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2025-08-03 16:44 星期日
07-28 12:01
港股午评：恒指涨0.4%，科技股分化，大金融股部分走强，创新药龙头恒瑞医药创新高
格隆汇7月28日｜港股三大指数上午盘冲高回落，恒生科技指数午间收跌0.59%，恒生指数、国企指数分别上涨0.4%及0.08%，恒指盘初一度涨超1%，继上周五三大指数调整后市场做多情绪明显趋于谨慎。
盘面上，大型科技股涨跌各异，其中，阿里巴巴涨近2%，京东、百度、腾讯飘红，小米、网易跌超1%，快手、美团走低；大金融股部分表现活跃，保险股涨幅明显，新华保险、中国人民财产保险均创历史新高，药品类股集体走强，尤其是创新药概念股涨幅靠前，其中，龙头恒瑞医药大涨超15%盘中创历史新高，中国生物制药、信达生物、百济神州纷纷上涨；濠赌股、建材水泥股、教育股、电力股、稳定币概念股齐涨。
另一方面，“反内卷”相关板块部分走低，航空股、光伏股、煤炭股表现低迷，半导体芯片股、石油股、黄金股、餐饮股、军工股、汽车股纷纷走低。(格隆汇)
HK 恒生指数 HK 恒生科技指数
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07-28 11:47
大行评级｜里昂：对华润饮料盈警感到意外 对其目标价为17.7港元
格隆汇7月28日｜里昂发表报告指，华润饮料发盈警，预计上半年净利润将按年减少约20%至30%，主要是由于增加营销投资、不利的组合改变及渠道调整所致。里昂指，相较于市场预期的上半年利润按年增长10%以上，对今次盈警感到意外。其中，该行认为营销投入增加是利润下滑的首要原因，自产率提升等利好因素抵消了部分影响。公司预期下半年的营销投入将取决于行业的竞争程度。里昂对华润饮料目标价为17.7港元，评级“跑嬴大市”。
HK 华润饮料
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07-28 11:46
港股异动丨国际家居零售跌超6%，年度盈利同比下挫52.78%
格隆汇7月28日｜日本城母公司国际家居零售(1373.HK)盘中一度跌超6%，报0.86港元。消息面上，国际家居零售公布截至4月底止全年业绩，收入25.37亿港元，同比减少5.59%；股东应占利润4772.7万港元，同比下挫52.78%；每股盈利6.6港仙，派末期息1.5港仙。
HK 国际家居零售
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大行评级｜花旗：中国中免中期业绩预告逊预期 长期将受惠于海南增长前景
格隆汇7月28日｜花旗发表研究报告指，中国中免近日发出盈警，预计上半年收入按年跌10%至281亿元，净利润降21%至26亿元，意味着第二季的净利润为6.62亿元，跌幅扩大至32%。该行表示，中国中免次季盈利逊于预期，主因可能是由于收入增长回升速度低于预期、产品组合变动令毛利率下降，以及品牌补贴减少。
考虑到较低基数，该行预计公司今年下半年或会恢复增长。另外，海南自由贸易港将于今年12月18日正式启动封关运作。长期来看，中国中免可能会受惠于海南的增长前景。不过，展望未来，由于竞争加剧，零售能力应比许可证更为重要。该行予公司A股目标价71元，评级为“买入”。
SH 中国中免 HK 中国中免
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07-28 11:40
ETF午评 | 创新药板块强势上涨，创新药ETF天弘、药ETF涨2%
格隆汇7月28日｜A股三大指数冲高回落，截至午盘，沪指跌0.17%，深成指跌0.16%，创业板指涨0.10%，北证50指数跌0.38%，沪深京三市半日成交额11387亿元，较上日放量146亿元。全市场超3000只个股下跌。 板块题材上，PCB、影视院线、PEEK材料板块走高，大金融稳步抬升，新华保险再创新高，煤炭、钢铁板块调整。
ETF方面，大金融板块延续涨势，广发基金港股通非银ETF涨2.57%。创新药板块强势上涨，创新药ETF天弘上涨2.11%，涨幅位居医药类ETF第一，华宝基金药ETF、创新药ETF华泰柏瑞和建信基金创新药50ETF分别涨2.1%、1.99%和1.88%。航天军工板块表现亮眼，万家基金航天航空ETF、航空航天ETF天弘分别涨1.37%和1.21%。
上周五溢价涨停的科创综指ETF嘉实回调14.61%。周期板块全线下挫，能源化工ETF、煤炭ETF和能源ETF广发分别跌3.98%、2.96%和2.83%。
SH 科创综指ETF嘉实 SZ 能源化工ETF SZ 能源ETF广发 SH 港股通非银ETF SH 创新药ETF天弘 SH 药ETF SH 创新药ETF华泰柏瑞 SZ 航天航空ETF SZ 航空航天ETF天弘 SZ 创新药50ETF
