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【港股异动丨波司登(3998.HK)盘中涨3% 回购彰显信心 获南下资金青睐】格隆汇4月1日｜波司登(3998.HK)今日盘中一度涨3%报4.12港元。资金面上，波司登昨日晚间公告，公司于2026年3月31日斥资895.65万港元回购224.6万股股份，每股回购价格为3.97-4港元。回购彰显了公司对自身股价和未来长期发展的坚定信心，以及回馈投资者的决心，提升了公司形象与声誉，增强了市场竞争力。此外，波司登3月以来持续获南下资金青睐，港股通累计持仓比例由3月9日的10.43%逐步攀升至最新(3月27日)的11.14%。产品方面，2026年3月26日，波司登高级产品线AREAL 第二季作品全球首发。AREAL 产品线为前Dior、Louis Vuitton 男装艺术总监Kim Jones 与波司登联手打造的高级产品线。长江证券认为，公司折扣及库存健康，维持高经营质量。FY2026 波司登产品均价略提升，预计公司仍维持高质量折扣水平增长。预计心智产品如极寒、泡芙等流水表现较优。整体而言，预期后续2年公司收入仍有望维持复合中高单增长。(格隆汇)

电报 ·昨天 16:38

【大行评级丨野村：下调申洲国际目标价至67.8港元，下调收入及纯利预测】格隆汇4月1日｜野村发表研报指，申洲国际2025年全年收入按年增长8.1%至309.9亿元，下半年收入增长放缓至2.2%，主要受中国市场运动服饰需求转弱影响。全年毛利率按年跌1.8个百分点至26.3%，主要由于与美国客户分担关税成本及员工成本上升。虽然经营开支比率按年降0.4个百分点至8.6%，但全年纯利仍按年跌6.7%至58.3亿元，主要受2024年一次性收益及人民币升值影响。考虑到更保守的销售增长及毛利率假设，野村下调申洲2026至27年收入预测9%至15%，纯利预测下调16%至23%，目标价由68.3港元下调至67.8港元，维持“买入”评级。

电报 ·昨天 14:08

【大行评级丨小摩：下调申洲国际目标价至81港元，下调盈利预测】格隆汇4月1日｜摩根大通发表报告指，申洲国际去年收入及盈利按年增长8%及下跌7%，较市场预期低3%及11%。业绩逊预期主要因下半年销售仅增长2%，主要受累于国内市场需求疲弱(下半年销售跌14%)等影响。该行因应需求疲弱下调申洲2026及2027年盈利预测20%及17%，将其目标价由94港元下调至81港元，相当于预测2026年12个月16倍市盈率，维持“增持”评级。

电报 ·昨天 13:35

【大行评级丨高盛：下调申洲国际目标价至57港元，下调纯利预测】格隆汇4月1日｜高盛发表研报指，申洲国际去年下半年纯利较该行预期低11%，主要受毛利率及经营利润率低于预期，以及外汇亏损高于预期拖累。受惠于柬埔寨新成衣厂投产及现有设施效率提升，管理层预期2026年销量录得中单位数增长。该行下调申洲国际2026至2027年纯利预测7%至8%，目标价由67港元下调至57港元，相当于2026年预测市盈率13倍(对比先前14倍)，以反映盈利增长放缓，维持“买入”评级。

电报 ·昨天 11:36

【大行评级丨里昂：大幅下调申洲国际目标价至52港元，下调销售及纯利预测】格隆汇3月31日｜里昂发表研报指，申洲国际去年下半年销售为160.27亿元，按年增长2%，低于市场预期4%；毛利率为25.6%，低于市场预测1.8个百分点。该行预计，申洲2026年销售额按年增长4%，销量增幅为中个位数水平，平均售价则料持平；毛利率预测按年下跌1.5个百分点至24.8%，净利润预测按年跌3%至56.69亿元。该行将申洲2026至27年销售预测下调10%至14%，纯利预测下调21%至22%，以反映去年业绩逊预期及毛利率受压；目标价由81港元大幅下调至52港元，维持“跑赢大市”评级。

电报 ·前天 13:30

【港股异动丨体育用品股普涨 李宁涨约5% 特步、安踏涨3% 3月以来户外装备销量倍增】格隆汇3月17日｜港股体育用品股普遍上涨，其中，李宁涨约5%，特步、安踏涨3%，滔搏涨1.7%，361度，裕元集团、鹰美均涨超1%。消息上，随着气温回升，户外郊游迎来了一年中最好的时间。据电商平台最新数据显示，进入3月以来，户外装备品类销量同比倍增，其中专业登山鞋、轻量化冲锋衣等产品销量涨幅尤为显著。而今年春季运动消费中，无论是国内运动大牌如安踏、李宁，或者流行度高的户外大牌始祖鸟、萨洛蒙等，占据了消费C位。业内人士表示，今年户外消费的一个显著趋势是，即使是轻量级的户外运动，消费者们也越来越愿意购买专业级的户外穿搭与装备，他们一方面更看中参数：比如防晒衣的UPF值，冲锋衣的RET值（透气指数）等；另一方面，也更信赖专业品牌，运动户外的头部品牌或迎发展良机。(格隆汇)

