格隆汇2月19日｜里昂发表研究报告指，百度上季业绩符合预期，而云业务表现优于预期，AI云加快增长。当中，集团的核心总收入按年增长0.8%至277亿元，较里昂预测高出5%。该行预期，云业务收入将在今年持续为市场带来正面惊喜。该行续予集团“跑赢大市”评级及目标价120美元。

格隆汇2月19日｜瑞银发表报告，预计中国平安去年税后经营溢利按年增长8.5%，意味去年第四季按年增长40%，加速增长是由于资管(AM)业务的减值压力减少，以及产险及意外险承保表现改善。另外，该行指平安派息或有正面惊喜，股息将增长4%至每股2.53元，大致与集团税后经营溢利增长一致。 另外，瑞银指，随着近期中国科技股的上涨，收到投资者对平安AI算力的查询。该行指，平安拥有强劲的数据基础设施、特定领域人工智能模型的基础以及专门的人工智能开发团队。平安已利用AI优化营运。在Deepseek取得突破后，平安已在集团范围内推出试点计划，旨在增强客户洞察力、降低成本和提高营运效率。该行期待在即将举行的2024年业绩简报会上，集团更多有关其人工智能策略的分享。瑞银予平安H股“买入”评级，目标价60港元。

格隆汇2月19日｜瑞银发表报告指出，蒙牛发盈警，预期去年纯利介乎5000万至2.5亿元，相对于2023年的48亿元大幅下跌，主要由于期内贝拉米录得38亿至40亿元的商誉减值，以及现代牧业亏损介乎7.9亿至9亿元。如剔除46亿至49亿元的一次性减值影响，去年经常性净利润将按年持平，并较该行及市场预期高出14%与12%，主要受毛利率扩张及节省成本所推动。 该行认为，蒙牛近期调整已部分反映减值损失，预期公司在有效的成本控制及今年原奶价格可能好转的情况下，其利润率将持续扩张。公司现价相当于今年预测市盈率11.5倍，估值非常吸引，维持对其“买入”评级，目标价20.5港元。

格隆汇2月19日｜高盛发表研究报告指，蒙牛昨日发盈警，尽管蒙牛附属公司贝拉米的一次性非现金减值高过预期，以及现代牧业所产生联营公司亏损，留意到蒙牛的核心经营利润及纯利高过预期，录得核心利润率明显改善及强劲现金流。该行予蒙牛目标价21.8港元，评级“买入”。 撇除奶粉减值及非现金减值项目，高盛估算蒙牛去年核心纯利逾50亿元，意味按年上升。另外，该行亦指蒙牛估值及股东回报吸引，而且亦料原奶周期会在今年下半年录得更平衡的供需关系。该行亦提到，贝拉米商誉减值阴霾亦大致移除，指在减值后，公司所持的商誉为4.29亿至6.29亿元。

格隆汇2月19日｜恒生银行(0011.HK)午后跳水，一度跌超6%至97.8港元。公司午间公布，截至去年底止全年股东应占盈利183.79亿港元，同比上升2.98%；每股盈利9.33港元。宣派第四次中期股息为每股3.2港元；2024年每股派息合共为6.8港元，增加4.6%。 期内，扣除预期信贷损失变动及其他信贷减值提拨前的营业收入净额增长2%，为415.37亿港元。去年，由于非利息收入增长强劲，营业收入净额因此有理想的增长。 期内，营业溢利增长8.08%，为215.58亿港元。除税前溢利上升4.52%，为210.14亿港元。净利息收入减少4.68%，为307.84亿元，净利息收益率收窄10个基点，为2.2%。非利息收入上升26%，为107.53亿元。(格隆汇)

格隆汇2月19日｜台湾加权指数收跌0.26%，报23604.08点。台积电(2330.TW)收跌0.91%，报1090元新台币。

格隆汇2月19日｜汇丰控股(0005.HK)午后拉升，一度涨近2%报88.8港元，再创历史新高。 汇丰控股公布业绩显示，去年税前盈利323.09亿美元，同比升6.46%，派第四次股息每股36美仙(0.36美元)，拟再回购最多20亿美元股份。单计第四季度，税前利润22.77亿美元，同比飙升1.33倍，远高于市场预期。 汇丰控股宣布，采取措施简化集团架构，专注能让集团在强大基础上加以发展、取得增长的机遇，目标是今年减少约3亿美元成本，并致力于2026年底前把年化成本基础减少15亿美元。为达致上述成果，集团计划于2025及2026年承担18亿美元遣散和其他预付成本。(格隆汇)

