格隆汇3月20日｜万国数据(9698.HK)盘中大跌超13%，至29.4港元。公司公布，截至去年12月底止第四季度净收入增加9.1%至26.9亿元，不及预期；季度经调整EBITDA同比增长13.9%至12.98亿元；季度纯利41.75亿元，2023年度同期亏损31亿元，因期间终止经营业务产生利润42.8亿元，每股盈利2.81元，而期内持续经营业务的净亏损为1.7亿元。 万国数据2024年全年纯利33.7亿元，2023年度则亏损43亿元，每股盈利2.29元，净收入增加5.5%至约103亿元，持续经营业务净亏损降至7.7亿元。

格隆汇3月20日｜瑞银发表报告指，和黄医药去年收入按年跌43%，略逊于预期；净利润达3820万美元，胜于该行及市场分别预期的净亏损3720万及1850万美元。至于2024年下半年，集团的收入按年增长6.3%，净利润1190万美元，胜预期，对比2023年同期录亏损6780万美元。瑞银表示，乐见和黄医药在销售增长及效率改善的带动下，提早一年实现可持续的收支平衡。该行将集团目标价由38.7港元下调至37.7港元，维持“买入”评级。

格隆汇3月20日｜花旗发表研究报告指，嘉里建设目标2026年中期的资本净负债率改善至约35%。目前集团的首要任务是去杠杆化，其次则为派息。花旗提到，嘉里建设位于上海的金陵华庭即将推出，估计项目今年的销售额超过200亿港元。另外，内地零售租金仍具韧性。香港方面，九龙半山缇外仍有47%存货，并有新项目待售。该行预期集团今年发展物业的毛利率介乎23至25%，且料缇外有约10亿港元销售尚未入账，其股价将继续跑赢大市，予“买入”评级，目标价由17.6港元上调至21.8港元，并展开30天正面催化观察。

格隆汇3月20日｜招商证券发表评级报告指，小鹏汽车第四季净亏损13.3亿元，符合预期。小鹏汽车预计全年销量翻倍，首季交付料达9.1万至9.3万辆，按年增长317%至326%，对应3月销量约3.1万辆，3月销量由于G6及G9改款爆款超预期，产能尚未爬坡，预计次季将大幅提升。该行认为，小鹏汽车计划今年新增超过100间门店，以经销商为主，可助渠道迅速下沉。同时，经销商汽车城的大型门店可支持较多展位，通过新品丰富产品矩阵能充分发挥经销商大店的销售潜力。新业务方面，预计飞行汽车及人形机械人等2026年会逐步开始量产。该行将小鹏汽车今年销量及收入预测分别上调9%及4%，明年各上调5%及7%。该行将其目标价由110港元上调至115港元，维持“增持”评级。

格隆汇3月20日｜腾讯游戏在全球游戏开发者大会(GDC2025)上发布了《王者荣耀世界》最新实机预告片。《王者荣耀世界》是《王者荣耀》同世界观衍生开放世界RPG游戏，已于今年1月获得版号，将登陆移动及PC平台。

格隆汇3月20日｜维昇药业股份有限公司（简称“维昇药业”，代码02561）发行价格为每股68.80港币，基础融资规模1亿美元（含扩大发行规模15%），绿鞋规模1500万美元（基础发行规模的15%），将于3月21日正式上市。 据悉，招股期截止时，预计其公开发售部分获得近70倍超额认购，国际发售部分同时获得超额申购。维昇药业此次IPO引入了5名基石投资者，包括安科生物、苏州工业园区产业投资基金、Vivo Capital、药明生物、Reynold Lemkins等。 维昇药业此次IPO受到市场高度认可，其背后还有多重因素推动。首先，维昇药业自身实力强劲，专注于内分泌疾病治疗领域，拥有强大的产品管线。其核心产品隆培促生长素的上市许可申请已获中国国家药品监督管理局受理，商业化在即，同时还拥有多款内分泌治疗领域的潜在FIC/BIC候选药物，具有广阔的市场前景。 近日，维昇药业的大股东Ascendis Pharma在美上市的股票价格逆势创出年内新高。有市场人士分析指出，除了Ascendis最新一期业绩表现优异等因素外，获得多家大行提升目标价也是其市场关注度提升的原因之一。市场或憧憬于维昇药业上市后，Ascendis隐含持股价值有机会得到重估。

