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2025-11-06 07:48 星期四
10-31 12:00
港股低开低走，恒指跌0.89%险守26000点，科技半导体走低，创新药股强势
格隆汇10月31日｜港股三大指数呈现低开低走行情，恒生科技指数跌幅最大，午间收跌1.91%，恒生指数跌0.89%险守26000点大关，国企指数跌1.17%。市场总体偏弱势，作为市场风向标的大型科技股集体走低，其中，阿里巴巴、腾讯跌幅明显，半导体股、中资券商股、汽车股、重型机械股跌幅较大，芯片龙头中芯国际跌超5%。另外，生物医药股在弱势拉升，三生制药大涨超10%领衔创新药概念股上涨，教育股、旅游股、石油股部分活跃，中国石油绩后涨约2%。(格隆汇)
HK 恒生指数 HK 恒生科技指数
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10-31 11:52
潍柴动力AH股齐涨，创逾两个月新高，Q3营收及净利润均刷新历史同期最高纪录
格隆汇10月31日｜潍柴动力A股早盘一度涨近5%，最高触及15.16元，H股一度涨超7.6%，最高触及16.53港元，AH股均创逾两个月新高。
消息面上，潍柴动力2025年前三季度实现营业收入1705.71亿元，同比增长5.32%；归母净利润88.78亿元，同比增长5.67%；基本每股收益1.03元。第三季度单季实现营业收入574.2亿元，同比增长16.1%，归母净利润32.3亿元，同比增长29.5%，两项核心业绩指标均刷新历史同期最高纪录，彰显长期主义导向下公司稳健的经营韧性与增长潜力。
作为潍柴动力发展的“基本盘”，动力系统业务在全方位技术布局的支撑下，结构转型成效显著。前三季度累计销售发动机53.6万台，其中重卡发动机销量18.8万台。重卡整车与农业装备等传统优势板块同样发展稳健，持续保持行业领先地位。陕重汽前三季度销售重卡10.9万辆，同比增长18%；新能源重卡销量约1.6万辆，同比增长约2.5倍，稳居行业前列。
SZ 潍柴动力 HK 潍柴动力
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10-31 11:48
机构：10月前两周中国智能手机销量同比增长11%
格隆汇10月31日｜据Counterpoint Research发布的《中国智能手机周销量追踪报告》，2025年第四季度开局强劲，10月前两周中国智能手机销量同比增长11%，苹果iPhone销量同比增长29%，小米的销量也同比增长21%。
HK 小米集团-W US 苹果
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10-31 11:45
ETF午评 | 创新药全面反攻，科创创新药ETF汇添富、科创创新药ETF国泰涨超5%
格隆汇10月31日｜A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘，上证指数跌0.63%，深成指跌0.62%，创业板指跌1.49%，北证50涨3.43%。沪深京三市半日成交额15792亿元，较上日放量200亿元。全市场超3800只个股上涨。板块题材方面，影视院线、AI语料、创新药、电池、海南自贸区、游戏板块涨幅居前；存储芯片、保险、CPO、稀土永磁、煤炭开采加工、可控核聚变板块跌幅居前。
ETF方面，创新药板块全面反攻，科创创新药ETF汇添富、科创创新药ETF国泰分别涨5.84%和5.75%。港股创新药紧随其后，港股通创新药ETF工银、汇添富基金港股通创新药ETF和华泰柏瑞基金恒生创新药ETF均涨超4%。AI应用端反弹，国泰基金影视ETF、银华基金影视ETF分别涨3.95%和3.89%。
AI硬件板块遭遇重挫，通信ETF、通信设备ETF和5G通信ETF均跌逾4%。半导体板块跟随走弱，科创半导体ETF、科创半导体ETF鹏华同样跌4%。