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07-28 11:40
大行评级｜高盛：华润饮料日前发盈警 下调目标价至12.1港元并降评级至“中性”
格隆汇7月28日｜高盛发表研究报告指，华润饮料日前发盈警，预料上半年盈利将按年下跌20%至30%，主要由于市场营销投入增加、产品组合调整及渠道改革，公司预期下半年将维持营销及渠道投资力度，从而在持续激烈的竞争环境中维持稳定市场份额。
高盛表示仍看好华润饮料的区域饮料业务扩张及渗透潜力，相信生产效率提升将推动包装水业务利润重拾扩张，但由于销售及渠道调整需时见效，将投资评级由“买入”下调至“中性”，目标价由16.4港元降至12.1港元。高盛将华润饮料2025至2027年销售预测下调约5%，以包装饮用水销售预期下调约6%，估计促销及渠道投资增将导致2025年毛利率收窄1.6个百分点，相应将盈利预测下调26%至27%。
HK 华润饮料
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07-28 11:39
港股异动丨利好叠加，濠赌股走高，澳博控股一度涨近12%
格隆汇7月28日｜港股濠赌股拉升上涨，其中，澳博控股一度涨近12%表现抢眼，且刷新阶段新高价，新濠国际发展涨超4%，永利澳门、金沙中国涨近2%，美高梅中国、银河娱乐均上涨。
消息上，澳门特区政府统计暨普查局24日公布的数据显示，2025年上半年澳门入境旅客约1921.85万人次，按年上升14.9%。从客源来看，内地旅客达1376.78人次，按年增加19.3%；国际旅客约134.17万人次，按年增加14.8%。
瑞银日前研报指，基于行业调查，澳门过去7天的日均赌收为6.57亿澳门元，较对上7天有所放缓，相信是受到台风吹袭影响。澳门7月至今的日均赌收为6.83亿澳门元，按年增长约14%，按月则跌约3%，胜于市场预测的6.5亿至6.6亿澳门元。该行看好银娱和美高梅中国，列为行业首选。
此外，泰国政府7月8日从国会撤回赌场与娱乐场所合法化的法案，理由是需要更多时间与公众沟通。麦格理认为，博彩及旅游收入可能流向邻近国家。(格隆汇)
HK 澳博控股 HK 新濠国际发展 HK 永利澳门 HK 美高梅中国
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07-28 11:33
港股异动丨中国中免跌5%，Q2业绩表现疲弱
格隆汇7月28日｜中国中免H股跌5%报58.2港元，A股半日收跌超2%报66.45元。
消息面上，中国中免上周五晚公告业绩显示，2025年上半年营业总收入281.51亿元，同比下降9.96%；净利润26亿元，同比下降20.81%。
摩根士丹利发表报告指，中国中免第二季度收入同比下跌8%，弱于海南线下免税市场的第二季同比跌4%，显示海南以外地区包括机场及在线的需求更加疲弱。第二季净利润率跌至5.8%，去年同期为7.8%。公司没有详细披露开支项目，但该行预期是毛利率受压及经营杠杆下降。报告指，中国中免在海南的市场份额同比上升1个百分点。但由于宏观环境疲弱及渠道竞争，特别是在线，海南以外的市场压力似乎增加。大摩对中国中免A股目标价为62元，评级“与大市同步”。
HK 中国中免
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07-28 11:25
港股异动丨微创医疗冲高回落涨幅收窄至4%，主要股东出售股权予上实资本
格隆汇7月28日｜微创医疗(0853.HK)盘初一度涨超17%，报12.84港元，股价创2023年12月以来新高。随后回落，截至目前涨幅收窄至约4%。
消息面上，集团公布，获股东Otsuka Medical Devices通知，出售合共2.9亿股予上实资本旗下的基金、We’Tron Capital Limited及公司管理层的投资平台。上实资本为上实集团旗下主动基金管理平台，积极探索生物医药、绿色环保等战略新兴产业的投资机遇。通过多币种、全阶段的基金矩阵布局，深度服务国家战略与生物医药高地建设。
HK 微创医疗
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大行评级｜美银：中石化上半年经营数据逊预期 重申“买入”评级
格隆汇7月28日｜美银证券发表研究报告指，中石化上半年经营数据逊预期，其勘探与生产(E&P)业务符合预期，油气产量按年升2%，达全年目标的50%，但国内原油产量仅按年微增0.2%，低于行业平均的1.3%，将拖累税后净利润(NAPT)。炼油业务方面，加工量显著下降5.3%，而行业平均为增长1.6%，主要因核心炼油总利润(GRM)低迷、需求疲弱及产能检修。销售方面，销量按年跌3.4%，优于行业平均跌幅5.8%，并从同行中抢占市场份额；而化工方面，乙烯产量按年升16.4%，增速高于行业平均10.9%。
