全球视野, 下注中国
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2025-09-11 09:58 星期四
大行评级｜中银国际：上调微博H股目标价至86港元 维持“持有”评级
格隆汇8月18日｜中银国际发表报告指，微博第二季度收入按年增长2%，超出市场预期2%，与该行预估一致；经调整净利润率表现出色，达32.2%，受惠于一般及行政费用中记录的一次性应收账款回拨。该行预计下半年在线广告表现相对低迷，因手机和在线游戏行业的广告主预算削减，部分被稳健的电商和某些快速消费品子行业抵消。公司致力于在核心社交生态系统中推进人工智能投资、整合和应用。该行维持对其“持有”评级，H股目标价由79港元上调至86港元，美股目标价由10美元上调至11美元。
US 微博 HK 微博-SW
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08-18 11:08
港股异动丨阅文集团飙升超21%，与腾讯王者荣耀达成国创内容战略合作计划
格隆汇8月18日｜阅文集团(0772.HK)飙升超21%，报45.48港元，股价创2023年3月以来新高。
消息面上，阅文集团与腾讯旗下旗舰游戏《王者荣耀》达成“国创内容战略合作计划”。双方将探索在国创内容领域的合作可能，由阅文集团旗下阅文好物出品联动专属周边产品目前已在官方旗舰店及《王者荣耀》官方商城陆续开放预售。
此外，阅文平台畅销玄幻小说《诡秘之主》也将与《王者荣耀》联动，推出小说相关专属游戏皮肤。
HK 阅文集团
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08-18 11:06
大行评级｜高盛：微升金沙中国目标价至21.6港元 预期未来派息有上行空间
格隆汇8月18日｜高盛发表研报指，金沙中国宣派中期每股0.25港元，与去年末期股息持平，但派息率提高至63%。虽然与银河娱乐提高派息相比，金沙的股息或令部分投资者略感失望，但该行认为此举符合预期，因近期集团的博彩收入市场份额波动，反映业务面临较大压力，需要增加促销活动以应对竞争。
另外，金沙中国管理层早前指短期目标是提升博彩量，令EBITDA接近26亿至27亿美元水平，该行料有关目标需到2026年才能达成。基于业务复苏与市场份额恢复进度，该行现料2025年末期息维持0.25港元，全年合计为0.5港元；假设2026年股息逐步提升至0.8港元，2027年可达1港元。高盛将金沙中国目标价由21.5港元微升至21.6港元，维持“买入”评级。
HK 金沙中国有限公司
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研报掘金｜华泰证券：下调港铁目标价至29.9港元 仍维持“增持”评级
格隆汇8月18日｜华泰证券发表研报指出，港铁公司上半年收入274亿港元，按年跌6.5%；归母净利润77.09亿港元，按年增27.5%，惟较该行预测低约9%，主要是经常性利润低于预期(42.2亿港元)。票价方面，港铁在2024/2025年度提价，使今年上半年票价按年提升约3%。该行考虑香港楼市复苏且公司处于交楼高峰期，维持“增持”评级。
考虑香港车务营运成本上涨、投资物业公允价值损失，华泰证券下调港铁2025至27年各年纯利预测分别11%、3%及17%，至各181亿、210亿及110亿元。基于分部估值法，目标价从31.9港元下调至29.9港元。
HK 港铁公司
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08-18 10:59
大行评级｜大摩：上调京东健康目标价至52.5港元 上调营收及净利预测
格隆汇8月18日｜摩根士丹利发表研报，考虑到京东健康上半年业绩表现，上调对其2025年、2026年及2027年的营收预测1.7%、2%及2.3%，以计及上半年药物销售持续的在线渗透趋势；净利预测分别上调14.7%、14.5%及13%，归功于产品组合转换带来的毛利率上升及开支控制。该行对其目标价由46港元上调至52.5港元，评级“与大市同步”。
HK 京东健康
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大行评级｜美银：下调比亚迪电子评级至“中性” 智能手机组装业务面临激烈竞争
格隆汇8月18日｜美银证券发表报告，将比亚迪电子评级由“买入”下调至“中性”，因其在iPhone外壳和智能手机组装业务，今年下半年起面临来自同业蓝思科技的激烈竞争，可能会拖累已经疲软的消费性电子产品销售。
