格隆汇9月29日｜美银证券发表研究报告指，药明康德日前举行投资者日，公司于肿瘤药研发领域自2021年以来在整体活跃客户(包括药物发现及临床前阶段客户)中的市场份额始终保持在33%，非肿瘤体内药理业务收入今年上半年亦增长42%。行业价格竞争加剧下，临床前新订单价值仍按年增长14.5%。药明化学业务截至上半年服务约2550名客户，管理层预期今年收入增长将超过20%。 该行表示，基于生物学与化学业务前景好过预期，将药明康德2026至2027年收入预测分别上调0.2%及0.3%，并因研发项目价值提升及生产效率改善调高毛利率预测，相应将每股盈利预测上调0.4%及0.8%，目标价从123港元上调至130.7港元，重申“买入”评级。

格隆汇9月29日｜招银国际发表研究报告指，小米集团上周举行新品发布会，推出旗舰手机小米17系列、Xiaomi Pad 8系列平板及一系列高端家电新品，并宣布推出小米汽车YU7及SU7 Ultra的订制服务。该行认为，小米17售价以4499元起，极具竞争力，较iPhone17的定价(5999元起)具优势，小米17Pro/Max起售价分别为4999及5999元，低于去年15Pro/Pro Ultra定价，并创新搭载妙享背屏及直接兼容苹果生态，体现公司全面对标iPhone策略。该行指，今次发布会展示出小米在智能手机与AIoT产品的高端化发展，有助于强化其人车家全生态战略，维持目标价为62.96港元，重申“买入”评级。

格隆汇9月29日｜摩根大通发表研究报告指，日前参与药明康德2025年投资者日，适逢美国总统特朗普宣布计划自10月1日起对进口品牌药及专利药征收100%关税，除非相关药厂已在美国动工兴建生产设施。摩通预期今次药品关税政策对药明康德等中国CDMO企业不会构成直接影响，因客户通常负责支付关税，而且药明康德正在扩充其美国产能，以满足客户对本地化生产的需求。 摩通继续列药明康德为中国CXO行业的首选股，指出该公司是中国收入规模最大的合同研究开发与生产组织，看好其业务基本面，认为小分子CRDMO领域竞争相对温和，同时药明TIDES业务增长动力持续强劲，维持“增持”评级，目标价138港元。

格隆汇9月29日｜摩根大通发表研报，上调龙源电力2025至2027财年盈利预测，以反映今年迄今的风力发电趋势及第二季度营运情况。新公布的2035年风能+太阳能容量目标3600吉瓦提升了龙源电力的长期展望。电力价格监管及限电的不确定性可能改善，因监管机构试图吸引资本支出。基于0.85倍的目标市净率(原本0.75倍)，该行将龙源电力目标价上调16%至8.8港元，维持“增持”评级。

格隆汇9月29日｜中金发表报告指，2025年国庆中秋假期共计8天，叠加更加灵活的前后拼假策略，催生更为活跃的消费窗口。拼假延长国庆高峰，出游景气度按年提升。另外，根据文旅部官网，各地将在消费月期间发放超4.8亿元的消费补贴，该行认为将进一步增强居民消费意愿，带动假日消费扩容提质。 该行重点推荐悦己消费长期布局，推荐潮玩赛道及电子烟等板块，如泡泡玛特、布鲁可、思摩尔国际；布局国货崛起演绎趋势，推荐美妆、个护赛道，如毛戈平、巨子生物、上美股份、上海家化等；关注政策催化的受益板块，如内需政策支撑叠加旺季催化下的零售板块等。

格隆汇9月29日｜美银证券发表研究报告指，香港楼市已开始复苏，相应将住宅楼价格反弹时间预测从2027年提前至2026年下半年，预料将录得约3%升幅，并于2027年再升5%，并相信香港地产发展商盈利及派息将在2027年恢复增长，将地产股目标价平均上调3%，今年至2027年盈利预测上调最多4%，现阶段较倾向于可持续提供良好股息回报的股份。 该行在发展商中偏好长实与信和置业，将长实的评级从“中性”上调至“买入”，目标价由39港元上调至42港元，以反映其估值相对落后、盈利与股息预期见底，以及于2021至2022年积极补充土地储备后，将受惠于2026年下半年起的楼价复苏；对信置亦给予“买入”评级，目标价由9.8港元上调至10.8港元。收租股方面，该行看好恒隆地产及太古地产，均予“买入”评级，目标价分别上调至10港元及24.5港元。

