全球视野, 下注中国
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2026-06-10 17:12 星期三
02-09 14:37
大行评级丨麦格理：上调中通快递美股目标价从18.4美元，看好单位经济效益持续改善
格隆汇2月9日｜麦格理发表研报指，中通快递去年末季表现强劲，增长领先同业。根据其初步业绩，其中业务量按年增9%；营收介乎按年增8%至19%之间，毛利率则在23%至28%的区间内。该行认为，在物流行业“反内卷”的政策环境下，结合中通高质量且具性价比的价值定位，集团在捕捉客户价格偏好转移方面处于有利地位。展望2026年，该行预测中通总包裹量将年增8%，而预期的行业增速为7%；在行业定价复苏及其关键客户与退件零售策略利好下，平均单价预计将按年提升2分，至1.28元；又相信去年触底后，受规模效应扩大与平均单价提升双重推动下，单位经济效益应持续改善。该行将中通美股目标价从18.4美元一举升至26.6美元，评级上调至“跑赢大市”。
US 中通快递 HK 中通快递-W
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02-09 14:10
翼辰实业创历史新低
格隆汇2月9日丨翼辰实业(01596.HK)跌8.77%，报0.5200港元，股价创历史新低，总市值4.67亿港元。
HK 翼辰实业
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02-09 13:56
友达光电：1月合并营收同比增4%
格隆汇2月9日丨友达光电公布，2026年1月自行结算合并营收为新台币225.1亿元，较上月减少10.7%，与去年同期相比增加4.0%。
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02-09 13:51
大行评级丨花旗：理想汽车正积极扩展至机器人领域，港股目标价上调至72.7港元
格隆汇2月9日｜花旗发表研报指出，理想汽车正积极扩展至机器人领域，将其战略重心重新定位于具身智能，并计划发展人形机器人及专用人工智能驱动硬件。为恰当地反映机器人业务的估值，该行转变估计计算模式，由单纯市销率改为SOTP，将美股目标价由18.5美元上调至18.9美元，港股目标价由71.1港元上调至72.7港元。此外，该行对近期原材料成本上涨的敏感性分析表明，在2026年第一季度这个充满不确定性的汽车销售淡季，高单价电动车型对成本上涨的抵御能力略显韧性，这可能解释了理想汽车和赛力斯近期股价表现优于小鹏汽车和比亚迪的原因，维持对理想汽车“中性”评级。
US 理想汽车 HK 理想汽车-W
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02-09 13:47
大行评级丨大摩：北京首都机场去年亏损情况逊于预期，评级“减持”
格隆汇2月9日｜摩根士丹利发表研报指，北京首都机场股份预告，去年净亏损介乎6亿至7.6亿元，远多于市场预测的亏损2.16亿元。该行估计，即使撇除税务影响，公司的税前亏损仍介乎4.8亿至5.6亿元，仍逊于预期。由此推算，公司去年第四季的税前亏损介乎1.7亿至2.5亿元，亏损按年有所扩大。大摩予北京首都机场股份目标价2.4港元，评级“减持”。
HK 北京首都机场股份
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02-09 13:44
大行评级丨高盛：信达生物与礼来深化长期合作关系，评级“买入”
格隆汇2月9日｜高盛发表研报指，信达生物宣布与礼来达成战略合作，推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发。合作条款包括3.5亿美元首付款；最高可达85亿美元的里程碑付款；及基于中国以外地区净销售额的分级销售特许权使用费。高盛相信，信达生物将继续保持其在中国生物技术领域的领先地位，主要得益于拥有大量针对下一代免疫肿瘤靶点的新型分子，并已获得令人鼓舞的初步数据(如IBI363(PD-1/IL-2α偏向性双特异性抗体)，在免疫治疗/冷肿瘤中具有差异化的药物特性；强大的商业化能力及与全球合作伙伴，特别是礼来公司的深度合作等。高盛考虑到当前市场隐含的加权平均资本成本(12%)较高，认为其目前股价被低估；予该股“买入”评级及目标价102.85港元。
HK 信达生物
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02-09 13:38
台股收涨1.96%
格隆汇2月9日｜台湾加权指数收盘上涨621.7点，涨幅1.96%，报32404.62点。
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02-09 13:33
大行评级丨花旗：上调中银航空租赁目标价至98.5港元，上调2025至27年盈测
