格隆汇7月27日丨摩根大通发表研究报告指，过去三个月蒙牛乳业(2319.HK)股价已下跌13.3%，远逊于伊利的跌3.3%，以及同期国指上升4.9%。 该行预测蒙牛上半年销售额将按年增长3.2%，纯利料按年跌5.2%，分别较市场预期低2%及7%；经调整盈利则预期增长2%。对于全年预测，摩通预期蒙牛今年销售额将增长11.3%，列账纯利增长7.5%，利润率下降20个基点，经调整后盈利料增长15%，并预期管理层或于中期业绩会下调全年增长目标。 考虑到股价已过度调整，摩通认为蒙牛现时的风险回报吸引，建议投资者于业绩前加仓，予“增持”评级，认为业务应持续改善。

格隆汇7月27日丨摩通发表报告，认为数码通(0315.HK)有望在外游恢复后受惠漫游需求复苏，股价有追落后空间，又估计和电香港(0215.HK)有可能在中期业绩宣派特别息每股0.2港元，同时又能受惠于漫游服务复苏，不过年初至今其股价已经上升了20%，上行空间较少。报告称，香港电讯(6823.HK)及数码通为下半年香港电讯行业首选。摩通表示，近期香港5G市场竞争加剧，随着香港宽频(1310.HK)2月推出具吸引力的5G计划后，中移动香港和和电相继变得进取，不过这并不是一场全面的价格战，因为市场领导者香港电讯在定价方面保持韧性。摩通指，宽频市场保持稳定，竞争激烈没有预期般激烈。报告预计香港电讯公司今年上半年将有低单位数的收入增长，行业资本支出可能在今年略有下降。

格隆汇7月27日丨摩通发表报告，料友邦(1299.HK)今年上半年新业务价值跌17%至15.12亿美元(即第二季新业务价值录6.59亿美元按年跌14%)，即使东盟国家大规模重新开放经济活动，但当地业务复苏缓慢，加上友邦在公布业绩前根据上市规则暂停回购，股价疲弱提供买入机会。该行料友邦旗下香港业务于今年上半年新业务价值跌1%至3.1亿美元、料内地业务于今年上半年新业务价值跌27%至5.39亿美元、估计泰国业务于今年上半年新业务价值跌29%至2.21亿美元。摩通预计，友邦股价将重新跑赢，预计在香港风险资本(HKRBC)准则下，其上半年将拥有强大的资本基础，预料未来3至5年中国业务扩张将带来上行空间。该行将友邦目标价维持在102港元，评级“增持”。该股现报80.4港元，总市值9653亿港元。

格隆汇7月27日丨花旗发表研究报告指，华能国电(0902.HK)上半年盈转亏，录得亏损32.2亿元人民币，对比上年同期纯利达到41.87亿元人民币，主要由于中国单位燃料成本按年增长50.5%至每兆瓦时376.7元人民币，升幅未被电价同期升幅所抵销。 该行指，在内地当局干预下，管理层预计单位燃料成本可于第三季出现按季回落。鉴于上半年录得亏损，花旗重申对华能国电的“沽售”评级，并预计其未来盈利能力将保持低位，目标价2.8港元。

格隆汇7月27日丨花旗发研报指，指阿里(BABA.US)申请香港主要上市，是一个重要的市场情绪转变，未来将吸引更多资金流入阿里及其他中国科网股。该行维持对阿里“买入”评级和关注名单，ADR目标价为172美元。花旗称，阿里上市地位的平稳过渡，或为已在香港拥有双重上市地位的美国存托凭证(ADR)设定类似的转换路线图，并能吸引未回流的ADR寻求本港主要上市。该股现报101.44美元，总市值2730亿美元。

格隆汇7月27日丨摩根士丹利发表报告指，快手(1024.HK)自去年下半年重组后，其经营及财务表现正在改善，并收窄了与抖音的差距。 该行认为，受众多细微改善推动，快手的势头料将在未来六至十二个月持续，令集团的收入增长及经营毛利在今年第二季见底后，开始向上调整周期。 大摩估计，快手长远较同业会有更为强劲的盈利能力，预期集团明年可达收支平衡，毛利扩展亦会较同业快，维持对其股份“增持”评级及目标价100港元。

