全球视野, 下注中国
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2025-07-17 08:41 星期四
01-13 14:10
大行评级丨摩根大通：对中国基础金属偏好依次为黄金、铜、铝与钢 首选紫金矿业及宝钢股份
格隆汇1月13日｜摩根大通发表报告，指今年对中国基础金属的偏好依次为黄金、铜、铝与钢(两者平排)，最后为锂，中国基础金属股份去年平均跑赢MSCI中国指数11%，受惠供应中断及紧张，预计在宏观逆风下有关情况仍会在今年持续。纵使短期内对有关股份技术性看淡，但见中美关税风险为趁低收集优质股份的机会，预期有关股份今年稍后出现V型反弹。该行以紫金矿业及宝钢股份为首选，并会在铝价于每吨4000元水平稳定下考虑中国铝业及中国宏桥。
SH 紫金矿业 HK 紫金矿业 SH 宝钢股份
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大行评级丨摩根大通：中远海控上季盈利远胜预期 维持正面展望及“增持”评级
格隆汇1月13日｜摩根大通发表报告指出，中远海控上周五(10日)收市后发业绩预告，该行估算其去年第四季纯利110亿元，按年增长逾五倍，远胜该行预期达78%。虽然第四季为传统淡季，但公司上季的业绩依然令人印象深刻，驱动因素包括运费上涨，以及农历新年提前，令货物前置需求强劲。该行认为，虽然避免了美国东岸码头工人的罢工，但供应链仍然紧张，最近发布的去年12月美国物流经理指数(LMI)显示出美国需求强劲和库存水平低，进一步强化运输市场的基本面。而中远海控作为跨太平洋航线上最大的班轮公司，相信于相关有利动态中处于良好地位。
此外，该行预期虽然中远海控母企被列入美国军事黑名单对股价影响负面，但该股已作反弹，公司仍然专注于商业营运，料受有关事件的影响较少。该行维持对其正面展望，主要基于估值吸引，且有股东回报有改善潜力，予其H股目标价18港元，评级续为“增持”。
SH 中远海控 HK 中远海控
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优必选核心高管减持？ 官方回应：不实！上市后从未售出任何一股
格隆汇1月13日｜近日，市场误传优必选核心管理层在禁售承诺后减持的消息，引发讨论。优必选相关负责人也做出回应，公司核心高管周剑、熊友军、王琳自上市以来从未出售过任何一股直接持有的公司股份，根据禁售承诺，未来一年内三人也不会出售，公司核心管理层对公司发展始终保持信心。熊友军、王琳均是在2012年优必选初创时加入公司，同年与周剑组成核心管理团队成员。
1月5日，优必选核心管理成员熊友军、王琳等多人做出禁售承诺，承诺自2025年1月5日起12个月内将不会出售其直接持有的任何优必选股份。经格隆汇确认，该份禁售承诺中提及的熊友军、王琳持有的股份数量与上市时披露的两人股份数量一致。
此前，优必选相关负责人曾向媒体表示，对于人形机器人在工业场景的落地，优必选提出了“三步走”计划。第一步，公司已在工厂单一垂直场景上取得了突破，是目前全球进入了最多汽车工厂实训的人形机器人公司。第二步是跨行业拓展应用场景，现在已跟顺丰、富士康等物流和3C企业合作。目前优必选正在大步迈向第三步，在未来3-5年内重点突破3-5个行业，让人形机器人在生产线上通过18-24个月实训，来逐步实现量产计划。
2024年，优必选工业人形机器人Walker S已收到车厂超过500台的意向订单。
目前，在比亚迪汽车工厂，优必选Walker S1第一阶段实训工作已初步取得成效，效率提升了一倍，稳定性提升了30%，相关优化工作还在持续进行中，预计在Q2具备规模化交付条件。在吉利，Walker S1已经完成了在极氪宁波工厂第二阶段的工作，目前已经安排在领克进行第三阶段实训工作。在富士康，Walker S1已经完成了第一阶段物流场景的搬运的任务。
上市后的优必选更加务实，向最快产生营业收入的方向发力，倘若在工业应用场景中更早实现商业化，或将为人形机器人产业开辟一条靠自我造血续命的发展模式。
HK 优必选
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01-13 13:43
台股收跌2.28%
格隆汇1月13日｜台湾加权指数收跌2.28%，报22488.33点。台积电(2330.TW)收跌1.82%，报1080元新台币。
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01-13 13:38
