全球视野, 下注中国
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2025-09-10 06:35 星期三
09-04 13:34
大行评级｜花旗：预计下半年资金转向AI与云计算板块，中资科网股首选腾讯、阿里等
格隆汇9月4日｜花旗发表报告指，中国互联网行业板块今年以来累涨44.8%，优于东南亚(+24.7%)、日本(+21.9%)及美国(+19.2%)，驱动因素来自贸易关税不确定性缓和，以及区域性资金流动轮动。虽然估值倍数已有一定修复，但多数中资互联网公司相较于全球同业及中国境内其他科技/消费类个股仍具折让。随着阿里巴巴及腾讯展现出AI驱动的正向乘数效应，加上产业垂直领域对AI的加速采用，该行预计下半年资金将从体验与服务消费板块转向AI与云计算相关股份。外卖与实时零售的竞争料将延续至四季度，游戏业务则有望受惠于新玩法与高黏性持续增长。
该行首选包括1)核心AI主题标的：腾讯(目标价735港元)、阿里巴巴(目标价187美元、183港元)；2)高啤打配置：拼多多(目标价168美元)；3)携程(目标价85美元)及满帮(目标价16美元)。
HK 腾讯控股 HK 阿里巴巴-W US 拼多多 HK 携程集团-S US 满帮
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09-04 13:27
大行评级｜中银国际：预期金饰零售商可受惠于金价上涨 将六福集团列为首选股
格隆汇9月4日｜中银国际发表报告指，今年9月初，金价再创新高至每盎司3500美元以上，或会令市场更看好黄金。根据金饰零售商的反馈，消费者开始适应较高的金价，并更愿意购买黄金珠宝产品。该行预期行业可再次进入良性循环，门市生产力的提升可能促使门市扩张。
在公司层面，该行预期零售商也可能因金价上涨而受益，因为其毛利率可能扩张，但由于库存成本较高，去年及今年上半年的大幅毛利率扩张不太可能重现。在该行覆盖的“买入”评级公司中，预期六福集团将对当前牛市周期更为敏感，因其自营零售及香港、澳门及海外市场的敞口较高，并将其列为首选股，目标价为23.8港元。
HK 六福集团
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09-04 13:24
研报掘金｜中金：上调和誉目标价至20港元 维持“跑赢行业”评级
格隆汇9月4日｜中金发表研究报告指，和誉近日宣布在研口服PD-L1抑制剂ABSK043和艾力斯的KRAS G12C抑制剂戈来雷塞片联用治疗KRAS G12C突变的NSCLC的IND申请在中国获得批准。该行认为，药物的后续临床进展值得市场关注。此外，近日和誉被纳入MSCI全球小型股指数成分股。该行指出，被纳入该指数可望提升公司的全球资金关注度，或对其流动性产生正面影响。
该行维持和誉今明两年的纯利预测0.48亿及3.2亿元。考虑到ABSK043研发进展顺利，加上行业估值中枢上行，上调目标价33.3%至20港元，维持“跑赢行业”评级。
HK 和誉-B
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09-04 13:23
雅迪电动二轮车进入日本市场，价格低于日企
格隆汇9月4日｜中国最大二轮车企业雅迪的正规进口代理商近日宣布，将以21.78万日元的价格（约合人民币10514元）在日本销售电动轻便摩托车（总排量在50cc以下）。这是雅迪的电动二轮车中首款投放日本市场的车型，将于11月1日正式发售。
此次推出的电动二轮车“PORTA”是把在中国等地销售的电动踏板车“Modern”按照日本规格改造而成。9月1日已启动预订。本田等日本品牌的电动轻便摩托车的价格多在30万日元以上，PORTA的定价亲民。PORTA的额定输出功率在0.6千瓦以下，被归类为电动轻便摩托车。充电时间为5～6小时，最大续航里程60公里，最高时速35公里，可使用家用插座等充电。
HK 雅迪控股
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09-04 13:21
大行评级｜摩根大通：上调中海油H股目标价至23港元 评级一举升至“增持”
格隆汇9月4日｜摩根大通发表研究报告指，中海油A/H股年初至今股价表现落后中石油A/H股介乎13%至22%，该行指，视石油输出国组织(OPEC)增产为一个需求复苏和全球库存水平健康的讯号，而非OPEC内部混乱或价格战。该行指，即使预计国际油价到明年第一季跌至每桶55美元，中海油出乎预期愿意将其收益率对标中石油，或许也有助于限制其股价下跌空间。
