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【大行评级丨交银国际：维持领展房产基金“买入”评级，单位回购及纳入港股通或成中长期催化剂】格隆汇6月4日｜交银国际发表研报指，领展房产基金2026财年收入及净物业收入分别同比下跌2%及3.7%至139.38亿港元及102.3亿港元，主要受到香港零售部份年内租金调整率为负8.2%所影响。全年每基金单位分派为253.61港仙，较该行预期高约0.3%；每单位资产净值则同比下跌8.8%至57.75港元。该行引述管理层表示，近几个季度的零售情况有所好转，租金下降情况已稳定下来，但预料2027财年租金调整率仍与2026财年相若。期内出租率维持在97.8%的高水平，商户销售额同比跌幅收窄至负1%，餐饮类录得正增长。该行预计，领展2027财年整体可分派水平可大致维持在2026财年水平。该行认为，单位回购以及房地产信托基金可能纳入港股通，将成为公司中长期股价的催化剂，维持对其“买入”评级，目标价维持45.7港元不变。
电报 ·06-04 14:15
【大行评级丨大摩：预计香港5月零售业总销货额将维持高个位数同比增幅】格隆汇6月3日｜摩根士丹利发表研报指，香港4月零售业总销货额同比增长8.6%，虽然低于市场预期的13.7%，但符合该行预期。该行预计，在经济增长健康及入境旅游业复苏推动下，香港5月零售业总销货额将维持高个位数同比增幅。另外，该行预计必需品销售将进一步趋稳，而整体租赁市场可能仍会下滑，直至2028年上半年。大摩指，虽然领展对调升租金的指引相对保守，但在其香港零售物业组合中，正呈现出现行租金稳定的趋势，予其“增持”评级。
电报 ·06-03 11:42
【研报掘金丨中金：领展资产循环及成本控制为分派提供保障，维持“跑赢行业”评级】格隆汇6月1日｜中金发表报告指，领展公布2026财年业绩，收入及净物业收入分别同比下降2%及3.7%至 139.4亿港元及102.3亿港元；每份额股利按年下降6.9%至2.54港元，每份额净资产按年下降8.8%至57.8元，符合该行预期。报告指，领展资产循环及成本控制有利于为后续分派提供保障。领展近期宣布以2.5亿新元溢价出售新加坡Thomson Plaza零售物业权益，并拟将部分出售所得款项用于回购基金单位；此外，管理层计划持续采取成本控制措施，每年节省成本或超2亿港元，该行认为上述举措均为基金后续分派提供了一定保障。该行维持2027财年DPU预测2.51港元不变，引入2028财年DPU预测2.55港元；维持“跑赢行业”评级，维持目标价43港元。
电报 ·06-01 14:22
【大行评级丨花旗：领展最坏时期已过，目标价上调至44.8港元】格隆汇6月1日｜花旗发表研报指，领展最坏时期已过，呈现一系列正面发展，包括香港零售租户销售改善及现金租金回稳、完成出售新加坡零售资产后利用所得款项进行回购，以及预期将于2027财年首财季至次财季委任新行政总裁。该行将领展评级由“中性”上调至“买入”，目标价由36.8港元上调至44.8港元。花旗预计，领展2027财年香港零售续租租金调整率将录得负7%至8%，但有望在2028财年回稳至持平。尽管市场已充分知悉零售续租租金调整的逆风，但管理层在租务、租户组合优化及成本重整方面的努力，可望缓冲2027财年每基金单位分派的影响，该行料2027财年每基金单位分派按年跌约2%。
电报 ·06-01 10:55
