全球视野, 下注中国
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2025-09-11 18:26 星期四
04-28 14:13
高盛：上调今年南向资金流入预测至1100亿美元
格隆汇4月28日｜高盛发表研究报告指，将今年港股南向资金流入预测由750亿美元上调至1100亿美元。该行提到，南向资金年初至今录得净流入780亿美元，相当于去年全年流入的75%，其中290亿美元及220亿美元分别买入人工智能(AI)科技及高息股。
该行称，南向资金以持仓、成交及定价能力而言，对香港市场的影响力越来越大。而南向资金持仓主要为互联网及金融板块，其中阿里巴巴、腾讯及中国移动为南向资金年初至今买入最多的个股，反映稀缺性价值及股东回报为投资者主要考虑。
HK 阿里巴巴-W HK 腾讯控股 HK 中国移动
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04-28 14:09
大行评级丨高盛：下调中国铁塔目标价至12.5港元 下调收入及纯利预测
格隆汇4月28日｜高盛发表研报指，中国铁塔首季业绩表现符合此前指引，收入及净利润分别按年增长3.3%及8.6%。投资者普遍对派息比率增长速度放缓及电信营运商5G相关资本开支下降感到忧虑，高盛指由于大部分塔类资产将达到可折旧年期，预期折旧费用下降将令中国铁塔2026年净利润实现强劲一次性增长，目前预测2026年总折旧成本将减少60亿元，将推动全年净利润将按年增长45%。
计及预测派息比率达76.5%，高盛目前估计铁塔2026年股息回报率将达6.6%，与中国移动和中国联通水平相若。因应首季业绩表现，高盛将中国铁塔2025至2027年收入预测下调0.8%、1.4%及1.4%，纯利预测下调3.7%、4.1%、4.3%，目标价从13港元降至12.5港元，评级“中性”。
HK 中国铁塔
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大行评级丨高盛：上调周大福目标价至9港元 上调2026至27财年盈利预测
格隆汇4月28日｜高盛发表研报指，周大福日前公布了截至今年3月底止2025财年第四季度营运数据，内地自营店同店销售按年下跌13%，略为好过该行预期的下跌15%。港澳市场同店销售按年下跌23%，较上季的下跌21%及高盛预测的下跌20%略低。管理层在电话会议中透露，全年收入料符合按年跌幅为高单位数的指引，毛利率及经营溢利率料高于指引，按年提升4.5至5及2.5至3个百分点。管理层目标于2026财年将定价产品占比提升至介乎20%至23%，预料有助进一步提升毛利率。
高盛预测2025财年毛利率扩张主要来自黄金价格上涨的推动，2026财年相关支持因素可能减少，因此将2025财年净利润预测从66亿港元下调至60亿港元，以反映更高的对冲亏损，2026至2027财年盈利预测上调8%及9%。该行又预期下半年较高派息比率，意味着2025财年派息比将达115%，目标价从8港元上调至9港元，评级“中性”。
HK 周大福
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04-28 14:01
港股异动丨阿里概念股云锋金融飙升超90%
格隆汇4月28日｜港股阿里概念股云锋金融(0376.HK)午后飙升，一度涨91.49%，报1.8港元。
耀才证券金融(1428.HK)午后涨幅进一步扩大，一度飙升96.72%报6港元，再创历史新高，截至目前成交额放大至27亿港元。消息面上，上海云进信息技术有限公司通过旗下子公司蚂蚁财富，以每股3.28港元的价格向耀才证券发起要约收购，较股份于最后交易日在联交所所报的收市价每股2.79港元溢价约17.6%。
HK 云锋金融 HK 耀才证券金融
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04-28 13:50
港股异动丨耀才证券金融飙升96%创历史新高，拟获蚂蚁控股溢价约17.6%提全购
格隆汇4月28日｜耀才证券金融(1428.HK)午后涨幅进一步扩大，一度飙升96.72%报6港元，再创历史新高，截至目前成交额放大至27亿港元。消息面上，上海云进信息技术有限公司通过旗下子公司蚂蚁财富，以每股3.28港元的价格向耀才证券发起要约收购，较股份于最后交易日在联交所所报的收市价每股2.79港元溢价约17.6%。
HK 耀才证券金融
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04-28 13:39
台股收涨0.81%
格隆汇4月28日｜台湾加权指数收涨0.81%，报20034.41点；台积电(2330.TW)收涨1.01%，报897元新台币。
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04-28 13:09
中国移动香港6月30日终止提供3G服务
格隆汇4月28日｜中国移动香港宣布，将于2025年6月30日零时零分终止提供3G服务，以聚焦资源推动5G及领先的网络技术发展。
中国移动香港表示，经过全面及周详的考虑，使用3G服务的客户人数持续下降，截至今年3月仅占中国移动香港流动通讯客户总数不足0.25%。自2023年第四季起，中国移动香港已陆续通知相关客户将其电话智能卡及3G手机或装置升级，确保客户顺利转换至新一代流动服务。
中国移动香港将继续提供升级方案，包括5G服务计划、5G手机折扣优惠等，协助受影响客户升级其3G手机、装置或SIM卡，并为未有计划升级的客户提供适切安排。
HK 中国移动
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04-28 12:57
大行评级丨花旗：维持比亚迪为“行业首选” 预期4月三个主要销量基准录得按月增长
格隆汇4月28日｜花旗发表报告指，比亚迪第一季纯利91.6亿元，按年增长100%，符合市场预期。该行预期第二季出货量将按季增25至35%至至少125万台。扣除比亚迪电子盈利后，该行估计比亚迪今年第一季的单车净利润约为8733元，并预期上半年比亚迪的单车净利润将稳定在9000元的水平。该行认为，比亚迪4月份三个主要销量基准(批发/国内零售/出口)都应该录得按月增长。花旗维持比亚迪为其“行业首选”。
