格隆汇7月4日｜摩根大通发表研究报告，维持对渣打集团的正面看法，指出虽然渣打卷入了马来西亚一马发展公司(1MDB)相关诉讼，被指控于2009至2013年期间容许逾100笔行内转账协助隐匿被盗资金，诉讼可能需时数年解决，估计对集团2024至2026年逾80亿美元分派及2025财年27.5亿美元回购计划影响有限。摩通又指，最坏情况下罚款高达27亿美元，相当于2027年利润预测53亿美元的37%，估计将对该行2027年一级资本比率(CET1)带来72基点的拖累，仍属可控范围，相信实际处罚金额将远低于此。 摩通继续列渣打为香港银行股中的首选，认为渣打受HIBOR回落及香港商业地产风险影响较小；并且是人民币国际化主要受惠者；又拥有较明确数字资产发展策略，较同业更能抵御稳定币的冲击，目标价135港元，评级“增持”。

格隆汇7月4日｜融创中国在港交所公告， 为了配合境内债务重组中的股票选项的有序实施，2025年7月3日，公司与特殊目的公司订立认购协议，据此，特殊目的公司有条件同意认购，而本公司有条件同意配发及发行合共754,468,943股股份。特殊目的公司处置该等股份所获资金净额等额的境内资金将用于偿付选择股票选项的境内债券持有人所持有的合计金额约人民币56亿元的相关境内债券。

格隆汇7月4日｜瑞银发表研究报告指，由于6月以来需求持续走弱，光伏玻璃生产商已开始减产，但根据渠道数据，减产幅度可能未达市传的30%，估计约10%至20%的减产幅度属较合理水平，将令每月有效产能达到约45GW至50GW。然而，瑞银指有部分生产线只属暂时关停，光伏玻璃一旦价格开始反弹，预期企业可重新增加产能。该行又指，除光伏玻璃减产外，预期当局亦将推动光伏主供应链的产能及产量下调，可能会从多晶硅开始。 瑞银相信，当局决心遏制内卷式竞争，行业将保持自律减产及价格管控，而政府、行业协会及企业层面将出台更多政策支持，淘汰落后产能并遏制价格竞争，目前相信下半年基本面可能持续受压，长远而言供需失衡的情况改善则有助提振市场情绪。

格隆汇7月4日｜交银国际发表研究报告指，云顶新耀的AI+mRNA技术平台亮相研发日，集中展示基于该平台的数款mRNA肿瘤药物研发进展，包括1)EVM16已在小鼠模型中验证疗效，并与PD-1抗体有协同作用。IIT研究显示其低起始剂量也能激发患者特异性T细胞反应，免疫原性良好；2)EVM14临床前研究发现其具备诱导免疫记忆、降低肿瘤复发的潜力，正同步推进中美双报；3)自体生成CAR-T项目也已在动物模型中验证有效，具备现货型、无需淋巴耗竭、剂量可控等优势。 该行基于云顶新耀mRNA平台开发稳步推进，以及可逆BTK膜性肾病变数据优异，上调该股目标价至72.5港元，对应237亿元目标估值和1.8倍收入达峰时的市销率，维持“买入”评级。

格隆汇7月4日｜花旗发表研究报告指，香港5月零售业总销货价值按年上升2.4%，终止连续14个月跌势，胜预期，首五个月零售销售跌幅收窄至4%。花旗认为，本地零售恢复增长主要受到五大因素推动，包括五一黄金周旅客量按年增长22%，5月份整体亦升20%；北上消费自去年第三季起稳定在每周末约57万至58万人次，负面影响已反映；上半年港元兑人民币及日元分别贬值3%及9%，利好本地消费；资本市场畅旺及HIBOR回落带来的财富效应；以及低基数影响。 该行预期零售销售止跌回升短期利好零售收租股，领展、九龙仓置业及希慎兴业等预期可受惠，同时相信6月零售数据可持续复苏。

格隆汇7月4日｜交银国际研究报告指，中央财经委员会第六次会议于7月1日召开。会议强调，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。该行认为本次提出的措施更具针对性，也具备更强的可操作性和实际效力。此外，官媒在头版发表评论文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，开头即点名光伏内卷，并直指困境成因。 该行指，以上政策密集吹风，认为反映中央对光伏行业目前困境的重视程度进一步提高，也已深刻了解困境成因并决心解决，后续针对性的实质性政策有望出台，光伏供给侧将迎转机。该行看好光伏制造龙头的困境反转机会，首选光伏玻璃龙头信义光能、福莱特玻璃和颗粒硅龙头协鑫科技，以上股票评级均为“买入”。