【大行评级丨里昂：下调领展目标价至48.5港元，仍为最青睐的REIT之一】格隆汇5月29日｜里昂发表报告指，领展3月底止2026财年业绩大致符合预期，每基金单位分派轻微下降主要反映香港及内地租金压力持续。管理层已将组合中约5%至10%的资产列为非核心资产，并表示这些资产将于未来逐步出售。公司已承诺将出售Thomson Plaza所得款项用于单位回购。该行相信此资本再循环策略，将出售所得用于回购，对每基金单位分派及股东回报具有增值作用。由于每基金单位分派预测下调，加上美国国债收益率上升导致要求股息收益率提高，该行将其目标价由49.2港元下调至48.5港元，重申“跑赢大市”评级，领展依然是其最青睐的REIT之一。
电报 ·05-29 11:41
【大行评级丨美银：上调领展目标价至46港元，重申“买入”评级】格隆汇5月29日｜美银证券发表报告指，领展3月底止2026财年业绩符合预期，重申“买入”评级，并将目标价由44港元上调至46港元，反映中期每基金单位分派预测上调。令人鼓舞的是，领展香港零售即期租金及租户销售已趋稳定，支持2028财年起恢复租金增长。除近期出售新加坡商场所得资金用于15亿港元回购外，管理层亦透露有活跃的资产出售管线，非核心资产占组合5%至10%，可支持进一步回购。管理层对2027能财年维持稳定净收入及每基金单位分派的信心，亦较市场预期为佳。
电报 ·05-29 10:35
【大行评级丨花旗：领展2026财年每基金单位分派符合预期，评级“中性”】格隆汇5月28日｜花旗发表报告指，领展2026财年每基金单位分派同比下跌6.9%至2.5361港元，符合预期(花旗及市场预期为2.52港元/2.53港元)。由于香港及内地的零售续租租金出现负增长，导致整体物业收入净额下跌3.7%。融资成本下降6%，再加上一般及行政开支节省9%，抵销了部分跌幅。领展管理层在展望中表示，未来一年计划透过剥离非核心资产和加速基金单位回购，以保持盈利稳定并保障派息表现。该行予领展“中性”评级，目标价36.8港元。
电报 ·05-28 17:13
【大行评级丨瑞银：上调领展房产基金目标价至47.2港元，评级“买入”】格隆汇5月12日｜瑞银发表报告，对领展房产基金目标价由42港元上调至47.2港元，以反映潜在资产循环及股份回购计划，评级“买入”。领展将于5月28日公布3月底止2026财政年度业绩，该行预测2026财年每单位基金分派按年下降8%至2.51港元，香港零售续租租金调整率负8%，相较去年12月底止2026财年首九个月为为负7.5%。虽然短期基本面依然疲弱，但该行指见到来自潜在资产循环及股份回购的上行空间。
电报 ·05-12 10:45
【大行评级丨大摩：预计领展未来60天股价将相对跑赢大市，目标价44港元】格隆汇5月9日｜摩根士丹利发表报告，预计领展未来60天股价将相对跑赢大市，发生机率料80%以上，予其目标价44港元及“增持”评级。报告指，香港零售销售表现强劲，2026年首两个月零售销售同比增长11.8%，继2025年下半年增长5%后持续改善。领展作为零售物业的代表，将从复苏趋势中受惠。该行相信，强势股市及住宅市场回升将进一步推动零售销售增长，最终带来续租租金正面增长。同时，领展股息率达6.5%，在该行覆盖范围内最高，亦是香港整体市场其中一个最高的股息率。该行预计未来3至6个月内领展将公布新行政总裁人选，这将成为正面催化剂。
电报 ·05-09 10:44
【大行评级丨美银：维持领展“买入”评级，新加坡资产处置带来轻微惊喜】格隆汇4月9日｜美银证券发表研报指，领展公布以2.5亿新加坡元出售其在新加坡零售物业Swing By@Thomson Plaza的56%权益，较账面值溢价23%，较领展2023年的购入价溢价45%。该行指，是次资产处置带来轻微惊喜，因为社区零售一向为领展策略的核心，不过亦属合理，因该资产规模较小、领展仅持有部分权益，且作价理想。随着近期中东紧张局势缓和，买家情绪可能改善，增加进一步处置资产的可能性。该行维持领展“买入”评级，目标价44港元，认为香港非必需消费品零售的不利因素已充分反映，而领展的租户销售在去年第四季已出现初步回稳迹象，加上今年首两个月香港行业趋势稳健，均令人鼓舞。以2027年预测股息收益率6.6%计算，领展的收益率是该行覆盖香港地产股中最高。