该行维持原油市场中性观点，预测今年下半年油价每桶64美元。近期“反内卷”政策对油气板块支持有限。另外，发改委日前公布新政策，强化节能与碳排放审批监管。该行认为中石化或能从中受惠，因集团已投资建设该规划中主要的新化工产能，但短期影响有限；考虑估值不高及预测今年股息率可观，重申“买入”评级，H股目标价4.8港元，A股目标价6.6元。
HK 中国石油化工股份 SH 中国石化
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大行评级｜大摩：维持对香港住宅楼市乐观看法 看好新鸿基地产及恒基地产
格隆汇7月28日｜摩根士丹利发表研究报告指，日前与美联等楼市专家讨论后，认为香港住宅市场将受到潜在供应量已见顶回落、HIBOR下降及内地买家占比提升所支持，楼价或潜在见底。上半年整体住宅成交按年增3.9%至2.95万伙，其中400万港元以下物业成交更飙升305%，主要由于预算案放宽低价物业印花税至100港元，有助刺激交投。大摩引述美联专家预期全年新盘销售达1.8万伙，按年增6%，楼价有望回升3%；租赁市场则受内地人才及学生需求带动，预计全年租金水平可提升6%。大摩维持对香港住宅楼市乐观看法，推荐股息回报率较高及货源充足的新鸿基地产及恒基地产，认为在利率下行环境中发展商将优先受惠，均予“增持”评级。
HK 新鸿基地产 HK 恒基地产
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07-28 11:10
大行评级｜里昂：上调途虎目标价至23港元 预计上半年收入将按年加快增长至11%
格隆汇7月28日｜里昂发表研究报告指，由于途虎的店铺访客量及同店销售在次季逐步恢复，预计集团上半年收入将按年加快增长至11%，超过行业表现，并将重回扩大利润的轨道。该行上调估值基础，由预测明年经调整市盈率15倍升至18倍，目标价相应由20.5港元上调至23港元，维持“跑赢大市”评级。
HK 途虎-W
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大行评级｜花旗：老铺黄金发盈喜 重申“买入”评级并给予目标价1084港元
格隆汇7月28日｜花旗发表研究报告指，老铺黄金发盈喜，预计2025年上半年净利润将介乎22.3亿至22.8亿元，按年增长279%至288%，撇除股份支付费用后的经调整净利润料增长282%至292%，达23亿至23.6亿元，收入则大幅增长241%至255%，主要受线下同店销售增长及在线销售扩张驱动。
花旗认为，中期业绩基本符合市场预期，高于该行预估，主要来自收入表现强劲的推动。该行指，虽然老铺黄金的股价已从高位回调逾30%，但现价对应2025及2026年预测市盈率仅25.1倍及18.6倍，认为估值具吸引力，重申“买入”评级，看好其在线线下协同效应及品牌溢价能力，给予目标价1084港元，对应预测今年市盈率约36倍。
HK 老铺黄金
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大行评级｜大摩：中国中免第二季度业绩表现疲弱 予其A股目标价62元
格隆汇7月28日｜摩根士丹利发表报告指，中国中免第二季收入按年下跌8%，弱于海南线下免税市场的第二季按年跌4%，显示海南以外地区包括机场及在线的需求更加疲弱。第二季净利润率跌至5.8%，去年同期为7.8%。公司没有详细披露开支项目，但该行预期是毛利率受压及经营杠杆下降。报告指，中国中免在海南的市场份额按年上升1个百分点。但由于宏观环境疲弱及渠道竞争，特别是在线，海南以外的市场压力似乎增加。大摩对中国中免A股目标价为62元，评级“与大市同步”。
SH 中国中免 HK 中国中免
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大行评级｜大摩：老铺黄金中期业绩预告超市场预期 予其“与大市同步”评级
格隆汇7月28日｜摩根士丹利发表研究报告指，老铺黄金发盈喜，预料中期收入将按年增长241%至255%，净利润料按年升279%至288%，较该行预期低5%，但较市场普遍预期高10%至12%。大摩指，虽然金价上涨带来毛利率压力，但老铺黄金只在今年2月调整过一次零售价，经营杠杆仍推动净利润率扩张至介乎17.8%至19.2%，考虑到公司一般一年调价两次，预期下半年定价策略将更为关键，而下半年基数预期也较高。
大摩提到，老铺黄金的股价自7月初高位已回调约29%，反映市场下调盈利预期及对金价上涨的担忧，若下半年加价幅度低于10%，预期利润压力或持续存在，但如果高于10%，则相信公司需推出新产品来抵销需求风险，给予“与大市同步”评级，目标价1055港元。
HK 老铺黄金
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