SZ 比亚迪 HK 比亚迪股份
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大行评级丨中银国际：上调周大福目标价至11.2港元 3月销售明显改善为积极讯号
格隆汇4月28日｜中银国际发表研报指，周大福今年3月底止2025财年四季营运指标继续承压，集团零售流水按年下降11.6%，而整体门店数目为6643家，录得高于预期的406家净关店。该行表示，公司3月销售明显改善，视为积极的讯号，另预期美国总统特朗普第二任执政将促使金价走高，并刺激中国消费者购买更多黄金。此外，周大福珠宝也能较好把握最新的消费趋势，推广更多定价黄金产品，此举有助稳定利润率。该行预期公司在目前的方向下，能在2026财年取得更好的表现，并有助公司估值重构。该行上调对其评级，由“持有”升至“买入”，目标价由6.8港元升至11.2港元。
HK 周大福
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04-28 12:42
大行评级丨里昂：上调金风科技目标价至6.6港元 今年开局稳固
格隆汇4月28日｜里昂发表研报指，金风科技今年开局稳固，第一季净利润按年增长71%，达到该行及市场预期的20%。毛利率下降3.1个百分点，延续2024财年第四季的疲弱。业绩亮点则是其海外订单现已占总订单积压的14%，显示公司在海外市场正获得市场份额。该行将金风科技H股目标价由6.5港元上调至6.6港元，维持“跑赢大市”评级。
SZ 金风科技 HK 金风科技
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04-28 12:35
大行评级丨高盛：上调泡泡玛特目标价至151港元 上调2025至27年盈利预测
格隆汇4月28日｜高盛近日发表研报指，泡泡玛特首季业绩表现向好，考虑到年初至今消费情绪波动，线下市场的强劲增长属意外之喜，展望第二季增长可见性相对较高，IP产品销售势头亮丽，预期新产品的推出将成为催化剂，相应将2025至2027年的盈利预测上调14%至17%。基于估值，高盛仍维持泡泡玛特的“中性”评级，目标价则从132港元上调至151港元，对应2027年预测市盈率约25倍。
HK 泡泡玛特
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大行评级丨瑞银：下调康龙化成目标价至20.8港元 维持对公司长远复苏的看法
格隆汇4月28日｜瑞银发表研究报告指，康龙化成首季收入按年升16%至31亿元，胜市场预期，纯利按年升32.5%至3.06亿元，则逊市场预期。公司维持其今年的收入目标，即按年增长10%至15%。该行表示，基于今年首季业绩，认为公司基本面正在改善，即使改善幅度较预期温和。该行下调对其今明两年利润率预测，令期内的每股盈测分别降至1.04元及1.27元，但该行仍然维持其对公司长远复苏的看法，以现金流折现率计，H股目标价由22.6港元降至20.8港元，维持“买入”评级。
SZ 康龙化成 HK 康龙化成
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04-28 12:20
大行评级丨高盛：下调中国联通H股目标价至10港元 下调EBITDA及净利润预测
格隆汇4月28日｜高盛发表报告指，中国联通首季除息税折旧摊销前溢利(EBITDA)266亿元，大致符合该行预期。净利润56亿元，低于该行预期7%，主要基于低于预期的非经营收益及高于预期的折旧开支。期内云业务收入按年升18%至197亿元，IDC收入按年升8.8%至72亿元。
该行下调对公司EBITDA利润率预测，并下调对公司今年至2027年EBITDA及净利润预测分别最多1.6%及最多6%，对联通H股目标价由10.5港元降至10港元，为2026年企业价值倍数(EV/EBITDA)2.5倍，低于原来目标的2.6倍，维持“买入”评级。
HK 中国联通 SH 中国联通
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04-28 12:06
香港法院将融创中国的清盘呈请聆讯延期至8月25日
格隆汇4月28日｜融创中国公告，于2025年4月28日的香港高等法院聆讯中，高等法院颁令将清盘呈请聆讯进一步延期至2025年8月25日。
HK 融创中国
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04-28 12:05
港股午评：恒指微涨0.07%，恒生科技指数涨0.5%，耀才证券、泡泡玛特表现亮眼
格隆汇4月28日｜港股小幅高开后上午盘中窄幅震荡，三大指数均一度转跌。截至半日收盘，恒指涨0.07%报21997点，恒生科技指数涨0.5%，国企指数涨0.03%。
生物科技股普遍受压，康方生物大跌超12%，三生制药跌近10%。
个股方面，耀才证券金融(1428.HK)一度飙升超70%报5.2港元，创历史新高。上海云进信息技术有限公司通过旗下子公司蚂蚁财富，以每股3.28港元的价格向耀才证券发起要约收购，较股份于最后交易日在联交所所报的收市价每股2.79港元溢价约17.6%。
全球掀LABUBU抢购潮！泡泡玛特盘中涨超13%再创历史新高，市值超2600亿港元。
其他个股方面，京东、同程旅行、中芯国际、美的集团涨超2%，比亚迪电子大跌超7%领跌恒生科技指数成分股。
消息面上，美国总统特朗普释出关税谈判将有好消息，纾缓市场忧虑，牵动美国股市上周上涨。
国新办今日上午10时举行新闻发布会，国家发改委、人力资源社会保障部、商务部、央行代表分别介绍了稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况。国家发改委称我国将出台实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，稳就业稳经济五方面若干举措将成熟一项出台一项。发改委提到：针对长期摇号家庭和无车家庭等重点群体，定向增发购车指标；建立实施育儿补贴制度。
HK 恒生指数 HK 恒生科技指数
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