上市融资。并且，六个业务集团中的每一个都将由自己的首席执行官和董事会管理。随即阿里概念股大涨，高鑫零售在3月29日更是飙涨逾18%。此外，昨日南向资金再度增持高鑫零售47.80万股，录得连续3日增持，目前港股通共持有公司21131.10万股。

格隆汇3月31日丨中国中车(1766.HK)涨超5%，报4.27港元，总市值1225.4亿港元。2022年，公司实现营业收入2,229.39亿元，降幅为1.24%；归属于上市公司股东的净利润116.53亿元，增幅为13.11%。2022年12月末，公司合并资产总额为4,421.40亿元，增幅为3.59%；归属于上市公司股东的净资产1,550.41亿元，增幅为4.35%，资产负债率为56.80%，比年初减少0.49个百分点。公司拟每股派发人民币0.20元(含税)的现金红利，合计拟派发现金红利人民币57.40亿元(含税)。

格隆汇3月31日丨瑞信发研报，指华润置地(1109.HK)去年核心纯利按年升1.5%至270亿元人民币，符该行及市场预期。全年派息按年升1.5%至140分人民币，分派比率维持37%，意味股息率4.5%。净负债率升至35%。报告引述管理层指引今年合约销售料稳定。投资物业方面，指引未来三年每年新开10至15个商场，该行料将长远支持经常性收益稳定增长。瑞信指喜好润地强劲资产负债表，补充具质素土储，以及有具韧性租金收入，支持更平衡增长，降今明两年盈测各10%，目标价由47.33港元降至45.36港元， 评级“跑赢大市”。该股现报36.15港元，总市值2578亿港元。

格隆汇3月31日丨美银证券发研报指，中行(3988.HK)去年度年AT1分配前净利润按年增长5%，较美银预测高1.9%，拨备前利润增长2.3%，则较预测低0.8%。派息比率上升至31.9%，每股派息增长5%，净收益率高达8.8%，回报吸引。基于其高收益及稳定增长，美银证券重申“买入”评级，认为去年第四季净息差下降，业务增长稳健，资产质量和覆盖比率大致稳定，将2023至2025每股盈利预测上调4.8%、6.4%及4.3%，至0.76、0.81及0.85元人民币，目标价从3.49港元调升至4.02港元。该股现报

格隆汇3月31日丨瑞信发研报，指新华保险(1336.HK)去年新业务价值(VNB)按年跌59%，料逊市场预期。这意味去年下半年VNB跌幅扩至84%，主因利润率收缩。去年下半年VNB利润率跌15个百分点至4.1%，主因产品及渠道组合不利变动，以及收购开支料超支。去年总首年保费跌7%，意味末季按年跌31%。今年首季该行估算其VNB有中至高单位数增长，部分由于“开门红”。报告续称，去年新华保险税后纯利跌34%，远胜市场预期，及意味去年下半年按年升5.3%。在A股投资情绪改善下，总投资收益率4.3%，高于去年首九个月的3.7%。新华保险建议末期分派每股1.08元人民币，胜市场预期的75分人民币，并意味分派比率升至34%，高于2016至2021年间的30%。该行降新华保险今明两年每股盈测各3%，H股目标价由19港元降至18.2港元，维持评级“中性”。该股现报18.72港元，总市值584亿港元。

格隆汇3月31日丨瑞信发研报指，特步国际(1368.HK)去年业绩符预期，收入按年升29%，纯利升1.5%，均符该行预期。本年至今特步核心品牌在同业之间录得最强劲表现，在首两个月零售销售有中双位数增长，3月增长加快至逾20%。管理层指引今年零售销售增长逾20%，收入有双位数增长亦提振市场信心。库存周转率由去年底的5.5个月改善至近期的少于5个月。该行料特步今年收入增16%，核心品牌收入增14%，下半年展望更佳。瑞信降其今明两年每股盈测介乎1%至3%，以未来一年预测市盈率18倍计，目标价由10.8港元升至11.3港元，评级“跑赢大市”。该股现报10.06港元，总市值265亿港元。

格隆汇3月31日丨“科创新机遇 共谋新发展”沪港创新发展主题论坛31日在上海举行，香港特区行政长官李家超发表视频致辞。李家超指出，沪港两地交流密切，今年更是沪港合作会议机制成立20周年的里程碑。他衷心感谢上海市政府长期以来对在沪港人港企的支持。李家超表示，希望沪港两地能把握科创新机遇，未来进一步深化交流合作。

格隆汇3月31日丨美银证券发研报指，在较高的拨备缓冲支持下，农行(1288.HK)去年AT1分配前净利润同比增长7.4%，高于该行预测约4.2%。期内核心利润按年下降2.2%，则较预测低2.7%。全年股息回报达8.7%，颇具吸引力。美银将农行今明两年年盈利预测上调约4%，其将H股目标价从3.34港元上调至3.7港元，当中部分反映人民币升值因素，重申“买入”评级，看好农行获取稳定的盈利增长和高回报的前景。该股现报2.91港元，总市值10185亿港元。

格隆汇3月31日丨花旗发研报，重申北控水务(0371.HK)的“沽售”评级，因为其去年净利润下降且远低于市场预期、现有项目质量存疑、其去年的净利润和净负债比率目标未能实现。根据去年的业绩，该行将集团今明两年净利润预测分别减少22%和21%，目标价下调19%至1.5港元。该行提到，集团的净债务比率在去年增加14.4个百分点至131.5%，资本开支出亦较高。集团今年的预算资本开支将保持在80亿港元的高位。虽然集团旨在改善其现金流，但该行认为并不容易达成。其目标是在今年令净债务比率不超过150%，惟集团仍未实现去年净债务比率不超过120%的目标。该股现报1.96港元，总市值197亿港元。

格隆汇3月31日丨瑞银发研报指，开始看好申洲国际(2313.HK)，预计运动服装在中国的需求增长将支持其销售增长和预期的利润率回升，特别是中国产能。该行指，集团的中国主要客户的库存问题在今年第一季正在缓解，销售亦恢复增长趋势，认为中国消费趋势的恢复和消费者对增加体育相关支出的偏好，将利好集团的订单。以现金流贴现率计，该行将目标价由95元上调至105元，评级由“中性”升至“买入”。该行下调集团今年盈测1.4%，以反映今年上半年较弱的环境及预期下半年将有明显复苏。不过，该行将2024及25年的盈测上调3%至4%，以考虑到更强劲的销售和利润率恢复预期。该股现报81.7港元，总市值1228亿港元。

格隆汇3月31日丨瑞银发研报指，领展(0823.HK)透露了更多轻资产转型战略的细节，目标是从有机或并购GAV增长、通过共同投资管理第三方及提供管理服务，扩大资产管理规模(AUM)。该行认为，领展可能无法像其他亚太区房地产管理公司一样收取高额费用，因为其缺乏业绩记录和专注于旧经济。该行提到，管理层指引其净负债率在最近的供股后已降至20%以下，并拥有95亿元的可用现金，可以抓住区域房地产重新定价所带来的任何机会。管理层又强调，未来12至18个月没有进一步再融资的需要。该行下调集团2023至25财年的每基金单位分派预测9至12%，及降盈测13至19%，以反映股权被稀释的影响，将目标价下调9.5%至62.5港元，评级为“买入”。该股现报50.55港元，总市值1291亿港元。

格隆汇3月31日丨奈雪的茶(02150.HK)午后持续走强。截至发稿，其股价涨15.7%，报8.39港元。