该行上调2026年至2030年每股盈测平均约19%，中海油H股目标价由13.5港元上调至23港元，评级由“减持”一举升至“增持”；并首次覆盖中海油A股，予“增持”评级，目标价30元。
HK 中国海洋石油 SH 中国海油
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09-04 13:17
大行评级｜高盛：下调华润饮料目标价至10.5港元 前置投资或于短期内对盈利构成压力
格隆汇9月4日｜高盛发表研究报告指，华润饮料表示下半年将持续推进渠道改革、新渠道与新产品的前置投资，以及提升包装水产品的市场份额。策略或于短期内对盈利构成压力，但长期可实现持续增长与业务多元化。
该行预计2025年及26年净利润分别为10.8亿元及13.7亿元，2026年净利润按年反弹27%，因销量复苏、杠杆效应以及投资规模正常化。至于今年下半年，该行预计净利润为2.61亿元，按年跌48%，因公司在下半年传统淡季中加大前置投资。该行对其目标价由12.1港元下调至10.5港元，评级“中性”。
HK 华润饮料
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09-04 13:13
大行评级｜高盛：上调明源云目标价至2.55港元 维持“中性”评级
格隆汇9月4日｜高盛发表研究报告指，明源云上半年业绩逊于预期，但自2022年以来公司首次录得经调整净利润。期内收入按年跌16%，逊于该行及市场预测10%；核心云服务收入降14%；大部分云业务收入均逊于预期。由于公司终止营运亏损的产品线，并采取有效的成本控制，带动毛利率高于该行预期，而经调整营运开支按年下降20%，带动经调整净利润录3300万元。
该行下调公司2025至2027年的收入预测9至12%，预计其海外业务和人工智能计划可在中期内恢复收入增长。受惠于人工智能效率提升，该行上调公司2027年经调整净利润率1.6个百分点，又将目标价由2.25港元上调至2.55港元，维持“中性”评级。
HK 明源云
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09-04 12:06
紫金黄金据悉计划在香港进行30亿美元的首次公开募股
格隆汇9月4日｜据知情人士透露，中国紫金矿业集团股份有限公司计划将旗下国际金矿子公司在香港上市，首次公开募股（IPO）的筹资规模可能超过30亿美元，有望使其成为今年全球第二大IPO。上述知情人士说，紫金黄金国际有限公司（Zijin Gold International Co.）上市的规模和时间仍有可能发生变化。其中一位知情人士表示，该公司最早可能于本月上市，由于金价徘徊在历史高点附近，投资者对该公司的发行兴趣异常浓厚。
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09-04 12:00
港股午评：恒指跌1.21%险守25000点，金融股低迷 半导体股下挫 黄金股回调
格隆汇9月4日｜港股上午盘三大指数再度呈现高开低走行情，恒生指数跌1.21%险守25000点关口，国企指数、恒生科技指数分别下跌1.41%及1.66%，盘中均创下月内低点。
盘面上，权重科技股多数由涨转跌，其中，阿里巴巴跌近4%，小米、快手跌超2%，腾讯、网易、京东小幅下跌，百度涨1.6%，美团涨0.5%；大金融股(银行、保险、券商)、中字头股等权重亦走低；半导体股芯片股大幅下挫，龙头股中芯国际跌超6%，华虹半导体、上海复旦跟跌；由于黄金价格因获利了结而走弱，连续上涨的黄金股呈现高开低走行情，带领铜、铝等有色金属股齐跌；生物医药股、军工股、汽车股、海运股、濠赌股、石油股等纷纷下跌。
另一方面，农产品股、燃气股、风电股等少数板块逆势上涨，影视娱乐股冲高，细价股橙天嘉禾涨超12%领衔。此外，中创新航涨13.6%刷新阶段新高，近日拿下印度大型电池项目合作，公司正加速全球化产能布局。(格隆汇)
HK 恒生指数 HK 恒生科技指数
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09-04 11:56
大行评级｜星展：下调招商银行目标价至53.5港元 重申“买入”评级
格隆汇9月4日｜星展发表研究报告指，招商银行上半年业绩符合预期，纯利按年升0.3%，收入跌1.7%。虽然财富管理业务稳健增长，但整体收入费用按年减少1.9%，当中银行卡费用收入显著下降。该行预计，招行2025至2027财年的盈利年复合增长率为2.5%，盈测下调3至8%，以反映净息差受压及最新的费用收入前景。该行重申招行“买入”评级，目标价由56.5港元下调至53.5港元。
