格隆汇3月26日丨瑞银与安踏(2020.HK)管理层讨论后发表研究报告，管理层指旗下品牌安踏与FILA年初至今销售高于2019年水平。对于近日退出良好棉花发展协会(BCI)，管理层指公司跟随中国法律经营，同时强调FILA中国是由安踏所控制。该行指，管理层中期目标是收入可以倍增，而未来3年销售增长25至30%，目标每店铺销售达100万元人民币；而电商目前渗透不足，占比只有两成；FILA品牌能够满足家庭需要；管理层相信FILA具有区别化和竞争力。公司同时积极进行品牌升级，以加强未来增长动力。该行维持安踏“买入”评级，目标价由156.2港元降至155.9港元，以反映最新业绩数字。该股今日收报128.1港元，涨5.61%，最新总市值3462亿港元。

格隆汇3月26日丨野村发表研究报告指，中国人寿(2628.HK)去年净利润和净资产都略高于该行预期，主要由于更高的投资回报率所推动。新业务价值略逊预期，但内含价值就符合预期。野村维持国寿H股目标价23.41港元，以及买入评级。该股今日收报16.04港元，最新总市值4533.66亿港元。

格隆汇3月26日丨野村发表研究报告指，中国移动(0941.HK)去年服务收入及纯利分别按年升3.2％及1.1％，略胜该行预期；EBITDA按年跌3.7％，EBITDA利润率按年跌2.6个百分点至37.1％，逊预期，主要由于5G网络营运成本上升。该行维持买入评级，目标价65港元。该股现报50.75港元，最新总市值10391.31亿港元。

格隆汇3月26日丨麦格理发研报指，留意到小米(1810.HK)智能手机及互联网服务毛利率改善；并料小米今年收入增43%，受惠更宽广本地线下覆盖，智能手机海外市占扩张及IoT板块复苏。报告大致维持小米今明两年收入预测，上调今明两年毛利率预测各1个百分点，源于产品组合改善提振毛利率。该行上调小米今明两年盈测各11%及22%，投资评级一举由“跑输大市”升至“跑赢大市”，目标价由21.3港元升至30.9港元。该股现报25.4港元，涨6.28%，最新总市值6401亿港元。

格隆汇3月26日丨华泰证券研报指，现代牧业(1117.HK)去年税后利润增长124％至7.84亿元人民币，超过盈利公告中给出的不低于7亿元人民币的税后利润预测，公司管理层指受限于牧群规模增长速度，原奶供应增长缓慢，预计原奶价格将持续上涨。同时，随着人们健康意识的增强，原奶需求将保持强劲。该行维持基于DCF估值的目标价3.2港元，以及买入评级。该股现报1.98港元，最新总市值140.75亿港元。

格隆汇3月26日丨大和发表研究报告指，该行与现代牧业(1117.HK)管理层举办业绩后路演，公司预计今年原奶价格按年增长5-6％，足以抵销单位饲料成本0.2-0.25元人民币的上涨，公司预计收购富源国际能降低饲料成本，并扩大生产规模。该行预计现代牧业2021-23年运营现金流和净利润将显著改善，并且看到原奶价格将在2021年继续回升，将其目标价由2.81港元上调至3.2港元，维持买入评级。该股现报1.98港元，最新总市值140.75亿港元。

格隆汇3月26日丨里昂发研报指，中石油(0857.HK)去年业绩表现疲弱，收入按年跌23%，净利润按年下跌58%，但管理层强调对氢能、热能及风力等新能源业务发展均有规划，预期长远可发展成为综合能源商，在内地大力发展碳中和的趋势下，中石油继续可长期受惠。基于公司的增长指引，该行上调今明两年净利润预测73.2%及5.1%，收入预测上调10.6%及7.5%，目标价由2.5港元升至3.2港元，并维持“跑赢大市”评级。该股现报2.81港元，最新总市值5142亿港元。

格隆汇3月26日丨大和发表研究报告指，蒙牛乳业(2319.HK)管理层提出乐观的营业指引，公司目标在2020-2025年期间倍升其收入及纯利增长，意味着其芝士、奶粉及鲜奶业务年收入将达到每年100亿元人民币，其2020-2025的收入年复合增长率达约15％，基于下调盈利预测，将公司目标价由58港元下调至55港元，重申买入评级。该股现报45.5港元，最新总市值1796.43亿港元。

格隆汇3月26日丨美银证券发报告指，保利物业(6049.HK)去年度业绩大致符预期，惟公司预期未来三年盈利年复合增长率低于30%，则逊预期，拖累公司股价昨日(25日)出现调整。该行认为，保利物业估值吸引，早前股价属过度调整，重申其“买入”评级，但基于将其今明两年每股盈测下调1%至4%，考虑增长前景放缓，目标价由86.2港元降18%至70.9港元。该股现报50.7港元，涨9.27%，最新总市值280亿港元。

格隆汇3月26日丨里昂发研报指，移卡(9923.HK)去年核心净利按年增长19.2%，较该行预测低2.9%，而受支付方面拖累收入较预测低12.9%。该行指出科技服务仍有良好势头，主要受惠新的SaaS产品及广告能力较强，仍看好移卡的长远增长，将公司目标由68.5港元升至78.2港元，评级维持“跑赢大市”。里昂认为公司技术商业服务的收入维持强劲增长，并分别贡献去年收入及毛利的20.2%及35%，期内客户数目增长127.8%，公司亦有更多的SaaS产品推出助商户提升营运效率，相信相关分部的收入今年将维持强劲增长。该股现报62.05港元，最新总市值277亿港元。

格隆汇3月26日丨花旗发表研究报告指，认为“新疆棉花事件”对内地运动品牌只会带来短暂影响。又认为，李宁(2331.HK)主要经营李宁单一品牌，该品牌在所有中国品牌中具有最强的本地知名度，在百度搜索指数中一直排名中国品牌第一，98％的销售额也是来自中国。该行予其买入评级，目标价65.3港元。而安踏体育(2020.HK)重申自己使用中国的原材料后退出BCI组织，予其买入评级。

格隆汇3月26日丨里昂发表报告表示，中海物业(2669.HK)去年度核心盈利按年升38.6%至7.43亿元人民币，高于市场预期14.2%，当中最令市场惊喜的是其来自第三方的合约面积增长强劲，管理层对2021至2025年的增长前景和利润率持乐观态度，主因包括费用上涨及技术授权等因素所带动。该行认为，中海物业的社区增值服务有较大上升空间，重申其“买入”评级，同时上调其今明两年核心盈利预测2.9%及0.7%，目标价由8.6港元升至9港元。该股现报6.99港元，大涨25.49%，最新总市值229亿港元。