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2025-08-11 17:12 星期一
07-24 11:04
港股异动丨内房股拉升 碧桂园涨近10% 世茂集团涨超8% 房地产贷款增速回升
格隆汇7月24日｜港股内房股集体拉升，其中，碧桂园大涨近10%领衔，世茂集团涨超8%，雅居乐集团涨超7%，旭辉控股涨超5%，龙光集团、远洋集团、富力地产、融创中国涨超4%，万科企业、越秀地产、融信中国、中国金茂、新城发展均涨约3%。
消息上，央行日前发布2025年二季度金融机构贷款投向统计报告，2025年二季度末，人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元。2025年二季度末，房地产开发贷款余额13.81万亿元，同比增长0.3%，上半年增加2926亿元。
国金证券指出，在二季度销售回落的背景下，结合止跌回稳目标及过去两年政策出台节奏，三季度是政策发力关键期，三季度的定调及方向有望直接影响整个下半年的楼市表现。近期业绩预报显示部分房企率先迎来业绩好转，或预示行业逐步进入盈利修复的阶段。(格隆汇)
HK 碧桂园 HK 世茂集团 HK 雅居乐集团 HK 旭辉控股集团 HK 龙光集团 HK 融创中国
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大行评级｜大摩：恢复覆盖长和并给予“增持”评级 列出三大投资亮点
格隆汇7月24日｜摩根士丹利发表研究报告，恢复覆盖长和，给予“增持”评级及目标价65港元。该行认为长和具备三大投资亮点：(1)未上市资产价值尚未充分反映；(2)潜在增值策略性交易机会；(3)估值吸引且资产负债表稳健。虽然市场普遍倾向回避综合企业，但大摩认为，长和凭借稳健的盈利表现、过往成功执行增值交易的纪录，以及价值重估潜力，仍具投资吸引力。若港口出售交易顺利完成，公司可能派发特别股息或实施股份回购。
短期来看，摩根士丹利预测长和2025年上半年每股盈利将达2.81港元，按年增长6%，每股股息为0.73港元，按年增长6%，主要受惠于港口及零售业务的稳定表现。若美元走弱趋势持续，将进一步利好公司盈利。长期而言，长和三大核心未上市资产（港口、零售、电讯）最终将通过分拆或上市实现价值释放，创造显著股东价值，但投资者需保持耐心等待合适时机。
HK 长和
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07-24 10:54
港股芯片股拉升：华虹半导体涨超7%，中芯国际涨超5%
格隆汇7月24日｜ASMPT涨超9%，华虹半导体涨超7%，中芯国际涨超5%，上海复旦涨超4%，地平线机器人涨超3%。
HK 华虹半导体 HK 中芯国际
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07-24 10:51
大行评级｜花旗：重新覆盖复星国际 予其“买入”评级及目标价5.86港元
格隆汇7月24日｜花旗发表报告指，在暂停评级一段时间后，重新覆盖复星国际，给予“买入”评级，并通过对预测2026年底每股资产净值(NAV)应用66%的目标折让(较历史均值低出约1个标准差)，得出目标价5.86港元。花旗对复星国际预测作出重大调整，以反映最新经营趋势及完成出售HAL的影响。该行预计2025财年核心利润(剔除2024财年与菜鸟相关的51亿元人民币一次性非现金亏损)将按年增长197%至22亿元，预计2026财年利润将按年增长81%，主要受惠于快乐业务板块的盈利复苏，以及集团去杠杆化带来的财务成本下降。
HK 复星国际
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07-24 10:50
港股异动丨水泥股集体走强，西部水泥涨超14%
格隆汇7月24日｜港股水泥股集体走强，其中，西部水泥涨超14%，山水水泥涨超8%，华新水泥、中国天瑞水泥涨超3%，金隅集团涨超2%。
消息面上，西部水泥发盈喜，预料截至今年6月底止半年公司拥有人应占溢利同比上升80%至1倍；去年同期溢利约3.87亿元。公司表示，上半年盈利增加，主要因为期内海外水泥收益大增；平均售价增加及销售成本减少，中国的水泥销售毛利增加约48%；集团因销售物业而录得溢利约9770万元，而去年同期没有相关溢利；就商誉及其他非流动资产确认减值亏损拨回约1.15亿元，而去年并无录得有关拨回。
HK 西部水泥 HK 山水水泥 HK 华新水泥 HK 中国天瑞水泥
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07-24 10:48
大行评级｜麦格理：上调ASMPT目标价至75港元 小幅上调2025至27年盈测
格隆汇7月24日｜麦格理发表研究报告指，ASMPT第二季收入为34.02亿港元，符合该行预期，惟逊于市场预测1%；毛利率39.7%，较该行预测高出26个基点，惟较市场预测低67个基点；净利润分别较该行及市场预测低7%和11%。公司第三季收入指引为介乎4.45亿至5.05亿美元。该行小幅上调ASMPT 2025至2027年的盈测1%、2%及2%，以反映产能多元化的上升潜力，目标价由68港元上调至75港元，评级为“跑赢大市”。