该行预计，在母公司比亚迪ADAS快速渗透支持下，比亚迪电子2024至2027年汽车业务收入年复合增长率料达36%，部分抵消负面影响；同时将2025至2027年的盈利预测下调1%至11%，以反映智能手机业务的风险。
该行认为，由于竞争加剧导致盈利增长放缓，预测市盈率14倍(低于历史平均水平)属合理。本月，由于市场对比亚迪电子AI服务器液冷业务的更高预期，推动股价上升21%，认为目前预测2026年市盈率13倍的估值合理，位于过去三年中周期水平。
HK 比亚迪电子
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08-18 10:53
研报掘金｜华泰证券：上调海丰国际目标价至31港元 上调今年净利预测
格隆汇8月18日｜华泰证券发表研报指，海丰国际上半年收入按年增长28%至16.6亿美元；归母净利润按年增长79.7%至6.3亿美元，高于该行预期的6亿美元。公司盈利按年大幅增长主因关税扰动，东南亚集装箱运价按年大幅上升推动。该行持续看好产业重塑带动亚洲区域内货量增长；同时，中小型集装箱船舶供给趋紧，亚洲集运市场兼具韧性和增长性。
该行认为，尽管公司短期运价受关税、地缘事件及季节性等因素扰动，但亚洲区域集装箱市场供需结构向好，运价中枢较2010至2019年周期将显著抬升。考虑到海丰国际强劲的中期业绩，该行上调公司2025年净利预测7%至11.7亿美元，维持2026、2027年净利预测不变；基于9.2倍2025年预测市盈率，目标价上调11%至31港元，维持“买入”评级。
HK 海丰国际
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08-18 10:51
恒指转跌
格隆汇8月18日｜港股走低，恒指转跌，此前一度涨0.46%；恒生科技指数涨幅收窄至1%以内，内房、黄金、煤炭、芯片、有色金属等概念走弱。
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08-18 10:45
研报掘金｜华泰证券：上调网易云音乐目标价至360.42港元 维持“买入”评级
格隆汇8月18日｜华泰证券发表研报指，网易云音乐上半年财报收入38.27亿元(年减6%)；经调整净利润为19.46亿元(年增121%)。利润超预期主要得益于良好的成本费用控制。公司专注于打造全面且差异化的内容生态，核心在线音乐服务收入稳健增长，在营运效率持续优化下利润率有望进一步提升。
该行表示，网易云音乐产品页面调整已于第一季基本完成，预期未来社交娱乐业务收入将维持相对稳定。考虑到公司2025年上半年毛利率及销售费用率优化优于预期，经营杠杆有望持续兑现，并考量一次性递延税项影响，该行预测其2025、2026、2027年调整后归母净利润分别为30.91亿、26.56亿、29.83亿元(上调61%、29%、36%)。该行对其目标价从205.47港元上调至360.42港元，维持“买入”评级。
HK 网易云音乐
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08-18 10:34
南下资金净买入港股达30亿港元
格隆汇8月18日｜截至目前，南向资金净买入额达30亿港元。
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08-18 10:34
华虹半导体(1347.HK)大跌超10%，为解决同业竞争筹划购买华力微控股权
格隆汇8月18日｜华虹半导体(1347.HK)盘中大跌超10%报46.06港元；A股华虹公司停牌。
华虹公司(688347.SH)公告称，为解决IPO承诺的同业竞争事项，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买上海华力微电子有限公司控股权，同时配套募集资金。本次收购标的资产为上海华力微电子有限公司所运营的与华虹公司在65/55nm和40nm存在同业竞争的资产(华虹五厂)所对应的股权。目前，该标的资产正处于分立阶段。
HK 华虹半导体
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08-18 10:31
大行评级｜高盛：上调中国宏桥目标价至19.6港元 上调经常性盈利预测