大行评级丨大摩：预计今年中国新能源汽车销量将增长约21% 上调比亚迪目标价至270港元
格隆汇1月13日｜摩根士丹利发表研报指，预计今年中国新能源汽车销量为1490万辆，占乘用车销量53%。虽然投资者一直担心全球电动车销量增长放缓，但该行认为今年中国新能源汽车销量将按年增长约21%，主要受插电式混合动力汽车销量增加推动国内外的销售。若计及内燃机汽车，该行预计中国乘用车销量将按年基本持平，“以旧换新”刺激措施的延长，仅抵消宏观不确定性。该行预计今年中国出口总额将年增17%，其中对新兴市场的出口将成为主要驱动力。
大摩认为，智慧驾驶普及及新车型配置升级，将令小鹏汽车、理想汽车、吉利汽车及极氪受惠。在中国汽车制造商中，该行继续看好长安汽车、上汽集团及广汽集团。该行维持对比亚迪“与大市同步”评级，目标价由230港元升至270港元。
SZ 比亚迪 HK 比亚迪股份
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01-13 13:29
大行评级丨里昂：未来三年软件开支前景强劲 首选金蝶国际
格隆汇1月13日｜里昂发表报告指，中国去年软件开支稳定，未来三年前景强劲，认为相关开支应在今年提速，受惠去年9月一系列经济刺激政策将开始带来动力。该行料今年中国软件业盈利能力表现改善，受惠去年执行的严格成本管控。报告又指，IDC预测人工智能软件开支受惠快速增长动力，2023年至2028年年复合增长率达29.9%。该行首选股为金蝶国际，亦予科大讯飞、中国民航信息网络、中国软件国际及广联达“跑赢大市”评级。
HK 金蝶国际 SZ 科大讯飞 HK 中国民航信息网络 HK 中国软件国际 SZ 广联达
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大行评级丨中银国际：微降和黄医药目标价至41港元 重申“买入”评级
格隆汇1月13日｜中银国际发表研究报告指，和黄医药最近宣布以6.08亿美元出售其在上海和黄药业45%股份，相当于15倍市盈率。出售所得将用于加速全球创新并进一步战略性地开发其专有的下一代的抗体靶向偶联药物ATTC平台。公司预计将在2025年下半年启动ATTC候选药物的临床试验。该行指，关于后期资产，赛沃替尼联用奥西替尼的NDA申请已被CDE受理并纳入优先审查，并预计将于今年首季在美国提交NDA申请。此外，在向CDE提交补充文件后，索乐匹尼布预计将于2025年获得 NDA批准。
中银国际认为，尽管近期由于赛沃替尼美国申报和索乐匹尼布内地上市获批延迟导致公司股价表现疲软，但认为这些影响已充分计价。该行将今明两年的收入预测分别下调 8%及11%，以反映关键资产的注册延迟，同时维持公司将于2025年开始盈利的预测。该行假设2025年纯利为4.49亿美元，其中考虑了出售和黄药业的收益，将港股及美股的目标价各从27美元及42港元，微降至26美元及41港元，重申“买入”评级。
HK 和黄医药 US 和黄医药
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01-13 13:20
研报掘金丨华泰证券：下调中银航空租赁目标价至78港元 飞机交付有挑战
格隆汇1月13日｜华泰证券发表报告指出，中银航空租赁日前披露去年第四季营运数据，上游飞机制造商产能不足拖累飞机交付，上季飞机交付数量13架，按年减少26架，季度末公司自有飞机数量按季小幅上涨至435架，相对于第三季为430架。公司尝试发动机业务，上季末自有10台发动机，该行认为有望弥补飞机产能不足导致的资本开支缺口。另外美联储降息放缓，可能导致公司资金成本面临压力。该行预计公司去年全年核心ROE或与2023年大致持平。该行考虑到中银航空租赁的负债端压力，下调对其2024至2026年归母净利润的预测至7.5亿、6.9亿及7.8亿美元，目标价由82港元下调至78港元，评级“买入”，认为其飞机交付有挑战。
HK 中银航空租赁
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01-13 13:18
蓝月亮(6993.HK)：专注产品创新和市场拓展，新电商渠道销售额实现显著增长
格隆汇1月13日｜近日，蓝月亮(6993.HK)发布2024年度业绩预告。公告显示，截至2024年12月31日，公司收入预计达到85亿港元，较2023年增长约16%；公司毛利率预计将平稳保持在约61%水平。于2024年12月31日，公司现金及现金等价物约为53亿港元。
