格隆汇6月13日｜招银国际发表研究报告指，九毛九旗下主要品牌太二今年次季的同店销售跌幅逐季收窄，去到6月时收窄至单位数，而今年首季跌幅为21.2%。自去年减少折扣和推广起，销售均价亦更稳定。该行认为翻桌率已于去年末季见底，随后逐渐改善，估算今年次季翻桌率约为3.3张，而首季为3.1张。 基于集团的翻桌率及单位经济有所改善，该行认为集团上半年的利润率已触底，预期今年全年的派息率为50%。该行维持对其“持有”评级，目标价由2.56港元上调至2.99港元。

格隆汇6月13日｜港股煤炭股逆势上涨，其中，南南资源涨5.5%，兖矿能源涨超4%，兖煤澳大利亚、中国神华涨2%，中煤能源涨1.74%。 消息上，中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会定于7月10日-11日召开“2025年夏季全国煤炭交易会”。本次会议主题为，“推动资源要素高效配置，促进煤炭供需动态平衡”。 广发证券研报表示，尽管今年煤炭价格受需求和供应双重影响，但考虑到临近迎峰度夏消费旺季，叠加供应端潜在回落，尤其是新疆煤、印尼煤减量，预计煤价或已接近年内底部。(格隆汇)

格隆汇6月13日｜里昂发表研究报告指，观察到投资者对中国消费品公司的兴趣日益增加。在当前和新兴的消费品表现优异者当中，该行认为能摆脱通缩陷阱的公司，如泡泡玛特和老铺黄金，具有最佳的盈利可见性，这些品牌具有强大的吸引力，能维持对消费者的定价能力，且不过度依赖在线渠道，从而避免在线促销环境对价格的挤压。 里昂的购物中心调查显示，户外用品、黄金珠宝和消费电子产品是表现突出的类型，建议关注香港市场的消费品IPO、稳健增长的公司如安踏、高增长公司如泡泡玛特，以及高股息公司如江南布衣和波司登。报告中，里昂更新了泡泡玛特的模型，并将泡泡玛特目标价从170港元上调至300港元。

格隆汇6月13日｜昨日创出2年新高价(28.8港元)的君实生物(1877.HK)今日回调，盘中一度跌近10%报25.85港元，截至目前成交额放大至3.4亿港元。 消息面上，君实生物宣布配售4100万股新H股，占扩大后H股的15.75%及全部股份的3.99%；每股配售价25.35港元，较昨日收市价28.65港元折让约11.52%，集资10.39亿港元。集团拟将配售所得款项净额约10.26亿港元中，70%用于创新药研发，30%用于补充营运资金等一般企业用途。

格隆汇6月13日｜里昂发表研究报告指，中国生物制药日前在投资者会议上透露，与多间跨国制药公司达成多项对外授权协议，包括一个即将落实的重点项目。基于丰富的研发管道，公司预期商业拓展(BD)交易的款项将于2025年起成为恒常的盈利来源。展望未来，公司预计每年会推出5种以上的新分子新药，令其创新产品组合将于2027年增加至30种以上。 该行将中生制药2026及27年的收入预测分别上调10.2%及3.9%，净利润预测上调48.1%及15.6%，又将目标市盈率从23倍上调至25倍，以反映带量采购政策对仿制药业务的正面影响，以及创新药物市场情绪显著改善；目标价由4.8港元上调至7港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇6月13日｜花旗发表研究报告指，周大福今年3月底止2025财年业绩符合预期，期内收入跌18%，净利润降9%，派息率88%。管理层预期同店销售将持续改善，2026财年全年将有中单位数的增长，与该行估算相若。不论金价前景，该行对周大福维持正面看法，如金价上涨将刺激固定价格黄金产品的增长，一旦下跌则带动重量型产品需求复苏，并支持其盈利。该行认为该股估值仍具吸引力，调升公司2026及27财年的净利润预测各20%和17%，目标价由10.2港元上调至14港元，评级为“买入”。

格隆汇6月13日｜花旗重申平安好医生为其医疗健康行业首推企业之一，予其12港元的目标价。 研报指，平安健康于6月10日在上海举办品牌焕新发布会，宣布更名为“平安好医生”，并重磅发布医健服务。此次发布会重点关注自有AI垂域模型与医疗服务场景的融合落地，通过“安主任”、“平安芯医”等AI产品赋能，为不同用户、场景提供更全面优质的服务。 该行认为，此次品牌重塑活动表明平安好医生专注于提升C端用户体验，并坚定地实施其F2C和B2C战略。该行看好平安好医生自主研发的人工智能技术、强劲的财务表现以及坚定的业务战略，将其列为首选股票之一。

格隆汇6月13日｜新加坡银行发表下半年展望，指出全球将受两大因素影响包括地缘政治以及美国经济发展，尤其是关税导致的许多不确定。该行中国股票策略师霍慧敏表示，中国资产自“解放日”后仍具韧性，现时MSCI中国指数相对新兴市场指数有10%的折让，随中资股股东回报及盈利不断提升，折让将会修复。该行开始看到AI变现在业绩之中，看好互联网及平台公司。同时，该行也看好可受惠本地消费及科技的国策受惠股，并建议配置高质收息股应对波动。 该行将美股评级由“超配”下调至“中性”，除了经济持续放缓，当关税影响逐步体现，企业盈利或下调，导致市盈率收缩，对股市会构成负面影响。不过，在美国科技支持下，该行仍中长线看好美股。 另外，该行对欧股的评级由“中性”上调至“超配”，主因欧洲大幅增加基建投资，例如德国5000亿欧元投资计划，欧央行仍有机会至少减息两次，以及欧股估值相对美股吸引等，因此，即使欧洲今年已大升，回调后仍具大的投资机会。

格隆汇6月13日｜港股内房股部分上涨，其中，华润置地涨3.2%，绿城中国涨近2%，建发国际集团、雅居乐集团、中国海外发展涨超1%，龙湖集团、新城发展跟涨。 消息上，据悉，新城发展发行3亿美元的美元债券，簿记认购金额超过8.8亿美元，最终票面利率11.88%，低于13.25%的初始指导利率。这意味着，新城发展将是第一家重启美元债券融资的民营房企。 有分析指出，首家民营房企重启美元债融资，是行业困境缓和的积极信号，但仅限优质房企受益。若后续更多企业跟进，行业流动性危机有望逐步缓解，但整体复苏仍依赖销售端改善和政策持续支持。(格隆汇)