电报 ·03-17 11:32

【大行评级丨瑞银：上调李宁目标价至28.6港元，上调2025至27年净利润预测】格隆汇2月26日｜瑞银发表报告表示，将李宁的投资评级由“中性”上调至“买入”，预期今年首季销售增长将按季显著加速，录得中高单位数升幅，主要受Glory系列、新户外类别以及羽毛球和跑鞋产品持续强劲所带动。该行将2025至2027年净利润预测上调4%至7%，目标价由21.8港元上调至28.6港元，相当于预测2027年市盈率18倍。

电报 ·02-26 10:41

【杰富瑞：对中国运动服装行业持更乐观态度，预测年初至今零售销售增长超5%】格隆汇2月25日｜杰富瑞发表研报指，对中国运动服装行业持更乐观态度。虽然遇上暖冬天气，国内农历新年假期的零售销售可能仍优于预期。该行将此强劲表现归因于政府补贴支持、假期日期变动以及户外运动普及化。该行预测年初至今零售销售按年增长超过5%，较去年第四季的持平表现显著加速，但折扣率则较去年同期恶化。整体而言，该行认为表现属正面惊喜，尤其是在暖冬天气下。

电报 ·02-25 15:40

【港股异动丨体育用品股拉升 安踏涨4.3% 李宁涨3.6% 冬奥会顺利举行叠加春节旺季】格隆汇2月25日｜港股体育用品股拉升，滔搏涨约7%，安踏涨4.3%，李宁涨3.6%，中国动向涨超3%，特步国际、361度跟涨。消息上，中金公司指出，冬奥赛事各大运动品牌密集亮相，叠加春节旺季有望催化运动鞋服消费。2026年2月6日至22日米兰冬奥会顺利举行，各大运动品牌通过赞助国家队和顶尖运动员密集营销。如李宁合作中国奥委会，为中国健儿提供开闭幕式出场装备、领奖鞋服等，安踏赞助速度滑冰等十支中国国家队，FILA助力夺金项目中国自由式滑雪空中技巧队，迪桑特则与中国高山滑雪队等长期合作，Salomon定制了米兰冬奥组委会工作人员的官方制服。冬奥赛事适逢春节消费旺季，而且受益于今年春节旺季时间更长（2026年9天假期vs.2025年8天），预计运动鞋服终端消费有望环比改善。此外，2月12日，国民运动品牌361°正式入驻京东秒送，全国160多个城市、超千家门店同步上线。数据显示，2025年，京东秒送累计入驻时尚商家超千家，包括滔搏、安踏、李宁、鸿星尔克、波司登、特步等国内零售巨头、运动服饰大牌；营业门店数量同比增长超150%，今年2月以来，京东秒送运动服饰品类成交额同比增长超230%。(格隆汇)

电报 ·02-25 10:45

【库里新球鞋合同三选一 安踏可能性最高】格隆汇2月24日｜据每经，库里新的球鞋合同已基本锁定三家，目前进入三选一冲刺阶段。2月24日，多位不愿具名的资深行业人士表示：安踏应该是其中可能性最高的一家。除安踏外，另外两家品牌是谁，目前尚无更多消息。不过据市场猜测，耐克、阿迪达斯、李宁都有可能。

电报 ·02-24 18:32

【安踏Q4业绩发布 多品牌韧性凸显 去年高端户外增长近50%】格隆汇1月20日｜安踏集团(2020.HK)1月20日发布2025年第四季度及全年零售数据。尽管受宏观经济、消费动能不足等多方面影响，安踏集团仍在总营收超700亿的大盘上，取得第四季度流水高单位数增长，全年流水低双位数增长的不俗表现。2025年全年零售金额录得稳健增长，多品牌矩阵协同发力，构建了稳固的基本面。安踏多品牌战略体现出了强劲的韧性和优势。FILA品牌在2025年全年及第四季度均实现中单位数正增长，在充满挑战的市场环境中展现出强大的增长韧性与行业引领能力。以DESCENTE(迪桑特)和KOLON SPORT(可隆)为代表的其他品牌矩阵表现最为亮眼。2025年全年零售金额实现45-50%的高速正增长，第四季度亦录得35-40%的强劲增长。展望未来，短期的宏观与气候因素扰动不会改变运动消费市场长期向好的基本面。市场观点认为，安踏集团只要继续坚持多品牌协同增长的战略路径，持续深化各品牌的差异化定位，强化科技创新的产品支撑，提升运营效率与健康度，就能持续跑赢行业大盘，进一步扩大其领先优势。

电报 ·01-20 19:16