格隆汇1月17日｜麦格理发表研究报告指，由于去年人地新开工面积跌幅收窄，相信房地产低迷对水泥需求的最大打击已经过去。该行认为今年恢复抵押补充贷款(PSL)是新开工面积和水泥需求的最大波动因素，但对房地产需求的支持有限。该行预计1万亿元的PSL将带动1.4万亿元房地产投资，或基于2023年数据约占全年房地产投资的12%。该行相信，水泥需求将在2025年温和好转，料取决于PSL的步伐，2025年新开工面积将增长0至5%，水泥需求亦可能温和成长0.4至1.3%。该行预计上季水泥毛利率为每吨59元，低于去年第三季的71元，又分别下调海螺水泥及华润建材科技的目标价至24.6港元及1.9港元，并下调盈测，但该行维持两间公司的“跑赢大市”评级。

格隆汇1月17日｜大和发报告指，下调中国太保目标价5.5%，从18港元至17港元，重申“跑赢大市”评级。大和指，中国太保近期的开门红销售势头强劲。目前为止，该公司的开门红销售转化率超出预期。去年11月11日，中国太保推出开门红产品“鑫福年年”，这是一款年金产品（万能账户保证利率为2%）。中国太保2023年毛保费增长5%，12月同比增17%，主要原因是监管机构暂停预缴系统，部分保费已入账。该行预计新业务价值(VNB)同比增34%，预计红利将同比持平，经营活动净趋势回溯偏差偏差率将削减200个基点，投资回报预计削减50个基点，预计这些变化将导致隐含价值(EV)和VNB分别下降1%和6%。该公司第二阶段的改革目标是增加保障产品和提升代理商质量。

格隆汇1月17日｜里昂发表研究报告指，澳门上季赌收环比增长11%至541亿澳门元，达到2019年水平的75%。因此，该行料澳门博彩业上季经调整EBITDA环比增长8%至19.7亿美元。就业绩而言，农历新年期间的EBITDA利润率扩张范围、回扣等将成为投资者的主要关注点。该行将行业EBITDA预测下调约1%，另维持博彩收入预测，料2024财年澳门赌收将同比增长30%至292亿美元。该行表示，首选仍为金沙中国及美高梅中国，目标价分别为28.5港元和12.9港元，又将银娱目标价由52.3港元下调至51.3港元，以反映较高的企业管理费用预期，评级均为“买入”。

格隆汇1月17日｜据天眼查，1月15日，知行汽车科技（嘉兴）有限公司成立，法定代表人为李双江，注册资本2.5亿人民币，经营范围含汽车零部件研发、智能车载设备制造、人工智能公共服务平台技术咨询服务、人工智能应用软件开发、电子元器件制造、电工机械专用设备制造、计算机软硬件及辅助设备批发等。股东信息显示，该公司由知行汽车科技(HK.01274)全资持股。

格隆汇1月17日｜中信证券发表报告指，中国移动于1月15日斥资约4835.64万元回购73.8万股。公司在2022年之后再度开启回购，结合公司刚于2023年底完成A股的累计30亿元的增持，此举彰显公司对长期发展的信心。中信证券指，中国移动目前公司收入增速按季改善，移动及宽带ARPU值维持按年增长，看好公司传统业务盈利能力改善，ROE持续提升。该行预计公司“网+云+AI+DICT”综合能力持续增强，予中国移动目标价96港元，维持“买入”评级。

格隆汇1月17日｜富瑞发表报告指，香港房地产正在成为新的风险来源。今年该行对香港负债比率相对高小型开发商信贷风险更谨慎，估计这些风险敞口可能会转化为约57个基点的平均综合成本率。中银香港主要专注于蓝筹银团，恒生银行和东亚银行的中小型企业风险敞口较多。富瑞指，截至2023年6月，银行对房地产行业的贷款达1.67万亿元，占贷款总额23%。五大开发商即新地、恒地、长实、新世界发展、信置的贷款占房地产贷款21%。该行所覆盖的其他主要业主，如领展、恒隆、九龙仓置业、希慎、太古地产占香港房地产贷款的10%。 根据该行估算，向风险相对较低的小型开发商提供的贷款约占房地产贷款总额的5%，或占在香港使用的贷款的1.19%。假设80%的贷款在香港使用，抵押率为40%，如果风险具体化，对香港银行信贷成本的净影响约为57个基点。对个别银行的实际影响取决于其贷款组合。

格隆汇1月17日｜大和发布研究报告称，首选股药明康德及信达生物，均予“买入”评级，目标价分别为105港元及58港元。另外大和亦预期康方生物的AK112与Keytruda的肺癌对比数据将出炉。该行表示，今年上半年更看好生物科技及制药公司，而非CRO行业，预期资金和订单需求要迎来拐点仍需要一段时间。对今年中国医疗保健行业发展持乐观态度，看好四大投资主题，当中包括反贪腐常态化下公立医院恢复采购；创新药物迎来更好的发展环境；今年全球或进入减息周期，有利于生物科技行业投资情绪；以及中国创新产品加快融入全球市场。

格隆汇1月17日｜工银国际发表研究报告，预计去年底李宁的渠道库存周转率将减少到4至4.5倍，相信折扣率改善，料去年第四季的线下折扣率按年有低单位数改善，有利于去年下半年的毛利率增长，将去年毛利率预测上调0.8个百分点。该行将去年收入预测下调2%，以反映批发业务收入下降。不过报告提到，由于去杠杆化，预期经营开支比率将显著上升，导致经营利润率下跌。另外预期政府补助减少，购买物业后利息收入将会减少。展望未来，考虑到相对较高的基数和业务调整，认为公司今年上半年面对挑战，相信短期内盈利增长的可见度较低，因此将2023至2025年的盈利预测下调14%至27%，评级下调至“中性”，目标价20港元。