格隆汇8月18日｜高盛发表报告指，中国宏桥上半年净利润124亿元，每股盈利1.314元，分别按年上升35%及36%。剔除一次性项目后，经常性净利润为145亿元，按年增长31%，高于该行和市场预测，主要由于氧化铝利润好于预期。高盛将中国宏桥2025至2027年经常性盈利预测上调13-39%，以反映上半年业绩中氧化铝利润改善及今年中国铝业价差上升。该行认为中国宏桥估值合理，维持“中性”评级，目标价由12.5港元上调至19.6港元。
HK 中国宏桥
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08-18 10:26
港股异动丨361度涨近8%，与斯坦德机器人战略合作
格隆汇8月18日｜361度(1361.HK)盘初一度涨近8%，报6.42港元。消息面上，公司公布，全资附属公司三六一度(厦门)体育科技，与斯坦德机器人(无锡)股份订立战略合作协议，旨在利用双方各自的优势及资源，在机器人穿用的服装、鞋类、配饰等装备(机器人穿戴)及具身智能机器人材料领域建立战略合作关系。
根据战略合作协议，集团将与工业机器人领域的领先企业斯坦德在机器人可穿戴、机器人轻量化及高性能材料方面进行战略合作。集团亦将利用其积累的国际市场资源，助力斯坦德在全球销售具身智能机器人，特别是在商用场景下所使用的具身智能机器人，以加速国际业务扩展。此外，集团计划将斯坦德的具身智能机器人逐步引入到全球鞋物零售门店。同时，集团打算在其全球门店展示及销售这些具身智能机器人。
斯坦德是一家在中国成立的有限公司，是一家专门从事工业级移动机器人的研究、开发及应用的高新技术企业。其核心业务涵盖自主移动机器人和柔性物流解决方案的全链条服务。361度认为，订立战略合作协议为集团开拓机器人穿戴设备及具身智能机器人材料领域的重要举措，此项举措符合集团“科技为本，品牌为先”的品牌策略，有助于推动创新及提升运动科技实力。
HK 361度
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08-18 10:23
研报掘金｜中金：上调中国宏桥目标价至29.29港元 列举四大配置优势
格隆汇8月18日｜中金发表报告指，中国宏桥上半年营业收入810.39亿元，按年增长10.1%；毛利208.05亿元，按年增长16.9%；净利润123.61亿元，按年增长35%，业绩表现符合该行预期。
报告指出，中国宏桥的四大配置优势：一是利润和估值弹性大，产能市值比在可比电解铝公司中位于前列，有望受益于未来铝价上行。二是资源自给能力高，抵御风险能力强，公司铝土矿和氧化铝自给能力均超100%。三是股息率高，公司当前股息率7.8%，具备较高配置吸引力。四是公司从原生和再生两条途径同步推进绿色铝产业链构建，未来有望享受更高的产品溢价。
中金维持中国宏桥2025年至2026年盈利预测244.4亿及251.2亿元不变，当前股价对应2025/2026年市盈率分别为8.3倍及8倍，考虑到市场风险偏好带来的估值提升以及公司高股息的特性，上调目标价24%至29.29港元，维持“跑赢行业”评级。
HK 中国宏桥
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08-18 10:21
冲击四连涨！港股创新药精选ETF（520690）净值创上市新高，资金净流入额6268万元
格隆汇8月18日｜港股主要指数上涨，亚盛医药涨超6%，信达生物、三生制药、联邦制药、再鼎医药涨超3%，带动港股创新药精选ETF（520690）今日上涨1.8%，冲击四连涨，近4日上涨8.8%，净值创上市新高。
自8月1日上市以来，港股创新药精选ETF（520690）资金净流入额6268万元，其最新规模4.03亿元。
港股创新药精选ETF跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的，适合进攻性获取创新药板块β。
今年以来，港股创新药强势上涨，港股创新药精选ETF标的指数年内涨幅111%。
业内人士认为，政策对于创新药行业的支持已形成了一套全面且系统的体系，贯穿了从研发到商业化、从本土市场培育到国际市场拓展的全链条，为港股创新药企业的茁壮成长提供了坚实有力的保障。另外，凭借创新主体、服务支撑、资本枢纽三位一体的协同架构，港股创新药行业形成独特的生态护城河，尤其是港股“18A”通道突破了传统A股盈利指标的限制，打通从研发阶段融资到上市后价值释放的链条
国金证券指出，在全球医药产业持续革新的浪潮中，创新药板块正逐步引起市场的高度关注，港股创新药行业的核心投资价值源于估值历史低位与基本面加速改善的错配，形成较高性价比的配置窗口。
SH 港股创新药精选ETF
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