格隆汇2月19日｜花旗表示，据最新行业调查，中国智能手机今年交付将按年升5%至6%，当中考虑补贴因素，全球市场增长则为4%。该行指中国品牌今年将在海外扩张上更进取。此外，智能手机存储器价格在今年上半年显著下跌，并会在下半年进一步下跌，受本土DDR5存储器量产影响。 该行又指，CMOS影像传感器(CIS)国产化趋势在今年持续，智能感测将成为最大赢家，基于华为及小米市占上升。瑞声晶圆级玻璃(WLG)将获华为及小米采用，OPPO及vivo则采用舜宇玻璃模铸镜片。该行指，手机行业仍未见到人工智能功能推动重大规格升级或材料成本上升，人工智能镜片将为今明两年增长前沿，未来四至五年交付或达8000万套。 该行在手机供应链股份方面，惼好小米、韦尔股份、舜宇、蓝思科技、瑞声及高伟电子。

格隆汇2月19日｜高盛发表研究报告指，尽管已经历重大估值重评，相信对健康护理行业而言，来自人工智能(AI)的有意义财务影响仍需一段时间才发生，现时焦点在于提高效率，不过预期今年会有更多来自龙头企业的AI举措。从估值角度出发，该行偏好京东健康多于阿里健康，前者更具吸引力，维持两者投资评级分别为“买入”及“中性”，目标价分别33.5港元及4港元。 该行认为，京东健康在药品类别方面具有更强的竞争优势，并且凭借其在线上到线下和实体药房的布局，实现了线上和线下的整合。因此，随网上医保报销的扩展，京东健康将从中受益。另外，京东健康未来两年预计将实现较快的销售增长，按年料有13%至15%的增幅，并在2025财年继续扩大经营利润率，这得益于其病人业务规模的扩大、对供应商的议价能力增强，以及营养品类别中商家广告支出的增加。

格隆汇2月19日｜瑞银发表研报指，老铺黄金年初至今销售势头强劲，主要来自公司推出多项购物活动，以及国际金价飙升下公司推出更多物超所值的定价黄金产品所致。年内老铺黄金股价累升95%，瑞银认为，以2025年预测市盈率约34倍计算，估值仍属合理，估计2025至2027年每股盈利年均复合增长率为28%，对比国际名贵奢侈品同业为27倍及20%。 瑞银预期，老铺黄金过去两年受惠于每年两次调价，但目前预测今年余下时间金价涨幅将放缓，公司销售增长或因此减慢，将评级从“买入”降至“中性”，仍看好长远发展，相信通过扩张销售网络亦可实现增长，将2024至2026年每股盈利预测上调4%、14%及18%，目标价从350港元一举升至520港元。

格隆汇2月19日｜里昂发表研报指，知乎将DeepSeek-R1接入人工智慧搜寻产品知乎直答，大幅提升知乎直答每日活跃用户中的渗透率与留存率。里昂提及，虽然网络巨头们都在竞相整合DeepSeek，但该行认为知乎以其广泛的专有数据及高质内容的独特地位使其脱颖而出，至于该股的交易价格亦低于其净现金水准。里昂将知乎美股目标价由3.85美元上调至7美元，评级由“持有”上调至“跑赢大市”。

格隆汇2月19日｜高盛发表研报指，中国软件国际本月宣布以DeepSeek-R1 671B基础模型和华为云提供支持，推出升级版一站式人工智能服务解决方案，有助企业客户快速部署DeepSeek基础模型、订制专属模型及以API快速连接业务，加速客户在业务营运中使用生成式AI。 高盛相信，此将驱动中软国际的IT服务发展，加速从传统IT服务向更高附加值的智能云服务和解决方案的升级，大致维持该公司去年盈利预测不变，但考虑到来年或有更大研发开支，将2025至2027年净利润预测下调26%、18%及11%，基于2025年预测市盈率约15.4倍，将目标价上调至5.6港元，评级“中性”。

格隆汇2月19日｜里昂发表研究报告指，倘撇除附属公司贝拉米的减值影响，以及现代牧业的纯利影响，该行估算蒙牛去年核心纯利达46亿至51亿元，大致符合预期。该行指，因为公司的估值合理以及较高的Beta值，预期其可受惠于较平衡的原奶供需关系，另外亦料公司将自今年次季起受惠低基数效应。该行对公司的目标价为20.1港元，维持“跑赢大市”评级。