格隆汇2月9日｜花旗发表研报指，在业绩缄默期前与中银航空租赁管理层对话，公司2025年上半年核心净利润按年增长20%，管理层预期2025年下半年亦将持续强劲增长。管理层重申全年35%的股息分派政策，并鉴于其低杠杆率，有潜力进一步提高分红。管理层预计2025年下半年净租赁收益率将按半年大致稳定，而出售飞机的利润率将较上半年有所提高。花旗更新对中银航空租赁的预测，并将目标价从80港元上调至98.5港元，以反映更高的盈利预测，并计入其机队估值溢价带来的隐含权益，评级“买入”。该行上调中银航空租赁2025至27年各年盈测分别3%、2%及3%，至7.54亿美元、8.41亿美元及9.07亿美元，主要是为反映飞机处置收益预测获上调。
HK 中银航空租赁
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02-09 13:30
大行评级丨高盛：首予美图“买入”评级及目标价16港元
格隆汇2月9日｜高盛发表研报指，首次覆盖美图并予“买入”评级，目标价为16港元。生成式人工智能已驱动美图从一款美化工具升级为AI照片与影片生成及编辑应用程序，将其市场从消费者娱乐，拓展至企业(如电子商务、广告)等具生产力工具，从而推动月活跃用户数、付费比率及每用户平均收入(ARPU)增长。高盛预测美图2025至2030年营收年均复合增长率为29%，至2030年预计企业/生产力营收占比将升至44%(对比2025年预期的12%)；全球AI影片与图像创意市场规模将在2025至2030年预测以44%的年均复合增长率增至390亿美元，美图的全球AI影片/图像市占率预计将在2030年预计分别上升至2%、17%(对比2025年预期的1%、13%)。
HK 美图公司
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大行评级丨瑞银：宁德时代成本及技术等优势助多重增长机遇，目标价上调至660港元
格隆汇2月9日｜瑞银发表报告指，2026年电池拆解报告涵盖了宁德时代的神行超充电池、麒麟电池等，并发现集团在国内和海外生产中均保持成本竞争优势。基于拆解结果，该行估计宁德时代在匈牙利生产的同类型电池成本，或比在中国生产的高出10至15美元/千瓦时，但预计匈牙利工厂的经营利润率将与国内工厂相近。该行认为集团在全球成本、规模和技术的领导地位，使其能在电动车、储能系统及新应用领域电气化加速进程中，从多重增长机遇获益。瑞银预测集团2024至2029年收入及盈利年均复合增长率，分别为20%与25%；将今明两年电池销量预测上调5%至7%至829至1044吉瓦时，并将净利润预测上调5%至7%；基于2026年预测市盈率不变，目标价从640港元上调至660港元，评级“买入”。
SZ 宁德时代 HK 宁德时代
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02-09 13:18
大行评级丨小摩：目前断定AI应用市场最终赢家为时过早，偏好阿里、百度及快手
格隆汇2月9日｜摩根大通发表研报指，消费者行为正在转变，用户获取信息和消费内容的方式逐渐改变，聊天机器人正成为搜索、推荐和任务执行的新起点。该行认为，大型互联网平台现在愿意投入真正的营销资金以加速采用，这将机械性地提高推理量并推动Token消耗的快速增长。摩通更青睐中国AI基础设施受益，如阿里巴巴和百度以及在线广告受益者快手作为二级赢家，因为该行认为现在判断持久的AI应用赢家与输家还为时过早。
HK 阿里巴巴-W US 阿里巴巴 HK 百度集团-SW US 百度 HK 快手-W
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大行评级丨高盛：下调中国移动目标价至88港元，评级降至“中性”
格隆汇2月9日｜高盛发表报告指，对中国移动从传统电信服务向创新业务的拓展保持正面看法。然而5G电信服务增长持续放缓，根据最新数据，2025年12月中国行业新增5G基站数量较该行预估低8000个，该行预计2026年及2027年新增5G基站数将分别按年下降8%及7%，达到54万个及50万个。在创新业务方面，该行预期未来将持续实现增长，主要受超大规模算力持续扩张，以及AI生态覆盖的支持。该行认为中国移动目前估值处于合理水平，目标价从105港元下调至88港元，评级从“买入”下调至“中性”。若未来出现以下情况，对该股看法将转为更乐观，包括5G用户ARPU改善、创新业务增长超预期，或6G电信服务商用进展快于预期。
SH 中国移动 HK 中国移动
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02-09 13:13
智谱创上市新高
格隆汇2月9日丨智谱(2513.HK)涨29.72%，报263.6000港元，股价创上市新高，总市值1175.24亿港元。
HK 智谱
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