格隆汇12月9日丨港股纸业股表现强劲，理文造纸(2314.HK)涨4.91%、玖龙纸业(2689.HK)涨2.55%、阳光纸业(2002.HK)涨1.68%。中泰证券认为，当下时点纸周期类似16年年底造纸周期开启逻辑。库存周期方面，各大纸种库存均处于低位，原材料库存增速转向向上，表明主动去库存阶段结束，行业进入被动去库存阶段。因此，明年一二季度可能因主动补库存带来淡季不淡行情。目前成品文化纸价格已经企稳，而上游木浆价格较年初显著下跌，企业吨盈水平明显回升。此外，2020年废纸进口预计进一步大幅缩减，原材料来源稀缺性可能导致废纸和成品纸价格上涨，关注龙头企业收入与盈利能力改善。

格隆汇12月9日丨里昂发研报指，有传国家油气管网公司将挂牌，国家计划合并三家国企经营的网络，助带动进一步的能源改革，并去除针对当地燃气生产方面的阻碍，以推动“煤改气”助应对污染问题，长远亦期望可建立更能持续的经济体。该行指出内地燃气基建不足以应付未来的需求增长，北京目标是在2025年前令管道基建规模翻倍至逾24万公里，现时其管道在旺季已达最高使用率，预期由2018年到2030年燃气需求将增逾倍至6000亿立方米，相当于亚太区44%的需求。为鼓励投资及开放管道，中国计划建立国家油气管网公司，相信可释放更多潜力。该行引述报道指料国家油气管网公司将由国资委拥有40%，中石油持有30%、中石化持有20%，而中海油则持有10%。该行指出在管道改革方面的不确定性已反映在中石油及昆仑能源的股价上，虽然在时间表及注入资产的估值上仍存在不确定性，但设立国家油气管网公司相信可为改革带来清晰路向并改善市场气氛，故相信两家公司将最为受惠。

格隆汇12月9日丨麦格理发布报告称，在今年首九个月，上海医药(02607.HK)的核心盈利来自分销业务，毛利率下跌至6.4%。值得庆幸的是，其另一半的盈利是来自制造业，同比增长20.6%。其中，60个主要药品的销售同比增长31%，毛利率72%。对药品分销行业持审慎态度，称药品集中采购导致药品分销商的增长及毛利率下降，受影响产品的价格将会降低75%，上海医药的增长潜力现时已超过同行，并成为该行内地药物分销商板块中首选。下调其目标价31%至18.57港元。投资评级为“跑赢大市”。上海医药(2607.HK)现报14.66港元，最新总市值416.65亿港元。

格隆汇12月9日丨大和发研报表示，吉利汽车(0175.HK)11月份总销量为约14.32万部，按年上升1.1％，当中领克品牌的销量受低基数所影响增长15％，销售增长的势头持续。该行重申其“买入”评级，维持目标价20港元。大和指出，吉利今年截至11月底的总销量达123.15万部，虽然按年下跌12.5％，但已达到今年全年销售目标的91％，该行相信吉利可完成其全年销售目标，并预计其12月销售受低基数影响而非常强劲。大和续指，随着行业数据逐渐改善，第四季的情绪将有所改善，预计明年吉利将有强劲的盈利恢复。该股现报14.94港元，最新总市值1366亿港元。

格隆汇12月9日丨大和发研报指，现代牧业(1117.HK)管理层强调，今年第三季原料奶的平均售价按年增长约4％，并预计今、明两年都将有4％的增长，并指饲料成本降低和奶产量提高仍然是利润的主要动力。公司亦指出，2019至2022年间将减少10亿元人民币的净借款，但尚未决定今年会否恢复派息。该行维持目标价1.7港元，以及“买入”评级。大和表示，公司第三季原料奶的平均售价按年增长4％，在市场因素下，仍较市场平均水平高出约15％，而公司的产品质量良好，有望实现该行预测的全年按年增长4％。该行预计，现代牧业在2019至2020年的自由现金流及净利润将会有所改善，而原料奶的价格亦继续恢复，并指对公司的现金收益持乐观态度。

