格隆汇3月28日丨花旗发表研究报告，指康师傅(0322.HK)去年核心盈利同比跌30%，符合该行预料，但较彭博预期低10%。该行予目标价11.76港元，以及“中性”评级。报告又指令人失望的是，管理层对今年的收入指引远低于统一企业中国(0220.HK)的8至12%，亦承认今年要投放较去年高的广告促销比率，以挽回因提高平均售价而失去给统一的市场份额。考虑到今年的EBIT利润率同比增长较毛利率的改善少，管理层预期今年净利润为35亿元人民币，出乎意料地低过2021年的净利润及核心净利润；管理层又预期今年毛利率同比增长超过1个百分点，归功于PET树脂和棕榈油价格均有13至19%的同比跌幅。该股现报12.72港元，总市值717亿港元。

格隆汇3月28日丨里昂发表报告指，中国海外宏洋(0081.HK)专注于低线城市的房地产开发，对近期销售复甦的可持续性感到担忧。同时认为过去18个月预售表现限制了盈利复甦的发生概率。由于公司具国企背景，相信可以从大多数私营开发商手中夺取市场份额，但鉴于其土地储备的敞口，这方面的进展可能会较缓慢。维持“跑赢大市”评级，目标价由4.1港元降至3.54港元。中国海外宏洋现跌0.3%，报3.3港元，总市值117亿港元。

格隆汇3月28日丨里昂发表研究报告，上调国药控股(1099.HK)目标价由22.85港元升至30.07港元，指出公司2022年业绩符合预期，收入和淨利润分别增长6%及9.9%，经营现金流强劲转势，利润率略有改善。该行认为，作为领先的医药分销商和零售药店营运商，国药控股将可直接受惠于后疫情时期患者就诊需求强劲复甦，因此上调今明两年预测，维持“买入”评级。国药控股现涨超4%，报23.4港元，总市值730亿港元。

格隆汇3月28日丨花旗发研报，认为水泥需求方面最坏的时期已过去，预计在水泥需求回复下，中国建材(3323.HK)今年的盈利及新材料板块贡献有所改善。该行将目标价由12.6港元调低至11.1港元，以反映去年业绩表现，但维持“买入”评级。报告提到，中国建材去年少赚51%至79.6亿人民币，符合之前公布的盈警。经调整负债比率同比跌1个百分点至77%；由于管理层认为较低息水平有利负债，故减债的步伐放慢，但该行留意到即使债务增加，但利息支出有所下降。而新材料板块方面，净利润录得52亿人民币，占整体利润66%。该股现报6.4港元，总市值540亿港元。

格隆汇3月28日丨创梦天地绩后大涨逾9%表现最佳，腾讯涨超4%，IGG涨超3%，金山软件涨2.9%，网易、心动公司、友谊时光均涨超1%。日前，共86款国产网络游戏获得版号。中国银河证券指出，短期来看，随着新一轮产品周期开启，盈利端叠加政策端释放的积极信号有望提振游戏行业估值。长期来看，AIGC有望帮助游戏厂商实现场景和原画的低成本、高质量的批量生产，从而实现游戏厂商的降本提效。该行称从近几个月的趋势来看，版号审批已经逐渐松动。从产品归属上看，国内众多头部公司均取得版号，网易、腾讯连续五轮获发。

格隆汇3月28日丨里昂发表报告指，潜在的人工智能为伺服器和基础设施带来重大增长空间，该行相信，联想集团(0992.HK)将能够驾驭这一趋势，并归功于其市场定位，产品部署以及与Nvidia的合作。该行预料，公司伺服器业务收入及利润率持续增长，以及其储存业务的贡献将扩张。该行预料，公司个人电脑业务于今年第四季起恢复按年增长，以及长期个人电脑需求高于疫前水平。该行表示，将其目标价由9.2港元上调至11.6港元，重申其评级为“买入”。联想集团现跌超1%，报8.56港元，总市值1038亿港元。

格隆汇3月28日丨瑞信发表研究报告指出，中石化(0386.HK)去年纯利按年跌8%至660亿元人民币，较该行及市场预期分别低14%及8%。全年股息按年跌25%至35.5分人民币，派息率跌15个百分点至64%，意味股息收益率为9%。该行认为，中石化去年盈利逊预期，加上股息/派息将于短期内令该股股价面临下行压力。将公司今年每股盈利预测下调3.8%，明年预测上调1.2%。对其H股目标价由4港元上调至4.3港元，维持“中性”评级。中石化现涨超2%，报4.65港元，5575亿港元。

格隆汇3月28日丨大和上调移卡(9923.HK)评级，由“优于大市”升至“买入”，由于受惠于消费复苏；目标价维持30港元。大和发研报指，今年1、2月，移卡一站式支付服务总支付交易量(GPV)分别同比增长9.8%、34.1%。管理层预期全年GPV同比升21%至30%，由于消费活动强劲反弹，且市场份额提升，有助定价能力，并计划于年内淡出部分补贴计划。到店电商服务方面，该行则相信，移卡仍为该生态圈中最庞大的一分子。由于经济复苏仍较预期缓慢，将影响商户解决方案业务，因此下调公司2023至24年收入预测5%至8%。但由于较好的支付及到店电商服务利润能力，上调同期纯利预测0%至18%。基于该行上调公司预测市盈率，由20倍增至27倍，并将估值基准推前，因此上调公司投资评级。该股现报24.9港元，总市值111亿港元。