HK ASMPT
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07-24 10:44
研报掘金｜第一上海：维持腾讯目标价660港元及“买入”评级 AI重构生态护城河
格隆汇7月24日｜第一上海发表报告，腾讯广告在AI赋能下逐步由工具集合向工作流平台演进，广告AI工具如妙问、妙思、妙播覆盖素材生成、投放配置、数据反馈与影片内容创意环节，提升中小商家效率与规模投放能力。相较于Meta Advantage+与字节UBMax等国际/国内竞争对手，腾讯具备强社交流量及生态协同优势，广告业务有望在AI驱动下重构护城河。另外，腾讯在游戏AI方向持续推进平台化工具建设，混元游戏视觉平台、3D-DiT建模系统、VISVISE开发系统等覆盖角色设计、剧情生成、素材管理等核心流程，显著提升产能效率。
该行维持对腾讯目标价660港元及“买入”评级。该行认为腾讯在AI能力的持续投入与平台级协同策略已初现成效，广告、游戏与微信AI等核心场景均已在构建新型增长动能。考虑AI在广告收入提效、游戏内容生产降本、社交平台再构中的多重加速效应，预计其核心业务利润率将稳步改善。
HK 腾讯控股
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07-24 10:44
海南自贸港12月封关，免税、旅游板块大涨，中国中免A股涨停，H股涨超17%
格隆汇7月24日｜今日免税店、海南自贸区板块持续走高，康芝药业20cm涨停，海南机场、海峡股份、凯撒旅业涨停，中国中免A股触及涨停，成交额超35亿元；H股涨超17%。
消息面上：①海南自由贸易港将在今年12月18日正式启动全岛“封关”，届时海南岛内进口零关税商品比率将大幅提升超50%，享惠主体范围明显扩大，在海南加工增值达到30%的商品，可免关税销往中国内地，85个国家的人员可免签入境海南，海南旅游吸引力也将大幅提升，国内游与入境游共享红利。
② 暑期出行旺季将至，叠加国庆行情预期，招商证券看好后续旅游板块延续高景气度。
从A股行情走势来看，火热的雅江水电概念股分化后，资金开始寻找有消息面刺激的低估值板块，在A股31个申万一级行业中，食品饮料板块年初至今跌3.5%，排行倒数第二，商贸零售行业同期上涨1.59%，涨幅排行第26位；而中证旅游指数年初至今几乎走平，估值处于历史低位。政策面来看，国家统计局7月15日表示，下半年消费政策还会继续加力，临近7月重要会议，市场对此也有所预期。
值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅：
“行、住、游、购” 全场景：旅游ETF（562510）+3.47%，权重股包含包括中国中免、大连圣亚、上海机场等。
白酒龙头股代表：食品饮料ETF（515170），+0.52%，权重股包含贵州茅台、五粮液、山西汾酒等一二线白酒龙头股合计占比约六成。
SH 旅游ETF SH 食品饮料ETF
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07-24 10:43
港股异动丨宜搜科技跌超7%，先旧后新折价配股筹资
格隆汇7月24日｜宜搜科技(2550.HK)盘中一度跌超7%，报5.7港元。消息面上，集团公布，以先旧后新配售6578.7万股，每股配售价5.26港元，集资约3.46亿港元，配售价较上日收市价折让约14.7%；配售股份相当于扩大后已发行股本约14.6%。
公司表示，拟将配售所得款项净额50%投资互联网数字中心资产；30%投资于涉及人工智能技术及其应用(着重于人工智能生成内容)、第三代互联网(Web 3.0)业务(如现实世界资产业务)及或数字内容创作等领域的公司；及20%作营运资金。
HK 宜搜科技
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07-24 10:39
大行评级｜大摩：维持金沙中国“增持”评级 次季经调整EBITDA基本符合预期
格隆汇7月24日｜摩根士丹利表示，金沙中国次季的经调整EBITDA为5.59亿美元(未调整前EBITDA为5.66亿美元)，基本符合下调后的市场共识预期。伦敦人EBITDA为2.05亿美元，按季增长34%、按年增长99%，但其他项目(特别是巴黎人按季下降33%)表现极为疲软。中场市场占有率按季上升90个基点至24.3%。大摩指出，金沙中国2025年上半年年化计算的企业EBITDA为20.2亿美元，较2025年市场共识预期低12%。该行维持对其“增持”评级及目标价17.5港元。
HK 金沙中国有限公司
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07-24 10:36
