格隆汇2月25日｜港股机器人概念股拉升回暖，其中，微创机器人一度冲高近17%，地平线机器人涨超8%，速腾聚创涨超5%，高伟电子、优必选等跟涨。 大摩指出，中国的人形机器人产业正呈现出加速发展的态势，多数中国制造商计划在2025年实现数百到数千台的量产，随着中国通过技术升级、设备国产化以及规模化生产，有望显著降低人形机器人的制造成本，乐聚成本目标是2025年底进一步降至20万。 报告指出，除了“大脑”（即芯片）部分仍依赖于国外高端AI芯片外，几乎所有的人形机器人身体部件都可以在中国国内生产。此外，大摩还强调，中国的人形机器人产业链企业普遍将“降本”视为关键，而可扩展性、自动化水平和产量提升是降低成本的关键。(格隆汇)

格隆汇2月25日｜据企查查，近日，恒大新能源汽车投资控股集团有限公司新增多项被执行人信息，执行法院为陕西省咸阳市渭城区人民法院、广东省广州市南沙区人民法院，执行标的合计约19.19亿元。目前，该公司存34项被执行人信息，百余项限制高消费信息。

格隆汇2月25日｜阿里巴巴宣布未来三年计划投入至少3800亿元用于建设云计算和AI的基础设施，预计投资规模将超越过去十年总和。招银国际发表研报指，根据估算2026至2028年间阿里每年资本开支将高达约1200亿元，预期中国的云服务提供商正试图加快云计算基础设施投资步伐，追赶海外同业，相信阿里提升资本开支将令国内AI基础设施供应链企业受惠。 另外，字节跳动近日亦宣布2025年超过1500亿元的资本开支计划。招银国际预期，阿里及字节跳动将引领国内云服务资本投资，随着AI模型的采用正为各行业的生产力带来改变，算力需求必将激增，相信中际旭创、生益科技、中兴通讯、新易盛、寒武纪及天孚通信等可受惠。

格隆汇2月25日｜招银国际发表研究报告指，尽管友邦保险新业务价值增长稳健，财务状况良好，但其股价去年跌17.3%，跑输了市场主要指数表现及其他同业。该行认为集团被低估的原因是对各个业务部门新业务价值能否转化为稳健的收益、现金流和股东回报，包括股息和回购存疑。 该行料友邦去年按固定汇率计新业务价值升两成，集团每股营运利润(OPAT)及内含价值在去年可录得按年7%及6%的增幅。总股东回报或升至8%，投资者期望今年3月中旬公布业绩时宣布新一轮股份回购计划。该行认为，充足的股东回报或会推动资金流入，维持其评级“买入”及目标价94港元。

格隆汇2月25日｜港股啤酒股普遍下跌，其中，华润啤酒跌超4%，百威亚太跌超3%，青岛啤酒股份跌2.6%。 美银证券日前报告指，预期华润啤酒去年营收下降1.4%(啤酒跌1.6%；白酒升3%)，净利润下降7.5%。撇除非核心的政府补助及处置收益，核心税前利润可能增长4%。该行下调2024/25年的每股盈利预测5%/4%，并将目标价下调7%至30.6港元。 另外，花旗研报称，将青啤2024及2025财年的销售预测，分别下调8%及9%，以反映2024年下半年充满挑战的营运环境。(格隆汇)

格隆汇2月25日｜美银证券发表研究报告指，金沙中国恢复派息的时间较预期早，仍然预期集团2025财年的股息为0.63港元，并将2026年股息预测由0.93港元调升至1.02港元，意味着今年的股息率为3.8厘，明年则达6厘。美银证券表示，虽然近日金沙中国的赌收市占率仍然有所下降，但这应会扩大金沙对收入或价值投资者的吸引力。该行重申对该股的“买入”评级，目标价24港元。

格隆汇2月25日｜招银国际发表报告指，网易云音乐公布2024财年业绩，收入按年增长1%至79.5亿元，符合市场预期；经调整净利润按年增长108%至17亿元，超出一致预期20%，主要因为在线音乐业务盈利能力的提升和有效的开支控制。展望2025财年，公司将继续专注于改善用户体验，以释放长期增长机会。基于严谨的开支控制及稳健的毛利率扩张，该行上调公司2025至2026财年盈利预测8至13%。由于盈利能见度较佳，将估值方法由DCF改为PE估值，目标价由115港元上调至202.5港元，维持“买入”评级。

格隆汇2月25日｜招商证券发表报告指，根据敏实集团管理层，公司已经开始全面布局新型业务赛道，在人形机器人方面，公司切入人形机器人产业链，在结构件、关节、智能皮肤、面罩等业务获得突破，肢体结构件已有60-70套送样，关节处于打样阶段，智能表面机电子皮肤处于做方案阶段。低空VTOL(垂直起降)飞行器产品方面，产品有机身、舱门系统，已有多个客户，价值量大。另外，董事长秦荣华董事长投资马斯克成立的人工智能公司xAI约1000万美元。公司亦成立敏实研究院，以此聚焦新赛道发展。 招商证券维持敏实2024至2026财年净利润预测不变，目标价由21港元上调至34港元，相当于14倍2025财年市盈率，给予公司历史平均估值，而此前因取消分红以及潜在美国贸易保护政策影响被严重低估。

格隆汇2月25日｜美银证券发表研究报告指，渣打集团第四季表现好坏参半，其中包括1.47亿美元存款保险重新分类，该笔款项亦曾于净利息收入获得确认，惟由2024年第四季起，将再次被重新归类为成本。该行表示，基于去年第四季收入表现良好及长远高息环境下，将集团在2025年至2027年的每股盈利预测上调1%至6%，同时将在2025年至2027年的净利息收入预测上调8%至9%。该行表示，将其目标价由99.35港元上调至112港元，重申其评级为“跑输大市”。

格隆汇2月25日｜俄铝(0486.HK)盘初逆势拉升，一度涨5.83%，报4.9港元。消息面上，俄罗斯总统普京称，俄美两国的公司已经开始讨论合作项目，俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，出口量为200万吨，这将有利于稳定这一产品的价格。(格隆汇)

格隆汇2月25日｜花旗发表报告指，在东亚银行公布去年下半年业绩后更新对其估值模型。该行上调东亚2025至2026财年每股盈利预测8%至13%，主要受收入增加1至2%、成本改善2至3%及额外一级资本债券(AT1)赎回所带动；同时将减值预测上调6至8%，以反映持续的宏观环境不确定性。随着盈利预测变动，目标价相应由9.3港元上调至11港元，维持“中性”评级。

格隆汇2月25日｜美银证券发表研究报告，指阿里巴巴截至去年12月底止上财季业绩显著胜预期，云业务及人工智能(AI)是阿里策略焦点及主要投资领域，管理层料云及AI收入会在2026财年持续加速，并承诺巨大的策略投资，包括未来三年为云及AI基建动用逾4000亿加上资本支出、AI基础模型以及原生应用，以及将目前的电商和其他互联网平台业务利用AI科技转型。该行相信，此AI需求快速扩张会令云智能业务收入在2026财年按年增逾30%。 美银维持对公司2026财年的收入及经调整纯利预测大致不变，但上调2027财年的预测分别4%及5%，以反映来自AI的上升空间，将美股目标价由117美元升至150美元，H股目标价由114港元升至146港元，重申“买入”评级。