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2025-08-22 06:44 星期五
07-10 12:01
港股午评：恒指微涨0.09% 科技股弱势 大金融股活跃 “反内卷”行情如火如荼
格隆汇7月10日｜港股上午盘三大指数涨跌不一，恒生指数、国企指数分别上涨0.09%及0.3%，恒生科技指数跌0.44%表现相对较弱，市场总体波动不大。
盘面上，大型科技股多数表现低迷，京东跌2%，网易、百度跌超1%，阿里巴巴、小米、美团、腾讯跌幅在1%以内；大金融股集体上涨力撑大市飘红，区域银行股涨幅靠前，建设银行、光大银行等多股再创新高；“反内卷”行情如火如荼，光伏股、钢铁股、建材水泥股等集体活跃，其中，重庆钢铁股份一度大涨超12%，阳光能源、海螺水泥皆走强；机构指解除EDA禁令和美越贸易协定短期内利好消费电子供应链，苹果概念股、消费电子概念股普遍上涨；内房股、乳制品股、药品股、煤炭股、高铁基建股多数上涨。
另一方面，美国对铜征收进口关税令铜价下跌，铜业股领跌有色金属股，汽车股走势分化，航空股、体育用品股、新消费概念股多数走低，“股王”老铺黄金跌近3%。(格隆汇)
HK 恒生指数 HK 恒生科技指数
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07-10 11:47
大行评级｜高盛：对中国啤酒行业短期内持谨慎态度 维持华润啤酒“买入”评级
格隆汇7月10日｜高盛发表研究报告，对中国啤酒行业短期内持谨慎态度，并下调行业今年销量及均价增长预测至0.3%，对比此前预测为增长0.5%及1.1%，以反映当局于5月出台反奢靡政策对餐饮业的冲击。但高盛相信政策影响将于2026年逐步正常化，届时行业价值增幅可回升至2.1%。
高盛将其所覆盖的啤酒企业2025及2026年盈利预测下调0.3%至4%，维持华润啤酒“买入”评级，目标价从33.5港元上调至35港元，看好其应对周期能力；青岛啤酒与百威亚太同予“买入”评级，青啤目标价微升至61港元，百威亚太维持目标价为9港元。
HK 华润啤酒 HK 青岛啤酒股份 HK 百威亚太
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07-10 11:44
大行评级｜麦格理：美国对铜征收进口关税令铜价下跌 呼吁等待更佳投资时机
格隆汇7月10日｜麦格理发表研究报告指，如果美国对铜征收50%的关税，可能会使全球铜市场动荡。自今年2月以来，美国铜价上涨，以套利潜在的关税影响。因此，美国库存攀升，Comex库存为9.6万吨，场外库存为26至30万吨，四个月内总库存为40万吨，或每月10万吨。关税可阻止每月10万吨的过剩存货流入美国，将其推到美国以外的市场。该行估算，如果铜价每下跌1%，洛阳钼业及紫金矿业今年的盈利料将分别跌约1.5%和1%。该行建议，当铜价回软被完全计入股价后，才是投资中国铜业的较佳时机。
HK 洛阳钼业 SH 洛阳钼业 SH 紫金矿业 HK 紫金矿业
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07-10 11:41
大行评级｜瑞银：上调金蝶国际目标价至21.8港元 重申“买入”评级
格隆汇7月10日｜瑞银发表研究报告指，金蝶国际经过多年向订阅制SaaS模式的转型，有望在2025年实现自2020年以来的首个盈利年度，实现盈利拐点，反映了金蝶持续提升的营运效率及强大的产品能力，推动订阅服务年经常性收入(ARR)在2024年分别达到云端收入及总收入的67%和55%。同时，凭借在中型企业市场的领先份额，金蝶已推出初步标准化的人工智能(AI)产品。瑞银预计金蝶的总收入增速将从2025年的13%加快至2027年的18%，主要受益于订阅收入的持续增长及AI的放大效应。
瑞银看好金蝶持续推动订阅模式，甚至覆盖大型企业客户，这得益于其不断提升的产品能力。 此外，金蝶已建立的云端及订阅客户基础为通过AI功能进行交叉销售和追加销售奠定了坚实基础。该行看好金蝶推广以结果为导向的商业模式，即客户为可见成果付费，而非仅为工具本身付费，并认为AI带来的好处超出直接ARR贡献。瑞银将金蝶目标价从11.4港元上调至21.8港元，重申“买入”评级。
HK 金蝶国际
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07-10 11:41