格隆汇7月27日丨美银发研报指，华润啤酒(0291.HK)短期内受到新冠疫情等不利因素影响，故分别将高于预期的2022及23年核心EBIT下调8%，并将目标价由83.5港元下调10%至75港元。不过，该行预期，其长远的中国啤酒高端化结构将维持不变，而啤酒行业亦会受惠于疫情后逐步通关等因素。该行维持其“买入”评级，仍然是该行其中一个首选股。

格隆汇7月27日丨高盛发表报告指，阿里H股年初至今的日均成交额为55亿港元，占港交所(0388.HK)日均成交的4%，相对于美国上市的成交额比例约为22%。 高盛表示，更多美国上市中概股选择将香港的上市地位由第二上市转为主要上市，若所有中概股仅在香港交易，估计港股的日均成交额将提升340亿港元，相当于该行2022/2023年现金日均成交预测超过20%。在此情况下，预期最大贡献占比(250亿港元)将来自目前已在香港上市的中概股。 该行维持对港交所股份“买入”评级及目标价475港元。

格隆汇7月27日丨据财联社，融创集团近日向郑州市相关主管部门提出申请，申请其在郑的6个项目以“棚改统筹统还”模式开发。据悉，“棚改统贷统还”模式由政府平台公司接收，后期政府主导，即政府指定由一家融资平台统一向国开行申请棚改贷款额度，投入到各个项目后，再由这一平台统筹安排偿还资金。

格隆汇7月27日丨瑞信发表报告指，由于资金流动和缺乏催化剂，第二季中资电讯股股价表现未如理想，但对下半年的前景仍持乐观态度，预计总收入和净利润按年分别增长7%和11%。 但该行认为行业仍然被低估，因为中移动(0941.HK)必将从良性竞争和国内数字化发展中受惠。而中电信(0728.HK)移动业务份额继续增长，同时具备ToB项目的最佳增长前景。中联通(0762.HK)亦由首季开始回复增长，该行对其在同业竞争中的能力更有信心。 瑞信将中移动目标价由80港元下调至75.4港元，中电信目标价由5港元下调至4.8港元，中联通目标价由5.8港元下调至5.6港元，评级全部维持“跑赢大市”。

格隆汇7月27日丨里昂发表研究报告指，疫情对内地电讯行业影响不大，同时工业互联网发展继续推动企业收入，预计中国电信(0728.HK)上半年服务收入增长最快，增幅达9%，盈利亦增长10%。中电信将宣派中期股息，派息比率可能从2021年的60%提升到65%，即年化股息率达到8%。同时该行预测中国移动(0941.HK)上半年盈利增长可能放缓约5%，但派息比率有可能提高至65%，亦带来8%的股息率。 里昂指出，中电信及中移动均已度过5G投资高峰期，在现时宏观不确定性的情况下提供8%股息率，属防守性较强的股份，因此均列为行业首选。

格隆汇7月27日丨大和发研报，指出由于利润率受压，拖累上半年寿险行业新业务价值(VNB)同比或下跌28%，认为下半年保险业前景平平，但第二季财险盈利能力较首季有所提升，下半年看好财险前景将胜过寿险，预期财险龙头企业市场份额增长，表现将继续强劲。该行指出，第二季财险盈利能力按季改善，其中三大财险公司的汽车保险综合成本率(CoR)预期有所下降，特别是在新能源汽车保险方面，中国人保(1339.HK)新能源汽车CoR降至97%以下。疫情影响下新保单数量未见理想，但国家汽车支持政策推动下车险有所回升。大和预计除平安财险外，上半年财险龙头企业的CoR将按年增长1.5个百分点。

格隆汇7月27日丨高盛发研报指，阿里(BABA.US)公布已申请转换为香港及纽约两地双重主要上市，预料今年底前生效。高盛指出，虽然申请能否获批仍需要取决于港交所要求及市场条件，但认为申请获得批准后，双重主要上市地位将会为阿里带来潜在的南向通纳入及资金流入，同时亦将缓解投资者对ADR退市风险的担忧，进一步改善流动性并扩大股东基础。阿里将于下周公布6月底止首财季业绩，高盛预测收入将按年持平，其中CMR业务收入料按年跌9%，预期集团整体经调整EBITA按年跌34%至275亿元人民币，中国电商业务经调整EBITA料跌20%至405亿元人民币，并憧憬下半财年盈利增长将改善，维持对阿里的“买入”评级，H股目标价维持163港元不变。该股现报101.44美元，总市值2686亿美元。