SH 招商银行 HK 招商银行
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09-04 11:53
大行评级｜高盛：上调港交所目标价至524港元 上调今年至2027年盈测
格隆汇9月4日｜高盛发表研究报告指，港交所简化交易及结算费率，证监会近期也已扩大衍生性商品持股限额。该行认为，这是香港交易所朝着简化平台、提升市场参与者资本效率以及与国际接轨迈出的一步。
据对1个月香港银行同业拆借利率(HIBOR)的预测，该行预计港交所今年、明年及2027年从香港保证金余额中获得的收益率预测下调至1.97%、1.39%及1.42%；各年的每日平均销售额分别为2490亿港元、2750亿港元及2990亿港元。高盛将港交所今年、明年及2027年每股盈利预测各上调2%、3%及4%，目标价由509港元上调至524港元，评级“买入”。
HK 香港交易所
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09-04 11:45
新“超购王”诞生！大行科工(2543.HK)孖展超购逾6688倍
格隆汇9月4日｜中国折叠自行车公司大行科工(2543.HK)将于今日中午截止公开发售，有券商今早继续收孖展飞，综合多间券商，累计为大行科工借出2621.94亿港元孖展，以公开发售集资3920万港元计，超额认购逾6688倍，已超越今年1月挂牌的布鲁可(0325.HK)(超购5998.96倍），成为今年新股“超购王”。
大行科工超购倍数也超越了2018年4月上市的毛记葵涌(1716.HK)，成为新的史上“超购王”，当年毛记葵涌公开发售超购6288倍。
大行科工在这次发售计划集资3.92亿港元，预计9月9日挂牌，中信建投国际为独家保荐人。
HK 大行科工
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09-04 11:15
港股异动丨石油股走低 分析称欧佩克+或拟再次增产 油价跌幅扩大
格隆汇9月4日｜港股石油股集体走低，其中，中海油田服务跌超3%，中国石油化工、延长石油股份跌超2%，中国石油股份、上海石油股化工跌1.55%，中国海洋石油跌1.36%。
消息上，由于投资者和交易员正关注本周末欧佩克+的会议，有分析预计他们将考虑再次提高产量目标，周四油价下跌，延续了此前交易时段逾2%的跌幅。两位熟悉讨论的消息人士表示，欧佩克+将在周日的会议上考虑在10月进一步增产，该组织正寻求重新获得市场份额。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示，欧佩克+提高产量的前景在会议前有所增加，交易员原本预计该集团不会做出改变。(格隆汇)
HK 中海油田服务 HK 中国石油化工股份 HK 中国石油股份 HK 中国海洋石油
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09-04 11:15
大行评级｜大摩：上调福耀玻璃目标价至59港元 上调2025至27年收入预测
格隆汇9月4日｜摩根士丹利发表研究报告，将福耀玻璃2025至27年收入预测分别上调0.4%、2%及3%，以反映集团在海外的市场份额提升，以及国内市场平均售价上升；同时将2025及26年毛利率预测分别上调1.4及0.2个百分点，因集团次季毛利率表现稳健，以及规模效益持续显现，并将2025年净利润及每股盈利预测上调8%，2026及2027年则上调2%。考虑到集团过去两年已完成大部分产能扩张投资，该行将2025至27年的资本开支预测由60亿元下调至35亿元。该行对其目标价由51.5港元上调至59港元，评级“与大市同步”。
SH 福耀玻璃 HK 福耀玻璃
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09-04 11:12
研报掘金｜中金：上调中国银河目标价至13.8港元 维持“跑赢行业”评级
格隆汇9月4日｜中金发表研究报告指，中国银河今年上半年收入按年增长38%至137亿元，鉴于市场活动增加，将今明两年净利润预测分别上调23%及14%，至135亿及138亿元。由于市场情绪复苏，中金将中国银河的目标价上调44%至13.8港元，并维持“跑赢行业”评级。
SH 中国银河 HK 中国银河
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