SZ 通信ETF SH 通信ETF SZ 通信设备ETF SH 5G通信ETF SH 科创半导体ETF鹏华 SH 恒生创新药ETF SZ 恒生创新药ETF SH 影视ETF SZ 影视ETF SH 科创创新药ETF国泰 SH 科创创新药ETF汇添富 SZ 港股通创新药ETF工银 SZ 港股通创新药ETF SH 港股通创新药ETF
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10-31 11:24
大行评级丨大摩料市场续关注比亚迪海外业务进展 予“增持”评级
格隆汇10月31日丨摩根士丹利发表研究报告指，比亚迪(1211.HK)第三季盈利按年跌33%，逊于市场预期，但已自第二季的低位回升，按季比较增长23%，若扣除比亚迪电子(0285.HK)的盈利贡献，其汽车业务单位利润达约6,100元人民币，虽较第二季的4,800元人民币有所改善，但仍低于市场预期。期内毛利率按季回升1.3个百分点至17.6%，大摩认为是由于比亚迪在中国市场的折扣减少以及自动驾驶系统成本下降，抵销海外销售占比下降的影响，指出第三季业绩未为投资者带来惊喜，但符合市场此前已降低的预期，相信未来市场将持续关注其海外业务进度、明年新产品周期，以及公司会否推出销售政策以应对2026年新能源汽车购置税上调的影响，给予“增持”评级，目标价130港元。
HK 比亚迪股份
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10-31 11:23
大行评级丨里昂：比亚迪上季业绩符合预期 评级“高度确信跑赢大市”
格隆汇10月31日｜里昂发表研报指，比亚迪上季业绩符合预期，第三季每辆车GAAP(公认会计原则)利润为6200元，较第二季有所上升，符合市场预期，此改善主要得益于25.82万辆汽车(滞后三个月)的强劲出口量。里昂测算，比亚迪第三季折扣系数为86%，高于第二季的78%，显示价格策略更趋纪律化。边际方面，比亚迪第三季毛利率为17.6%，优于第二季度的16.3%。
里昂予比亚迪的港股目标价140港元，基于2026年19倍预估每股盈利，此估值高于历史均值，评级“高度确信跑赢大市”。里昂认为此溢价合理，因比亚迪具备明确的产品管线成长能见度、供应链优势，以及在智能驾驶领域的显著进步，这些要素将推动其转型为汽车+智能综合巨擘。
SZ 比亚迪 HK 比亚迪股份
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10-31 11:13
大行评级丨中银国际：上调哔哩哔哩H股目标价至270港元 爆款游戏《逃离鸭科夫》IP潜力可期
格隆汇10月31日｜中银国际发表报告，认为哔哩哔哩自研小游戏《逃离鸭科夫》自10月16日上线至10月28日中午于全球PC平台达成200万份销量，表现超出市场预期。在扩张中的射击刷宝游戏市场中，观察到其创新的PvE模式、透过高互动性内容与频繁更新实现的娱乐性游戏体验是主要成功因素。
该行预期哔哩哔哩未来可能新增官方合作模式、多终端版本、控制器支援及各类IP形式运营，将进一步释放其价值；目前预估这款爆款游戏将推动2025年第四季总收入与调整后营业利润分别增长2%与10%。该行将其H股目标价由242港元上调至270港元，美股目标价由31美元上调至35美元，评级均为“买入”。
US 哔哩哔哩 HK 哔哩哔哩-W
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10-31 11:13
多重催化剂点燃创新药板块！近期“吸金”超11亿的恒生医药ETF涨超3%
格隆汇10月31日｜今日，回调多日的创新药板块全面上攻，港股的映恩生物涨超12%，三生制药涨超11%，科伦博泰生物和信达生物涨超8%，带动科创医药ETF基金、恒生医药ETF涨超3%。
消息面上：
①中美关系缓和降低潜在扰动，叠加今年对外授权交易持续出现进展，尤其是四季度BD旺季开启，如近期信达生物达成超百亿大额BD。此外，信达生物公布Q3共取得总产品收入超33亿元，同比保持约40%的强劲增长.
