格隆汇1月26日｜大和发表研报指，极兔速递拟发行46.5亿港元零息有担保可换股债券，初始换股价每股B类股份14.55港元，较1月22日收市价溢价约30.85%。该行认为，极兔发行可换股债券能为股东创造价值，原因在于其融资成本较低，且公司持续进行股份回购，并拥有业务增长潜力。该行认为，极兔的东亚及新市场业务的中期增长稳健，任何股价回调都可能提供更佳的买入时机，重申“买入”评级。

格隆汇1月26日｜花旗发表研报指，五矿资源于上周五举行2025年第四季生产更新及2026年业务展望电话会议。五矿资源Las Bambas项目去年第四季铜产量按季减少5%至9.73万吨，按年跌8%，但预计2026年第一季将有所改善。管理层预计，在稳定营运条件下，2026年铜产量目标可达40万吨，保守估计下限为38万吨，并预期未来数年可维持相近年产量水平。2026年C1成本指引为每磅1.2至1.4美元，若金银价格维持目前高位，成本有望进一步降低每磅0.2至0.3美元。至于Kinsevere项目去年第四季电解铜产量达1.26万吨，按季跌15%，按年增21%。管理层预期今年电解铜产量可达6.5万至7.5万吨。花旗分别上调五矿资源2025至2027年盈利预测3%、47.2%及5.6%，至8.01亿、17.21亿及15.45亿美元，并将其目标价由7.2港元大幅上调至12.5港元，维持“买入”评级。

格隆汇1月26日｜中银国际发表报告指，五矿资源2025年产量增长强劲，铜总产量和锌总产量分别按年增加27%和6%。尽管该公司预计2026年产量成长将较为温和，铜产量年增3%，锌产量年减3%，但该行仍预期，在金属价格走强的推动下，其2026年每股盈利将年增1.1倍。近期镍价飙升也使得收购巴西镍业更具吸引力。该行将公司2026-2027年的盈利预测调高10-11%，目标价由10.25港元上调至11.9港元，并重申“买入”评级。

格隆汇1月26日｜国泰海通证券发表研究报告指，油运景气已持续上升四年，预计中远海能2025年盈利再创新高，且2026年首季业绩将按年大增。该行预计，未来数年油运景气有望继续胜于预期，外贸油运盈利具充分弹性。该行考虑到中远海能盈利滞后及老船拆解损失等因素，下调2025年纯利预测至45亿元，维持2026年预测66亿元，并料2027年达70亿元。该行予公司目标价20.26港元，维持“增持”评级。

格隆汇1月26日｜近日，以“智驭未来：AI重塑金融新生态”为主题的2025年度AI金融创新发展论坛暨第八届司库品牌计划发布仪式在北京举办。会上 “司库品牌计划”榜单正式发布，揭晓了2025年度在AI金融浪潮中勇于探索并取得卓越成就的机构与企业。其中，连连数字凭借在AI技术应用和赋能方面的突出表现，荣膺“年度AI金融创新应用领军机构”奖项。 此外，连连数字旗下跨境支付品牌连连国际正式对外官宣其打造的智能分析基础设施——LianLian跨境商家信心指数。LianLian跨境商家信心指数于2025年1月年初推出，至今已连续发布12个月。该指数运行在一套云原生×大数据×AI深度融合的智能平台之上，旨在提供反映卖家经营预期和行业信心的重要参考指标，持续系统性量化追踪跨境电商环境的变化趋势。 展望未来，连连作为一家深耕跨境贸易领域十余年的数字科技公司，会始终以技术创新为核心驱动力，持续携手全球合作伙伴打造极具差异化与竞争力的智能基础设施，共同推动跨境行业迈入更加智能化、高效化的新时代，开启全球业务增长的新篇章。