中汽协：6月比亚迪整车出口同比增速最为显著
格隆汇7月10日｜中汽协数据显示，6月整车出口前十企业中，奇瑞出口量达10.6万辆，同比增长9.6%，占总出口量的18%。与上年同期相比，比亚迪出口增速最为显著，出口达9万辆，同比增长2.2倍。
SZ 比亚迪 HK 比亚迪股份
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07-10 11:35
港股异动丨“反内卷”行情持续，光伏股强势，新特能源涨超7%
格隆汇7月10日｜港股光伏股走强，其中，新特能源涨超7%，信义光能涨超5%，协鑫科技、福莱特玻璃涨超3%，信义玻璃、卡姆丹克太阳能跟涨。
消息上，华泰证券认为，光伏玻璃反内卷急迫性较强，龙头企业有望带头减产。近期，中央财经委员会第六次会议提出“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，水泥、玻璃等细分行业主动推进“反内卷”。
当前价格下光伏玻璃可能面临全行业亏损，而2025年下半年需求缩量和高库存将进一步增大价格压力，因此“反内卷”的迫切性较强。梳理测算光伏玻璃供给端可能的增量与减量，相较2018年底部周期，实现再平衡或需要更长时间，源于潜在增量或压制光伏玻璃价格中枢上移，而堵窑减产有上限，行业只能加大冷修停产力度。(格隆汇)
HK 新特能源 HK 信义光能 HK 阳光能源
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07-10 11:32
认定为闲置土地 恒大汽车广州南沙区43.7万平方米土地被政府收回
格隆汇7月10日｜广州市规划和自然资源局官网公示了一则《闲置土地认定书》(穗规划资源闲认〔2025〕9号)。该认定书提到，广州市规划和自然资源局南沙分局在前期向恒大恒驰新能源汽车科技(广东)有限公司核发《闲置土地调查通知书》，调查宗地已办理《不动产权证》(粤【2022】广州市不动产权第11021857号)，登记权属人恒大恒驰新能源汽车科技(广东)有限公司，登记面积437441平方米，土地用途为工业用地。
根据《闲置土地处置办法》的规定及《国有土地使用权出让合同》相关约定，认定本宗地自2021年6月9日起为闲置地块，闲置原因为企业原因。根据《闲置土地处置办法》(国土资源部令53号)第十四条规定，因企业原因未动工开发满两年的闲置土地，将由国土资源主管部门无偿收回国有建设用地使用权。广州市规划和自然资源局南沙分局将根据上述规定收回该宗地块。
HK 恒大汽车
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07-10 11:29
香港所有下午校今日停课
格隆汇7月10日｜香港特区政府教育局宣布，由于天气恶劣，香港所有下午校今日(10日)下午停课。正在上课的上午校及全日制学校应继续上课，直至放学时间，并在安全情况下，方可让学生返家。此前，香港天文台发出黄色暴雨警告信号，取代原有的红色暴雨警告信号。
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07-10 11:22
北京市市长殷勇会见英国保诚CEO华康尧
格隆汇7月10日｜北京市市长殷勇昨天上午会见英国保诚集团首席执行官华康尧。 殷勇说，中国经济保持稳定增长态势，未来增长的空间和潜力巨大，中国市场对外资的吸引力仍将不断增强。作为国家金融管理中心，北京是中国金融开放的前沿阵地，依托“两区”建设提升金融对外开放水平，不断完善多层次资本市场体系，促进金融业高质量发展。北京也是国内保险市场发展最早、开放最早的地区，随着经济快速增长和生活水平提高，近年来居民在财产、养老、健康等方面的保险意识不断提高。保险行业未来发展前景广阔，欢迎保诚进一步丰富在京保险产品和业务，积极参与北京多层次资本市场，拓展金融领域投资合作机会，共享北京高质量发展带来的机遇。我们将落实“服务包”“服务管家”制度，持续优化营商环境，为企业在京发展提供优质服务。
HK 保诚
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07-10 11:15
港股异动丨钢铁股异动拉升 重庆钢铁股份一度涨超12% 鞍钢股份涨超5%
格隆汇7月10日｜港股钢铁股盘中异动拉升，重庆钢铁股份一度大涨涨超12%，鞍钢股份涨超5%，马鞍山钢铁、中国东方集团涨超3%。