格隆汇3月28日丨美银发表研报指，中石化(0386.HK)去年除税后纯利同比跌8%至662亿元(人民币．下同)，低于市场和该行预期；即去年第四季除税后纯利同比跌31%、按季跌21%至890亿元，主要由于期内录得资产减值57亿元。报告重申“买入”评级，以反映集团将受益于中国经济复苏及利润率改善、今年股份回购计划，以及预期今年仍有高单位数的股息率，H股目标价为4.8港元。报告指，中石化全年派息35.5分及42亿元的股份回购金额，相当于分经比率达71%，以上周五(24日)H股收市价计，股息率达9.4%。管理层同时就进行今年的股份回购提呈一般授权计划。该股现报4.64港元，总市值5563亿港元。

格隆汇3月28日丨摩通发表报告指，绿城服务(2869.HK)去年核心淨利润按年下降24%，主要是由于利润率受压和减值拨备，相信市场并不会对此感到意外，因为盈警中已提及，而且上半年核心淨利润已经按年下降23%。报告指，由于绿城服务有3.79亿平方米的储备总楼面面积，认为公司收入锁定能力仍然很强，关键在于利润率是否能够反弹，若有这方面的更多证据将成为股价关键催化剂。该行预测其2022至2025年盈利年複覆合增长率为16%，并将目标价由6.2港元降至5.8港元，以反映较低的盈利预期，评级“增持”。绿城服务现涨超1%。报4.77港元，总市值154亿港元。

格隆汇3月28日丨摩根大通发表研报指，新奥能源(2688.HK)管理层给予的10%核心盈利增长指引未为市场带来太大惊喜，指出如果剔除天然气批发利润，预期新奥的核心业务利润增长可能会达到20%以上，预测公司的经常性盈利增幅将是同行中最强劲，当中部分是由于综合能源(IE)和增值服务业务的强劲复甦。该行指出，虽然首季度销量增长仍然温和，但第二季因低基数原因，预期将出现显著复甦，加上工业活动回暖，对城市燃气和IE细分市场均有利。摩通建议投资者在现价水平吸纳，认为2022财年盈利未达标的影响似乎已在很大程度上反映在股价表现上，现时估值具有吸引力，下调目标价至132.5港元，并维持“增持”评级。新奥能源现涨超2%，报104.2港元，总市值1178亿港元。

格隆汇3月28日丨嘉耀控股(1626.HK)涨7% ，创2017年以来新高,报4.29港元，总市值205亿港元。公司预计2022年度取得除税后净溢利约900万-1200万元，同比实现扭亏为盈。除税后溢利净额增加主要由于电子烟业务对集团毛利贡献突出。据悉，2022年全国卷烟产量为24321.5亿支，同比增加0.6%。目前，公司纸质卷烟包装板块收入占比达到84.96%

格隆汇3月28日丨摩通发研报，调伒中石化(0386.HK)Ｈ股目标价3.6%，由5.5港元降至5.3港元；A股目标价下调3.3%，由6元人民币降至5.8元人民币。投资评级“增持”，认为其定向增发A股影响有限。摩通称，中石化管理层肯定较高的股东回报承诺，有助管型投资者对于向母企增发120亿元Ａ股摊薄效应忧虑，而所得资金将用于液化天然气及炼油新业务中长期增长。由于炼油及营销利润改善等原因，估算中石化首季纯利复苏至140亿元人民币，按季升59%。该股现报4.65港元，总市值5575亿港元。

格隆汇3月28日丨摩根大通发表研究报告指，康师傅(0322.HK)去年销售按年增6.3%，盈利跌30.8%至26亿元人民币(下同)。集团派息共46.72分，包括末期息23.36分及特别息23.36分，相当于7.3%的股息率。集团目标今年盈利增长33%至35亿元人民币。该行表示，预计集团今年的销售额及盈利将按年增长8%及34%，2023至25年的複合年增长率分别为5%及23%。目标价由14.5港元上调至16.3港元，评级为“增持”。该行指，鑑于中国在方便麵行业的渗透率高、行业增长乏力以及消费者不利观感，因此摩通对方便麵行业在内地整体餐饮板块的评价不高，目前非理性竞争有所缓解，对集团有利，看好其转势故事和轻资产的战略。康师傅现跌超10%，报12.74港元，总市值717亿港元。

格隆汇3月28日丨大和发表研究报告，指石药集团(1093.HK)去年下半年纯利16亿元人民币符预期。报告降其今明两年收入预测4%至5%，因降国产新冠疫苗SYS6006今明两年收入预测各至10亿元人民币。考虑到收入及毛利率预测下调，降石药今明两年盈测各10%，以现金流折现率计，目标价降9%至11.6港元，评级“买入”。报告称，石药现估值相当于今年预测市盈率11.6倍，每股盈利增长7%，或相当于预测市盈增长率1.6倍，低于同业平均的2倍。该行认为现估值不高，SYS6006销售、RNA资产开发等或提供上行惊喜。公司指引撇除SYS6006今年料有正增长，原先去年11月时料今年收入及纯利有双位数增长，指引改变主因疫情干扰及宏观不确定性。石药集团现跌0.7%，报7.63港元，总市值910亿港元。