格隆汇10月18日｜星展发表研究报告指，中国人寿今年上半年新业务价值(VNB)强劲，主要由于代理管道改革有正面进展、业务结构改善、银行保险管道的利润率大幅提升、新产品定价和成本结构改善。星展预计，国寿2024至2026财年的VNB按年增长将分别为16%、11%及10%，并预计相关改善将更具结构性，主要由于退休保险产品需求持续、财务成本下降推动VNB利润率改善、佣金费用扭转均会持续，料国寿将于2024至2026财年间实现高至低双位数的VNB增长。考虑到A股市场重估带动投资收益改善，星展将国寿2024及2025财年的盈利预测，分别上调32%及5%。另外，该行认为股市表现改善及VNB强劲增长，值得推国寿进行进一步的重新评级，投资者对其负利差风险的担忧亦应该有所缓解。星展将国寿H股目标价由18港元上调至20港元，重申“买入”评级。

格隆汇10月18日｜里昂发表报告指出，腾讯音乐将于11月12日披露第三季业绩，该行预期公司总收入预测按年增长6.8%至70亿元；经调整净利润按年增长33%至19.6亿元，主要由于在线音乐业务料按年增长24%至56亿元，但被社交娱乐业务收入预测按年跌31%至14亿元而部分抵销。该行关注重点包括管理层对超级会员(SVIP)计划的披露，以及付费用户的净增长趋势。该行对腾讯音乐今明两年盈利预测分别上调0.6%及下调0.7%，主要反映宏观不利因素下该行对其社交娱乐业务的预测减少，部分被更好的成本控制所抵销，并预期公司第三季社交娱乐业务收入贡献降至20%。该行将腾讯音乐的目标价由65.1港元下调至62.2港元，重申对其“跑赢大市”评级，预计第三季盈利保持韧性。

格隆汇10月18日｜海通国际发表研报指，华润燃气上半年营收及毛差得到进一步提升，主要受惠于零售销售量及接驳业务稳步增长。该行提及，居民及工商业用户拉动润燃零售销气量稳步增长，其中工商业用户销气量的按年增长有助于优化公司销气毛差。庞大的用户体量不仅为接驳业务带来新增长，亦为公司综合能源业务带来联动效应。另外，润燃综合能源业务营收及盈利能力得到全方面提升，主要受惠于公司在厨电燃热、保险代理和安居产品等业务上的持续拓展。该行指，润燃在分布式光伏、分布式能源和交通充能等领域的积极探索，将为其带来新的增长点。海通国际认为，2024年宏观及行业环境对润燃未来盈利仍有挑战，但其整体营运相对稳健。该行将润燃2024至2026财年公司主营业收入预测，分别调整至1,026.5亿、1,083.6亿、1,143.9亿元；对应归母净利润分别为54.3亿、57亿、59.8亿元，目标价相应上调至37.9港元，维持“优于大市”评级。

格隆汇10月18日｜大和发表研究报告指，首次覆盖极兔速递，予该股“跑赢大市”评级，目标价为7港元。大和表示，极兔速递透过独特的企业文化和代理业务模式，实现全球市场发展战略。该公司拥有稳健的快递业绩记录，是东南亚地区最大的快递公司。此外，虽然面对电商平台内部物流业务的竞争，但东南亚地区的货到付款比率(COD)高，令集团提供更快速的配送服务，从而与竞争对手形成差异。目前，集团已打入巴西、墨西哥、沙地阿拉伯和其他中东国家的快递市场。该行预期，由于极兔速递的中国客户结构及成本优化，其中国业务的经调整EBITDA将于2024年转亏为盈。由于中国于去年占公司总包裹量超过80%，预计对今年的盈利贡献将十分显著。

格隆汇10月18日｜瑞银发表报告指出，根据中国会计准则，福耀玻璃首九个月收入及净利润按年增长18.8%及32.8%，至283.1亿与54.8亿元。第三季收入按年增长13.4%至99.7亿元，净利润按年增长53.5%至19.8亿元。该行认为，鉴于海外汽车市场表现不佳，估计福耀玻璃第三季的强劲增长主要由于汽车玻璃均价预期增长约9%，以及全球市场的份额持续增长。此外，该行将福耀玻璃的2024至2030年净利润预测上调7%至12%，目标价由58港元上调至66港元，维持“买入”评级。

格隆汇10月18日｜据天眼查App，10月14日，阿里巴巴（中国）软件有限公司发生工商变更，陈立卸任法定代表人、执行董事兼总经理，由王威接任法定代表人，并担任执行公司事务的董事、经理。该公司成立于2004年8月，注册资本约118.07万美元，经营范围含软件开发、网络设备制造、信息技术咨询服务、软件销售、项目策划与公关服务、科技中介服务等，由阿里巴巴网络中国有限公司全资持股。

格隆汇10月18日｜中国人民银行办公厅与中国证监会办公厅联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。中信证券表示，将坚决落实通知的各项要求，正在积极参与互换便利的各项工作。与此同时，中金公司表示，将坚决落实中央部署，迅速做好各项保障工作，积极申请参与首批互换便利业务操作。

格隆汇10月18日｜花旗发表研究报告指，港交所下周即将公布第三季业绩。该行预计期内股东应占利润为33亿元，按年升11%，按季则增4%，主要是受强劲的投资收入带动。花旗提到，股市气氛迅速复苏，令最近数周的股票交易量创下新高，为今年第四季的稳健盈利铺路。然而，该行认为目前的成交额水平难以持续，随着波动性减少，成交速度可能会恢复正常。考虑到2024到26财年的盈利展望平稳，估值似乎缺乏吸引力。该行上调港交所2024至26财年的每股盈测介乎6%至11%，维持其“沽售”评级，目标价由215港元升至275港元。

格隆汇10月18日｜招商证券发表报告指，根据近期的公司路演，巨子生物第三季整体表现符合预期，接近此前给出的下半年指引，管理层表示有信心完成全年指引。渠道来看，线上部分的表现好于线下。由于三季度整体对于化妆品行业是淡季，因此整个季度主要是为了双十一做准备。今年双十一的活动周期整体被拉长，目前看到的初步数据也显示公司战绩喜人，龙头主播的销售定金情况符合预期。报告指，公司盈利前景稳定，维持当前2024至2026年盈利预测，目标价由原先53港元提升至60港元，对应预测2025市盈率22倍，维持“增持”评级。

格隆汇10月18日｜美银证券重申对腾讯“买入”评级，腾讯具备良好的发展条件。该行稍微下调腾讯第三季度的营收预测至1660亿元，按年增长7%，并将调整后的营业利润预测下调至600亿元，按年增长16%，目标价从480港元上调至517港元。美银证券表示，如果中国的宏观经济改善，预期腾讯支付业务将受益于零售市场的复苏，而其广告业务也将因商家的恢复而获益。如果宏观经济尚未改善，该行亦认为腾讯具有防御性，因为其游戏业务与宏观周期的关联较小，且游戏正处于产品上行周期。此外，广告业务可以透过增加虚拟广告负载以及使用人工智能来提高广告转换率，从而自我调节以减轻受宏观影响。尽管近期市场反弹，腾讯的估值仍然不高，2025财年的调整后预测市盈率为16倍，低于自2023年以来18倍的历史平均水平，并接近中国互联网行业的中位数15倍水平。