格隆汇9月29日｜据富达国际，受对人工智能的乐观情绪以及弥补多年来仓位不足需要的推动，外国投资者对中国市场的兴趣“显著”增强。该公司投资组合经理Joseph Zhang表示，中国资产，尤其是股票，因其估值低而具有吸引力。他已增持中国资产，并计划未来进一步增持。随着增持中国资产，该公司或对欧洲股票、全球债券和现金获利了结。

格隆汇9月29日｜据“湖北发布”消息，东风汽车集团股份有限公司（简称“东风汽车”）日前与深圳市腾讯计算机系统有限公司（简称“腾讯”）在武汉举行战略合作签约仪式。根据协议内容，双方将聚焦智能化、数字化与全球化深化战略合作，共同推进智能驾驶与智能座舱创新，强化AI技术与企业数字化融合。

格隆汇9月29日｜汇通达网络(9878.HK)再度上涨约10%，2日连涨近20%，站上17港元关口创逾一个月新高价，总市值95.5亿港元。 消息上，在9月24日“2025云栖大会”上，阿里巴巴公布了AI战略核心方向。据了解到，作为该“系统”中的布局之一，阿里巴巴战略投资的汇通达网络于今年8月和阿里云达成了全栈AI全面合作，双方围绕智能体矩阵建设、数据资产价值挖掘等，推动下沉零售市场全链路全面拥抱AI。据悉，今年内，汇通达与阿里云计划基于下沉市场零售和产业场景联合部署超过13款Agent，为乡镇夫妻店和上游生产企业提供更强的AI助力。 另外，在阿里巴巴、腾讯等巨头持续加码下，S2B2C产业赋能模式再上“风口”。作为中国下沉市场S2B2C模式的先行者，汇通达网络早在十余年前便前瞻布局，至今已构建了一张覆盖全国21个省、超25万家b端会员店客户的平台网络，成为行业稀缺的“轻资产、高价值、强现金流”的产业赋能平台样本。

格隆汇9月29日｜高盛发表报告指，随着10月另一轮国家补贴发放，下半年中国消费电子及智能手机需求保持稳定，未见显著下跌。尽管消费电子及智能手机贡献66%收入，该行对中芯国际中长期订单扩张持乐观态度，受惠下游客户市占增长及电子设备中半导体含量升级，特别是人工智能功能加速部署。 该行维持对中芯2025年至2027年盈利预测基本不变，2028年至2029年每股盈测各上调1%，受惠收入和毛利率预测获上调；对2028年至2029年收入预测各上调0.1%，基于对中芯来自人工智能消费电子需求持更乐观展望；将2028年及29年毛利率预测各上调0.1个百分点，因预期更高产能利用率将带来更好利润率。该行维持对中芯“买入”评级，H股目标价由83.5港元上调至95港元。

格隆汇9月29日｜瑞银发表报告指，显著上调对金价预测，预计今年底及明年底分别见4000美元/盎司及4200美元/盎司，受投资者仓位增加及投资者基础持续扩大，以及美联储降息周期下美元疲弱与实际利率下跌有利金价。基于招金产量增长趋势强劲，该行上调对招金盈利预测，预计2025年至2027年期间盈利年复合增长率达54%，目标价由25.3港元上调至37港元，为2026年预测市盈率23倍，重申“买入”评级。

格隆汇9月29日｜高盛发表报告指，百威亚太将于10月30日发布2025年第三季业绩。该行预计百威亚太在中国市场第三季相较第二季度将进一步放缓，持续的去库存压力进一步影响销量和品牌组合，并料中国市场的短期EBITDA压力将更大。该行预计第三季中国和韩国销量疲软，部分被印度的强劲势头、韩国较好的平均销售价格以及原材料成本顺风所抵消。 展望2025全年，该行预计百威亚太在亚太东部在平均销售价格上调、有利的品牌和渠道组合转换以及成本效益驱动下，有机EBITDA将增长2.1%。而亚太西部由于持续的营运杠杆下降和渠道组合转换抵消成本顺风，预计有机EBITDA将按年下降11%。

格隆汇9月29日｜花旗发表报告指，福耀玻璃上半年利润率超出预期，该行对公司2025年至2027年盈利预测上调13%至16%。该行把福耀玻璃H股目标价从64港元上调至92港元，基于2026年至2028年18%的净利润年复合增长率预测，目标价相当于预测市盈增长率1.1倍，以及预测2026年市盈率19.7倍。该行维持对该股“买入”评级，因预期海外市场份额增加和售后服务业务扩张将继续推动收入增长，同时利润率将受惠产品结构改善、更好规模效应及持续成本控制。