格隆汇1月26日｜海通国际发表研究报告，维持对腾讯控股“跑赢大市”评级，目标价为700港元。该行大致维持对腾讯第四季的业绩预测，预计总收入达1950亿元，同比增长13%，非国际财务报告准则营业利润预计为680亿元，同比增长15%。 展望2026财年，腾讯游戏产品线丰富，包括海外关键作品《王者荣耀世界》与《无畏契约》手游，以及一系列中型游戏如《异人之下》、《RUST（失控进化）》、《怪物猎人：旅人》及《彩虹六号》等。广告业务方面，视频号、搜索与小程序继续成为三大增长引擎，AI技术持续赋能。 该行认为，高质量增长将在2026财年延续。虽然资本支出可能在2026年加速并对利润率构成压力，但受高利润新业务线驱动，预计仍可实现小幅利润率扩张。

格隆汇1月26日｜华创证券发表研报指，根据公司公告，中国太平2025年度股东应占溢利预计按年增加215%至225%，对应全年业绩266亿港元至274亿港元。2025年上半年公司已实现归母净利润68亿港元，按年增长12%；对应2025年下半年预计归母净利润198亿港元至206亿港元，按年预增723%至758%。该行表示，业绩超预期高增，来自低基数和权益弹性和税收一次性影响。展望今年，上半年预计权益活跃持续赋予业绩弹性，但下半年增长受投资端基数影响有所承压。该行予其目标价29.6港元，维持“推荐”评级。

格隆汇1月26日｜花旗发表报告指，重申对泡泡玛特的“买入”评级，预期其在IP多元化、产品创新以及多领域变现能力的突破，将支撑2026年的增长动能。花旗认为，市场对泡泡玛特IP生命力与孵化能力的估值仍显不足。随着非LABUBU系列的重磅新品(如近期推出的Twinkle Twinkle)上市反响热烈，以及本周启动的股份回购计划，投资者信心有望进一步提升。泡泡玛特仍是该行在中国消费领域的首选买入标的之一，目标价为415港元。

格隆汇1月26日｜据港交所文件，北京同仁堂医养投资股份有限公司向港交所提交上市申请书。

格隆汇1月26日｜花旗发表报告指，内地SKP商场的新春促销活动已于1月24日启动。根据该行的实地观察，老铺黄金在周末期间店内客流量显著。该行认为近期金价上涨进一步推动了强劲需求，预期此次新年假日促销带来的三位数营收增长将持续至春节期间。基于更高的同店销售增长预期，该行将老铺黄金2026年及2027年预测上调5%，此举可抵消金价快速上涨对毛利率假设的下调影响；重申“买入”评级，目标价为1119港元。

格隆汇1月26日｜中金发表研报指，泡泡玛特近期新品亮点频现，如PUCKY敲敲系列热度持续走高；同时，全家福马力全开系列、星星人怦然星动系列等毛绒挂件销售火热。中金认为，近期新品优异表现再次印证公司产品研发创新实力，背后由成熟的研发创新机制和客户直营体系支撑，继续看好公司可持续的创新能力和平台型布局带来的成长空间。中金维持公司2025、2026年经调净利润预测137亿、177亿元，引入2027年预测210亿元，维持“跑赢行业”评级和目标价370港元。

格隆汇1月26日｜摩根大通发表研报指，招商银行去年第四季纯利同比增长3%，胜于摩通预测2个百分点，并较市场预测大幅高出7个百分点；经营收入同比增长2%。不良贷款覆盖率按季降14个百分点至392%，而不良贷款比率则维持于0.94%。该行相信，拨备下降不太可能引发市场对招行未来盈利的实质性忧认，因为招行在中国商业银行及国有银行中拥有最高的坏帐覆盖率，且投资者预期2026年的收益复苏与资产质量稳定。该行预期市场将对招行第四季更高的利润增长作出积极反应，重申“增持”评级，目标价61港元，续列该股为行业首选股之一。

格隆汇1月26日｜据达摩院消息，近日，复旦大学附属中山医院联合阿里达摩院等多家单位研发出淋巴结检测AI模型DeepENE，可准确区分良性淋巴结、转移性淋巴结和淋巴结包膜外侵犯（ENE），诊断性能显著优于人类专家，为AI在头颈部肿瘤影像诊断的临床转化提供了高质量循证依据。相关论文在国际顶级医学影像杂志《放射学》（Radiology）上发表。