格隆汇3月20日｜港股铜业股拉升明显，其中，五矿资源涨超6%，中国有色矿业、江西铜业股份涨4%，万国黄金国际、中国黄金国际跟涨。 消息上，伦敦金属交易所(LME)铜价自去年10月以来首次突破1万美元/吨关口，原因是美国买家争相在可能征收关税之前进口这种关键工业原料。自今年年初以来，伦铜价格上涨了14%。尽管如此，相比之下纽约期铜价格上涨了26%，接近历史高点。这一溢价极大地刺激了贸易商和生产商在任何可能的关税征收之前继续向美国转移供应。有市场消息称，由于铜的需求非常高，贸易商托克集团、嘉能可集团和贡沃尔集团已将运往亚洲的货物转至美国，以满足需求。(格隆汇)

格隆汇3月20日｜大摩发表报告指，对康哲药业2025至2027年各年销售预测分别调高2%、2.5%及2.9%。毛利率就根据去年下半年趋势作下调，预计2025至2027年毛利率分别为70%、69.3%和68.8%。研发费用和销售费用被调高，以计入不断增加的内部研发投资和创新药物推广活动。因此，大摩将康哲药业2025至2027年各年纯利预测分别下调14.8%、14.4%及13.9%，目标价由10.4港元下调至10港元，评级“增持”。

格隆汇3月20日｜理想汽车今日发布公告，公司于3月18日向存托人发行1886.2万股A类普通股，用于满足2019年及2020年股份激励计划下奖励的行权需求。以3月19日港股收盘价107.7港元计算，此次新增股份总价值约20.32亿港元(现汇率约合18.9亿元人民币)，这是理想汽车首次通过股权激励计划释放库存股。理想汽车方面对此，此次增发是为了满足日后公司员工股权激励归属和行权的需要。

格隆汇3月20日｜据彭博引述消息称，汇丰控股正就将其德国基金管理业务出售予BlackFin Capital Partners进行深入谈判。报道指，该德国子公司管理的资产约为4000亿欧元(约合4360亿美元)，双方在敲定最终交易条款，或于几周内公布。另外，消息称，法国巴黎银行正就收购汇控德国托管业务进行谈判，目前尚未达成最终协议。

格隆汇3月20日｜港股煤炭股逆势普涨，其中，中国神华、易大宗、南南资源涨2%，蒙古焦炭、首钢资源、中煤能源、兖矿能源、兖煤澳大利亚均有涨幅。 消息面上，央视记者17日从国家能源集团获悉，我国最大的煤炭运输港——黄骅港再次进行扩容建设，这是黄骅港第4次扩建煤炭运输规模。 国泰君安研报指出，预计3月煤价及需求均会触及中期意义上的底部，4月随着进口煤量下滑及非电煤需求的抬升，基本面有望步入上升轨道。在政策端后续有望加码背景下焦煤板块是核心。(格隆汇)

格隆汇3月20日｜中金发表研究报告指，金蝶国际去年业绩略低于市场预期，收入按年升10.2%略低于市场预期，净亏损1.42亿元，2023年同期为2.1亿元，减亏幅度略小于预期。该行认为金蝶国际订阅转型持续深化，人工智能(AI)引领业务价值加速释放。公司去年经营亏损收窄至3.35亿元，随大企业业务规模效应逐步显现，预计今年公司有望于净利润层面的盈亏平衡。 中金表示，考虑金蝶国际在宏观影响下收入确认节奏尚存不确定性，下调2025年收入预测7.1%至71亿元，引入明年收入预测81亿元、净利润预测4.8亿元和经营性现金流预测17.5亿元。该行维持对其“跑赢行业”评级，以及上调目标价79%至17港元。

格隆汇3月20日｜中金发表研究报告指，中国铁塔2024年业绩符合预期，收入按年增长4%，纯利按年增长10%，EBITDA则增长9%，期内营运商业务表现稳健，两翼业务则实现快速增长。展望2025年，中金预期中国铁塔营运商业务收入可持续稳定增长，同时憧憬公司聚焦边缘算力网络、AI等重点领域，两翼业务收入亦有望实现双位数按年增幅。 该行料其今年经营活动现金流有望修复，资本开支基本持平，重视股东回报提高派息比率。中金将铁塔2025年收入预测下调2%至1006亿元，以反映能源业务收入增长减慢，另外因两翼业务开支预期提升，将今年度净利润预测下调9.5%至118亿元，对明年收入及盈利预测则为1033亿及181亿元，维持“跑赢行业”评级，(合股后)目标价为14港元。

格隆汇3月20日｜中金发表研究报告指，远大医药去年纯利按年升31.3%至24.7亿港元，超该行预期，主要因为核药放量逾预期及Telix股权投资收益影响。该行指，核药板块实现高速增长，RDC管线有望2025年开始收成，传统板块稳健，关注STC3141脓毒症临床结果，料今年上半年取得初步临床结果。该行考虑到公司核药创新转型顺利，上调目标价33.3%至7.2港元，维持“跑赢行业”评级，另保持今年每股盈利预测0.6港元，并引入2026年的每股盈利预测0.63港元。