消息上，高盛认为，中央财经委会议首提治理企业“过度竞争”，标志“反内卷”政策升级。钢铁业5000万吨减产计划有望提速，下半年产量或降6%，利润率或扩大200元/吨。根据高盛测算，期货价格隐含的螺纹钢价差显示，钢铁利润率有望扩大近200元/吨，钢铁减产执行概率约为70%。
高盛分析师认为，从产能控制转向产能削减的政策方向是积极的，有望为相关行业带来可持续的盈利改善，而非仅仅是短期的价格支撑。(格隆汇)
HK 重庆钢铁股份 HK 鞍钢股份 HK 马鞍山钢铁股份
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07-10 11:00
大行评级｜高盛：下调港交所目标价至450港元 仍维持“买入”评级
格隆汇7月10日｜高盛发表研究报告，基于6月市场成交数据及最新HIBOR预测，将港交所2025至2027年每股盈利预测下调1.2%至1.8%，仍维持“买入”评级，目标价从455港元降至450港元，对应2026年预测市盈率约37倍。高盛预期，港交所现有主要下行风险包括与内地资本市场竞争加剧、成交放缓、内地减费政策带来收费压力等，强调维持看好港交所的投资观点不变。
HK 香港交易所
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07-10 10:58
大行评级｜招银国际：上调极兔速递目标价至10港元 维持“买入”评级
格隆汇7月10日｜招银国际发表研究报告指，极兔速递第二季的营运数据理想，东南亚市场的包裹量同比增长66%，强劲的表现带动整体包裹量平均上升24%。该行上调极兔速递今年的盈利预测18%，目标价由6.9港元上调至10港元，维持“买入”评级。
HK 极兔速递-W
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07-10 10:55
牛市节奏！中国平安H股拉升涨近4%，自4月初以来累计最大涨幅超35%
格隆汇7月10日｜港A市场保险股今日集体走强，其中，中国平安A股拉升涨2.58%报57.34元，H股拉升涨3.74%报51.35港元。
自4月初以来，以中国平安为首的保险股走出了一波明显的上升行情。其中，中国平安H股期间最大累计涨幅达35%，A股达25%。保险股“走出了牛市节奏”。
有分析人士认为，保险股近期上涨主要受益于市场资金配置行为。因容易跑赢指数、弹性较高，保险股成主动权益基金增加配置的对象。“在目前低利率、低信用利差的环境下，各类机构都会去配置权益，这其实是权益风险偏好的扩张。”
另外，基本面上，保险股则有边际利好和中长期向好因素。从外部因素看，随着宏观经济、资本市场景气度提高，保险公司业绩将受益。东吴非银团队研报认为，保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善。从行业自身看，此前压制保险股估值的利差因素也有边际改善，寿险负债端成本将继续优化。
花旗此前发研报看好保险公司，并称结合强劲的新业务增长、投资回报提升、监管顺风及低估值，偏好中国平安。
HK 中国平安
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大行评级｜瑞银：首予美图目标价13.6港元及“买入”评级 列为中国软件行业首选
格隆汇7月10日｜瑞银发表研报报告，首次覆盖美图，予其目标价13.6港元(相当于2026至2026年平均市盈率40倍)及“买入”评级，并列为中国软件行业首选，预期公司2024至2027年的收入及经调整净利率年均复合增长率分别为27%及42%。
在生活场景业务方面，该行认为公司一直透过专注于产品质量和用户体验来提升付费率，预期国内消费者越来越愿意花费购买数码服务，加上快速渗透国外市场，公司生活场景业务2024至27年的收入年均复合增长率可达27%，付费率可由2024年的4.6%提升至2027年的7.5%。
而生产力工具业务方面，公司于2022年推出的美图设计室(DesignKit)，透过为电商设计产品而吸引用家，在2024年创造了2亿元收入，该行料2027年该产品收入可达18亿元，占整体订阅收入的32%，并预期生产力工具业务的增长会快于生活场景业务，因图像软件将会是最早一个类别可从生成式AI中获得实际商业价值，且美图设计室让电商用户可实际提升效率。
HK 美图公司
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