营收的增长主要得益于公司在产品创新和市场拓展方面的不懈努力。特别是新电商渠道的销售额实现了显著增长，较2023年增加了约2.1倍，这不仅提升了公司的市场份额，也增强了其在电商领域的竞争力。在刚刚过去的“双11购物节”，蓝月亮集团在多个主流电商平台的累计销售额位居第一，这一成绩充分证明了公司在电商平台的市场地位和品牌影响力。
在这期间，蓝月亮通过推动至尊代表的“浓缩+”生物科技走向大众。不仅改变了大众的洗衣方式，更是推动了浓缩洗衣液行业的快速发展。公司通过开展洗涤科普活动、启动“科学洗衣中国行”等举措，积极传播科学洗衣方法，提升了消费者对高效、便捷洗衣方式的认知，这些努力也获得了消费者的积极反馈，促进了销售行为的转化。
展望未来，蓝月亮将继续加大在研发和市场推广方面的投入，进一步巩固其在家居清洁护理行业的领先地位。公司计划推出更多创新产品，以满足消费者日益多样化的需求，并通过线上线下融合的营销策略，扩大品牌影响力和市场份额，以实现可持续的增长和发展。
HK 蓝月亮集团
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01-13 13:16
大行评级丨建银国际：上调康师傅目标价至12.2港元 维持“跑赢大市”评级
格隆汇1月13日｜建银国际指，康师傅去年7月把经典面系列出厂价作中单位数上调后，去年10月对大号包装面食出厂价作中单位数上调，两次调整占公司即食面产品组合八成。该行料去年下半年毛利率扩大1.8个百分点至32.2%，受惠产品平均售价上升及有利的原材料成本，尤其是糖及面粉。该行料去年下半年净利润增长17%，销售增长0.4%，意味全年净利润增长16%，跑赢10%至15%增长的指引。建银国际大致维持对该股去年盈利预测，目标市盈率14.5倍，目标价由11.1港元上调至12.2港元，维持“跑赢大市”评级。
HK 康师傅控股
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01-13 13:06
大行评级丨花旗：华电国际今年展望好坏参半 予“沽售”评级及目标价3.6港元
格隆汇1月13日｜花旗发表报告，指华电国际电力股份的2025年展望，将主要取决于本地煤炭价格和母公司注入的煤电资产(将发行新股，有待上海证券交易所批准)。考虑到单位燃料成本按年下降8%，而电价相对稳定，2024年华电的暗利差(即平均电价减去单位燃料成本)按年扩大。2025年的暗利差存在不确定性，因为许多电价和单位燃料成本尚未确定。虽然其煤电厂的发电能力似乎基本可持续，但随着竞争加剧和可再生能源的替代，利用率有所下降。
花旗对华电的评级为“沽售”，目标价3.6港元，预测其2024年第四季度净利润在6亿至8亿元之间(取决于减值损失的金额)，市场预测为7.54亿元。其估值为2025年预测市盈率7.9倍，市账率0.7倍，股息收益率5.4%。在火力发电商中，该行更偏好华润电力，因为其市盈率较低且股息收益率较高。
HK 华电国际电力股份 HK 华润电力
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01-13 12:56
龙湖提前兑付两笔公司债 总规模近40亿元
格隆汇1月13日｜据市场消息，龙湖已于近日将“22龙湖01”、“20龙湖02”两笔公司债的兑付资金提前拨入偿债专户，合计39.775亿元人民币。其中，“22龙湖01”发行规模为20亿元，票面利息为3.49%，本次行权回售金额为17.881亿元；“20龙湖02”发行规模为23亿元，票面利息为4.2%，本次行权回售金额为21.894亿元。两支债券行权回售部分合计39.775亿元，龙湖已全部兑付。
HK 龙湖集团
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01-13 12:37
机构：2024年全球智能手机市场迎来复苏，三星、苹果位居前二
格隆汇1月13日｜第三方市场调研机构Counterpoint公布2024年全球智能手机市场报告。报告称，全球智能手机市场去年销量同比增长4%，在连续两年下滑后迎来复苏，结束了2023年创下的十年来最低点。其中，三星、苹果位居销量前两位；小米排名第三，在前五名中增长最快。OPPO销量有所下滑，但仍位列第四，vivo则位列第五。前十名中，华为、荣耀和摩托罗拉是增长最快的OEM品牌。
US 苹果 HK 小米集团-W
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