格隆汇12月9日丨交银国际发报告指出，中国市场助友邦保险(1299.HK)持续成长，首予“买入”评级，目标价100港元。友邦保险新业务价值增长主要来自香港和内地市场，新业务价值率提升来自地区结构改善。友邦的中国新业务价值率显著高于其他市场，并有望保持快速增长，占比持续提升，使友邦更具成长性和持续性，预计2019-2021年新业务价值增速8.5-17.1%。该行称，内地访客业务短期内难以好转，但需求仍在，预计如果香港社会在2020年中恢复稳定，内地访客的新单标准保费同比下降5.4%。内含价值增长主要来自新业务价值，营运偏差持续正向贡献。内含价值对利率假设敏感度较低。在利率持续下降下，投资价值仍然突出。该股今日收报77.6港元，最新总市值9380亿港元。

格隆汇12月9日丨据辉立证券，启明医疗(2500.HK)暗盘段大涨，现报38.7港元，较发行价33港元涨17.2%。按2018年的植入量计，公司是中国领先的经导管心脏瓣膜医疗器械企业，2017年、2018年收益分别为1816.4万、1.15亿元人民币。公司此次发售约7853.75万股，其中香港发售3926.9万股，国际发售3926.85万股，每手500股，净筹24.11亿港元；香港公开发售获312.42倍认购。

格隆汇12月9日丨港股纸业股表现强劲，理文造纸(2314.HK)涨4.91%、玖龙纸业(2689.HK)涨2.55%、阳光纸业(2002.HK)涨1.68%。中泰证券认为，当下时点纸周期类似16年年底造纸周期开启逻辑。库存周期方面，各大纸种库存均处于低位，原材料库存增速转向向上，表明主动去库存阶段结束，行业进入被动去库存阶段。因此，明年一二季度可能因主动补库存带来淡季不淡行情。目前成品文化纸价格已经企稳，而上游木浆价格较年初显著下跌，企业吨盈水平明显回升。此外，2020年废纸进口预计进一步大幅缩减，原材料来源稀缺性可能导致废纸和成品纸价格上涨，关注龙头企业收入与盈利能力改善。

格隆汇12月9日丨里昂发研报指，有传国家油气管网公司将挂牌，国家计划合并三家国企经营的网络，助带动进一步的能源改革，并去除针对当地燃气生产方面的阻碍，以推动“煤改气”助应对污染问题，长远亦期望可建立更能持续的经济体。该行指出内地燃气基建不足以应付未来的需求增长，北京目标是在2025年前令管道基建规模翻倍至逾24万公里，现时其管道在旺季已达最高使用率，预期由2018年到2030年燃气需求将增逾倍至6000亿立方米，相当于亚太区44%的需求。为鼓励投资及开放管道，中国计划建立国家油气管网公司，相信可释放更多潜力。该行引述报道指料国家油气管网公司将由国资委拥有40%，中石油持有30%、中石化持有20%，而中海油则持有10%。该行指出在管道改革方面的不确定性已反映在中石油及昆仑能源的股价上，虽然在时间表及注入资产的估值上仍存在不确定性，但设立国家油气管网公司相信可为改革带来清晰路向并改善市场气氛，故相信两家公司将最为受惠。

格隆汇12月9日丨麦格理发布报告称，在今年首九个月，上海医药(02607.HK)的核心盈利来自分销业务，毛利率下跌至6.4%。值得庆幸的是，其另一半的盈利是来自制造业，同比增长20.6%。其中，60个主要药品的销售同比增长31%，毛利率72%。对药品分销行业持审慎态度，称药品集中采购导致药品分销商的增长及毛利率下降，受影响产品的价格将会降低75%，上海医药的增长潜力现时已超过同行，并成为该行内地药物分销商板块中首选。下调其目标价31%至18.57港元。投资评级为“跑赢大市”。上海医药(2607.HK)现报14.66港元，最新总市值416.65亿港元。

格隆汇12月9日丨大和发研报表示，吉利汽车(0175.HK)11月份总销量为约14.32万部，按年上升1.1％，当中领克品牌的销量受低基数所影响增长15％，销售增长的势头持续。该行重申其“买入”评级，维持目标价20港元。大和指出，吉利今年截至11月底的总销量达123.15万部，虽然按年下跌12.5％，但已达到今年全年销售目标的91％，该行相信吉利可完成其全年销售目标，并预计其12月销售受低基数影响而非常强劲。大和续指，随着行业数据逐渐改善，第四季的情绪将有所改善，预计明年吉利将有强劲的盈利恢复。该股现报14.94港元，最新总市值1366亿港元。

格隆汇12月9日丨大和发研报指，现代牧业(1117.HK)管理层强调，今年第三季原料奶的平均售价按年增长约4％，并预计今、明两年都将有4％的增长，并指饲料成本降低和奶产量提高仍然是利润的主要动力。公司亦指出，2019至2022年间将减少10亿元人民币的净借款，但尚未决定今年会否恢复派息。该行维持目标价1.7港元，以及“买入”评级。大和表示，公司第三季原料奶的平均售价按年增长4％，在市场因素下，仍较市场平均水平高出约15％，而公司的产品质量良好，有望实现该行预测的全年按年增长4％。该行预计，现代牧业在2019至2020年的自由现金流及净利润将会有所改善，而原料奶的价格亦继续恢复，并指对公司的现金收益持乐观态度。

格隆汇12月9日丨汇控(0005.HK)早前于公布第三季业绩时表示，将于全年业绩或之前公布业务更新，高盛相信汇控将于2月18日公布全年业绩同日公布业务更新，料将集中于改善欧洲非分隔银行(Non Ring Fenced Bank)及美国业务表现，相关业务占汇控资产规模三分之一，于今年首三季盈利贡献占比只得2%。由于有关业务为主要拖累有形股本回报(RoTE)因素，若业务更新中提及提升相关业务之效能，或缩减其规模，相信有助提升有形股本回报及额外资本，额外资本更有望用于新一轮股份回购或投资于亚洲及新兴市场之增长机遇。高盛重申汇控评级“买入”，目标价75港元。该股现报57.85港元，最新总市值1.2万亿港元。

格隆汇12月9日丨星展发表港股明年展望报告表示，港股恒指今年以累升2%，相信市场已反映香港事件、潜在贸易的影响，指目前估值合理。予恒指明年基本情境目标至28300点，此相当预测2021年市盈率9.9倍(在「牛」情境予目标31,500点，在「熊」情境予目标17,800点)。星展亦列出该行明年12只港股选股，维持中银香港(02388.HK)、新地(00016.HK) 首选股地位，续看好港交所(00388.HK)，可受惠中概股来港上市，同时喜爱食品及饮料股蒙牛(02319.HK)，维持看好世房(00813.HK)及中国平安(02318.HK)等。

格隆汇12月9日丨花旗发研报指，对比亚迪(1211.HK)的前景仍然乐观，虽然政府削减补贴，令11月份新能源汽车的销售按年暴跌63％，总体销量下降19％，但中国对内燃机汽车的需求，以及较低线城市的价格回升，将有助于比亚迪到2020年的业绩。花旗表示，公司的自由现金流前景“应该比同行强得多”。同时，吉利汽车(0175.HK)仍然是该行的行业首选股，主要由于该汽车制造商在低线城市的表现超群，“明年的产品线强劲”，以及Lynk在上个月的销售恢复增长。