②产业积极动态不断，三生制药合作方辉瑞启动PD-1/VEGF双抗两项全球三期临床；国产创新药在10月ESMO会议上数据亮眼，12月还有ASH（国国液学学会）、圣安东尼奥乳腺癌大会等行业会议。
③2025年国家医保谈判10月30日在北京开启。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。
银河证券研报认为，医药板块估值经历较长时间调整，近期已呈现显著结构性修复趋势，但公募基金重仓持仓水平仍低于历史均值，2025年在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药械有望获益。
值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅：
全球医药全产业链代表：恒生医药ETF(159892)，+3.35%，同标的规模最大，前十大权重股包括百济神州、药明生物、康方生物、中国生物制药、三生制药。该ETF自9月4日-10月30日累计回调超14%，同期获资金净流入超11亿元，居同标的第一。
科创板生物医药代表：科创医药ETF基金(588130)，+3.93%，涵盖创新药、创新器械等领域，前十大成分股包含联影医疗、百济神州、华大智造、君实生物等细分龙头。
SZ 恒生医药ETF SH 科创医药ETF基金
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10-31 11:13
明略科技与欢瑞世纪达成战略合作
格隆汇10月31日｜明略科技与欢瑞世纪近日正式达成战略合作。据明略科技介绍，双方将融合明略科技企业级专有大模型产品线 DeepMiner 的技术能力，以及欢瑞世纪丰富的影视资源与行业经验，深度赋能影视创作、艺人经纪、运营管理全场景，共同探索影视行业智能化发展新路径。
HK 明略科技-W SZ 欢瑞世纪
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10-31 11:11
格隆汇10月31日｜南下资金净买入港股超40亿港元。
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研报掘金丨华泰证券：微升中国银行AH股目标价 息差企稳助力利润增长动能修复
格隆汇10月31日｜华泰证券发表报告指，中国银行今首九个月归母净利润、营收、拨备前经营溢利按年升1.1%、升2.7%及跌0.2%，增速分别较今年上半年升1.9百分点、跌1.1百分点及跌0.7百分点。首九个月年化ROA、ROE分别按年跌0.06百分点、跌0.57百分点至0.7%和8.98%。信贷平稳增长，息差边际企稳，利息净收入降幅收窄，但非息收入增速有所波动。利润增速边际提升，主要得益于有效税率边际改善。
鉴于其他非息高基数下有一定增长压力，该行预测中行2025至2027年归母净利润分别为2413亿、2467亿及2529亿元，按年增速升1.5%、2.2%及2.5%。中行国际化、综合化特色突出，应享有一定估值溢价，但鉴于近期海外银行信贷风险波动，对市场情绪有一定影响，给予2026年A/H目标市账率0.78/0.63倍(2025年前值0.83/0.66倍)，H股目标价由5.84港元上调至5.86港元，评级“买入”；A股目标价由6.68元上调至6.7元，评级“增持”。
SH 中国银行 HK 中国银行
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研报掘金丨华泰证券：汇控息差企稳及财富优异推动业绩稳增 上调目标价至143.08港元
格隆汇10月31日｜华泰证券发表报告指，汇丰控股息差企稳及财富优异推动业绩稳增，经调口径下(固定汇率且扣非后口径)，首三季营收按年升4.8%，税前利润按年升4.5%，增速较今年上半年分别降0.9百分点及0.6百分点。董事会批准就截至2025年12月31日止财政年度派发第三次股息，每股普通股0.1美元，股息总额约17.2亿美元。公司上调25年ROTE指引至有望高于15%(此前为约15%)，且将2025年银行账簿净利息收入指引由420亿美元上调至430亿美元。
鉴于汇控息差韧性突出，该行预测2025至2027年归母净利润为228.62亿美元、234.9亿美元及258.04亿美元，较前值升6.9%、升3.3%及升6.5%。该行认为，汇控战略定位及架构调整与香港资本市场形成共振，给予2026年目标市账率1.5倍，目标价由134.83港元上调至143.08港元，鉴于公司组织架构调整提升营运效率，维持“买入”评级。
US 汇丰控股 HK 汇丰控股
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10-31 10:58
研报掘金丨华泰证券：上调中银香港目标价至45.59港元 维持“买入”评级
格隆汇10月31日｜华泰证券发表报告指，中银香港今年首三季营业收入按年升6.3%，增速较今年上半年降7百分点；经营利润按年升3.5%，增速较今年上半年降9.5百分点。业绩增速边际放缓，主要由于其他非息收入增长波动，拨备计提力度加大。董事会宣布将派发2025年度第三次中期股息，每股0.29港元。该行预测中银香港2025至2027年市账率分别为1.14倍、1.08倍及1.02倍。鉴于贷款规模增长，巩固东南亚业务，应享有一定估值溢价，给予2025年目标市账率1.35倍，目标价由42.18港元上调至45.59港元，维持“买入”评级。
HK 中银香港
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泡泡玛特CRYBABY上新秒售罄：隐藏款价格上涨870元 溢价6.7倍
格隆汇10月31日｜昨日，泡泡玛特旗下热门IP CRYBABY发布全新的“度假模式”(Vacation Mode On)系列，这是泡泡玛特时隔5个月再度推出CRYBABY搪胶系列盲盒，一经发布秒售罄。 据悉，CRYBABY“度假模式”新品系列包含6个常规款和1个隐藏款，单个盲盒129元，整盒价774元。得物App数据显示，隐藏款“美人鱼的眼泪”成交价从129元升至999元，溢价仅6.7倍，弱于今年5月发售的CRYBABY“豹豹猫猫”系列搪胶毛绒挂件，后者隐藏款“豹豹猫猫”发售后成交价由79元上涨至1186元，溢价14倍。
HK 泡泡玛特
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