格隆汇12月9日丨汇控(0005.HK)早前于公布第三季业绩时表示，将于全年业绩或之前公布业务更新，高盛相信汇控将于2月18日公布全年业绩同日公布业务更新，料将集中于改善欧洲非分隔银行(Non Ring Fenced Bank)及美国业务表现，相关业务占汇控资产规模三分之一，于今年首三季盈利贡献占比只得2%。由于有关业务为主要拖累有形股本回报(RoTE)因素，若业务更新中提及提升相关业务之效能，或缩减其规模，相信有助提升有形股本回报及额外资本，额外资本更有望用于新一轮股份回购或投资于亚洲及新兴市场之增长机遇。高盛重申汇控评级“买入”，目标价75港元。该股现报57.85港元，最新总市值1.2万亿港元。

格隆汇12月9日丨星展发表港股明年展望报告表示，港股恒指今年以累升2%，相信市场已反映香港事件、潜在贸易的影响，指目前估值合理。予恒指明年基本情境目标至28300点，此相当预测2021年市盈率9.9倍(在「牛」情境予目标31,500点，在「熊」情境予目标17,800点)。星展亦列出该行明年12只港股选股，维持中银香港(02388.HK)、新地(00016.HK) 首选股地位，续看好港交所(00388.HK)，可受惠中概股来港上市，同时喜爱食品及饮料股蒙牛(02319.HK)，维持看好世房(00813.HK)及中国平安(02318.HK)等。

格隆汇12月9日丨花旗发研报指，对比亚迪(1211.HK)的前景仍然乐观，虽然政府削减补贴，令11月份新能源汽车的销售按年暴跌63％，总体销量下降19％，但中国对内燃机汽车的需求，以及较低线城市的价格回升，将有助于比亚迪到2020年的业绩。花旗表示，公司的自由现金流前景“应该比同行强得多”。同时，吉利汽车(0175.HK)仍然是该行的行业首选股，主要由于该汽车制造商在低线城市的表现超群，“明年的产品线强劲”，以及Lynk在上个月的销售恢复增长。

格隆汇12月9日丨银河证券指出，宏观经济动能转换，金融业回归服务实体本源，未来我国金融业态将会发生变化，资本市场将在金融体系中发挥更大作用，制度红利释放依然可期，券商业务空间扩容。金融供给侧改革深化，监管引导打造航母级券商，大型券商在资本实力、人才、综合服务能力和品牌影响力等方面具备优势，强者恒强态势延续。当前板块1.57X PB，防御与反弹攻守兼备，维持“推荐”评级。个股方面，持续看好龙头券商投资价值， 推荐中信证券、华泰证券、海通证券和国泰君安。

格隆汇12月9日丨太睿国际控股(01010.HK)今日股价大幅震荡，上午盘一度飙升近70%。现回落至28%，报1.28港元，暂成交1770万港元，最新总市值4.31亿港元。太睿国际控股股东拟向中财资本出售1514.64万股。约占公司于2019年12月7日已发行股本的4.5%。第一大股东的地位没有改变，且前两大股东占总股本依旧超70%，仍属于股权高度集中股。业内人士称，股权高度集中个股，往往涨跌起伏波动较大，投资者需谨慎看待。公司是一家主要从事集成电路及半导体零件的设计、分销及贸易业务的中国香港投资控股公司。

格隆汇12月9日丨万洲国际(0288.HK)跌3.74%，报7.97港元，成交2.37亿港元，总市值1173亿港元。商务部发布的数据显示，11月25日至12月1日这一周，猪肉批发价格为每公斤42.35元，环比下降3%，已是连续4周下降。中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍认为，猪肉价格连续4周的回落释放出积极信号。赵萍分析，猪肉价格上涨的势头出现回落是因为供求关系发生了变化，生猪供应量出现回升，供不应求的问题得到了一定程度的缓解，这是市场因素作用的结果。“应该说供不应求的严重时期已经过去，供求关系正在不断向好。”