电报 ·04-09 15:01
【大行评级丨小摩：维持领展“中性”评级，出售新加坡资产为资本回收的良好开端】格隆汇4月9日｜摩根大通发表研报，领展宣布以2.5亿新加坡元出售新加坡零售物业Swing By@Thompson Plaza，较收购价高出45%，较账面值溢价23%，隐含初始回报率3.7%。虽然交易规模仅占总资产组合约0.7%，但该行认为这是资本回收的良好开始，预计对资产净值有轻微0.2%的提升。该行维持对领展的“中性”评级，目标价为36港元；若租户销售额及租金回调率出现稳固好转，可能会更加看好该股。
电报 ·04-09 14:25
【研报掘金丨中金：下调领展目标价至43港元，下调每基金单位分派预测】格隆汇3月18日｜中金发表研报指，领展公布去年12月底止2026财年三季度营运数据，显示公司区域资产表现持续分化，包括位于香港的零售物业经营压力犹存，虽然香港的零售物业出租率维持在97%的健康水平，但受消费趋势变化及电商冲击，续租租金调整率录得跌7.5%，较2026财年年中的跌6.4%进一步下滑。考虑公司位于香港的零售物业经营压力延续，叠加海外降息预期推迟，中金下调公司今明两财年每基金单位分派预测2%及4%，至分别2.52港元及2.51港元；维持“跑赢行业”评级，下调目标价4%至43港元。
电报 ·03-18 13:35
【大行评级丨美银：维持对领展看好立场，目标价上调至44港元】格隆汇3月17日｜美银证券发表报告，在领展公布季度营运数据更新后，维持对其非市场共识看好立场，当中：1)管理层确认正在检讨部分非核心资产(现已包括所有非零售及停车场)的选项，并将向股东返还部分资本；2)香港商场仍面临挑战，但大致符合预期，餐饮及超市已初步稳定。成本节省现预计将超越原先设定的2027财年2亿港元目标。基于该行将估值基础延伸至2027财年，将领展目标价由43港元上调2%至44港元，评级“买入”。虽然领展行政总裁的物色工作未有更新，但相信(鉴于已过去一段时间)有关工作已接近完成，这应有助解决问责方面的担忧。
电报 ·03-17 16:46
【大行评级丨大华继显：上调领展目标价至42.6港元，维持“买入”评级】格隆汇3月17日｜大华继显发表研报指，领展2026财年首九个月营运状况符合预期，香港零售物业组合的租金负增长略有加剧，但租户销售额已出现初步复苏迹象。管理阶层计划加强专注于香港零售和停车场业务，并提前剥离非核心资产，并形容这是一项积极且具有策略的举措，有助增强公司韧性，降低杠杆率和融资成本风险。该行将集团今年、明年及2028年每单位分派(DPU)预测上调0.4%、1%及1%，目标价上调6.6%至42.6港元，维持“买入”评级。
电报 ·03-17 13:28
【大行评级丨花旗：领展香港零售业务组合持续面临挑战，维持“中性”评级】格隆汇3月17日｜花旗发表研报指，领展2026财年首9个月营运数据显示，香港零售业务组合持续面临挑战，其中首9个月调整回落幅度扩大至-7.5%，意味着第三季调整回落幅度为-9.7%；香港租户销售额按年减1.5%、内地零售业仍面临压力、内地零售业调整回落幅度及租户销售额均实现正增长。该行指，维持对集团下半年每单位分派(DPU)预测为按年跌9%，维持“中性”评级，目标价为36.8港元。
电报 ·03-17 11:17