格隆汇7月4日｜淘宝闪购此前宣布启动规模高达500亿元的补贴计划，数据显示，补贴上线以来，餐饮连锁品牌和中小商家生意分别环比增长170%和140%。一系列针对消费者的福利，直接拉动咖啡、饮品、甜品、小吃、西式快餐等多品类美食订单量环比增长超过150%，刺激下午茶、夜间等多场景订单增长超过170%。 补贴上线以来，超过40个城市订单再创新峰值(较上周同期)，杭州、武汉、长沙、成都等新一线城市增长超过100%，在广州、贵阳、太原、南宁、呼和浩特、佛山等城市，淘宝闪购对本地服务消费拉动更为明显，订单增长甚至达3倍以上。

格隆汇7月4日｜瑞银发表研究报告指，美国总统特朗普在社交媒体发文指，美方与越南已达成贸易协议，主要内容包括对越南货品征收20%关税，以及对经由越南转运的货品征收40%关税。该行认为，虽然创科实业在美国逾50%的销售额需由越南产能供应，但相信创科实业可透过多项措施以应付成本上升。中长期而言，该行认为此轮关税对创科实业而言是机遇而非风险，由于中国的电动工具关税可能较越南高，部分小型出口商或会因成本劣势而被挤出市场。鉴于创科实业的全球产能分配，预期将可将抢占市场份额。瑞银维持对创科实业“买入”评级及目标价120港元。

格隆汇7月4日｜港股创新药概念股多数继续走强，其中，华昊中天医药再度大涨23.55%领衔，且3日连涨超120%，康方生物涨5.66%，云顶新耀、恒瑞医药、药明合联、中国生物制药、药明康德、复星医药等跟涨。 消息上，7月1日，国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》聚焦我国创新药发展面临的突出问题，提出5方面16条措施，旨在从研发、市场准入、支付到临床应用构建全链条支持创新药发展体系。其中，《若干措施》提出的增设商业健康保险创新药目录、支持医保数据用于创新药研发等举措，被视为破解行业“支付瓶颈”“同质化竞争”的关键政策突破。 有分析称，政策通过“研发赋能+支付改革+临床应用优化+国际化支持”的全链条支持，将显著提升中国创新药的研发效率、市场准入速度和商业回报能力。2024-2025年是中国创新药政策红利集中释放期，从研发到支付、从国内到国际的全方位支持，将推动行业进入高质量发展新阶段。未来，随着AI技术应用、国际化布局深化及支付体系完善，中国创新药有望在全球市场占据更重要的地位。(格隆汇)

格隆汇7月4日｜腾讯宣布微信重大更新——优化聊天记录备份。优化后，用户可以将手机聊天记录备份至外部存储设备。聊天记录还可以选择“自动备份”。如果距离上一次备份已超过24个小时，此时将手机连接到外部存储设备，即可触发。腾讯方面强调，备份的聊天记录采用加密存储，保证隐私不会泄漏；多人可使用同一个存储设备，聊天记录不会出现串台或泄漏的情况。聊天记录备份优化功能还在灰测阶段，正扩大测试范围。

格隆汇7月4日｜里昂发表报告指，在澳门第二季博彩收入总额按年增长8.3%支持下，预计澳门博彩特许经营商第二季的行业Ebitda按年增长6.9%至20.55亿美元。该行相信银河娱乐和金沙中国在本季的份额持续增加，而永利澳门和澳博则受到影响。由于人民币兑美元在过去三个月升值，提前对博彩收入复苏作出假设，预测全年将按年增长7.6%至301亿美元。里昂对新濠博亚评级由“跑赢大市”降至“持有”，澳博由“跑赢大市”降至“跑输大市”评级，首选仍是银娱及金沙中国。

格隆汇7月4日｜京东今日宣布全国第一家“苏超”官方旗舰店入驻京东，“苏超”主场球衣、文化T恤、冰箱贴、“豚宝”手办及毛绒玩偶官方周边全网线上首发。

格隆汇7月4日｜摩根大通发表研究报告指，香港本地公用股中期业绩表现预期分化，其中长江基建及电能实业有望受惠于英国业务强劲表现及英镑汇率轻微利好，预测长建及电能上半年盈利增幅介乎2%至3%。摩通指出，香港中华煤气在香港及内地燃气费上调推动下，预测中期盈利按年增长2%。相反，预期中电控股上半年业绩或疲弱，按年跌幅料约10%，主要来自阳江核电厂电价下调，拖累内地业务利润水平，以及澳洲业务受市场剧烈竞争的打击。 摩通列长江基建及电能实业为行业首选，目标价均为58港元；其次偏好香港中华煤气，目标价7.25港元；中电控股则次之，目标价从71港元降至70港元，全部给予“增持”评级。该行又指，年初至今香港公用股表现较其他高息板块逊色，反映企业盈利对港元拆息回落及中国内地宏观企稳敏感度相对较低。