大行评级｜美银：上调港交所目标价至520港元 预期上半年纯利同比增31%
格隆汇7月24日｜美银证券发表报告，预期港交所上半年纯利为80亿港元，较去年同期上升31%。日均成交额料维持在2380亿港元的高水平(去年同期为1220亿港元)，支持强劲的交易费收入和结算费收入。第二季唯一出现按季跌幅的可能是利息收入，受到HIBOR突然下滑的影响，但该影响被手续费收入的增长所抵销。该行维持港交所全年盈利不变，并对明年和后年盈利预测上调6%至7%，目标价由440港元上调至520港元，相当于预测合并2025至2026年市盈率40倍，重申“买入”评级。
HK 香港交易所
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07-24 10:34
港股异动丨濠赌股普遍上涨 瑞银指澳门7月至今日均赌收胜预期
格隆汇7月24日｜港股濠赌股普遍上涨，其中，澳博控股、汇彩控股涨3%，银河娱乐、金沙中国涨超2%，新濠国际发展、美高梅中国、永利澳门跟涨。
消息上，瑞银最新研报指，基于行业调查，澳门过去7天的日均赌收为6.57亿澳门元，较对上7天有所放缓，相信是受到台风吹袭影响。澳门7月至今的日均赌收为6.83亿澳门元，按年增长约14%，按月则跌约3%，胜于市场预测的6.5亿至6.6亿澳门元。该行看好银娱和美高梅中国，列为行业首选。(格隆汇)
HK 澳博控股 HK 银河娱乐 HK 新濠国际发展 HK 永利澳门
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07-24 10:33
大行评级｜美银：上调恒生银行目标价至102港元 相信较难维持稳定派息
格隆汇7月24日｜美银证券发表研究报告指，预计恒生银行上半年收入平稳，达204亿港元。该行预期上半年净息差将较去年下半年下降13个基点至1.99%，而净利息收入将按年跌6%，这主要是由于去年下半年联储局减息以及自今年5月以来HIBOR急剧下跌；手续费收入将按年增长20%，而其他非利息收入则升19%；不良贷款规模和不良贷款比率将分别进一步上升至535亿元及6.4%。
该行将恒生银行的目标价由92.5港元上调10%至102港元，重申“跑输大市”评级。该行预计，恒生银行今年或再进行30亿元回购，但相信较难维持稳定派息。
HK 恒生银行
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07-24 10:32
中国中免A股涨停，H股一度涨超19%，受益海南自贸港封关利好
格隆汇7月24日｜免税概念股龙头中国中免A股涨停报70.84元，创4月以来新高；H股一度涨超19%报66.6港元，股价创2024年10月以来新高。
消息面上，经过七年建设，海南自由贸易港将在今年12月18日正式启动全岛“封关”，届时海南岛内进口零关税商品比率将大幅提升，范围也将进一步扩大。国家发改委副主任王昌林称，封关后，海南自贸港的“零关税”商品比率将由21%提升至74%；在海南加工增值达到30%的商品，可免关税销往中国内地；85个国家的人员可免签入境海南。
中信证券指出，封关最大意义在于贸易端开放，长期利好海南国际旅游消费中心建设。离岛免税政策在额度与限制上更具优势，叠加封关后海南吸引力提升及人流增长，将推动旅游零售市场整体发展。具备核心物业布局、供应链资源及运营能力的免税运营商有望保持领先地位。
中原证券也指出，2025第一季度海南离岛免税销售额113.1亿元，同比下降11%，但3月降幅收窄至-5%，客单价逆势提升23%至7338元，反映高净值客群消费韧性。中免作为市占率超80%的龙头，将持续受益于市内免税政策及出境游恢复。基于中长期逻辑，该机构维持中国中免“买入”评级，下调2025-2027年净利润预测至46.8亿元、53.5亿元、59.8亿元。
SH 中国中免 HK 中国中免
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07-24 10:28
大行评级｜花旗：憧憬ASMPT主流业务在下半年持续改善 予其“买入”评级
格隆汇7月24日｜花旗发表报告指，ASMPT第二季业绩及第三季指引符合预期，认为业务前景正趋于稳定，次季收入按年增长2%至34亿港元，达到此前指引中位数，毛利率按季下跌1.2个百分点至39.7%，好过市场预期的39%，受5200万港元汇兑损失的影响，净利润录1.31亿港元，略低于市场预期的1.47亿港元。公司预计第三季收入介乎4.45亿至5.05亿美元，以中位数计算料按年增长11%，同样符合市场预期。
花旗认为，ASMPT经历过经营艰难的上半年后，最坏时期或已过去，憧憬主流业务在下半年持续改善，其盈利或止跌回升。花旗预测ASMPT未来收入及盈利复苏将受惠于今明两年TCB设备订单稳健、半导体及SMT业务趋向稳定等推动，预期AI带动AP业务收入贡献提升，亦有望推动估值重估，给予“买入”评级，目标价为65港元。
HK ASMPT
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